最牛指基之嘉實(shí)滬深300：完美克隆指數(shù) 八年規(guī)模增長(zhǎng)40倍

羅雪峰

嘉實(shí)滬深300指數(shù)基金具備良好的最低跟蹤誤差，五度捧得“金牛獎(jiǎng)”，8年規(guī)模增長(zhǎng)40倍。基金經(jīng)理?xiàng)钣钕颉锻顿Y者報(bào)》透露了完美和完勝的秘密

克隆羊多莉的誕生，為世界推開了一扇窗，那就是“完美復(fù)制”。如今，這項(xiàng)技術(shù)已被運(yùn)用到基金市場(chǎng)。

不錯(cuò)，指數(shù)型基金就是中國(guó)證券市場(chǎng)克隆技術(shù)的運(yùn)用者。其中，“克隆”到極致的又非嘉實(shí)滬深300指數(shù)基金（以下簡(jiǎn)稱“嘉實(shí)滬深300”）莫屬。

“嘉實(shí)滬深300就像樂器中的鋼琴，音域?qū)拸V、音色絕美，幾乎可以彈出全部音樂，該基金憑借接近100%的倉(cāng)位以及具有較強(qiáng)市場(chǎng)代表性和投資價(jià)值的標(biāo)的指數(shù)滬深300，不但適宜中長(zhǎng)期投資者納入資產(chǎn)配置，分享A股市場(chǎng)中長(zhǎng)期發(fā)展所帶來的收益；而且也便于投資者根據(jù)其及時(shí)跟蹤指數(shù)的特點(diǎn)，波段操作，把握市場(chǎng)階段性機(jī)會(huì)。”嘉實(shí)滬深300基金經(jīng)理?xiàng)钣罡嬖V《投資者報(bào)》。

憑借優(yōu)異的綜合素質(zhì)，嘉實(shí)滬深300獲得了業(yè)界肯定。不僅曾在國(guó)際ETF領(lǐng)域知名專業(yè)刊物《ETFs Magazine》聯(lián)合《華爾街日?qǐng)?bào)》等機(jī)構(gòu)舉辦的The Asian ETF Awards2010頒獎(jiǎng)儀式上，榮膺“Best Listed Fund/ETF in China”獎(jiǎng)；并且還曾五度捧杯，獲得國(guó)內(nèi)“金牛獎(jiǎng)”認(rèn)可，這也是業(yè)界唯一五年上榜的指數(shù)基金。

完美復(fù)制滬深300有絕招

娛樂界流行“模仿秀”，武俠界流行“易容術(shù)”，對(duì)于指數(shù)型基金來說，完美復(fù)制也是它們相互之間經(jīng)常較量的功夫。顯然，嘉實(shí)滬深300在這方面的武力驚人。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，嘉實(shí)滬深300跟蹤誤差比同類均值要小一倍。據(jù)WIND數(shù)據(jù)，今年以來，跟蹤誤差0.0384，跟蹤滬深300的同類指基平均值是0.0768，嘉實(shí)滬深300跟蹤誤差是同類最小值之一。

而且從近三年的情況來看都是如此，2013年是0.0313，2012年是0.0647，都在同類指數(shù)中誤差最小基金。良好的低跟蹤誤差是管理能力高超的表現(xiàn)。

“嘉實(shí)滬深300采用了實(shí)物申贖的方案，交易成本確定，不僅可以申購(gòu)贖回，還可以在二級(jí)市場(chǎng)買賣，交易便利。由于取消了5%的現(xiàn)金配置，有別于傳統(tǒng)指數(shù)基金最多用95%的資產(chǎn)跟蹤指數(shù)的限制，投資效率大大提高?！?楊宇告訴《投資者報(bào)》，當(dāng)前滬深300指數(shù)估值處于歷史底部區(qū)域，股票隱含收益高，現(xiàn)在是投資滬深300的好時(shí)機(jī)。而嘉實(shí)滬深300“接近100%倉(cāng)位、跟蹤誤差更小”的鮮明特點(diǎn)，更是讓其如魚得水。

8年規(guī)模增長(zhǎng)40倍受擁戴

“在A股市場(chǎng)中，并不是主動(dòng)管理型基金比被動(dòng)的指數(shù)基金更有效。這一觀念正在得到越來越多人的認(rèn)同。” 楊宇告訴《投資者報(bào)》，嘉實(shí)滬深300誕生之初，即2006年底時(shí)規(guī)模還只有5.6億元，但經(jīng)過8年時(shí)間的積累，到2014年中期其規(guī)模已經(jīng)達(dá)至221億元，規(guī)模增加了39.59倍，與之前誕生的所有指基對(duì)比，是規(guī)模增加倍數(shù)最大的基金。

“ETF的推出，讓指數(shù)基金的工具性產(chǎn)品特征更為明顯，它既可以作為投資者長(zhǎng)期資產(chǎn)配置的工具，又可以作為中短期波段操作的工具。同時(shí)，ETF配合其他的金融衍生品——股指期貨、融資融券更多的交易工具和方式，還可以成為期貨現(xiàn)貨套利、配對(duì)交易，行業(yè)輪動(dòng)、板塊輪動(dòng)、大類資產(chǎn)輪動(dòng)等有效投資工具，投資者的盈利方式將更加多樣化。”楊宇告訴《投資者報(bào)》，憑借著低廉的管理費(fèi)用和透明的運(yùn)作機(jī)制，再加上可以預(yù)期的回報(bào)，ETF這一投資工具被投資人廣泛接受。以嘉實(shí)滬深300為例，相關(guān)公開數(shù)據(jù)顯示，嘉實(shí)滬深300是目前市場(chǎng)上持有人數(shù)量最多的基金。2007年，有141萬戶持有，2009年達(dá)到了173萬戶。此后，這只基金持有人數(shù)量一直都在百萬級(jí)別。從這個(gè)意義上說，嘉實(shí)滬深300從2007年就已經(jīng)成為了踐行普惠金融理念的指數(shù)基金。

“嘉實(shí)滬深300受持有人喜歡的一個(gè)重要原因是其基金管理費(fèi)用低廉。它的年化費(fèi)率0.5%，之前的指基，管理費(fèi)用大都在1%或1.3%之間?！比A泰證券分析師告訴《投資者報(bào)》，即使按照其中的低限1%計(jì)算，嘉實(shí)滬深300也將一半的管理費(fèi)讓給了持有人。據(jù)其測(cè)算，從成立至今，僅僅管理費(fèi)一項(xiàng)，嘉實(shí)滬深300對(duì)持有人的讓利金額已高達(dá)4.87億元。

明星指基經(jīng)理“代言”ETF

“在ETF基金所在的指數(shù)投資領(lǐng)域，楊宇無疑是業(yè)內(nèi)最有經(jīng)驗(yàn)的人之一，由指基明星基金經(jīng)理出任管理人，這也是嘉實(shí)滬深300深受持有人喜歡的另一個(gè)重要原因。”華泰證券分析師告訴《投資者報(bào)》，從楊宇的個(gè)人從業(yè)經(jīng)歷亦可看出，其對(duì)指數(shù)基金的投資管理、風(fēng)險(xiǎn)控制、指數(shù)化交易等方面具備豐富的投資管理經(jīng)驗(yàn)。公開資料顯示，畢業(yè)于南開大學(xué)數(shù)學(xué)系和金融學(xué)系的他，在管理指數(shù)型基金方面已具有長(zhǎng)達(dá)10余年的經(jīng)驗(yàn)。楊宇2004年7月加入嘉實(shí)基金公司后，2005年8月29日就開始擔(dān)任嘉實(shí)滬深300指數(shù)基金經(jīng)理至今。管理期間，楊宇以高擬合、低跟蹤誤差，5年獲得指基“金牛獎(jiǎng)”。

“從國(guó)際投資的趨勢(shì)上看，ETF極有可能成為中國(guó)基金行業(yè)下一個(gè)最熱的領(lǐng)域?！睏钣罡嬖V《投資者報(bào)》，從1993年美國(guó)第一只ETF成立算起，第一個(gè)10萬億美元的積累花了16年，而第二個(gè)10萬億美元的到來則只用了短短4年時(shí)間。而如今，這樣的發(fā)展趨勢(shì)正出現(xiàn)在中國(guó)的基金市場(chǎng)。以嘉實(shí)基金公司為例，嘉實(shí)旗下既有代表整個(gè)市場(chǎng)的滬深300ETF，代表中小盤的中證500ETF，同時(shí)也有基于中小板、創(chuàng)業(yè)板進(jìn)行配置的嘉實(shí)中創(chuàng)400ETF，更有對(duì)指數(shù)進(jìn)行策略化投資的基本面50指數(shù)基金、深證基本面120ETF。還有代表行業(yè)的醫(yī)藥衛(wèi)生、主要消費(fèi)、金融地產(chǎn)行業(yè)的ETF，代表固定收益表現(xiàn)的國(guó)債ETF、企業(yè)債基金、場(chǎng)內(nèi)貨幣嘉實(shí)寶，還有黃金基金、恒生（香港）國(guó)企的指數(shù)基金等。

“現(xiàn)在的基金公司產(chǎn)品線覆蓋已經(jīng)較為全面，可以說已經(jīng)是一個(gè)ETF指數(shù)超市，能夠給投資者提供非常豐富的多樣化選擇?！睏钣钭詈笳f?！?