煤炭企業(yè)經濟效益分析

孫楫

摘要：從實際的經濟數(shù)據出發(fā)，針對煤炭企業(yè)的經濟效益問題進行分析，以定量分析的方法進行分析并得出結論是本文的任務。本文認為企業(yè)的經濟效益對企業(yè)是至關重要的，是對一切經濟活動執(zhí)行與否的唯一評判標準。因此對于現(xiàn)代企業(yè)來說，經濟效益的評定是企業(yè)內部評定的核心，提高經濟效益是企業(yè)的目標。

關鍵詞：煤炭企業(yè) 經濟效益

一、前言

（一）背景介紹

本文通過對企業(yè)A與企業(yè)B的經濟效益分別進行分析，了解煤炭企業(yè)的經濟效益問題。在此基礎上進行對比分析，得出B企業(yè)經濟效益較好的結論。

A企業(yè)為位于內蒙古自治區(qū)呼倫貝爾市海拉爾區(qū)的國有獨資企業(yè)，注冊資本1億元，主要經營能源開發(fā)、能源投資。由于公司在去年剛剛組建，僅有正式員工32人，大專以上文化人數(shù)占90%。A企業(yè)年產量為700萬噸，超過最新國家大型煤炭企業(yè)確定標準的120萬噸。公司全面落實“兩型、四化、三個能力”的發(fā)展戰(zhàn)略，堅持走可持續(xù)發(fā)展之路，努力建設資源節(jié)約型和環(huán)境友好型企業(yè)，力爭2010年成為東北發(fā)電市場的主力軍。該礦分期建設，一期規(guī)模不大，生產期為5年；為其規(guī)模是一期的二倍，生產期至本礦結束。由于自然環(huán)境條件限制，本礦剝采比較大，成本較高。該礦出產的煤發(fā)熱量為15.15MJ/kg。

B企業(yè)是某上市公司響應國家西部大開發(fā)大號召，加快推進自治區(qū)優(yōu)勢資源轉換戰(zhàn)略，在人民政府的大力推動下成立的民營公司。該企業(yè)注冊資本8000萬元，現(xiàn)有員工303人，其中大專以上學歷有42人。由于B企業(yè)的年產量為1000萬噸，該企業(yè)也屬于大型煤礦。公司具有優(yōu)越的區(qū)域和交通優(yōu)勢，坐落于新疆五星級旅游區(qū)—天池。該礦一期規(guī)模，生產期5年，由于該階段開采深度不大，運距比較近，可研確定采煤及剝離工程全部采用外包的方式。當露天礦達到二期規(guī)模時，煤的生產系統(tǒng)再增加一套并將半移動破碎站設置在坑內。露天礦剝離采用自營加部分外包的生產方式。該企業(yè)生產成本較低。該礦出產的煤發(fā)熱量為23.07MJ/kg。

（二）寫作意圖

企業(yè)是以盈利為目的的經濟組織，企業(yè)經濟效益是衡量一切經濟活動的最終綜合指標。因此，能否提高企業(yè)經濟效益已經成為企業(yè)生存和發(fā)展的關鍵。經濟效益是企業(yè)的生產總值同生產成本之間的比例關系，也可以說是投入與產出的關系。投入是指生產過程中所消耗的各種資源，而產出是指一個企業(yè)再一段時間內所生產的使用價值的總量。用同樣數(shù)量的資源消耗生產出更多的商品，經濟效益就高；反之，經濟效益就低。研究企業(yè)的經濟效益，從投入，產出及投入產出的比例關系中發(fā)現(xiàn)生產過程重存在的問題，為企業(yè)針對具體問題提出解決的措施提供了數(shù)字依據，方便企業(yè)采取確實可行的辦法提高經濟效益。

煤炭是古代植物埋藏在地下經歷復雜的變化形成的不可再生資源。對于現(xiàn)代工業(yè)來說，無論重工業(yè)，還是輕工業(yè)，都發(fā)揮著“糧食”的作用。我國的煤炭廣泛用來作為多種工業(yè)的原料。大型煤炭企業(yè)的建設，對我國綜合工業(yè)和區(qū)域經濟的形成與發(fā)展起著很大作用。因此，研究煤炭企業(yè)的經濟效益可以為研究其他以煤炭作為原料的企業(yè)的經濟效益研究提供一些參考價值。不僅如此，煤炭從某種方面說是民生用品，其市場受國家政策影響。這種特殊性，為經濟效益的研究提供了一些挑戰(zhàn)。因此，在眾多行業(yè)中可選行業(yè)中選擇煤炭行業(yè)作為研究對象。

（三）創(chuàng)新及不足

本文主要從兩個方面進行論證。在對這兩方面進行論證時，均采取定量分析的方法。首先，企業(yè)財務評價基礎數(shù)據。作為評價企業(yè)經濟效益的重要依據，生產成本、盈利及清償能力相關比率、資產負債相關數(shù)據等經濟指標可以從部分方面反映企業(yè)的經濟狀況。其次，不確定性與盈虧平衡分析。該項分析從企業(yè)自身風險控制的角度進行，補充了第一方面分析的不足。在以上兩方面論證的基礎上，針對A、B企業(yè)的不同點進行對比分析，從中發(fā)現(xiàn)問題，給出比較結論。最后為經濟效益較差的企業(yè)提供改進意見。

由于研究對象受自然環(huán)境影響很大，所以最后的建議在實際應用中的效果不能確定。此外，研究的經濟數(shù)據只能硬指標方面定量的分析企業(yè)，而企業(yè)的軟性資產，如人力資源等并不能定量的用數(shù)字衡量，也就無法加入到最后企業(yè)經濟效益的判定中去。

二、基礎經濟分析

（一）A企業(yè)財務評價基礎數(shù)據及效益分析

1、露天煤礦企業(yè)財務評價所采用的基礎數(shù)據

（1）生產成本

露天煤礦建成投產后經濟計算期各年生產成本的計算，是在充分借鑒其他既有生產露天煤礦近年來實際發(fā)生的財務報表資料的基礎上，并參照能源基（1990）71號文的有關規(guī)定，采用以設備運營費為中心的指標體系及管理費、其他工料消耗等有關指標按實物組合法計算。具體計算原則如下：

①材料費：露天礦的火工材料按設計逐年消耗量及實際材料價格水平計算，設備消耗材料依據設備價值及材料消耗百分率統(tǒng)計指標計算。

②燃料費和動力費：根據設計提供的耗油量計算，柴油價格為8000元/噸。本次設計將建成后的露天煤礦作為獨立核算的經濟實體考慮，生產電價按項目所在地工業(yè)電價0.557元/Kwh計算。

③工資及福利費：根據設計勞動定員和類似生產礦區(qū)的實際工資單價水平計算，綜合確定為6.42萬元/人年。

④修理費和維簡費：露天礦修理費用是按設備價值及不同設備修理費率統(tǒng)計指標計算。根據國家新頒發(fā)的文件法規(guī)，按9.5元/噸計取，其中井巷工程基金2.5元/噸。

⑤生產期剝離物外包工程費：參照剝離物運距及收集的實際發(fā)生的單價水平，經綜合分析后確定。

⑥折舊和攤銷：土建工程折舊年限為40年，露天礦設備折舊年限為7至25年不等。工程建設其他費用中的無形及遞延資產按10年分攤，采礦權探礦權轉讓費遵循《煤炭建設項目經濟評價方法與參數(shù)（第三版）實施細則（征求意見稿）》的表述，暫按生產期30年內平均攤銷考慮。endprint

⑦安全費：根據國家新頒發(fā)的文件法規(guī)，按3.0元/噸計取。

⑧其他支出：由露天礦生產管理費、礦產資源補償費、露天礦環(huán)保綠化、地方收取的行政規(guī)費（包括：水土流失防治費1元/噸、育林費0.1元/噸）等有關費用組成。

⑨財務費用：由生產經營期發(fā)生的工程貸款利息及流動資金貸款利息兩部分組成。

A企業(yè)分期建設達產當年及企業(yè)財務評價經濟計算期的平均生產成本具體數(shù)據見表1。

表1 A企業(yè)生產成本計算表

[序號＼&費用名稱＼&單位＼&一期工程

達產當年＼&二期工程

達產當年＼&經濟計算期

平均＼&1＼&材料＼&元/噸＼&2.92＼&3.07＼&3.72＼&2＼&電力＼&元/噸＼&1.93＼&2.41＼&2.73＼&3＼&燃料＼&元/噸＼&7.55＼&7.35＼&10.59＼&4＼&工資及福利基金＼&元/噸＼&8.20＼&5.04＼&5.34＼&5＼&折舊費＼&元/噸＼&12.98＼&11.37＼&12.57＼&5＼&井巷工程基金＼&元/噸＼&2.50＼&2.50＼&2.50＼&6＼&修理費＼&元/噸＼&6.61＼&7.24＼&8.69＼&7＼&維簡費＼&元/噸＼&7.00＼&7.00＼&7.00＼&8＼&外包剝離工程費＼&元/噸＼&19.50＼&12.44＼&13.10＼&9＼&安全費用＼&元/噸＼&3.00＼&3.00＼&3.00＼&10＼&攤銷費＼&元/噸＼&7.06＼&4.65＼&3.39＼&11＼&其他支出＼&元/噸＼&4.39＼&3.89＼&3.94＼&＼&其中：露天礦管理費＼&元/噸＼&2.00＼&1.50＼&1.55＼&＼&其他費＼&元/噸＼&1.20＼&1.20＼&1.20＼&＼&礦產資源補償費＼&元/噸＼&1.19＼&1.19＼&1.19＼&12＼&財務費用＼&元/噸＼&23.40＼&13.76＼&4.90＼&＼&其中：銀行貸款利息＼&元/噸＼&22.77＼&13.35＼&4.46＼&＼&流動資金貸款利息＼&元/噸＼&0.63＼&0.41＼&0.44＼&＼&單位生產成本合計＼&元/噸＼&107.04＼&83.72＼&81.47＼&＼&其中：單位經營成本＼&元/噸＼&55.50＼&45.84＼&52.51＼&]

（2）商品煤銷售收入、銷售稅金及附加

①商品煤售價：露天煤礦生產的商品煤除部分地銷外，主要部分用于供給電廠發(fā)電。依據目前當?shù)氐拿禾渴袌稣{研行情分析，本著“優(yōu)質優(yōu)價”的原則，商品煤折合原煤坑口含稅售價暫按135.00元/噸計列。

②稅金：本項目設定為“獨立核算”經濟實體，應繳納增值稅、城市維護建設費、教育費附加、資源稅和所得稅。增值稅稅率為13%，城市建設維護費和教育費附加分別為增值稅的5%和3%，所得稅按利潤總額的25%計取，資源稅按設計原煤產量的3.2元/噸標準計列。

2、盈利能力分析

企業(yè)財務評價主要經濟指標詳見表2。其財務評價基礎報表根據為：損益計算表、財務現(xiàn)金流量表、資金來源與運用表、工程貸款還本付息表、資產負債表。

表2 A企業(yè)財務評價主要經濟指標匯總表

[序號＼&項目名稱＼&單位＼&財務評價

主要經濟指標＼&備注＼&1＼&投資利潤率（計算期平均）＼&%＼&8.74＼&＼&2＼&投資利稅率（計算期平均）＼&%＼&12.54＼&＼&3＼&財務凈現(xiàn)值（i=10%）＼&萬元＼&18878＼&全部投資、稅后＼&4＼&投資回收期＼&年＼&11.65＼&全部投資、稅后＼&5＼&財務內部收益率（全部投資）＼&%＼&11.05＼&稅后＼&6＼&財務內部收益率（自有資金）＼&%＼&12.44＼&稅后＼&]

從表2中的經濟數(shù)據可見，露天煤礦建設具備投資規(guī)模適中及建成投產后生產工藝先進等優(yōu)勢，測算的各項經濟指標十分先進。其投資利潤率在經濟計算期平均為8.74%。投資項目的凈現(xiàn)值為正，有利于增加公司的價值。稅后全部投資財務內部收益率為11.05%，高于當前煤炭工業(yè)新建項目企業(yè)財務評價10%的基準收益率判定標準。測算的工程投資貸款償還期可保持在11年左右，經濟效益顯著。

3、償還能力分析

表3 A企業(yè)資產負債表

[項目＼&2007＼&2008＼&2015（預測值）＼&資 產＼&136096＼&228042＼&229719＼&流動資產總額＼&＼&3784＼&7923＼&應收賬款＼&＼&931＼&2068＼&存 貨＼&＼&2298＼&7374＼&現(xiàn) 金＼&＼&555＼&1086＼&累計盈余資金＼&＼&＼&-2605＼&在建工程＼&136096＼&95380＼&＼&固定資產凈值＼&＼&58343＼&184671＼&無形及遞延凈值＼&＼&70535＼&37125＼&負債及所有者權益＼&136096＼&228042＼&229719＼&流動負債總額＼&＼&2695＼&7528＼&應付賬款＼&＼&155＼&531＼&流動資金借款＼&＼&2540＼&6997＼&其他短期借款＼&＼&＼&＼&長期借款＼&89391＼&141332＼&＼&負債小計＼&89391＼&144027＼&7528＼&所有者權益＼&46705＼&84015＼&222191＼&資本金＼&46705＼&78930＼&102223＼&資本公積金＼&＼&1050＼&17500＼&累計盈余公積金＼&＼&＼&＼&累計未分配利潤＼&＼&4035＼&102468＼&計算指標：資產負債率（%）＼&65.68＼&63.16＼&3.28＼& 流 動 比 率（%）＼&＼&140.41＼&105.25＼& 速 動 比 率（%）＼&＼&55.14＼&7.29＼&]

從理論上分析資產負債表的各項經濟指標可見：因本企業(yè)建設周期短，經濟計算期的資產負債指標從投產初期的63%左右，符合行業(yè)要求。從流動比率來看，企業(yè)流動資產足以償還流動負債。從速動比率來看，企業(yè)用現(xiàn)金償還流動負債的能力十分突出。endprint

根據煤炭企業(yè)的特點，該企業(yè)的融資政策為只在創(chuàng)建初期進行以負債方式的融資，之后只進行以權益方式的融資。表3中2015年的數(shù)據為根據過去數(shù)據的預測值，該數(shù)據旨在說明該企業(yè)的資產負債率在較短的年限內急劇下降到5%以下，理論指標水平十分優(yōu)秀。

（二）A企業(yè)不確定性與盈虧平衡分析

如果說第一部分的數(shù)據是對企業(yè)從經營角度的分析企業(yè)在正常經營的情況下產生的經濟效益，那么這部分的分析則是從風險的角度動態(tài)的進行分析。當企業(yè)在風險來臨時，又可能產生的影響，以及達到何種生產規(guī)模才能使營業(yè)收入足以覆蓋企業(yè)的各項生產成本。

1、不確定性分析

因素的不確定性是產生風險的根源?？紤]到項目可能受到時間變動、設計深度、價格波動等諸多主客觀因素變化的制約，評價中使用的基礎數(shù)據可能存在若干不確定性因素，故對銷售收入、經營成本和投資變化作不確定性分析。本項目的投資收益率指標與銷售收入、經營成本和投資間的因變關系詳見表4。

從表4中的計算參數(shù)可見，銷售收入的變化對項目的獲益水平最為敏感，其次是經營成本和投資。分析表明：該工程項目即使冒著產品收入下浮10%的風險，仍可保持較高的獲利水平，說明該項目在生產經營過程中具備較強的抗風險能力。

分析表明，在市場經濟商品煤售價水平時常發(fā)生波動的客觀條件下，露天煤礦在保證正常煤炭生產的同時，通過企業(yè)內部挖潛，適度地降低生產性材料消耗及非生產性費用支出，是本項目進一步防范和降低風險的重要途逕。

表4 A企業(yè)投資收益率變動不確定性分析表

[項目＼&-10%＼&-5%＼&0＼&+5%＼&+10%＼&一、投資變化＼&12.25 ＼&11.63 ＼&11.05 ＼&10.52 ＼&10.03 ＼&二、經營成本變化＼&12.19 ＼&11.62 ＼&11.05 ＼&10.47 ＼&9.87 ＼&三、銷售收入變化＼&7.88 ＼&9.52 ＼&11.05 ＼&12.52 ＼&13.92 ＼&]

2、盈虧平衡分析

盈虧平衡分析是用于測算項目投產后的盈虧平衡點，是分析項目對市場需求變化適應能力及觀察項目對風險承受能力的一種方法。盈虧平衡點用生產能力表示。

露天礦建設一期工程建成后，當年產原煤250.71萬噸時可以做到盈虧平衡，即生產能力利用率為83.57%時，企業(yè)經營可以保本，做到不賠不賺。

露天礦建設二期工程建成后，當年產原煤439.60萬噸時可以做到盈虧平衡，即生產能力利用率為62.80%時，企業(yè)經營可以保本，做到不賠不賺。

以上分析表明：本項目為中型露天煤礦，具備建設投資規(guī)模適中及投產后工藝設備先進的優(yōu)勢，因此在生產經營方面具備很強的抗風險能力。

（三）B企業(yè)財務評價基礎數(shù)據及效益分析

1、露天煤礦企業(yè)財務評價所采用的基礎數(shù)據

（1）生產成本

露天煤礦建成投產后經濟計算期各年生產成本的計算，是在充分借鑒其他既有生產露天煤礦近年來實際發(fā)生的財務報表資料的基礎上，并參照能源基（1990）71號文的有關規(guī)定，采用以設備運營費為中心的指標體系及管理費、其他工料消耗等有關指標按實物組合法計算。具體計算原則如下：

①材料費：露天礦的火工材料按設計逐年消耗量及實際材料價格水平計算，設備消耗材料依據設備價值及材料消耗百分率統(tǒng)計指標計算。

②燃料費和動力費：根據設計提供的耗油量，考慮到當前柴油價格水平上漲幅度較大，暫按8000元/噸計算。生產電價的確定充分考慮到能源價格上漲因素，暫按0.50元/Kwh計算。

③工資及福利費：根據設計勞動定員和類似生產礦區(qū)的實際工資單價水平計算，綜合確定為4.0萬元/人年。

④修理費和維簡費：露天礦修理費用是按設備價值及不同設備修理統(tǒng)計費率指標計算。根據國家新頒發(fā)的文件法規(guī)，按8.5元/噸計取，其中井巷工程基金2.5元/噸。

⑤生產期采煤、剝離物外包工程費：參照采煤、剝離運距及收集的實際發(fā)生的單價水平，經綜合分析后確定。一期工程年產原煤3.0Mt期間，采煤、剝離外包工程單價中包含穿孔、爆破費用；二期工程投產后，考慮到露天礦自購設備已經到位，同時考慮到外包剝離施工隊伍的承受能力，計劃全礦生產期間煤、巖穿孔、爆破均計劃由生產自營完成，故此期間外包剝離費用中不含有穿孔、爆破費用。

⑥折舊和攤銷：土建工程折舊年限為40年，露天礦設備折舊年限為7至25年不等。工程建設其他費用中的無形及遞延資產按10年分攤。

⑦安全費：根據國家新頒發(fā)的文件法規(guī)，按3.0元/噸計??；

⑧其他支出：由露天礦生產管理費、礦產資源補償費、地方收取的行政規(guī)費及露天礦環(huán)保綠化等有關費用組成。

⑨財務費用：由生產經營期發(fā)生的工程貸款利息及流動資金貸款利息兩部分組成。

B企業(yè)分期建設達產當年及企業(yè)財務評價經濟計算期的平均生產成本具體數(shù)據見表5。

表5 B企業(yè)生產成本計算表

[序號＼&費用名稱＼&單位＼&一期工程

達產當年＼&二期工程

達產當年＼&經濟計算期

平均＼&1＼&材料＼&元/噸＼&0.28＼&4.25＼&5.11＼&2＼&電力＼&元/噸＼&0.52＼&3.21＼&3.25＼&3＼&燃料＼&元/噸＼&0.07＼&4.81＼&7.05＼&4＼&工資及福利基金＼&元/噸＼&1.23＼&1.96＼&1.92＼&5＼&折舊費＼&元/噸＼&5.87＼&9.15＼&10.44＼&6＼&井巷工程基金＼&元/噸＼&2.50＼&2.50＼&2.50＼&7＼&修理費＼&元/噸＼&0.62＼&5.90＼&7.54＼&8＼&維簡費＼&元/噸＼&6.00＼&6.00＼&6.00＼&9＼&外包剝離工程費＼&元/噸＼&23.57＼&3.75＼&5.05＼&10＼&安全費用＼&元/噸＼&3.00＼&3.00＼&3.00＼&11＼&攤銷費＼&元/噸＼&5.29＼&2.38＼&1.97＼&12＼&其他支出＼&元/噸＼&4.69＼&3.99＼&4.03＼&＼&其中：露天礦管理費＼&元/噸＼&2.50＼&2.00＼&2.03＼&＼&其他費＼&元/噸＼&1.00＼&0.80＼&0.81＼&＼&礦產資源補償費＼&元/噸＼&1.19＼&1.19＼&1.19＼&13＼&財務費用＼&元/噸＼&13.86＼&8.20＼&1.54＼&＼&其中：銀行貸款利息＼&元/噸＼&13.64＼&7.78＼&1.12＼&＼&流動資金貸款利息＼&元/噸＼&0.22＼&0.42＼&0.42＼&＼&單位生產成本合計＼&元/噸＼&67.50＼&59.10＼&59.40＼&＼&其中：單位經營成本＼&元/噸＼&34.88＼&31.77＼&37.85＼&]

（2）產品煤銷售收入、銷售稅金及附加

①商品煤售價：露天煤礦生產的商品煤除部分地銷外，主要部分用于供給電廠發(fā)電。依據目前當?shù)氐拿禾渴袌稣{研行情分析，本著“優(yōu)質優(yōu)價”的原則，商品煤折合原煤坑口含稅售價暫按118.65元/噸計列（不含稅價為105元/噸）。

②稅金：本項目設定為“獨立核算”經濟實體，應繳納增值稅、城市維護建設費、教育費附加、資源稅和所得稅。增值稅稅率為13%，城市建設維護費和教育費附加分別為增值稅的5%和3%，所得稅按利潤總額的25%計取，資源稅按年銷售收入（不含稅） 的3%標準計列。

2、盈利能力分析

企業(yè)財務評價主要經濟指標詳見表5。其財務評價基礎報表根據為：損益計算表、財務現(xiàn)金流量表、資金來源與運用表、工程貸款還本付息表、資產負債表。

表6 B企業(yè)財務評價主要經濟指標匯總表

[序號＼&項目名稱＼&單位＼&財務評價

主要經濟指標＼&備注＼&1＼&投資利潤率（計算期平均）＼&%＼&16.17＼&＼&＼&其中：一期工程＼&%＼&11.82＼&＼&＼&二期工程＼&%＼&19.11＼&＼&2＼&投資利稅率（計算期平均）＼&%＼&21.42＼&＼&＼&其中：一期工程＼&%＼&17.90＼&＼&＼&二期工程＼&%＼&25.15＼&＼&3＼&財務凈現(xiàn)值（i=10%）＼&萬元＼&112953＼&全部投資、稅后＼&4＼&投資回收期＼&年＼&10.10＼&全部投資、稅后＼&5＼&財務內部收益率（全部投資）＼&%＼&18.56＼&稅后＼&6＼&財務內部收益率（自有資金）＼&%＼&22.37＼&稅后＼&7＼&貸款償還期（總）＼&年＼&9.32＼&＼&]

從表6中的經濟參數(shù)可見，露天煤礦建成投產后，具備生產剝采比低和生產工藝先進等優(yōu)勢，測算的各項經濟指標十分先進。其投資利潤率在經濟計算期平均為16.17%。投資項目的凈現(xiàn)值為正，有利于增加公司的價值。稅后全部投資財務內部收益率為18.56%，大大高于當前煤炭工業(yè)新建項目企業(yè)財務評價10%的基準收益率判定標準。測算的工程投資貸款償還期可限定在10年以內，經濟效益十分顯著。

3、清償能力分析

表7 B企業(yè)資產負債表

[項目＼&2009＼&2010＼&2018（預測值）＼&資 產＼&52796＼&80287＼&235917＼&流動資產總額＼&＼&849＼&26964＼&應收賬款＼&＼&401＼&1765＼&存 貨＼&＼&153＼&6141＼&現(xiàn) 金＼&＼&295＼&767＼&累計盈余資金＼&＼&＼&18291＼&在建工程＼&52796＼&29448＼&7831＼&固定資產凈值＼&＼&-901＼&165312＼&無形及遞延凈值＼&＼&50891＼&35810＼&負債及所有者權益＼&52796＼&80287＼&235917＼&流動負債總額＼&＼&595＼&6224＼&應付賬款＼&＼&4＼&511＼&流動資金借款＼&＼&591＼&5713＼&其他短期借款＼&＼&＼&＼&長期借款＼&34776＼&52257＼&＼&負債小計＼&34776＼&52852＼&6224＼&所有者權益＼&18020＼&27435＼&229693＼&資本金＼&18020＼&25997＼&81292＼&資本公積金＼&＼&360＼&36982＼&累計盈余公積金＼&＼&＼&＼&累計未分配利潤＼&＼&1078＼&111419＼&計算指標：資產負債率（%）＼&65.87＼&65.83＼&2.64＼& 流 動 比 率（%）＼&＼&142.69＼&433.23＼& 速 動 比 率（%）＼&＼&116.97＼&334.56＼&]

從理論上分析資產負債表的各項經濟指標可見：因本企業(yè)建設周期短，經濟計算期的資產負債指標從投產初期的60%左右，符合行業(yè)要求。從流動比率來看，企業(yè)流動資產足以償還流動負債。從速動比率來看，企業(yè)用現(xiàn)金就可以完全償還流動負債，因此可以說企業(yè)的償還能力十分強勁。

根據煤炭企業(yè)的特點，該企業(yè)的融資政策為只在創(chuàng)建初期進行以負債方式的融資，之后只進行以權益方式的融資。表3中2018年的數(shù)據為根據過去數(shù)據的預測值，該數(shù)據旨在說明該企業(yè)的資產負債率在較短的年限內急劇下降到5%以下，理論指標水平十分優(yōu)秀。

（四）B企業(yè)不確定性與盈虧平衡分析

1、不確定性分析

因素的不確定性是產生風險的根源?？紤]到項目可能受到時間變動、設計深度、價格波動等諸多主客觀因素變化的制約，評價中使用的基礎數(shù)據可能存在若干不確定性因素，故對銷售收入、經營成本和投資變化作不確定性分析。本項目的投資收益率指標與銷售收入、經營成本和投資間的因變關系詳見表8。

從表8中的計算參數(shù)可見，銷售收入的變化對項目的效益水平最為敏感，其次是投資，再次是經營成本。分析表明：該工程項目即使冒著產品收入下浮10%的風險，仍可保持稅后全部投資財務內部收益率高達16.35%的獲利水平，說明該項目在生產經營過程中具備非常強的抗風險能力。

分析表明，在市場經濟商品煤售價水平時常發(fā)生波動的客觀條件下，露天煤礦在保證正常煤炭生產的同時，通過企業(yè)內部挖潛，適度地降低生產性材料消耗及非生產性費用支出，是本項目進一步防范和降低風險的重要途徑。

表8 投資收益率變動不確定性分析表

[序號＼&項 目＼&-10%＼&-5%＼&0＼&+5%＼&+10%＼&一＼&投資變化＼&20.37＼&19.42＼&18.56＼&17.76＼&17.02＼&二＼&經營成本變化＼&19.93＼&19.25＼&18.56＼&17.86＼&17.16＼&三＼&銷售收入變化＼&14.07＼&16.35＼&18.56＼&20.70＼&22.81＼&]

2、盈虧平衡分析

盈虧平衡分析是用于測算項目投產后的盈虧平衡點，是分析項目對市場需求變化適應能力及觀察項目對風險的承受能力的一種方法。盈虧平衡點用生產能力表示。

露天礦建設一期工程建成后，當年產原煤124.53萬噸時可以做到盈虧平衡，即生產能力利用率為41.51%時，企業(yè)經營可以保本，做到不賠不賺。

露天礦建設二期工程建成后，當年產原煤314.4萬噸時可以做到盈虧平衡，即生產能力利用率為31.44%時，企業(yè)經營可以保本，做到不賠不賺。

以上分析表明：本項目為大型露天煤礦，建成后具備生產工藝設備先進及生產剝采比低的巨大優(yōu)勢，因此在生產經營方面具備非常強的抗風險能力。

三、A、B企業(yè)對比分析

（一）基本背景比較

A企業(yè)為位于內蒙古自治區(qū)呼倫貝爾市海拉爾區(qū)的國有獨資企業(yè)，注冊資本1億元，由于公司在去年剛剛組建，僅有正式員工32人，大專以上文化人數(shù)占90%。A企業(yè)年產量為700萬噸。B企業(yè)注冊資本8000萬元，現(xiàn)有員工303人，其中大專以上學歷有42人。由于B企業(yè)的年產量為1000萬噸。B礦出產的煤發(fā)熱量較高。

表9 A、B企業(yè)基本背景對比表

[項目＼&A企業(yè)＼&B企業(yè)＼&注冊資本（萬元） ＼&10000＼&8000＼&年產量（萬噸）＼&700＼&1000＼&員工人數(shù)＼&32＼&303＼&煤的品位（MJ/kg）＼&15.15＼&23.07＼&]

這兩個企業(yè)均屬于大型煤礦，均分兩期建設。一期規(guī)模不大，生產期為5年；二期生產期至本礦結束。

（二）財務評價基礎數(shù)據及效益比較

由表1和表5可見，企業(yè)A經濟計算期平均的單位生產成本為81.47元/噸，明顯高于企業(yè)B 的59.40元/噸的經濟計算期平均的單位生產成本。A企業(yè)經濟計算期平均的單位生產成本較高主要是由燃料費、工資及福利基金、外包剝離工程費和財務費用中的銀行貸款利息產生的。由于柴油價格水平相同，因此對于兩企業(yè)來說燃料費的差異主要指源于設計提供的耗油量差異，而這項差異是由地質環(huán)境決定的因此很難進行成本控制。工資及福利基金受工作人數(shù)及地區(qū)物價水平差異影響，可以從工作人數(shù)上進行控制，盡力提高單位員工的工作效率。外包剝離工程費和財務費用受客觀環(huán)境影響，很難進行成本控制?？傮w來說企業(yè)的可控成本主要源于員工的工資，因此提高企業(yè)總體的生產效率很重要。

A企業(yè)的含稅銷售單價為135.00元/噸，高于B企業(yè)的118.65元/噸。由于A企業(yè)的單位生產成本較高，因此A企業(yè)出產每噸產品的毛利較B企業(yè)低了5.72元。A企業(yè)的毛利為53.53元/噸；B企業(yè)的毛利為59.25元/噸。

由表2和表6可見，企業(yè)A的投資收利潤率、投資利稅率分別為8.74%，12.54%，分別低于B企業(yè)的同類指標7.43%，8.88%。企業(yè)A的凈現(xiàn)值，內部收益率遠遠低于企業(yè)B的凈現(xiàn)值，且回收期略長于企業(yè)B。此外，企業(yè)A的貸款償還期長于企業(yè)B，其資產負債率為63%，略高于企業(yè)B的60%。種種數(shù)據顯示，企業(yè)B的經濟效益明顯好于企業(yè)A，其盈利能力及清償能力均由于企業(yè)。

（三）不確定性及盈虧平衡點比較

當投資變化10%時，企業(yè)A的內部收益率變化跨度為（10.03%，12.25%），而企業(yè)B的變化的跨度為（17.02%，20.37%）。很明顯企業(yè)B投資變化的范圍比企業(yè)A大，其數(shù)值為1.13%。換句話說當企業(yè)B的投資變化一個單位時，對內部收益的影響小于企業(yè)A的投資有相同變化時產生的影響。經營成本和銷售收入的變化對內部收益率的影響與投資對內部收益率的影響相同。企業(yè)A的內部收益率對投資、經營成本和銷售收入的變化比較敏感，不確定性較高。

在建設一期工程后，企業(yè)A在達到生產能力利用率的83.57%時可以達到盈虧平衡點，而企業(yè)B在達到生產能力利用率的41.51%時就可達到盈虧平衡點。說明企業(yè)A的盈虧平衡點的臨界點高于企業(yè)B，且達到平衡點后的盈利空間小于企業(yè)B。在建設二期工程后，情況與建設一期工程后類似。

總體來說，企業(yè)A的不確定性及盈虧平衡點均高于企業(yè)B，其投資風險高于企業(yè)B，因此要注意風險控制及管理。

四、結論與建議

（一）B企業(yè)經濟效益更好

通過對企業(yè)財務評價基礎數(shù)據及效益分析，可以看出B企業(yè)生產成本低，銷售收入雖然不及A企業(yè)，但毛利比A企業(yè)高。而且，其盈利及清償能力較好，資產負債率較低。因此可以得出B企業(yè)的經濟效益明顯好于A企業(yè)的結論。通過不確定性與盈虧平衡分析，可以看出B企業(yè)的內部收益率的敏感性低，盈虧平衡點較低，因此可以得出B企業(yè)面臨的風險小于A企業(yè)的結論。綜上所述，從風險和收益兩方面都可以得出B企業(yè)由于A企業(yè)的結論。

（二）建議

由于A企業(yè)經濟效益不好主要是由自然環(huán)境引起的，因此想要提高緊急效益有一些困難。不過仍有以下兩條可以嘗試。

1、使用先進的技術設備和先進的生產工藝

具備這個條件，企業(yè)才能降低成本消耗，提高勞動生產率，在相同的時間內生產更多的產品，進而提高經濟效益。

2、企業(yè)勞動者的科學文化水平和技術水平

只有這兩個方面有機結合在一起，先進的設備和工藝才能發(fā)揮其作用，才能促使企業(yè)的經濟增長方式由粗放型向集約型轉變。

（三）補充

本文對A、B企業(yè)的研究可以讓其管理者從橫向了解企業(yè)的經濟狀況，對比同類企業(yè)的優(yōu)點與不足。由于本文采取定量的方法進行分析，因此對經濟效益的研究有一定的局限性。本文只是對能夠用數(shù)據衡量的經濟指標盡心了分析，并沒有徹底研究那些不能或很難用數(shù)據進行衡量的指標。endprint

2、盈虧平衡分析

盈虧平衡分析是用于測算項目投產后的盈虧平衡點，是分析項目對市場需求變化適應能力及觀察項目對風險的承受能力的一種方法。盈虧平衡點用生產能力表示。

露天礦建設一期工程建成后，當年產原煤124.53萬噸時可以做到盈虧平衡，即生產能力利用率為41.51%時，企業(yè)經營可以保本，做到不賠不賺。

露天礦建設二期工程建成后，當年產原煤314.4萬噸時可以做到盈虧平衡，即生產能力利用率為31.44%時，企業(yè)經營可以保本，做到不賠不賺。

以上分析表明：本項目為大型露天煤礦，建成后具備生產工藝設備先進及生產剝采比低的巨大優(yōu)勢，因此在生產經營方面具備非常強的抗風險能力。

三、A、B企業(yè)對比分析

（一）基本背景比較

A企業(yè)為位于內蒙古自治區(qū)呼倫貝爾市海拉爾區(qū)的國有獨資企業(yè)，注冊資本1億元，由于公司在去年剛剛組建，僅有正式員工32人，大專以上文化人數(shù)占90%。A企業(yè)年產量為700萬噸。B企業(yè)注冊資本8000萬元，現(xiàn)有員工303人，其中大專以上學歷有42人。由于B企業(yè)的年產量為1000萬噸。B礦出產的煤發(fā)熱量較高。

表9 A、B企業(yè)基本背景對比表

[項目＼&A企業(yè)＼&B企業(yè)＼&注冊資本（萬元） ＼&10000＼&8000＼&年產量（萬噸）＼&700＼&1000＼&員工人數(shù)＼&32＼&303＼&煤的品位（MJ/kg）＼&15.15＼&23.07＼&]

這兩個企業(yè)均屬于大型煤礦，均分兩期建設。一期規(guī)模不大，生產期為5年；二期生產期至本礦結束。

（二）財務評價基礎數(shù)據及效益比較

由表1和表5可見，企業(yè)A經濟計算期平均的單位生產成本為81.47元/噸，明顯高于企業(yè)B 的59.40元/噸的經濟計算期平均的單位生產成本。A企業(yè)經濟計算期平均的單位生產成本較高主要是由燃料費、工資及福利基金、外包剝離工程費和財務費用中的銀行貸款利息產生的。由于柴油價格水平相同，因此對于兩企業(yè)來說燃料費的差異主要指源于設計提供的耗油量差異，而這項差異是由地質環(huán)境決定的因此很難進行成本控制。工資及福利基金受工作人數(shù)及地區(qū)物價水平差異影響，可以從工作人數(shù)上進行控制，盡力提高單位員工的工作效率。外包剝離工程費和財務費用受客觀環(huán)境影響，很難進行成本控制?？傮w來說企業(yè)的可控成本主要源于員工的工資，因此提高企業(yè)總體的生產效率很重要。

A企業(yè)的含稅銷售單價為135.00元/噸，高于B企業(yè)的118.65元/噸。由于A企業(yè)的單位生產成本較高，因此A企業(yè)出產每噸產品的毛利較B企業(yè)低了5.72元。A企業(yè)的毛利為53.53元/噸；B企業(yè)的毛利為59.25元/噸。

由表2和表6可見，企業(yè)A的投資收利潤率、投資利稅率分別為8.74%，12.54%，分別低于B企業(yè)的同類指標7.43%，8.88%。企業(yè)A的凈現(xiàn)值，內部收益率遠遠低于企業(yè)B的凈現(xiàn)值，且回收期略長于企業(yè)B。此外，企業(yè)A的貸款償還期長于企業(yè)B，其資產負債率為63%，略高于企業(yè)B的60%。種種數(shù)據顯示，企業(yè)B的經濟效益明顯好于企業(yè)A，其盈利能力及清償能力均由于企業(yè)。

（三）不確定性及盈虧平衡點比較

當投資變化10%時，企業(yè)A的內部收益率變化跨度為（10.03%，12.25%），而企業(yè)B的變化的跨度為（17.02%，20.37%）。很明顯企業(yè)B投資變化的范圍比企業(yè)A大，其數(shù)值為1.13%。換句話說當企業(yè)B的投資變化一個單位時，對內部收益的影響小于企業(yè)A的投資有相同變化時產生的影響。經營成本和銷售收入的變化對內部收益率的影響與投資對內部收益率的影響相同。企業(yè)A的內部收益率對投資、經營成本和銷售收入的變化比較敏感，不確定性較高。

在建設一期工程后，企業(yè)A在達到生產能力利用率的83.57%時可以達到盈虧平衡點，而企業(yè)B在達到生產能力利用率的41.51%時就可達到盈虧平衡點。說明企業(yè)A的盈虧平衡點的臨界點高于企業(yè)B，且達到平衡點后的盈利空間小于企業(yè)B。在建設二期工程后，情況與建設一期工程后類似。

總體來說，企業(yè)A的不確定性及盈虧平衡點均高于企業(yè)B，其投資風險高于企業(yè)B，因此要注意風險控制及管理。

四、結論與建議

（一）B企業(yè)經濟效益更好

通過對企業(yè)財務評價基礎數(shù)據及效益分析，可以看出B企業(yè)生產成本低，銷售收入雖然不及A企業(yè)，但毛利比A企業(yè)高。而且，其盈利及清償能力較好，資產負債率較低。因此可以得出B企業(yè)的經濟效益明顯好于A企業(yè)的結論。通過不確定性與盈虧平衡分析，可以看出B企業(yè)的內部收益率的敏感性低，盈虧平衡點較低，因此可以得出B企業(yè)面臨的風險小于A企業(yè)的結論。綜上所述，從風險和收益兩方面都可以得出B企業(yè)由于A企業(yè)的結論。

（二）建議

由于A企業(yè)經濟效益不好主要是由自然環(huán)境引起的，因此想要提高緊急效益有一些困難。不過仍有以下兩條可以嘗試。

1、使用先進的技術設備和先進的生產工藝

具備這個條件，企業(yè)才能降低成本消耗，提高勞動生產率，在相同的時間內生產更多的產品，進而提高經濟效益。

2、企業(yè)勞動者的科學文化水平和技術水平

只有這兩個方面有機結合在一起，先進的設備和工藝才能發(fā)揮其作用，才能促使企業(yè)的經濟增長方式由粗放型向集約型轉變。

（三）補充

本文對A、B企業(yè)的研究可以讓其管理者從橫向了解企業(yè)的經濟狀況，對比同類企業(yè)的優(yōu)點與不足。由于本文采取定量的方法進行分析，因此對經濟效益的研究有一定的局限性。本文只是對能夠用數(shù)據衡量的經濟指標盡心了分析，并沒有徹底研究那些不能或很難用數(shù)據進行衡量的指標。endprint

2、盈虧平衡分析

盈虧平衡分析是用于測算項目投產后的盈虧平衡點，是分析項目對市場需求變化適應能力及觀察項目對風險的承受能力的一種方法。盈虧平衡點用生產能力表示。

露天礦建設一期工程建成后，當年產原煤124.53萬噸時可以做到盈虧平衡，即生產能力利用率為41.51%時，企業(yè)經營可以保本，做到不賠不賺。

露天礦建設二期工程建成后，當年產原煤314.4萬噸時可以做到盈虧平衡，即生產能力利用率為31.44%時，企業(yè)經營可以保本，做到不賠不賺。

以上分析表明：本項目為大型露天煤礦，建成后具備生產工藝設備先進及生產剝采比低的巨大優(yōu)勢，因此在生產經營方面具備非常強的抗風險能力。

三、A、B企業(yè)對比分析

（一）基本背景比較

A企業(yè)為位于內蒙古自治區(qū)呼倫貝爾市海拉爾區(qū)的國有獨資企業(yè)，注冊資本1億元，由于公司在去年剛剛組建，僅有正式員工32人，大專以上文化人數(shù)占90%。A企業(yè)年產量為700萬噸。B企業(yè)注冊資本8000萬元，現(xiàn)有員工303人，其中大專以上學歷有42人。由于B企業(yè)的年產量為1000萬噸。B礦出產的煤發(fā)熱量較高。

表9 A、B企業(yè)基本背景對比表

[項目＼&A企業(yè)＼&B企業(yè)＼&注冊資本（萬元） ＼&10000＼&8000＼&年產量（萬噸）＼&700＼&1000＼&員工人數(shù)＼&32＼&303＼&煤的品位（MJ/kg）＼&15.15＼&23.07＼&]

這兩個企業(yè)均屬于大型煤礦，均分兩期建設。一期規(guī)模不大，生產期為5年；二期生產期至本礦結束。

（二）財務評價基礎數(shù)據及效益比較

由表1和表5可見，企業(yè)A經濟計算期平均的單位生產成本為81.47元/噸，明顯高于企業(yè)B 的59.40元/噸的經濟計算期平均的單位生產成本。A企業(yè)經濟計算期平均的單位生產成本較高主要是由燃料費、工資及福利基金、外包剝離工程費和財務費用中的銀行貸款利息產生的。由于柴油價格水平相同，因此對于兩企業(yè)來說燃料費的差異主要指源于設計提供的耗油量差異，而這項差異是由地質環(huán)境決定的因此很難進行成本控制。工資及福利基金受工作人數(shù)及地區(qū)物價水平差異影響，可以從工作人數(shù)上進行控制，盡力提高單位員工的工作效率。外包剝離工程費和財務費用受客觀環(huán)境影響，很難進行成本控制?？傮w來說企業(yè)的可控成本主要源于員工的工資，因此提高企業(yè)總體的生產效率很重要。

A企業(yè)的含稅銷售單價為135.00元/噸，高于B企業(yè)的118.65元/噸。由于A企業(yè)的單位生產成本較高，因此A企業(yè)出產每噸產品的毛利較B企業(yè)低了5.72元。A企業(yè)的毛利為53.53元/噸；B企業(yè)的毛利為59.25元/噸。

由表2和表6可見，企業(yè)A的投資收利潤率、投資利稅率分別為8.74%，12.54%，分別低于B企業(yè)的同類指標7.43%，8.88%。企業(yè)A的凈現(xiàn)值，內部收益率遠遠低于企業(yè)B的凈現(xiàn)值，且回收期略長于企業(yè)B。此外，企業(yè)A的貸款償還期長于企業(yè)B，其資產負債率為63%，略高于企業(yè)B的60%。種種數(shù)據顯示，企業(yè)B的經濟效益明顯好于企業(yè)A，其盈利能力及清償能力均由于企業(yè)。

（三）不確定性及盈虧平衡點比較

當投資變化10%時，企業(yè)A的內部收益率變化跨度為（10.03%，12.25%），而企業(yè)B的變化的跨度為（17.02%，20.37%）。很明顯企業(yè)B投資變化的范圍比企業(yè)A大，其數(shù)值為1.13%。換句話說當企業(yè)B的投資變化一個單位時，對內部收益的影響小于企業(yè)A的投資有相同變化時產生的影響。經營成本和銷售收入的變化對內部收益率的影響與投資對內部收益率的影響相同。企業(yè)A的內部收益率對投資、經營成本和銷售收入的變化比較敏感，不確定性較高。

在建設一期工程后，企業(yè)A在達到生產能力利用率的83.57%時可以達到盈虧平衡點，而企業(yè)B在達到生產能力利用率的41.51%時就可達到盈虧平衡點。說明企業(yè)A的盈虧平衡點的臨界點高于企業(yè)B，且達到平衡點后的盈利空間小于企業(yè)B。在建設二期工程后，情況與建設一期工程后類似。

總體來說，企業(yè)A的不確定性及盈虧平衡點均高于企業(yè)B，其投資風險高于企業(yè)B，因此要注意風險控制及管理。

四、結論與建議

（一）B企業(yè)經濟效益更好

通過對企業(yè)財務評價基礎數(shù)據及效益分析，可以看出B企業(yè)生產成本低，銷售收入雖然不及A企業(yè)，但毛利比A企業(yè)高。而且，其盈利及清償能力較好，資產負債率較低。因此可以得出B企業(yè)的經濟效益明顯好于A企業(yè)的結論。通過不確定性與盈虧平衡分析，可以看出B企業(yè)的內部收益率的敏感性低，盈虧平衡點較低，因此可以得出B企業(yè)面臨的風險小于A企業(yè)的結論。綜上所述，從風險和收益兩方面都可以得出B企業(yè)由于A企業(yè)的結論。

（二）建議

由于A企業(yè)經濟效益不好主要是由自然環(huán)境引起的，因此想要提高緊急效益有一些困難。不過仍有以下兩條可以嘗試。

1、使用先進的技術設備和先進的生產工藝

具備這個條件，企業(yè)才能降低成本消耗，提高勞動生產率，在相同的時間內生產更多的產品，進而提高經濟效益。

2、企業(yè)勞動者的科學文化水平和技術水平

只有這兩個方面有機結合在一起，先進的設備和工藝才能發(fā)揮其作用，才能促使企業(yè)的經濟增長方式由粗放型向集約型轉變。

（三）補充

本文對A、B企業(yè)的研究可以讓其管理者從橫向了解企業(yè)的經濟狀況，對比同類企業(yè)的優(yōu)點與不足。由于本文采取定量的方法進行分析，因此對經濟效益的研究有一定的局限性。本文只是對能夠用數(shù)據衡量的經濟指標盡心了分析，并沒有徹底研究那些不能或很難用數(shù)據進行衡量的指標。endprint