中關(guān)村科技金融呈現(xiàn)“一條龍服務(wù)”體系

吳煒　明星

中關(guān)村著眼于科技創(chuàng)新的完整生命周期，打造了“一條龍”的金融服務(wù)體系。

2014年，中關(guān)村按照習(xí)近平總書記在中央政治局第9次集體學(xué)習(xí)時(shí)的重要講話精神，貫徹落實(shí)關(guān)于中關(guān)村示范區(qū)建設(shè)國(guó)家科技金融創(chuàng)新中心的意見，抓住國(guó)家新一輪金融改革創(chuàng)新的機(jī)遇，率先探索形成金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)的新模式。

半年以來，圍繞發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、促進(jìn)重大科技成果轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)化、支持企業(yè)做強(qiáng)做大的戰(zhàn)略目標(biāo)，中關(guān)村在聚集金融服務(wù)資源、完善技術(shù)和資本對(duì)接的機(jī)制、政策先行先試、科技金融產(chǎn)品創(chuàng)新等方面深入推進(jìn)工作，初步形成了一個(gè)完整的中關(guān)村科技金融體系。

在這一設(shè)計(jì)中，我們可以看到中關(guān)村打造了“一條龍”的金融服務(wù)體系，覆蓋了科技創(chuàng)新的完整生命周期。中關(guān)村找準(zhǔn)了政策性金融的定位，激發(fā)各類金融資本的活力，整合銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)、各類股權(quán)投資機(jī)構(gòu)、多層次資本市場(chǎng)等多方力量，滿足處于種子期、初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期、成熟期4個(gè)不同發(fā)展階段的科技型中小企業(yè)的差異化金融服務(wù)需求，最終形成了具有示范引領(lǐng)意義、易于復(fù)制推廣的“中關(guān)村經(jīng)驗(yàn)”。

建設(shè)信用體系，力推“信用首善之區(qū)”

“人無信則不立”。中關(guān)村將信用作為融資工作的基礎(chǔ)，按照“以信用促融資、以融資促發(fā)展的”工作思路，大力實(shí)施企業(yè)信用培育工程，打造“信用首善之區(qū)”。

中關(guān)村的具體做法有：發(fā)揮行業(yè)協(xié)會(huì)的作用，大力開展信用宣傳和培育。2003年成立了全國(guó)首家信用自律組織——中關(guān)村企業(yè)信用促進(jìn)會(huì)；鼓勵(lì)企業(yè)使用信用產(chǎn)品，建立信用記錄。在公共政策中疊加了對(duì)企業(yè)信用的要求，并鼓勵(lì)銀行、擔(dān)保等在信貸評(píng)審中使用企業(yè)信用報(bào)告；建立信用激勵(lì)機(jī)制。實(shí)施企業(yè)信用星級(jí)評(píng)定計(jì)劃，對(duì)于信用等級(jí)越高的企業(yè)，給予貸款貼息的比例越大；實(shí)施以企業(yè)信用為基礎(chǔ)的中小企業(yè)融資解決方案和企業(yè)信用培育雙百工程，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)為信用良好企業(yè)提供優(yōu)質(zhì)融資服務(wù)，體現(xiàn)企業(yè)信用價(jià)值。

經(jīng)過多年的發(fā)展，中關(guān)村在實(shí)施企業(yè)信用培育工程方面實(shí)現(xiàn)了六個(gè)方面的創(chuàng)新：一是創(chuàng)建了一個(gè)信用工作組織體系；二是制定了一套信用制度；三是開發(fā)了一系列信用服務(wù)產(chǎn)品；四是培育了一批信用服務(wù)機(jī)構(gòu)；五是建立了一套信用信息系統(tǒng)；六是形成了一套信用激勵(lì)機(jī)制。目前中關(guān)村企業(yè)信用促進(jìn)會(huì)會(huì)員達(dá)到4500多家，累計(jì)有近萬家次企業(yè)使用各類信用產(chǎn)品1.8萬余份。

由于成績(jī)卓著，中關(guān)村已被國(guó)家發(fā)改委譽(yù)為全國(guó)中小企業(yè)信用服務(wù)體系建設(shè)示范“標(biāo)間”。

聚集各方資源，打造融資服務(wù)平臺(tái)

從政府引導(dǎo)角度出發(fā)，中關(guān)村政府機(jī)構(gòu)花了不少心血打造了政府引導(dǎo)型的融資平臺(tái)。中關(guān)村先后推動(dòng)設(shè)立了中關(guān)村發(fā)展集團(tuán)、中關(guān)村科技擔(dān)保公司、中關(guān)村創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展公司、中關(guān)村小額貸款公司、中關(guān)村科技租賃公司等。這些機(jī)構(gòu)都能發(fā)揮投融資平臺(tái)的引導(dǎo)作用，凝聚和整合創(chuàng)新型金融機(jī)構(gòu)和科技中介機(jī)構(gòu)在中關(guān)村集聚和發(fā)展。

作為平臺(tái)的重要組成部分，各銀行紛紛在中關(guān)村設(shè)立專門為科技企業(yè)服務(wù)的信貸專營(yíng)機(jī)構(gòu)或特色支行，如北京銀行、杭州銀行等都特別派駐了機(jī)構(gòu)。

更為重要是，中關(guān)村以海淀為中心，大力促進(jìn)了創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)的聚集和發(fā)展。在北京初步形成了科技金融機(jī)構(gòu)在中關(guān)村聚集的發(fā)展態(tài)勢(shì)。建立了與深交所、上交所、紐交所、納斯達(dá)克、港交所等境內(nèi)外主要資本市場(chǎng)的合作機(jī)制。中關(guān)村還實(shí)施了科技金融伙伴工程，和全國(guó)主要的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)、商業(yè)銀行、證券公司、會(huì)計(jì)師事務(wù)所等形成了長(zhǎng)期的溝通和合作機(jī)制，積極引導(dǎo)各類金融和中介機(jī)構(gòu)服務(wù)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)。

中關(guān)村成為我國(guó)創(chuàng)業(yè)投資最活躍的區(qū)域，持續(xù)引領(lǐng)了戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的潮流。中關(guān)村天使投資進(jìn)一步組織化，出現(xiàn)了一批活躍的天使投資人和連續(xù)的創(chuàng)業(yè)者。新的創(chuàng)業(yè)服務(wù)業(yè)快速發(fā)展，涌現(xiàn)出了“車庫(kù)咖啡”、“創(chuàng)新工場(chǎng)”、“聯(lián)想之星”等多種創(chuàng)業(yè)服務(wù)模式。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，“十一五”以來，中關(guān)村地區(qū)發(fā)生的創(chuàng)業(yè)投資案例和投資金額均占全國(guó)的三分之一左右。近幾年中關(guān)村新上市的公司中75%以上都是獲得過創(chuàng)業(yè)投資支持的企業(yè)。中關(guān)村創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)資金與IDG、金沙江等知名創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)合作設(shè)立了29支子基金，合作規(guī)模累計(jì)105億元。中關(guān)村范圍內(nèi)注冊(cè)登記的股權(quán)投資基金，均適用國(guó)家關(guān)于股權(quán)投資基金的先行先試政策。

完善政策支持，推動(dòng)科技金融創(chuàng)新試點(diǎn)

中關(guān)村針對(duì)企業(yè)不同發(fā)展階段的融資需求特點(diǎn)，出臺(tái)了多項(xiàng)科技金融公共政策。在創(chuàng)業(yè)投資方面，出臺(tái)了《中關(guān)村天使投資和創(chuàng)業(yè)投資支持資金管理辦法》；在科技信貸方面，出臺(tái)了《中關(guān)村“展翼計(jì)劃”工作方案》、《中關(guān)村企業(yè)擔(dān)保融資扶持資金管理辦法》等；在融資租賃方面，出臺(tái)了《中關(guān)村融資租賃支持資金管理辦法》；在改制上市方面，出臺(tái)了《中關(guān)村支持企業(yè)改制上市資助資金管理辦法》、《中關(guān)村并購(gòu)支持資金管理辦法》；在風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制方面，出臺(tái)了《中關(guān)村小微企業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償資金管理辦法》；在工作機(jī)制方面，制定了《中關(guān)村百千萬科技金融服務(wù)平臺(tái)建設(shè)方案》和《中關(guān)村科技金融伙伴工程實(shí)施方案》；在互聯(lián)網(wǎng)金融方面，出臺(tái)了《支持中關(guān)村互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展的若干措施》。以上政策在引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)開展科技金融產(chǎn)品創(chuàng)新，服務(wù)中小微科技企業(yè)方面起到了顯著成效，探索形成了促進(jìn)技術(shù)和資本高效對(duì)接的工作機(jī)制。

中關(guān)村始終秉承“先行先試”的創(chuàng)新理念，1999年底成立了全國(guó)首家專門為科技企業(yè)服務(wù)的融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)——中關(guān)村科技擔(dān)保公司，率先搭建擔(dān)保融資服務(wù)平臺(tái)；2000年中關(guān)村又率先開展促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的試點(diǎn)工作，設(shè)立了全國(guó)第一家有限合伙制的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)、設(shè)立了第一支政府創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)資金；2001年《中關(guān)村科技園區(qū)企業(yè)信用制度試點(diǎn)暫行辦法》發(fā)布實(shí)施；2003年在全國(guó)首次發(fā)行企業(yè)集合信托計(jì)劃、企業(yè)集合債券等；2006年經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，正式啟動(dòng)中關(guān)村代辦股份轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)；2007年開始全面推動(dòng)信用貸款、信用保險(xiǎn)和貿(mào)易融資、知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款、股權(quán)質(zhì)押貸款、小額貸款、并購(gòu)貸款等各項(xiàng)科技信貸創(chuàng)新；2009年開始全國(guó)率先推動(dòng)銀行信貸專營(yíng)機(jī)構(gòu)發(fā)展；2010年推動(dòng)開展QFLP試點(diǎn)；2011年，中國(guó)保監(jiān)會(huì)在中關(guān)村開展首臺(tái)套裝備示范項(xiàng)目保險(xiǎn)機(jī)制試點(diǎn)；2012年，啟動(dòng)融資租賃工作試點(diǎn)；2013年國(guó)家外匯管理局在中關(guān)村開展支持企業(yè)境外并購(gòu)?fù)鈪R管理試點(diǎn)等。通過持續(xù)不斷的開展符合科技企業(yè)需求的科技金融創(chuàng)新試點(diǎn)，不斷優(yōu)化區(qū)域投融資環(huán)境，拓寬企業(yè)融資渠道。

在科技信貸方面，中關(guān)村的創(chuàng)新不斷深化，部分緩解了企業(yè)融資難題。中關(guān)村全面實(shí)施了企業(yè)信用培育工程、科技擔(dān)保融資服務(wù)工程、信貸專營(yíng)機(jī)構(gòu)培育工程、科技信貸創(chuàng)新工程、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制搭建工程、銀企交流公共服務(wù)平臺(tái)建設(shè)工程等六大融資服務(wù)工程，緩解企業(yè)貸款難題，取得明顯成效。2011年，時(shí)任國(guó)務(wù)委員劉延?xùn)|在新華社《動(dòng)態(tài)清樣》上批示，中關(guān)村多年探索的中小微型科技企業(yè)金融服務(wù)新模式，是破解科技型企業(yè)“貸款難”的成功范例，可向有關(guān)部門在全國(guó)高新區(qū)推介。18家銀行在中關(guān)村設(shè)立了40余家專門為科技企業(yè)服務(wù)的信貸專營(yíng)機(jī)構(gòu)或特色支行。以中關(guān)村科技擔(dān)保公司為平臺(tái)，已累計(jì)為企業(yè)提供貸款擔(dān)保900億元。累計(jì)組織400多家次中小企業(yè)發(fā)行直接融資產(chǎn)品，融資額63億元。各銀行累計(jì)為小微企業(yè)提供200多億元的信用貸款；累計(jì)為70多家次企業(yè)提供近200億元的信用保險(xiǎn)和10億元的貿(mào)易融資貸款；累計(jì)發(fā)放知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款127億元；中關(guān)村小額貸款公司累計(jì)發(fā)放貸款63億元。

在政策的傾斜和自身的先行先試下，中關(guān)村企業(yè)利用多層次資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了創(chuàng)新發(fā)展，在資本市場(chǎng)中的“中關(guān)村板塊”效應(yīng)不斷增強(qiáng)。

中關(guān)村代辦試點(diǎn)工作為建設(shè)統(tǒng)一監(jiān)管下的全國(guó)場(chǎng)外交易市場(chǎng)積累了經(jīng)驗(yàn)，奠定了基礎(chǔ)，截止目前中關(guān)村在新三板掛牌企業(yè)達(dá)到286家，掛牌企業(yè)中的8家企業(yè)已在中小板和創(chuàng)業(yè)板上市。中關(guān)村上市公司總數(shù)達(dá)到232家，成為我國(guó)上市公司最集聚的區(qū)域，其中創(chuàng)業(yè)板上市公司達(dá)到62家，占全國(guó)的七分之一，在創(chuàng)業(yè)板形成了“中關(guān)村板塊”，符合創(chuàng)業(yè)板財(cái)務(wù)指標(biāo)要求的企業(yè)近千家。北京股權(quán)交易中心進(jìn)展順利，已有60余家企業(yè)掛牌。上市后備資源豐富，改制完的非上市股份公司近500家，符合創(chuàng)業(yè)板財(cái)務(wù)指標(biāo)要求的企業(yè)近千家。企業(yè)并購(gòu)重組活躍，一批企業(yè)借助并購(gòu)重組實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展。

建設(shè)科技金融功能區(qū)，推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新

目前，中關(guān)村科技金融工作在國(guó)家科技金融體系建設(shè)中的中心地位基本確立。

這首先取決于黨和政府對(duì)中關(guān)村自主創(chuàng)新示范區(qū)的種種“先行先試”政策支持。2010年底，中關(guān)村創(chuàng)新平臺(tái)成立，下設(shè)科技金融工作組，成員單位包括8個(gè)國(guó)家部委和10個(gè)市級(jí)部門，形成了跨系統(tǒng)、跨部門的中關(guān)村科技金融工作體系。2011年，科技部和“一行三會(huì)”支持中關(guān)村成為科技與金融結(jié)合試點(diǎn)的首批試點(diǎn)地區(qū)。2012年8月，“一行三會(huì)”等九個(gè)部委和北京市政府聯(lián)合發(fā)布實(shí)施關(guān)于中關(guān)村建設(shè)國(guó)家科技金融創(chuàng)新中心的意見。2014年，中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)中關(guān)村成為全國(guó)首批試點(diǎn)的小微企業(yè)信用體系建設(shè)實(shí)驗(yàn)區(qū)。

以中關(guān)村核心區(qū)為重點(diǎn)，中關(guān)村加快建設(shè)了國(guó)家科技金融功能區(qū)，支持海淀區(qū)建設(shè)科技金融一條街和互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)基地，支持石景山區(qū)建設(shè)國(guó)家保險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)園等，增強(qiáng)中關(guān)村“一區(qū)多園”的科技金融服務(wù)功能，引導(dǎo)科技金融機(jī)構(gòu)聚集，形成聚集效應(yīng)。中關(guān)村還支持孵化器、大學(xué)科技園、協(xié)會(huì)及相關(guān)科技中介機(jī)構(gòu)在科技企業(yè)聚集的區(qū)域建設(shè)科技金融公共服務(wù)平臺(tái)，采取線上和線下相結(jié)合的方式，通過項(xiàng)目對(duì)接、融資培訓(xùn)等多種方式加強(qiáng)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的對(duì)接。

值得一提的是，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展，作為互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的“風(fēng)暴中心”的中關(guān)村，也打造起了中關(guān)村互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新中心。2013年中關(guān)村成立了全國(guó)第一家互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)自律組織——中關(guān)村互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)協(xié)會(huì)。啟動(dòng)了中關(guān)村互聯(lián)網(wǎng)金融信用信息平臺(tái)建設(shè)，積極探索基于大數(shù)據(jù)的信用評(píng)價(jià)和征信管理機(jī)制。推動(dòng)成立了中關(guān)村大數(shù)據(jù)交易產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟，啟動(dòng)了中關(guān)村數(shù)海大數(shù)據(jù)交易平臺(tái)建設(shè)。支持海淀等有關(guān)區(qū)縣結(jié)合功能定位，建設(shè)互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)基地，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)聚集效應(yīng)不斷顯現(xiàn)。

目前，中關(guān)村在第三方支付、眾籌融資、網(wǎng)絡(luò)小額貸款、P2P、信用風(fēng)險(xiǎn)管理等領(lǐng)域中涌現(xiàn)出了一大批優(yōu)秀企業(yè)。

迎接進(jìn)一步創(chuàng)新，勇當(dāng)科技金融排頭兵

目前，深化金融業(yè)創(chuàng)新和改革已成為促進(jìn)金融業(yè)通過自身轉(zhuǎn)型發(fā)展，更好的服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然趨勢(shì)。2013年，國(guó)務(wù)院辦公廳先后發(fā)布《關(guān)于金融支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)的指導(dǎo)意見》和《關(guān)于金融支持小微企業(yè)發(fā)展的實(shí)施意見》。盡管中關(guān)村在科技金融方面進(jìn)行了一系列的探索，但是由于制度缺陷和市場(chǎng)失靈導(dǎo)致技術(shù)與資本對(duì)接效率不高，創(chuàng)業(yè)型企業(yè)有效融資需求不能得到充分滿足，創(chuàng)新資源優(yōu)勢(shì)未能充分發(fā)揮的問題依然存在，尤其是在科技金融創(chuàng)新的系統(tǒng)性安排和先行先試的政策創(chuàng)新方面有待進(jìn)一步突破。

一個(gè)重要問題是企業(yè)融資覆蓋面不足，金融創(chuàng)新有待進(jìn)一步深化。由于金融市場(chǎng)發(fā)展不平衡，直接融資渠道不暢。總體來說中關(guān)村仍缺乏專注于投資初創(chuàng)型科技企業(yè)的天使投資人和天使資金。缺少符合科技企業(yè)特點(diǎn)的直接債務(wù)融資工具。不過隨著車庫(kù)咖啡、黑馬會(huì)、創(chuàng)新工場(chǎng)等創(chuàng)新孵化機(jī)構(gòu)的入駐和日益成熟，這種情況正在改變。

另外，中小科技企業(yè)缺乏固定資產(chǎn)、商業(yè)模式新、非線性增長(zhǎng)等特點(diǎn)，很難得到銀行信貸的支持。據(jù)統(tǒng)計(jì)，中關(guān)村近兩萬家企業(yè)中，有銀行貸款記錄的企業(yè)僅為20%左右?？偸杖?億元以下企業(yè)獲得貸款的不足7%，總收入2000萬元以下企業(yè)獲得貸款的不足3%，小微企業(yè)未滿足的資金缺口每年約2000億元。不過，北京銀行等本著先行先試的勇氣，正在在信貸方面為有前景的企業(yè)開綠燈。

此外，目前企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)融結(jié)合、做強(qiáng)做大方面存在困難，民間資本參與金融業(yè)，布局金融相關(guān)業(yè)務(wù)的過程中存在較多障礙。一是資本市場(chǎng)門檻較高、發(fā)行制度不符合科技企業(yè)特點(diǎn)。以創(chuàng)業(yè)板為例，目前境內(nèi)創(chuàng)業(yè)板要求首次公開發(fā)行上市企業(yè)要具備一定的盈利能力，需要凈利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)，這與戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)企業(yè)特點(diǎn)不符。二是民間資本很難參與金融業(yè)，盡管沒有明確的政策限制，但在實(shí)際操作中，民營(yíng)企業(yè)在布局金融相關(guān)業(yè)務(wù)的過程中存在較多障礙。三是為中小微企業(yè)服務(wù)的小貸公司、擔(dān)保機(jī)構(gòu)、商業(yè)保理、融資租賃等金融服務(wù)機(jī)構(gòu)不足。

還有，資本跨境流動(dòng)存在諸多障礙，貿(mào)易和投資便利化有待進(jìn)一步提升。目前，企業(yè)境外投資和并購(gòu)審核程序繁瑣、時(shí)間長(zhǎng)、不夠便利。目前企業(yè)開展境外投資和并購(gòu)，需要多部門審批，總的來看，企業(yè)普遍反映并購(gòu)審批還存在流程多、時(shí)間長(zhǎng)、效率較低等問題。此外，境內(nèi)上市公司進(jìn)行跨境并購(gòu)不能用股票支付來收購(gòu)國(guó)外企業(yè)，上市平臺(tái)的作用不能充分發(fā)揮作用。境內(nèi)上市公司并購(gòu)境外資產(chǎn)，在雙方達(dá)成框架或意向后，需依法進(jìn)行信息披露，但目前披露要求的有些內(nèi)容不利于企業(yè)談判。二是個(gè)人無法進(jìn)行境外直接投資。目前我國(guó)居民境外投資的渠道非常有限。三是企業(yè)資本金結(jié)匯存在諸多限制，不允許在外匯注冊(cè)資本金到位后一次性辦理結(jié)匯。只能在有境內(nèi)實(shí)際采購(gòu)需要的時(shí)候分期分批結(jié)匯，在沒有采購(gòu)需求情況下，政策僅允許采用備用金方式結(jié)匯，每次結(jié)匯量為5萬美元，這種管理加大了企業(yè)流動(dòng)資金的壓力，并造成企業(yè)在管理上的諸多不便。

最后，互聯(lián)網(wǎng)金融等新的金融業(yè)態(tài)發(fā)展迅速，對(duì)信用體系建設(shè)、現(xiàn)有金融監(jiān)管模式提出了新的需求。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展，也出現(xiàn)了一些新的問題，一是信用信息開放、共享、使用機(jī)制建設(shè)相對(duì)滯后，不利于互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)控制和創(chuàng)新發(fā)展。互聯(lián)網(wǎng)金融的核心是基于大數(shù)據(jù)的信用評(píng)價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，目前信用信息分散在各部門，缺乏有效共享，大量有價(jià)值的信用信息被閑置和浪費(fèi)。二是股權(quán)眾籌、P2P等新的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)對(duì)監(jiān)管部門提出了新的課題。如何在不遏制創(chuàng)新的前提下，維護(hù)市場(chǎng)秩序，保護(hù)投資者權(quán)益，需要進(jìn)一步研究。