中國對(duì)外直投區(qū)位選擇因素分析

王動(dòng)

摘要： 文章首先介紹了目前中國對(duì)外直投區(qū)位選擇有關(guān)的研究，再以中國對(duì)外直投的發(fā)展情況為基礎(chǔ)結(jié)合中國對(duì)外直接投資動(dòng)機(jī)，從東道國的公共治理水平的視角分析了東道國的制度環(huán)境對(duì)中國對(duì)外直接投資區(qū)位選擇的因素影響。認(rèn)為具有不同尋求動(dòng)機(jī)的中國對(duì)外直投所傾向的國家（或地區(qū)）的投資環(huán)境和條件也將具有很大差異。

Abstract： This paper introduces the current research on the location choice of Chinese ODA， based on the development of Chinese ODA and combined with the motivation of C Chinese ODA， analyzes the influence of the institutional environment of host country on the location choice of Chinese ODA from the perspective of host country's level of public governance. This paper thinks that the investment environment and conditions of countries （or regions） with different seek motivation who may be the objects of Chinese ODA will also has a very big difference.

關(guān)鍵詞： 中國對(duì)外直接投資；公共治理水平；區(qū)位選擇

Key words： Chinese ODI；public governance level；location choice

中圖分類號(hào)：F832.6 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1006-4311（2014）22-0014-02

0 引言

進(jìn)入21世紀(jì)以來，中國對(duì)外直接投資規(guī)模由2002年的27億美元增至2011年的746.5億美元，年均增長26.9%。中國在短時(shí)間內(nèi)從吸收對(duì)外直接投資的東道國大國變?yōu)閷?duì)外直接投資來源國及其所呈現(xiàn)出的特殊特征，引起了國內(nèi)外廣大學(xué)者的廣泛關(guān)注。中國對(duì)外直接投資問題尤其是中國對(duì)外直接投資區(qū)位選擇問題也成為學(xué)術(shù)界的熱點(diǎn)問題。隨著研究的深入人們發(fā)現(xiàn)，僅從經(jīng)濟(jì)因素來分析東道國的區(qū)位因素對(duì)中國對(duì)外直接投資區(qū)位選擇的影響不能完整的解釋中國對(duì)外直接投資區(qū)位選擇的一些特殊特征，因?yàn)楦鱾€(gè)國家（地區(qū)）的政治制度、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、資源稟賦、文化環(huán)境和地理環(huán)境的不同，從而形成了不同國家（地區(qū)）的特定區(qū)位優(yōu)勢，且企業(yè)的投資動(dòng)機(jī)不同其所要求的投資環(huán)境也不同。因此需要把選擇的樣本東道國依據(jù)一定的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分類，并結(jié)合企業(yè)的投資動(dòng)機(jī)來分析東道國的區(qū)位因素對(duì)中國對(duì)直接投資區(qū)位選擇的影響。

1 我國對(duì)外直接投資的現(xiàn)狀及特征

1.1 起步晚，發(fā)展速度快 中國對(duì)外直接投資開端于上世紀(jì)70年代末，在進(jìn)入21世紀(jì)前中國的對(duì)外直接投資發(fā)展相當(dāng)緩慢但總體呈上升趨勢，由于受國內(nèi)政策、國外宏觀經(jīng)濟(jì)形勢等因素的影響，中國對(duì)外直接投資的發(fā)展呈現(xiàn)階段波動(dòng)性。自2002年起，中國對(duì)外直接投資的發(fā)展進(jìn)入了快速發(fā)展的階段。中國對(duì)外直接的流量2002年為27億美元，到2011年已增至746.5億美元，10年間增長了約27.65倍。特別是在金融危機(jī)的影響下，其他國家紛紛收縮對(duì)外投資的規(guī)模，而中國的對(duì)外直接投資卻逆勢而上，再創(chuàng)新高。流量的快速增長，也引發(fā)了存量規(guī)模的迅速擴(kuò)張，截止2011年末中國對(duì)外直接投資存量已達(dá)4247.8億美元。

1.2 地區(qū)分布多元化，地區(qū)集聚度高 中國對(duì)外直接投資的區(qū)域已趨向多元化：已從原來的歐美、港澳等發(fā)達(dá)國家（地區(qū)），到目前已擴(kuò)張到亞太、非洲、拉美等170多個(gè)國家（地區(qū)），但仍主要聚集在部分國家（地區(qū)）。就金額來看（《2011年度中國對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公告》），中國對(duì)外直接投資集中在自由港和避稅港的量較大；就國家類型來看，中國對(duì)外直接投資高度集中在亞洲、拉美等發(fā)展中國家；從總體上看，發(fā)展中國家依然是中國對(duì)外直接投資的目的地，特別是亞洲地區(qū)對(duì)中國的對(duì)外直接投資有很強(qiáng)的吸引力。另外，我國對(duì)發(fā)達(dá)國家的投資規(guī)模大于對(duì)發(fā)展中國家的投資規(guī)模。

1.3 行業(yè)分布多元化，集聚度較高 中國對(duì)外直接投資已經(jīng)由以前的主要投資于貿(mào)易、餐飲等少數(shù)行業(yè)到目前已經(jīng)發(fā)展到已覆蓋了國民經(jīng)濟(jì)的所有行業(yè)類別，但中國對(duì)外直接投資的行業(yè)分布不均衡，主要集中在部分行業(yè)。從資金規(guī)模來看（《2011年中國對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公告》），貿(mào)易類仍占主導(dǎo)地位。截止2011年底，中國對(duì)外直接投資投向租賃與商業(yè)服務(wù)業(yè)（主要為控股投資）、金融業(yè)、采礦業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)（主要為貿(mào)易投資）、制造業(yè)、交通運(yùn)輸、倉儲(chǔ)和郵政業(yè)六個(gè)行業(yè)的資本累計(jì)存量達(dá)3780億美元，占中國對(duì)外直接投資存量總額的89%，而投向其他行業(yè)的投資較少。從技術(shù)選擇方面來看，中國對(duì)外直接投資高度集中于低附加值、低技術(shù)含量的勞動(dòng)力密集型的低水平、低層次領(lǐng)域（資源開發(fā)及初級(jí)加工制造業(yè)）。

1.4 投資主體多元化，國企企業(yè)與有限公司占主導(dǎo)

隨著對(duì)外直接投資政策和外匯管制的放寬，一些有實(shí)力的民營企業(yè)開始開展對(duì)外直接投資活動(dòng)，原來主要由國有企業(yè)構(gòu)成的投資主體逐漸向多元化轉(zhuǎn)變。但總體來看，國有企業(yè)和有限公司是中國對(duì)外直接投資最重要的主體（《2011年中國對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公告》）。按金額劃分，截止2011年末中國對(duì)外直接投資存量中國有企業(yè)所占比重最多達(dá)62.7%；位居第二位的是有限責(zé)任公司達(dá)24.9%；其他類型的企業(yè)所占的比重都比較小。按企業(yè)數(shù)量劃分，2011年末中國對(duì)外直接投資者已達(dá)13500家，有限責(zé)任公司所占比例最高達(dá)60.4%；其次是國有企業(yè)達(dá)11.1%。同時(shí)，我們還發(fā)現(xiàn)按金額劃分所占比重較小的私營企業(yè)（1.7%），在按企業(yè)數(shù)量劃分時(shí)所占比重相對(duì)較大達(dá)9.1%。

2 因素分析

2.1 東道國的制度環(huán)境 制度因素是東道國區(qū)位優(yōu)勢的一個(gè)重要組成部分，只有外資企業(yè)的商業(yè)戰(zhàn)略與東道國的制度環(huán)境相適應(yīng)外資企業(yè)才能得以生存和發(fā)展。東道國的制度環(huán)境對(duì)外商直接投資區(qū)位選擇是有重要影響的：一是高效、完善的政府管理制度可以提高社會(huì)生產(chǎn)效率，為外商直接投資創(chuàng)造了愿景，因此會(huì)吸引海外直接投資。 二是東道國的制度環(huán)境直接影響對(duì)外資企業(yè)的經(jīng)營成本。高質(zhì)量的制度環(huán)境可以降低企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)及成本 （North，1990），減少尋租現(xiàn)象，降低投資者的交易成本，同時(shí)潛在的交易不會(huì)被阻礙（Meyer，2001）。三是東道國的制度環(huán)境直接影響著外資企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。在制度完善有效的國家，經(jīng)濟(jì)環(huán)境比較穩(wěn)定，環(huán)境的復(fù)雜性比較低，外商所面臨的不確定性也比較低，有利于在該國開展經(jīng)營活動(dòng)。因此，我們可以假設(shè)東道國完善有效的制度環(huán)境對(duì)于中國的對(duì)外直接投資流入有著積極的影響。

2.2 外商直接投資動(dòng)機(jī) 傳統(tǒng)的國際投資理論認(rèn)為外商直接投資的動(dòng)機(jī)主要有四種：即市場尋求、自然資源尋求、效率尋求和戰(zhàn)略資產(chǎn)尋求。根據(jù)已有的文獻(xiàn)本文假設(shè)中國對(duì)外直接投資的動(dòng)機(jī)主要有：尋求市場動(dòng)機(jī)、尋求自然資源動(dòng)機(jī)、尋求技術(shù)動(dòng)機(jī)和尋求效率動(dòng)機(jī)四種動(dòng)機(jī)。

2.2.1 東道國的市場規(guī)模 獲取市場型對(duì)外直接投資就是為了維護(hù)現(xiàn)有的市場和客戶，或是積極開拓新的市場。而東道國的市場規(guī)模是影響獲取市場型對(duì)外直接投資區(qū)位選擇的重要因素。因?yàn)槭袌鲆?guī)模越大，越有利于企業(yè)實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)，并提高企業(yè)的資源利用效率。隨著中國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，中國企業(yè)面臨著國內(nèi)產(chǎn)能的過剩和海外市場貿(mào)易壁壘的雙重壓力，因此積極開展對(duì)外直接投資是化解國內(nèi)產(chǎn)能過剩和規(guī)避貿(mào)易壁壘的有效措施。另外，中國國際貿(mào)易促進(jìn)委員會(huì)（簡稱貿(mào)促會(huì)）2011年4月發(fā)布的《中國企業(yè)對(duì)外投資現(xiàn)狀及意向調(diào)查報(bào)告（2008-2010）》顯示開發(fā)國外市場是中國企業(yè)對(duì)外投資的一個(gè)重要?jiǎng)訖C(jī)。因此，東道國的市場規(guī)模對(duì)中國ODI的流入有著積極的影響。

2.2.2 東道國的自然資源稟賦 隨著中國經(jīng)濟(jì)保持30多年的高速增長，國內(nèi)供應(yīng)量已不能滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展所需要的自然資源，對(duì)其進(jìn)口越來越大，其中石油和鐵礦石的對(duì)外依賴已經(jīng)超過國際警戒線。資源缺乏已經(jīng)成為中國經(jīng)濟(jì)健康穩(wěn)定快速發(fā)展的瓶頸。依靠傳統(tǒng)的貿(mào)易手段獲得資源的風(fēng)險(xiǎn)越來越大，而通過對(duì)資源豐富國家（地區(qū)）進(jìn)行直接投資而獲得資源，這不僅可以建立穩(wěn)定的資源供應(yīng)基地，規(guī)避全球資源價(jià)格大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，而且還因減少市場交易而降低了成本。中國近年來的對(duì)外直接投資中，相當(dāng)一部分“自然資源尋求”型投資集中于能源、礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量產(chǎn)量豐富的國家（地區(qū)），特別是非洲（UNCTAD，2006）。因此東道國自然資源稟賦的豐富程度對(duì)中國對(duì)外直接投資的區(qū)位選擇有著重要的影響。東道國的自然資源豐裕程度與該國吸收的中國對(duì)外直接投資量正相關(guān)。

2.2.3 東道國的戰(zhàn)略性資產(chǎn) 獲取技術(shù)型對(duì)外直接投資是為了獲得東道國企業(yè)的技術(shù)或者其他戰(zhàn)略性資產(chǎn)，以實(shí)現(xiàn)投資企業(yè)的戰(zhàn)略性目標(biāo)。這些“技術(shù)①可以通過在資產(chǎn)上的投資或者與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)進(jìn)行合作而直接獲得，也可以通過溢出效應(yīng)或者示范效應(yīng)而間接實(shí)現(xiàn)。中國企業(yè)因缺乏品牌、先進(jìn)的技術(shù)和遍布全球的銷售或采購渠道等戰(zhàn)略性資產(chǎn)，導(dǎo)致其在全球的產(chǎn)業(yè)分工中處于價(jià)值鏈的末端，在激烈的競爭中處于不利地位。而通過對(duì)發(fā)達(dá)國家（地區(qū)）進(jìn)行綠地投資、設(shè)立研發(fā)機(jī)構(gòu)、合資經(jīng)營或兼并收購等投資活動(dòng)獲得先進(jìn)的技術(shù)、國際銷售渠道、知名品牌等戰(zhàn)略資產(chǎn)，是目前條件下獲得戰(zhàn)略資產(chǎn)的最佳的方式。因此中國對(duì)東道國的直接投資量與東道國的戰(zhàn)略資產(chǎn)成正比。

2.2.4 東道國勞動(dòng)力成本 對(duì)于效率型—成本尋找型的FDI來說東道國的工資也是影響FDI流入的重要因素。勞動(dòng)力成本越低，越是有利于其降低生產(chǎn)成本，提高獲利能力。所以勞動(dòng)力成本越低越有利于引進(jìn)FDI，反之不利于引進(jìn)FDI。勞動(dòng)力成本是影響廠商選擇外直接投資區(qū)位的重要因素。廉價(jià)勞動(dòng)力成本一直是中國企業(yè)參與國際競爭的關(guān)鍵因素，然而隨著中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，中國勞動(dòng)力成本逐漸上升。工資的增加將可能會(huì)影響勞動(dòng)密集型、低成本的中國企業(yè)的國際競爭力，并可能迫使這些企業(yè)遷到工資相對(duì)較低的地區(qū)。另一些人認(rèn)為東道國的勞動(dòng)力素質(zhì)，而不是勞動(dòng)力成本，是吸引更多的FDI的重要因素。因此，東道國的勞動(dòng)力成本對(duì)中國直接投資區(qū)位選擇的影響如何有待檢驗(yàn)。本文認(rèn)為東道國的工資水平與中國對(duì)外直接投資的流入量成負(fù)相關(guān)關(guān)系。

2.3 雙邊貿(mào)易量 雙邊貿(mào)易量反映了投資國與東道國的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系程度，雙邊貿(mào)易量越大，雙邊經(jīng)濟(jì)聯(lián)系越密切，相互直接投資的可能性就越大。一方面雙邊貿(mào)易是FDI的先導(dǎo)，通過雙邊貿(mào)易為FDI積累東道國的法律、消費(fèi)者的消費(fèi)習(xí)慣等有關(guān)市場特征的信息，為FDI做準(zhǔn)備。因此中國ODI與東道國的雙邊貿(mào)易量成正相關(guān)關(guān)系。

3 結(jié)語

文章通過對(duì)中國對(duì)外直投區(qū)位選擇的各因素分析，說明了以東道國的公共治理水平為主要內(nèi)容的東道國的制度環(huán)境對(duì)中國對(duì)外直接投資區(qū)位選擇的影響，得出以下預(yù)期結(jié)論：中國對(duì)外直接投資在處于要素驅(qū)動(dòng)階段的國家（地區(qū)）的主要?jiǎng)訖C(jī)是獲取自然資源，這種類型的FDI多選擇東道國制度環(huán)境較差的國家（地區(qū)）；中國對(duì)外直接投資在處于效率驅(qū)動(dòng)階段的國家（地區(qū)）的主要?jiǎng)訖C(jī)是獲取市場，這種類型的FDI傾向于在具有較高質(zhì)量制度環(huán)境的東道國進(jìn)行投資；中國對(duì)外直接投資在處于創(chuàng)新階段的國家（地區(qū)）的動(dòng)機(jī)是獲取技術(shù)，這類FDI偏好于法制環(huán)境較差的發(fā)達(dá)國家或地區(qū)進(jìn)行投資；中國對(duì)外直接投資沒有明顯的效率尋求動(dòng)機(jī)。

注釋：①這里的“技術(shù)”是泛指，不僅包括生產(chǎn)技術(shù)，還包括品牌、銷售和市場渠道，以及管理水平.

注：感謝中國社會(huì)科學(xué)院研究生院孟慶強(qiáng)博士提供的建議.

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