關(guān)于人民幣國際化的思考

賈瑤

摘要:人民幣的國際化自從被提出，就一直熱度不減。無論是學(xué)者還是普通民眾，都表現(xiàn)了極大的熱情。本文從人民幣國際化面臨的內(nèi)部和外部環(huán)境，人民幣國際化的利與弊以及人民幣國際化的具體做法三個方面探討這一問題。

關(guān)鍵詞:人民幣國際化鑄幣稅利率市場化一攬子商品

一、人民幣國際化的內(nèi)外部環(huán)境

(一)人民幣國際化的內(nèi)部需求

中國人民大學(xué)國際貨幣研究所2013年6月16日對外發(fā)布的《人民幣國際化報告2013》指出，截至2012年末，我國的人民幣國際化指數(shù)（RII）已達(dá)0.87，相比2011年大幅增長49%。在人民幣國際化趨勢如此強(qiáng)勁的勢頭下，許多人都希望人民幣可以國際化，從而進(jìn)一步加強(qiáng)我國的經(jīng)濟(jì)實力和國際話語權(quán)。今年的人民幣對美元的匯率一路走軟，這主要是由于國家宏觀調(diào)控，而且被普遍認(rèn)為是暫時現(xiàn)象。就整體趨勢來看，從2005年實施匯改以來，人民幣兌美元已經(jīng)升值35%。由此帶來的出口產(chǎn)品價格升高導(dǎo)致我國的外向型經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重受挫，許多沿海外貿(mào)企業(yè)由于銷售受阻而破產(chǎn)。大家普遍希望我國的國際貿(mào)易和外匯儲備可以永久擺脫美國量化寬松政策的牢籠，取得一定的自主性。

(二)人民幣國際化的外部形勢

當(dāng)今的國際形勢對與人民幣國際化十分有利。倫敦金融城最新報告顯示，人民幣交易量和倫敦銀行所提供的人民幣產(chǎn)品都大幅攀升。外國對于人民幣的預(yù)期普遍較好，在國際貨幣普遍貶值的情況下，人民幣的幣值一直穩(wěn)定，各國對于人民幣的接受度也越來越高，這與政府一直致力于建立人民幣離岸金融中心和擴(kuò)大人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算試點等措施有關(guān)。與此同時，美國不負(fù)責(zé)任的量化寬松政策，引起了各國的憤怒。大部分國家都以美元為主要外匯儲備方式，量化寬松政策這種幾乎掠奪的方式導(dǎo)致了許多國家的巨大經(jīng)濟(jì)損失。各國都希望改變這種“一極多元”的貨幣格局。從歐盟、日本、和英鎊等的角度來看，人民幣國際化在短期也都是有利的。日本的經(jīng)濟(jì)自90年代之后就一蹶不振，近期日元的貶值也比較嚴(yán)重，而歐洲也面臨著嚴(yán)重的債務(wù)危機(jī)，歐元區(qū)內(nèi)部發(fā)展不平衡，內(nèi)部矛盾很多，歐元的地位岌岌可危。美國作為最大的一極，美元國際化指數(shù)為52.34，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其他國家。所以，就短期而言，人民幣國際化對于平衡各國力量，保證歐盟、日本等國在國際貨幣市場上的地位，從而聯(lián)合起來與美元抗衡都是有利的。

二、人民幣國際化的利與弊

(一)人民幣國際化對我國經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)

1、鑄幣稅

各國如果想通過人民幣交易，就得先購買人民幣。此時，其實是增發(fā)人民幣，并輸往國外，換回國外的產(chǎn)品。但很顯然，人民幣的印制成本與面值相比是極低的。如果可以實現(xiàn)，則隨著國際使用人民幣交易的比例的增長，我國獲得的鑄幣稅也會大幅增長，我們幾乎可以從任何發(fā)展良好的經(jīng)濟(jì)體中獲益。

2、風(fēng)險公擔(dān)

以美國量化寬松政策為例，美國通過量化寬松政策將國內(nèi)的危機(jī)轉(zhuǎn)嫁給其他國家。當(dāng)然，這種有意為之的做法是不道德的，也受到了國際的口誅筆伐。因為即使沒有量化寬松政策，其他國家的經(jīng)濟(jì)仍然會受到美國經(jīng)濟(jì)變化而導(dǎo)致的美元價格波動的影響，實際債務(wù)量會隨之改變（如果沒有量化寬松政策，我們承擔(dān)美國經(jīng)濟(jì)不景氣的風(fēng)險會隨美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇而消失，可是，量化寬松讓這種風(fēng)險轉(zhuǎn)化為，并且不可逆轉(zhuǎn)。）。不可避免的，我國的經(jīng)濟(jì)難免會有衰落和不景氣的時候，這是由經(jīng)濟(jì)周期決定的，我們無法避免。如果人民幣實現(xiàn)國際化，在不采用增發(fā)貨幣損害其他國家利益的情況下，我們的債務(wù)量也會相對走低，可以避免出現(xiàn)內(nèi)憂外患的局面。也就是說，采取正當(dāng)?shù)?、道德的方式，我們的風(fēng)險也會因為人民幣國際化而降低。

3、減少匯率波動的風(fēng)險

盡管人民幣對于美元的匯率有過一段時間的穩(wěn)定，但是在金融危機(jī)爆發(fā)之后，美國策劃了讓人民幣升值，使得中國外貿(mào)企業(yè)的利潤空間越來越小，甚至倒閉。如果人民實現(xiàn)幣國際化，我們可以采用人民幣交易，從而擺脫美元的捆綁自由地進(jìn)行交易。此時，無論人民幣對于其他貨幣匯率變高還是變低都不是完全有害的。如果利率升高，會有鑄幣稅的實際收入增加作為彌補(bǔ)。匯率降低時，國內(nèi)企業(yè)的成本會降低，可以從國際貿(mào)易中獲利。 此時，匯率也可以成為一種調(diào)節(jié)我國經(jīng)濟(jì)的手段。如果美元對于人民幣的貶值還不停止，隨著越南等國加工制造業(yè)的發(fā)展和我國勞動成本升高，我國的出口貿(mào)易這輛馬車在短期之內(nèi)可能無法像以前一樣拉動經(jīng)濟(jì)增長。人民幣國際化可能緩解這一問題。此外，人民幣國際化也保護(hù)了我國財產(chǎn)的安全。我們的外匯儲備中有很大一部分是美元。美元貶值之后，我國的外匯儲備大幅縮水，多年貿(mào)易順差積累下來的財富在一夜間蒸發(fā)，我國人民創(chuàng)造的財富不翼而飛。人民幣國際化后，我們就沒有必要也不會持有這么多的美元，這個問題就迎刃而解。

(二)人民幣國際化的挑戰(zhàn)

人民幣國際化對于我國經(jīng)濟(jì)的挑戰(zhàn)一方面來自國際市場的影響，另一方面是由于我們自身能力的缺乏。

人民幣國際化之后，就與國際金融緊緊捆綁在一起。人民幣會隨國際市場的變動而變動，從而會對我們的生產(chǎn)生活產(chǎn)生影響。九十年代亞洲金融危機(jī)中，我國之所以獨善其身就是因為沒有放開金融市場，而當(dāng)人民幣成為國際貨幣時，我們在遇到這樣的危機(jī)時，是否有恰當(dāng)?shù)拇胧﹣泶_保人民正常的生活，是否可以盡快恢復(fù)正常仍有待觀察。

人民幣國際化也增加了我國宏觀調(diào)控的難度。我國的金融市場開放程度還很低，對于宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控主要是通過調(diào)整法定準(zhǔn)備金率而不是基準(zhǔn)利率。之后，我們的宏觀調(diào)控應(yīng)該如何進(jìn)行？有效性如何？沒有人能給出確切的結(jié)論。

其實，人民幣國際化的風(fēng)險的核心問題是中國現(xiàn)在是否具備讓人民幣國際化的金融實力：一方面，是否有能力保護(hù)我國本身的經(jīng)濟(jì)安全，另一方面，是否有能力管理一種國際貨幣。但是，在我看來，現(xiàn)在來自國際的阻力相對較小，推進(jìn)人民幣國際化是一個較有利的時期。機(jī)會錯失之后就不會再來，而且，很難有什么特別完美的時機(jī)，許多東西都需要在摸索中學(xué)習(xí)。與西方國家相比，我國的金融已經(jīng)比較落后，如果還止步不前，那么，以后差距只會越來越大。通過離岸中心，逐步開放金融市場，在摸索中學(xué)習(xí)，不失為一種更好的選擇。

三、人民幣國際化的具體措施

之前可能是我們自己一廂情愿的想法。很顯然，即使歐盟和日本不反對，但對這種顯然會影響到美國金融霸主的地位的做法，美國不可能坐視不管。我們是否有機(jī)會繞開美國，成立起獨特的人民幣體系。具體，我們又應(yīng)該怎么做呢？

(一)一攬子商品的具體內(nèi)容

張五常教授提出了對于實行人民幣國際化的具體做法。對內(nèi)，人民幣盯住一攬子商品，主要是與人民生活密切相關(guān)的生活必需品，如大米，豬肉。對外，人民幣國際化，利率自由浮動。保證人民幣對內(nèi)幣值穩(wěn)定，對外，隨國際市場自由變動。這種方法非常具有創(chuàng)造性，最重要的是為人民幣國際化找出了一條具體、可行的道路。

這種方法是很有實踐意義。首先，國內(nèi)外采用不同的方式，很好的適應(yīng)了我國當(dāng)前金融不發(fā)達(dá)的現(xiàn)狀，也適應(yīng)了我國公有制為主體，與其他國家在調(diào)控經(jīng)濟(jì)的方法和重點上有差異的特點，減少了調(diào)控的壓力和阻力，降低調(diào)控的風(fēng)險。其次，將人民幣與生活必需品掛鉤，有效地從根本上保證了物價水平，保證了人們的正常生活不會因為人民幣國際化而長生劇烈的變化。最后，從國際來看，對于我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到了很好的保護(hù)作用。因為這種做法有效擺脫了美國以及其他國家對于我國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的控制。國外即使采取了措施，但是也不會立刻就影響到我國的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和政治穩(wěn)定。

(二)對于一攬子商品的進(jìn)一步思考

即使采用一攬子商品的做法，來自各個方面的風(fēng)險并未消失。美國一直在防范中國的崛起，這種觸及到美國引以為自豪的金融領(lǐng)域的行為必然會遭到美國的沉重打壓。當(dāng)然，美國作為金融業(yè)的鼻祖，金融手段非常老道，如果美國通過向中國傾銷糧食（美國確實有這樣的實力）來擾亂中國的經(jīng)濟(jì)也是有可能的。首先，一定會有人低價買進(jìn)糧食來囤積和倒賣，為了支持這一部分市場的需求，就會有一部分的人民幣被動增發(fā)。而實際上，這部分糧食是超過市場需求的，必然會積壓，最終，這部分增發(fā)的貨幣只能是推動其他商品價格的上漲。即使是生活必須品的價格不變，但是，在生活水平發(fā)展到今天的程度，其他的商品價格上漲一樣會嚴(yán)重影響人們的生活，也影響人們的生產(chǎn)積極性和社會穩(wěn)定。其次，也可能會出現(xiàn)貿(mào)易逆差。國內(nèi)原材料價格等都會上漲，出口企業(yè)的成本大幅提高，利潤會收縮。與此同時，國內(nèi)的人們也傾向于購買更便宜的外國商品，從而會影響到我國的外貿(mào)企業(yè)，也影響到就業(yè)。對于美國，即使是在傾銷糧食中收入較低，甚至是虧損都沒有關(guān)系。因為它完全可以從對中國的出口貿(mào)易和占領(lǐng)原來中國的出口市場中獲得補(bǔ)償。雖然從長期來看，貿(mào)易逆差會進(jìn)一步將多發(fā)的人民幣向國外疏散，但是在此過程中產(chǎn)生的危害就可能已經(jīng)造成了無法彌補(bǔ)的損失了。

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所以，在糧食方面可能有必要建立貿(mào)易壁壘，另一個問題出現(xiàn)了，我國本身的糧食生產(chǎn)情況是否支撐得起作為與人民幣掛鉤的商品。我國的農(nóng)業(yè)現(xiàn)狀是人均耕地面積小，耕地分布不集中，耕地的品質(zhì)差異大，機(jī)器化水平低。之前的大豆和玉米有很大一部分是從外國尤其是美國進(jìn)口，我們是否有自己生產(chǎn)的實力，或者，是否有一個很好的貿(mào)易伙伴愿意長期以合理的價格供應(yīng)。糧食的生產(chǎn)天生就受到氣候等的影響，而豬肉等的市場供求變化有很劇烈。如果價格固定下來，那么這些商品的生產(chǎn)又該受什么因素調(diào)節(jié)？怎樣調(diào)節(jié)？在這個過程中，我們怎樣才能阻止一些人囤積等投機(jī)行為，從而保證我國市場上糧食的正常供應(yīng)。

此外，很關(guān)鍵的一點是，糧食不同于黃金這樣的硬通貨，可以測量純度。糧食的品質(zhì)差異極大，不同品質(zhì)的糧食應(yīng)該如何制定價格？因為沒有適當(dāng)?shù)臋C(jī)制，一旦價格確定下來，只有一個結(jié)果，就是糧食的品質(zhì)會急劇下降，我們可能再也見不到品質(zhì)好的無公害的糧食了。在人們對于品質(zhì)要求越來越高的今天，這樣的供需矛盾又該如何解決？

(三)解決措施

慶幸的是，情況并不像想象的那樣糟糕，我們?nèi)匀挥修k法應(yīng)對。

1、應(yīng)該使糧食的生產(chǎn)集團(tuán)化

這樣國家可以通過控制幾家集團(tuán)來控制糧食的供應(yīng)，降低了調(diào)控的難度。同時也便于糧食質(zhì)量檢測。我認(rèn)為這是一種比較有效的控制糧食產(chǎn)量，保證糧食質(zhì)量，防止國內(nèi)投機(jī)行為，保證國內(nèi)物價穩(wěn)定的方法。同時，還要防范這些企業(yè)過于強(qiáng)大，脫離國家的控制。

2、應(yīng)當(dāng)通過恰當(dāng)?shù)耐饨环椒?，同一些國家建立一種長期、穩(wěn)定、互利的友好關(guān)系

因為不可能所有的必需品都由我們自己生產(chǎn)，通過建立長期堅固的關(guān)系有利于減少不必要的損失，也可以有效防范來自國際市場的風(fēng)險，從而保證國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的安全、穩(wěn)定。

我們應(yīng)當(dāng)培養(yǎng)懂金融且懂中國國情的人才，積極防范美國等對我國市場的干預(yù)。

最后，更加深遠(yuǎn)的問題是，人民幣國際化之后，我們的哪些方面需要調(diào)整？我們可能需要一個與原來差異比較大的新的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式。這個模式又是什么樣的？

四、結(jié)束語

人民幣國際化的前景是光明的，但是在實現(xiàn)之前還有很長的路要走。隨著我國發(fā)展，許多障礙會被逐步掃清，我國的經(jīng)濟(jì)也會跨上一個新臺階。

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