淺析貨幣局制度

摘 要：貨幣局制度，是指在一些已經(jīng)實施貨幣局制度的國家中不僅僅只是按照經(jīng)典的模式進(jìn)行運行的。對于最近的幾年來說，貨幣局制度已經(jīng)作為一種以法律的形式固定的匯率制度存在了，我們可以根據(jù)相應(yīng)的情況來做出一些反映。本文也是通過對貨幣局制度的概念、特征與優(yōu)缺點來進(jìn)行了研究。展望了一部分貨幣局制度的發(fā)展的前景以及對于貨幣局制度的發(fā)展。

關(guān)鍵詞：貨幣局制度；運行制度；發(fā)展

一、貨幣局制度的基本定義

貨幣局的基本概念是指使用某一固定的匯率制度形式存在的匯率制度，規(guī)定則是通過政府立法的方式規(guī)定的。 承諾由本幣與確定的外國貨幣進(jìn)行沒有限制的兌換，而貨幣當(dāng)局的作用則是去確?？梢詫崿F(xiàn)的匯率制度。 貨幣局制度可以是一種簡單的發(fā)行與兌換的制度安排，也可以是指一種匯率的制度。對于貨幣局制度的分析，首先，我們要從貨幣的發(fā)行與兌換的制度來分析，貨幣局制度的行使首先我們就需要考慮到是否是以法律作為根據(jù)， 我們必要以法律作為全部的基礎(chǔ)。 其次，我們考慮的則是它是指匯率的制度，主要的作用就是保持兌換時可以按照當(dāng)時約定的確定匯率進(jìn)行兌換。 在理論上可以認(rèn)為，兌換過來的外國貨幣是可以作為本國的儲備貨幣而存在的。貨幣局制度是一種比較具有可信度的固定匯率的特殊制度。 貨幣局制度需要釘住單一或者是一籃子的國際貨幣的特殊制度。

貨幣局制度要求本國的貨幣與外國的貨幣以某一固定匯率自由交換，而這一要求也是在法律與條文中被明確規(guī)定的，這一制度也是需要對本國的貨幣在發(fā)行方面加以限制，以確保這一法律制度可以達(dá)到保持固定交換率的目的。 若一國想要發(fā)行貨幣就需要用100%的外匯儲備當(dāng)作保證，這既是貨幣局制度的意義。在發(fā)行本幣的時候，發(fā)行國可以釘住一種貨幣來進(jìn)行發(fā)行，也可以釘住一籃子的貨幣進(jìn)行發(fā)行。 這個制度是具有很高的可信度的固定匯率制度。 也是因為具有較高的可信度使得貨幣局制度在現(xiàn)階段的經(jīng)濟發(fā)展中起著至高無上的作用。

二、現(xiàn)階段貨幣局制度的基本特征

貨幣局制度的起源需要追溯到19世紀(jì)的中期，那個時期金本位制度正在處于盛行的時期，主要是以金本位制度作為主要的貨幣制度， 少部分國家則主要是以金匯兌本位制作為主要的制度。 是以本國的貨幣作為發(fā)行的準(zhǔn)備按照固定的匯率去與黃金進(jìn)行兌換，最終完成與黃金掛鉤的夢想。 但是，到了20世紀(jì)的五六十年代的時期。 許多國家都希望保留具有本國經(jīng)濟色彩的貨幣局制度，所以導(dǎo)致了當(dāng)時許多國家開始使用自己的中央銀行制度，使得貨幣局制度有了自己的雛形。 到了20世紀(jì)80年代時，世界的國家中使用貨幣局制度的國家越來越多，而貨幣局制度的發(fā)展也是越來越完善。 而各個國家采用貨幣局制度的原因主要是為了讓本國的人民對自己國家的貨幣保持一定的信心，并且維持本國的經(jīng)濟發(fā)展前景。 在發(fā)行貨幣的過程中，有一定關(guān)聯(lián)的貨幣的是本國的貨幣與儲備的貨幣，并且關(guān)系是非常密切的，這種關(guān)聯(lián)會被稱之為聯(lián)系匯率制度。 貨幣局制度在發(fā)展的時候一般是具有五大特征的解釋如下：

1.本國貨幣對儲備貨幣的匯率進(jìn)行規(guī)定

在選擇儲備貨幣的時候我們需要考慮到儲備貨幣的發(fā)行是否穩(wěn)定，而且是否在國際上會被廣泛的接受， 在國際的發(fā)展中我們一般選用的是類似于美元的穩(wěn)定貨幣作為儲備貨幣而發(fā)行本國的貨幣。我們同時也需要考慮到貨幣的發(fā)行國與儲備貨幣的國家是否有貿(mào)易往來或者是不是投資的主要來源。

2.本幣與儲備貨幣的完全可兌換

貨幣局制度執(zhí)行的重要一點就是要求本國的貨幣與儲備貨幣可以完全的可兌換。 這也就使得在經(jīng)常項目中飯的貨幣流動與資本項目中的貨幣交易收到了一定的限制，而這一要求使得許多國家不想要去使用貨幣局制度， 因為這一特征的要求很可能會給儲備貨幣國帶來一定的風(fēng)險。 同時也使得正在實行貨幣局制度的國家收到了很大的考驗，以至于使得許多國家都望而卻步。

3.固定的匯率使得本幣與儲備貨幣嚴(yán)格對應(yīng)

確保匯率一直保持不變，就需要嚴(yán)格的保持本國的貨幣與儲備的貨幣比例在100%，才可以完全地保持匯率的穩(wěn)定性，也可以使得貨幣局可以保持自己的主權(quán)， 在國際市場上保持穩(wěn)定的地位。 如果不能夠保證本國的貨幣與儲備的貨幣是保持100%的水平上就會導(dǎo)致匯率的穩(wěn)定性不能得到有效的發(fā)揮。 也就會使得本幣的發(fā)行國難以維持自己的發(fā)展，最終導(dǎo)致貨幣局制度的失敗。

4.本國的貨幣決定權(quán)只與自己有關(guān)

從貨幣局制度的雙方來講，儲備貨幣國家的唯一任務(wù)就是對本國的貨幣與儲備的貨幣的操作進(jìn)行公開。 對于本國要在什么時間發(fā)行貨幣或者是對于發(fā)行貨幣的數(shù)量都是與儲備貨幣的國家沒有關(guān)系。 發(fā)行的貨幣只需要與固定的匯率進(jìn)行掛鉤即可。 任何原因都不可以成為貨幣局要求控制發(fā)行貨幣的原因。

5.商業(yè)銀行不得像貨幣局尋求幫助

傳統(tǒng)的中央銀行首要的作用就是可以在商業(yè)銀行遇到困難時會伸出援手，而貨幣局制度的設(shè)立要求中就是有一點，要求貨幣局不得干預(yù)商業(yè)銀行的經(jīng)營與發(fā)展。 即使是面臨倒閉的風(fēng)險，貨幣局也不能干預(yù)。但是，在國家的發(fā)展過程中，當(dāng)商業(yè)銀行面臨比較重要的風(fēng)險時，貨幣局還是會采用一些方法對其面對的問題進(jìn)行解決。

三、貨幣局制度的優(yōu)點

1.貨幣局有利于遏制財政的赤字與通貨膨脹

當(dāng)一個國家遇到供不應(yīng)求的狀況時，需要從三個方向上解決這個問題：一、向公眾進(jìn)行借款，二、消耗外匯的儲備，三、印制鈔票。從簡單的角度來說，當(dāng)政府想要彌補赤字的產(chǎn)生，一般就會使用發(fā)鈔的方法，而這種方法的使用也就加快了國家的通貨膨脹的產(chǎn)生速度，從而也就從根本上產(chǎn)生了雙向互動的關(guān)系。一個國家為了防止出現(xiàn)因為高的通貨膨脹導(dǎo)致財政赤字的加劇，而對于一個國家來說高額的通貨膨脹是因為稅收與國債的效應(yīng)同時作用產(chǎn)生的。 貨幣局制度的特點是本幣與儲備貨幣以固定的匯率進(jìn)行關(guān)聯(lián)。 而制度的另一特點就是貨幣局不允許購買政府的債券。貨幣局制度不能夠商業(yè)銀行的支持者而存在。endprint

因此貨幣局就需要進(jìn)行融資的活動，主要的目的是彌補財政赤字，而貨幣局的政府也就需要使用自己的力量去使得財政收支變得平衡。 當(dāng)財政赤字發(fā)生的比較嚴(yán)重時就需要通過舉債的方式來進(jìn)行彌補。 例如，阿根廷的政府部門，在使用貨幣局制度的后期，不得不屈服于貨幣方面的壓力，確定了財政預(yù)算的首要出發(fā)點是財政收支平衡問題。 當(dāng)出現(xiàn)赤字的時候貨幣局制度的政府可以選擇的手段有兩個：一是，不在意市場利率的改變，不因為市場利率的改變而去破壞已有的貨幣局制度。二是，改變國幣發(fā)行時定下的規(guī)矩，對貨幣局制度強行的破壞，使得必須通過購買爭睹債券進(jìn)行融資。 最簡單的兩種方法都會對經(jīng)濟造成不同程度的影響。因而，一個隱含條件就是貨幣部門的決定影響著財政部門的決定。否則就會造成更大規(guī)模的影響。

2.貨幣局制度的主要作用就是為了加強關(guān)于貨幣體系的可信度的問題，對于實行完善的貨幣局制度一般是受到了本地經(jīng)濟的制約，收到了各種無法預(yù)料的因素， 導(dǎo)致了實行貨幣局制度的國家一般都是一些小型的開放經(jīng)濟的國家，他們自身無法在社會上存活，需要借助其他國家的力量，去維持自己國際的發(fā)展。 與一些國家保持一定的聯(lián)動性有利于在長期內(nèi)保持本國匯率的穩(wěn)定問題，而對于這種方法的使用主要是為了進(jìn)行出口商品的核算，使得出口的外匯風(fēng)險得以降低， 推動出口經(jīng)濟的發(fā)展，使得進(jìn)出口的成本趨于穩(wěn)定，避免因為產(chǎn)生通貨膨脹帶來的危害。 而優(yōu)勢就是使得對外貿(mào)易處于飛快的發(fā)展當(dāng)中，可以有效的控制成本避免不必要的損失。

四、 貨幣局制度的缺點

貨幣局制度的要求是本幣發(fā)行是必須以100%的外匯儲備去作為保證，而在這一情況也不是時刻都滿足的。

1.在擁有了足夠的外匯儲備時或者是在實行貨幣局制度之后的時期， 使用貨幣局制度的方法可以使得外匯達(dá)到原先最想要預(yù)想的水平上這也就是足額儲備的隱含意義，而這一意義與條件去實現(xiàn)的條件就是要在滿足了時期的條件之后。 而這個問題首先需要考慮的就是初始儲備，而對初始儲備的定義則是指當(dāng)一個國家決定實行貨幣局制度之前的擁有的貨幣量，因而， 這些制度適用于的是經(jīng)濟體系較為開放的國家。

2.在一定條件下外匯儲備會影響到本國貨幣的增減情況，所以當(dāng)經(jīng)常項目出現(xiàn)赤字時或者是本國的經(jīng)濟正在處于衰退的情況時，為了保持外匯儲備的穩(wěn)定， 一般會采取增加利率的方法來使得資本流入。 而當(dāng)提高利率是則相反。 所以，不管經(jīng)濟狀況處于上升或者是下降的趨勢中，如果通過利率的改變來得到經(jīng)濟調(diào)節(jié)的方法都不是一個上策之舉。 唯一一點，因為投資是取得經(jīng)濟增長的最好方法。 而對于本幣的發(fā)行過這也是唯一一個簡單而明了的方法。

3.根據(jù)貨幣局制度的定義，我們不難發(fā)現(xiàn)對于擴張性的財政政策與政府政策都是貨幣局制度所避免的政策， 無論從哪個角度上考慮這兩個政策都在一定程度上干預(yù)了貨幣局制度的發(fā)展。 貨幣局制度的固定匯率使得貨幣的管理當(dāng)局失去了匯率這一有效的工具。主要的原因是因為失去了對貨幣政策的獨立性與對貨幣的主權(quán)。 使得自己不可以根據(jù)自己的情況去調(diào)節(jié)匯率以用來調(diào)節(jié)經(jīng)濟的發(fā)展，而在一些不需要貨幣局制度的國家中，他們的經(jīng)濟實力相對較強，他們一般是不想放棄這個的權(quán)利。 因而貨幣局制度的發(fā)展主要是在一些中小型的經(jīng)濟主體里。

4.在貨幣局制度中貨幣乘數(shù)不能發(fā)揮有效的作用。 貨幣局制度的首先一點是要以100%的外匯儲備去做保證。 不需要去使用貨幣乘數(shù)，因而貨幣乘數(shù)也不會發(fā)揮自己的作用。 但是在有些情況下貨幣乘數(shù)害死能夠發(fā)揮自己的作用。 貨幣乘數(shù)可以表示為，以現(xiàn)金的持有量作為持有的比率，表示存在在那些貨幣機構(gòu)的比率。 但是在貨幣局制度里貨幣乘數(shù)要受到外匯儲備的影響，這里貨幣乘數(shù)的作用要比在中央銀行的貨幣乘數(shù)的作用要小的多，而貨幣局需要的工具則是有一定比例的要求的。

5.貨幣局制度已經(jīng)失去了最后貸款人的地位，在中央銀行的發(fā)展體系中，商業(yè)銀行在面臨倒閉的風(fēng)險時，貨幣局不能使用其本身該有的政策， 也不能夠保證商業(yè)銀行在遇到風(fēng)險時可以得到有效的維護(hù)。 如果整個經(jīng)濟金融體系的制度很不完善，最終會導(dǎo)致貨幣局制度的有效性不能很好的發(fā)揮，同時貨幣局制度也不會在持續(xù)的發(fā)展當(dāng)中。

五、結(jié)束語

通過上面文章的論述，我們可以得到一些關(guān)于貨幣局制度的結(jié)論，貨幣局制度主要是以貨幣管理局與固定匯率作為發(fā)展的中心，也可以說為是一種匯率制度。 貨幣局制度與普通的中央銀行制度的主要區(qū)別是在，對于貨幣的發(fā)行國需要有一定外匯與資產(chǎn)的支持才能夠更好的進(jìn)行發(fā)行的活動。通過確定本國的貨幣就可以在市場中進(jìn)行自由的兌換，也可以用穩(wěn)定的匯率去提高國家的可信度。 即可以是指商業(yè)銀行的經(jīng)營狀況在一定程度上不會影響到外匯儲備的方面。 中央銀行與貨幣局直接有很大的不同，其中可以體現(xiàn)在自由度方面，因為自由度只與中央銀行有關(guān)而與貨幣局無關(guān)，所以中央銀行可以控制自己國家的利率而貨幣局則不可以。 從貨幣制度的本身上來講，不僅是中央銀行可以對經(jīng)濟的增長起到強有力的作用，而且貨幣局也是可以通過自己的方法對經(jīng)濟增長發(fā)揮作用。 從穩(wěn)定的宏觀環(huán)境是上來講，通過共同的作用來發(fā)揮本身的作用是一個很好的協(xié)同效應(yīng)。 通過這種合作在一定程度上可以吸引許多的投資者，形成一個相對比較完善的市場環(huán)境。

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作者簡介：王博（1993- ）男，山東省蓬萊市人，金融學(xué)專業(yè)endprint