我國高速公路BOT 項目融資模式和財務(wù)管理

覃山力QIN Shan-li

（中鐵二十三局集團有限公司，成都 610072）

（China Railway 23rd Construction Bureau Co.，Ltd.，Chengdu 610072，China）

0 引言

目前，我國正進一步推行交通運輸基本公共服務(wù)均等化，統(tǒng)籌發(fā)展以普通公路為主的非收費公路體系和以高速公路為主的收費公路體系,這為高速公路BOT 項目融資提供了機遇。本文從投資者角度對BOT 融資模式的概念、特點入手，就高速公路BOT 項目財務(wù)管理中的主要風(fēng)險、投資策略、項目融資和財務(wù)人員要求進行了較為系統(tǒng)、全面的說明。

1 BOT 概述

BOT 的含義BOT（build—operate—transfer）即建設(shè)—經(jīng)營—轉(zhuǎn)讓，是指政府通過契約授予投資者以一定期限的特許專營權(quán)，許可其融資建設(shè)和經(jīng)營特定的公用基礎(chǔ)設(shè)施，并準許其通過向用戶收取費用或出售產(chǎn)品以清償貸款，回收投資并賺取利潤。特許權(quán)期限屆滿時，該基礎(chǔ)設(shè)施無償移交給政府。

在新形勢下，高速公路建設(shè)項目運用BOT 融資方式進行運作，不僅可以緩解高速公路資金緊張的矛盾，減輕國家的財政負擔(dān)，還能夠滿足經(jīng)濟和社會發(fā)展對高速公路的需求，提高高速公路的運作效率。

2 當前我國高速公路BOT 項目存在的主要風(fēng)險

2.1 高速公路實施BOT 方式管理的政策和法律不健全 目前我國雖然建立了一些有關(guān)高速公路BOT 融資方式的法律法規(guī)和政策，但是不夠完善和健全，并且政府對他的監(jiān)管力度也不夠。

2.2 公路BOT 項目監(jiān)管中政府角色定位不準確 現(xiàn)在公路BOT 項目監(jiān)管中表現(xiàn)最為突出的問題就是政府角色定位不準確，由于政府角色的缺位、越位等，已經(jīng)嚴重影響了公路BOT 項目的公平競爭和公正管理。

2.3 政府監(jiān)管缺乏有效的約束機制 現(xiàn)階段BOT 市場存在著秩序混亂、監(jiān)管失效等問題，這些問題都是由于政府監(jiān)管缺乏有效的約束機制造成的，很多投資者對相關(guān)的政策法規(guī)朝令夕改只能表示無奈，無計可施，長此以往投資的興趣也就大大減少了。

2.4 BOT 項目管理人員專業(yè)素質(zhì)不高 BOT 是一門綜合性科學(xué)，涉及金融、技術(shù)、經(jīng)濟法和財務(wù)管理、項目管理等多門學(xué)科，對從事BOT 項目管理人員專業(yè)性、技術(shù)性、實踐性的要求都很高，需要專門人才，可以說我國高速公路BOT 項目向規(guī)范化管理才剛剛起步，而目前這方面的專業(yè)人才相當匱乏。

2.5 項目的經(jīng)濟風(fēng)險 在項目建設(shè)期，利率、通貨膨脹、原材料價格變動、建設(shè)難度、速度都對項目投資成本產(chǎn)生影響，從而增加經(jīng)濟風(fēng)險。在項目運營期，由于市場、技術(shù)、管理等多方面因素，導(dǎo)致營運成本增加、車流量減小、收入降低、本息償還和收益得不到保證的風(fēng)險。

3 高速公路BOT 項目投資策略

高速公路BOT 項目投資分為項目前期、項目建設(shè)期、項目運營期、項目移交四個階段，本文主要從項目前期、項目建設(shè)期就投資策略進行說明。

3.1 做好項目可行性分析 項目立項前應(yīng)充分做好項目的可行性分析，可委托第三方設(shè)計、咨詢機構(gòu)對項目的總體情況、建設(shè)難度、經(jīng)濟效益進行充分研究分析。同時，對當?shù)卣呢斦惺苣芰?、履約意愿、過往記錄進行詳細了解。通過可行性分析做出科學(xué)預(yù)測，能確保達到目標收益率的基礎(chǔ)上進行項目立項。

3.2 做好項目談判工作 組織專門、專業(yè)的談判隊伍，在充分了解國家和當?shù)叵嚓P(guān)法規(guī)政策的基礎(chǔ)上與政府進行談判。談判著重對征地拆遷、限制競爭、收費價格、調(diào)價公式、補償條款和爭議解決進行充分協(xié)商，在保重投資者利益的前提下達成一致。

3.3 做好項目建設(shè)前的設(shè)計優(yōu)化工作 在項目建設(shè)前，就重大設(shè)計方案進行專題研究，與設(shè)計單位充分溝通，邀請專家審查，在保證項目實施和長期利益的前提下，選擇有利于施工和節(jié)約成本的方案，控制投資成本。

3.4 做好建設(shè)期建設(shè)資金管理 一是在項目實施前、項目落實后、項目實施中，本著效益和效率并重的原則開展項目融資。二是在項目實施過程中加強以建設(shè)資金的控制，對承包商銀行賬戶進行監(jiān)管，提高資金整體使用效率，保重項目建設(shè)資金?？顚Ｓ?。

3.5 做好建設(shè)期進度成本控制 項目建設(shè)之初應(yīng)制訂總體工期目標，要求承包商按此制定詳細的施工進度計劃，并在建設(shè)過程中嚴格按施工計劃進行工期控制。同時，在保證工程質(zhì)量、安全、項目正常功能和滿足施工需要的前提下，嚴控工程變更。

4 高速公路BOT 項目的融資

“項目實施、融資先行”，高速公路BOT 項目的融資很大程度上決定項目的成敗，其主要融資方式為政府投資、國內(nèi)銀行貸款、國際金融組織貸款、股票、債券融資等。項目融資要周密計劃，測算各種籌資方式的資金成本，選取最優(yōu)方案實施。

目前，我國高速公路BOT 項目融資主要采取政府投資和金融機構(gòu)貸款兩種模式。政府投資指在項目實施中政府給予的一定比例的補助，此部分應(yīng)在項目談判中明確，在項目投資協(xié)議中載明，項目實施過程應(yīng)注意回收。金融機構(gòu)貸款指在國內(nèi)外銀行、金融組織的貸款，此部分應(yīng)本著效益和效率并重的原則開展。

5 高速BOT 項目對財務(wù)人員提出的要求

①積極學(xué)習(xí)掌握市場經(jīng)濟體制下的資產(chǎn)、資本、金融、投資等方面的新知識和新情況,不斷提高自身的專業(yè)素質(zhì)和理財能力，爭做一名適應(yīng)時代的財會人員。②積極探索和推進高速公路優(yōu)良資產(chǎn)向優(yōu)質(zhì)資本轉(zhuǎn)換的過程，在實施“以路建路”的戰(zhàn)略目標進程中發(fā)揮作用。③主動承擔(dān)起圍繞提高企業(yè)綜合效益和核心競爭力而開展的資產(chǎn)重組、資源整合、資本擴張等工作的前期調(diào)查研究、分析論證、方案制定和實施，在實現(xiàn)“零成本管理”目標方面邁出堅實步伐。④積極搞好建立企業(yè)內(nèi)部約束機制和激勵機制的工作，在財務(wù)監(jiān)督、績效考核、資產(chǎn)監(jiān)管、資金管理方面探索新途徑。⑤總結(jié)探討項目財務(wù)管理的主要特征，并結(jié)合企業(yè)實際情況，初步形成一套BOT 項目財務(wù)管理的體系，并完善和豐富BOT 財務(wù)管理體系。

6 結(jié)束語

BOT 作為項目融資的一種方式，是國際經(jīng)濟合作發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物。鼓勵、引導(dǎo)民營經(jīng)濟投資是一條可靠而又低成本的路子。要通過政策措施，通過加快實行“國民待遇”，通過項目建設(shè)和引導(dǎo)投資的多種辦法，把這部分資金引入基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域，參加改善投資環(huán)境的建設(shè)，以保證在外資滑坡時不出現(xiàn)建設(shè)資金的缺口。相信投資者也必將在BOT 項目領(lǐng)域贏得更多的經(jīng)濟效益與社會效益。

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