股東總數(shù)4年難降，不良貸款率逐年上升 張家港農(nóng)商行IPO存隱憂

羅雪峰

“從落實(shí)反饋意見(jiàn)中”到“已反饋”要多久？7年！您還別覺(jué)得奇怪，這就是江蘇省張家港農(nóng)村商業(yè)銀行（以下簡(jiǎn)稱“張家港農(nóng)商行”）所經(jīng)受的IPO折磨。

據(jù)公開(kāi)資料顯示，2007年5月，張家港農(nóng)商行就已正式啟動(dòng)上市準(zhǔn)備工作。但如今一晃整整7年過(guò)去了，為什么張家港農(nóng)商行IPO卻仍然沒(méi)有什么實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展？對(duì)于股東人數(shù)嚴(yán)重超標(biāo)、資產(chǎn)質(zhì)量較低、轉(zhuǎn)型升級(jí)困難等等這些農(nóng)商行上市道路上的“攔路虎”，張家港農(nóng)商行又將采取哪些措施加以克服？

“謝謝《投資者報(bào)》對(duì)我行的關(guān)心，對(duì)于上市，我們一直在等待機(jī)會(huì)，所以現(xiàn)在也是靜默期，對(duì)外也暫不接受采訪?！睆埣腋坜r(nóng)商行董秘張平6月19日給《投資者報(bào)》記者這樣回復(fù)短信稱。

由于董秘張平既未對(duì)相關(guān)問(wèn)題給出合理解釋，也未對(duì)記者采訪提綱中的相關(guān)數(shù)據(jù)提出質(zhì)疑，記者只能根據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析研判。

員工股戶數(shù)反增6戶

張家港農(nóng)商行作為國(guó)內(nèi)第一家由農(nóng)村信用社改制的農(nóng)商行，早在2007年5月就正式啟動(dòng)了上市準(zhǔn)備工作。時(shí)任中國(guó)銀監(jiān)會(huì)合作金融部主任臧景范在2007中國(guó)農(nóng)村金融論壇上介紹，“張家港農(nóng)商行的上市申請(qǐng)已獲監(jiān)管層認(rèn)可，將于近期啟動(dòng)首次公開(kāi)發(fā)行（IPO）事宜?！?/p>

7年之后，張家港農(nóng)商行仍然未能如愿成為中國(guó)首家上市的農(nóng)商行。股東人數(shù)嚴(yán)重超標(biāo)、內(nèi)部員工股數(shù)過(guò)多被認(rèn)為是張家港農(nóng)商行IPO上市的第一只“攔路虎”。

值得一提的是，盡管2010年來(lái)張家港農(nóng)商行就開(kāi)始積極進(jìn)行內(nèi)部股份清理，但從員工股戶數(shù)來(lái)看，卻并沒(méi)有取得太好的效果。

《投資者報(bào)》記者查閱公開(kāi)資料張家港農(nóng)商行歷年年報(bào)發(fā)現(xiàn)，截至2010年末，張家港農(nóng)商行股東總數(shù)2216戶。其中法人股13戶，自然人股2203戶，自然人股中員工股834戶。

兩年后這一數(shù)據(jù)并沒(méi)有太大的變化。據(jù)張家港農(nóng)商行2012年年報(bào)顯示，截至2012年末，股東總數(shù)2209戶，其中法人股14戶，自然人股2195戶，自然人股中員工股833戶。內(nèi)部員工股持股比例為9.87%。

到了2013年情況仍然如此。據(jù)張家港農(nóng)商行2012年年報(bào)顯示，截至2013年末，股東總數(shù)2208戶，其中法人股14戶，自然人股2194戶，自然人股中員工股840戶。內(nèi)部員工股持股比例為9.91%。

從前后數(shù)據(jù)對(duì)比來(lái)看，4年內(nèi)部股份清理下來(lái)，股東總數(shù)只減少了8家，自然人股中員工股數(shù)反而增加了6戶。不但股東總數(shù)遠(yuǎn)超監(jiān)管層200人的新標(biāo)準(zhǔn)，也遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于市場(chǎng)傳聞中金融企業(yè)內(nèi)部持股不得超過(guò)5%的“要求”。

此外，《投資者報(bào)》記者查閱張家港農(nóng)商行歷年年報(bào)還發(fā)現(xiàn)，張家港農(nóng)商行高管年薪“十分可觀”。在2013年年報(bào)中公布薪酬的9名高管名單中，有7名高管工資超過(guò)140萬(wàn)，董事長(zhǎng)王自忠以年薪212萬(wàn)元高居榜首，行長(zhǎng)與監(jiān)事長(zhǎng)年薪均超過(guò)170萬(wàn)元，三位副行長(zhǎng)報(bào)酬也均在140萬(wàn)元以上。

《投資者報(bào)》記者通過(guò)對(duì)比還發(fā)現(xiàn)，2013年工商銀行董事長(zhǎng)姜建清稅前合計(jì)總報(bào)酬不過(guò)113萬(wàn)元，工商銀行行長(zhǎng)易會(huì)滿稅前合計(jì)總報(bào)酬不過(guò)103萬(wàn)元，不夠王自忠的一半。而從凈利潤(rùn)來(lái)看，2013年工商銀行的凈利潤(rùn)是2629億元，而張家港農(nóng)商行同年凈利潤(rùn)僅僅10.5億元，兩者相差250倍。顯然，去張家港農(nóng)商行當(dāng)一個(gè)副行長(zhǎng)，從個(gè)人年薪來(lái)說(shuō)，要比當(dāng)工商銀行行長(zhǎng)更有吸引力。

信貸資產(chǎn)惡化跡象明顯

除了股份清理效率的極其低下，以及高管團(tuán)隊(duì)的百萬(wàn)年薪，在IPO排隊(duì)銀行中，張家港的信貸資產(chǎn)質(zhì)量也日益引起人們的擔(dān)憂。

據(jù)《投資者報(bào)》記者統(tǒng)計(jì)，在12家已發(fā)布2013年年報(bào)的擬上市銀行中，張家港農(nóng)商行的凈利潤(rùn)增速不但已經(jīng)放緩至個(gè)位數(shù)，而且在12家擬上市銀行中排在倒數(shù)第三，僅為2.93%。公開(kāi)資料顯示，截至2012年報(bào)告期末，張家港農(nóng)商行凈利潤(rùn)為10.2億元，而截至2013年報(bào)告期末，張家港農(nóng)商行凈利潤(rùn)為10.5億元，同比增長(zhǎng)僅為2.93%。其中，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為11.9億元，相比2012年同期11.8億元僅僅增長(zhǎng)0.78%。

除了利潤(rùn)增長(zhǎng)的放緩，另一個(gè)數(shù)據(jù)也能較好地表明張家港農(nóng)商行信貸資產(chǎn)正在出現(xiàn)惡化的跡象，那就是其不良貸款率的逐年持續(xù)上升。據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，2010年末、2011年末、2012年末與2013年末的不良貸款率分別為0.65%、0.69%、1.00%、1.08%，明顯呈現(xiàn)逐年增長(zhǎng)趨勢(shì)。

此外，截至2013年報(bào)告期末，張家港農(nóng)商行不良貸款3.9億元，比年初增加7626萬(wàn)元。提取貸款損失準(zhǔn)備共計(jì)11.54億元，其中專項(xiàng)準(zhǔn)備11.43億元，按銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管指標(biāo)補(bǔ)提貸款損失準(zhǔn)備金余額1104.18萬(wàn)元。

“國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速明顯放緩，互聯(lián)網(wǎng)金融沖擊，以及利率市場(chǎng)化進(jìn)程加速已經(jīng)明顯影響到了小型銀行?！便y行業(yè)一資深分析人士告訴《投資者報(bào)》記者，江蘇周邊的銀行或多或少均會(huì)受到“鋼貿(mào)貸”泥潭的困擾，特別是小型銀行的服務(wù)對(duì)象多為中小微企業(yè)客戶，違約風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)更大。

《投資者報(bào)》記者查閱張家港銀行貸款投向行業(yè)信息后還發(fā)現(xiàn)，截至2013年末，張家港農(nóng)商行貸款主要行業(yè)分布情況為：制造業(yè)占貸款總額的比例為42.07%；批發(fā)和零售業(yè)占貸款總額的比例為15.06%；房地產(chǎn)業(yè)占貸款總額的比例為2.8%；建筑業(yè)占貸款總額的比例為3.64%。而值得一提的是，近年來(lái)，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)告別高增長(zhǎng)時(shí)代，地方政府融資平臺(tái)、房地產(chǎn)、批發(fā)零售與制造業(yè)等過(guò)去對(duì)信貸需求最旺的行業(yè)正陸續(xù)成為銀行不良貸款的“重災(zāi)區(qū)”。這或許也是張家港農(nóng)商行在2013年年報(bào)中將2014年不良貸款率控制目標(biāo)定在1.2%以內(nèi)的重要原因。