阿里巴巴IPO的中國式創(chuàng)新

孫昊

6月11日，阿里巴巴集團與UC優(yōu)視聯(lián)合宣布，UC優(yōu)視全資融入阿里巴巴集團，并組建阿里UC移動事業(yè)群。UC優(yōu)視董事長兼CEO俞永福將擔任UC移動事業(yè)群總裁，進入阿里集團最高決策團隊——阿里集團戰(zhàn)略決策委員會。整個交易對UC的估值遠遠超過之前“中國互聯(lián)網(wǎng)最大并購交易”，即百度并購91時的19億美元。在業(yè)界看來，在阿里巴巴即將敲響上市鐘之際，全面合并UC增加了阿里巴巴與百度、騰訊競爭以及IPO上市的籌碼。

整吞UC布局移動端

阿里巴巴是整個互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的巨鯨，巨鯨之體，必然匯聚眾多能量、資本、人才、戰(zhàn)略以及發(fā)展的航線。值此上市的關鍵時期，阿里巴巴展開了“巨鯨之口”，吞下眾多互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的佼佼者。

今年以來，阿里巴巴借投資并購拓展版圖的戰(zhàn)略一直未曾停止過，從二月至今，阿里巴巴已完成眾多投資并購案，用于收購的資金約在300億到400億元間。其中，彌補流量入口是收購的首要考慮，尤其是對移動端流量入口的布局。通過聯(lián)合中國郵政借勢發(fā)展菜鳥物流網(wǎng)絡、切入LBS高德地圖、抓住在線視頻優(yōu)酷土豆、戰(zhàn)略進入社交媒體新浪微博等等，阿里巴巴試圖實現(xiàn)自身的大互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略計劃，彌補相應的自身發(fā)展短板和瓶頸，徹底跑在BAT（Baidu、Alibaba 、Tencent）前列，實現(xiàn)自身在移動端的宏觀布局。

雖然阿里在移動端的入口布局逐步完善，但依然缺乏強有力的全球性用戶端，而UC瀏覽器在全球擁有五億移動端用戶，移動端月搜索量達60億次，將給阿里提供穩(wěn)定、持續(xù)的大入口，補完大流量入口的布局，而這也正是阿里一定要趕在上市前整吞UC的原因。易觀智庫統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2013年12月，QQ瀏覽器、UC瀏覽器及百度手機瀏覽器位居行業(yè)前三。中國手機瀏覽器的競爭，某種意義上體現(xiàn)了BAT在移動互聯(lián)領域的競爭。

正如阿里巴巴集團董事局主席馬云在內(nèi)部信中所說，“今年年初，集團就明確了‘云 + 端的公司戰(zhàn)略。五年多來集團堅持對云計算和大數(shù)據(jù)進行堅定投入，而UC的同事們則成功地打造了中國移動互聯(lián)網(wǎng)最重要的一個‘端。兩者的融合必將讓阿里的戰(zhàn)略更加充實?！?/p>

此次的交易可能創(chuàng)造中國互聯(lián)網(wǎng)有史以來最大的并購整合，然而也有業(yè)內(nèi)人士認為，有些企業(yè)被阿里收購后，有竭澤而漁之嫌。阿里更關注的是流量導入，而對于產(chǎn)品的關注不夠，這也不利于產(chǎn)品的后續(xù)發(fā)展。對于阿里來說，這也是其商業(yè)模式值得商榷之處。

棄港上市角逐資本市場

阿里巴巴赴港上市疑團一度被炒得沸沸揚揚，在其管理團隊首次就上市事宜作出的公開表態(tài)中，阿里巴巴集團首席執(zhí)行官陸兆禧為這一問題蓋棺定論，“今天的香港市場，對新興企業(yè)的治理結構創(chuàng)新還需要時間研究和消化，我們決定不選擇在香港上市?！比欢鴹壐凵鲜幸馕吨⒗锇桶蛯⑹ナ煜さ氖袌霏h(huán)境、內(nèi)地和香港眾多的個人和機構投資者以及較高的估值。改變上市地點需要重新設計上市準備，牽涉的稅務、審計和時間成本也均高昂。

如果確定不在香港上市，那么美國似乎是阿里的最佳選擇。根據(jù)公開報道顯示，阿里巴巴集團于北京時間5月7日早間向美國證監(jiān)會提交首次公開募股（IPO）申請文件，根據(jù)招股書，阿里巴巴擬在紐約證券交易所或納斯達克全球市場掛牌。招股書披露了阿里巴巴的股權結構：日本軟銀集團持股34.4%，雅虎持股22.6%，馬云持股8.9%，阿里巴巴聯(lián)合創(chuàng)始人蔡崇信持股3.6%。根據(jù)阿里巴巴股東雅虎公司披露的財報顯示，按美國通用會計準則，2013年阿里實現(xiàn)營收79.5億美元（約493.9億元人民幣），實現(xiàn)凈利35.4億美元（約220.3億元人民幣）。而根據(jù)阿里和雅虎簽訂的協(xié)議，若阿里可以在2015年之前IPO，雅虎需將手中持有股份的50%賣回給阿里或在IPO中出售。同時，雅虎有權酌情售出手中剩余的阿里股份。

阿里巴巴上市后，對于整個互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的影響將是深遠的，但也將面臨重重問題。時勢造英雄，阿里巴巴的上市將成就新的行業(yè)浪潮，眾多行業(yè)會因此改變。在電子商務角度而言，阿里龐大的產(chǎn)業(yè)規(guī)模使其具有足夠的影響力，同時，從移動端到物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的跨度，阿里巴巴的深遠布局，都將形成聯(lián)動效應。阿里巴巴的家底是電子商務，距離現(xiàn)金流非常近，而且產(chǎn)業(yè)鏈條的上下游，都囊括在阿里巴巴的核心體系鏈條內(nèi)，這使得對手的競爭門檻異常之高。

過去的阿里巴巴，為人所熟知的更多是那個經(jīng)典的故事《阿里巴巴和四十大盜》，故事中的男主人公，象征著智慧和勇敢的化身，經(jīng)歷險阻挫折方成。而筆者所提到的阿里巴巴，何嘗不是如此，經(jīng)歷了早些年的ebay之戰(zhàn)，在國內(nèi)的競爭中和拍拍、京東等巨頭的撕咬，阿里巴巴鍛造了許多中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)內(nèi)的奇跡。淘寶網(wǎng)的年中大促、“雙11”光棍節(jié)促銷大戰(zhàn)，一度成為影響全體網(wǎng)民的活動，不得不說，過去阿里巴巴很大程度上的積累，造就了今天這個龐大的互聯(lián)網(wǎng)帝國。

美國新聞網(wǎng)站Inside Bay Area評價道，“阿里巴巴IPO，這個全球最大的電子商務網(wǎng)站標志著一個全新的中國——它不僅僅是只會對已有的創(chuàng)造進行復制的國家，它也在創(chuàng)新，或者可以叫做‘中國式創(chuàng)新?！?/p>

資本市場的角逐，相對來說更多是法制和經(jīng)濟發(fā)展的相互制約和碰撞，阿里巴巴至此開始了一個全新的階段和里程。endprint