財(cái)經(jīng)百科

01 奇異期權(quán)有哪些形式

障礙期權(quán)：是指期權(quán)的回報(bào)依賴于標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格在一段特定時(shí)間內(nèi)是否達(dá)到了某個(gè)特定的水平（臨界值），這個(gè)臨界值就叫做“障礙”水平。

亞式期權(quán)：是當(dāng)今金融衍生品市場(chǎng)上交易最為活躍的奇異期權(quán)之一。它最重要的特點(diǎn)在于：其到期回報(bào)依賴于標(biāo)的資產(chǎn)在一段特定時(shí)間（整個(gè)期權(quán)有效期或其中部分時(shí)段）內(nèi)的平均價(jià)格。它屬于強(qiáng)式路徑依賴期權(quán)，因?yàn)檫@一平均價(jià)格將成為定價(jià)公式中的一個(gè)獨(dú)立狀態(tài)變量。

打包期權(quán)：由常規(guī)的歐式期權(quán)，遠(yuǎn)期合約，現(xiàn)金和標(biāo)的資產(chǎn)等構(gòu)成的證券組合。

回溯期權(quán)：回溯期權(quán)的收益依附于標(biāo)的資產(chǎn)在某個(gè)確定的時(shí)段（稱為回溯時(shí)段）中達(dá)到的最大或最小價(jià)格（又稱為回溯價(jià)），根據(jù)是資產(chǎn)價(jià)還是執(zhí)行價(jià)采用這個(gè)回溯價(jià)格。

02 權(quán)責(zé)發(fā)生制

一種會(huì)計(jì)方法，只要收入和支出發(fā)生，就將收入和費(fèi)用計(jì)入賬戶，而不管是否已經(jīng)收到款型或?qū)嶋H付出現(xiàn)金。另一種方法是收付實(shí)現(xiàn)制。

03 遺贈(zèng)

通過(guò)遺囑的條款給予受益人資產(chǎn)的行為，例如股票、債券、共同基金、房地產(chǎn)和個(gè)人財(cái)產(chǎn)。

04 到期一次付息債券

不進(jìn)行利息定期支付的債券，其利息在債券到期時(shí)支付。到期一次付息債券也稱為零息債券。

05 根據(jù)壞消息購(gòu)買

一種購(gòu)買股票的方法，即在某公司宣布不利消息使該公司股票價(jià)格立刻急劇下跌后，買進(jìn)該公司股票。在此種情況下，股票購(gòu)買人一般認(rèn)為股票價(jià)格已跌至最低點(diǎn)，當(dāng)公司好轉(zhuǎn)時(shí)，價(jià)格迅速回升。若情況果真如此，采用上述方法買賣股票的投資者則可得到高額利潤(rùn)。

06 提價(jià)式投標(biāo)

證券市場(chǎng)術(shù)語(yǔ)。是指因擔(dān)心證券價(jià)格急劇上升使交易委托指令無(wú)法執(zhí)行，對(duì)某種證券進(jìn)行逐次提高價(jià)格的投標(biāo)行為。例如，投資者欲看漲市場(chǎng)購(gòu)買一筆相當(dāng)大數(shù)額的股票，為了獲得有利價(jià)格，采用限價(jià)委托指令（只能在規(guī)定價(jià)格或低于該價(jià)格才能購(gòu)買的委托指令）方式進(jìn)行投標(biāo)。因?yàn)槭袌?chǎng)上賣方報(bào)價(jià)不斷上升，若投資者企圖累積股票，就必須繼續(xù)提高限價(jià)委托指令中規(guī)定的買進(jìn)價(jià)格。投資者這種逐步提高投標(biāo)價(jià)的行為具有使其全部或部分委托指令無(wú)法在規(guī)定限價(jià)內(nèi)執(zhí)行的風(fēng)行。雖然從一定程度上講，購(gòu)買者對(duì)股票價(jià)格上漲產(chǎn)生一定的壓力，但大多數(shù)價(jià)格上漲不是投資者所能控制的。

07 累積期限

是指工作者向一個(gè)遞延賬戶繳款的年限。

08 分裂接管收購(gòu)

一種杠桿收購(gòu)，這種收購(gòu)將目標(biāo)公司資產(chǎn)或業(yè)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行出售，來(lái)償還接管者的收購(gòu)融資。

09 奇異期權(quán)的特征

到期收益不僅取決于基本指數(shù)，還取決于合同期間幾個(gè)時(shí)間的值。在亞洲期權(quán)里，到期收益取決于平均值；在回望期權(quán)里，到期收益取決于最大值或最小值；在障礙期權(quán)里，在達(dá)到一定水平或達(dá)不到基本水平的條件下則合同終止。另外還有數(shù)字期權(quán)，范圍期權(quán)，等等。

它可以依靠一個(gè)以上的指數(shù)。比如籃子期權(quán)，喜馬拉雅期權(quán)及其他山脈范圍期權(quán)，超越期權(quán)，等等。 有贖回權(quán)和賣出權(quán)。

涉及外匯市場(chǎng)。通過(guò)不同的方式，如匯率連、復(fù)合期權(quán)。

即便是場(chǎng)內(nèi)交易的產(chǎn)品也可能有奇異期權(quán)的特征，比如可轉(zhuǎn)債（它的價(jià)值取決于標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格和波動(dòng)率，信用評(píng)級(jí)，利率水平和波動(dòng)率，以及這些因素的相關(guān)性）。

10 越墻

當(dāng)投資銀行研究部門的人員被強(qiáng)迫參與特定公司客戶的發(fā)行部分，該個(gè)體行為即被稱為越墻，或跨越了中國(guó)墻?！爸袊?guó)墻”指兩個(gè)職能部門間的依法分割，以此對(duì)內(nèi)幕消息進(jìn)行保密，從而防止對(duì)業(yè)務(wù)涉及公司給予投資意見(jiàn)。

11 奇異期權(quán)

比常規(guī)期權(quán)（標(biāo)準(zhǔn)的歐式或美式期權(quán)）更復(fù)雜的衍生證券，這些產(chǎn)品通常是場(chǎng)外交易或嵌入結(jié)構(gòu)債券。比如執(zhí)行價(jià)格不是一個(gè)確定的數(shù)，而是一段時(shí)間內(nèi)的平均資產(chǎn)價(jià)格的期權(quán)，或是在期權(quán)有效期內(nèi)如果資產(chǎn)價(jià)格超過(guò)一定界限，期權(quán)就作廢。

12 已調(diào)整的交割價(jià)

有關(guān)美國(guó)政府國(guó)民抵押貸款協(xié)會(huì)（吉利美）合約的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)中所使用的術(shù)語(yǔ)。為了保證所有合同公正地交易，期權(quán)合同的最后交割價(jià)格要參照全部政府國(guó)民抵押貸款協(xié)會(huì)抵押債券的票面息率進(jìn)行調(diào)整。

13 既得盈余

是指以股權(quán)集合方式合并后產(chǎn)生的新公司資本凈值的非資本化部分。換句話說(shuō)，就是不歸入股本的那部分合并資本凈值。

從更一般意義上講，當(dāng)某一公司被購(gòu)買時(shí)，既得盈余也相應(yīng)在內(nèi)。

14 可調(diào)整股利優(yōu)先股

一種股利不固定并可調(diào)整的優(yōu)先股，其股利每季度根據(jù)國(guó)庫(kù)券利率或者其他貨幣市場(chǎng)利率調(diào)整一次。可調(diào)整股利優(yōu)先股的價(jià)格比固定優(yōu)先股波動(dòng)要小。也稱為浮動(dòng)股利或可變股利優(yōu)先股。

15 購(gòu)買熱

是指股票或商品價(jià)格出現(xiàn)的迅猛上漲，這種上漲設(shè)定了此后的急劇下跌階段。此種價(jià)格上漲浪潮會(huì)吸引大多數(shù)潛在的股票購(gòu)買者，以至再也無(wú)人以更高的價(jià)格讓他們出售股票，這樣就引起隨后的急劇價(jià)格下跌。金融市場(chǎng)技術(shù)分析圖表分析人員將此種伴隨股票交易量驟然增加而出現(xiàn)的購(gòu)買熱視為戲劇性價(jià)格上漲。endprint