基于第三方B2B平臺(tái)的線上供應(yīng)鏈金融模式演進(jìn)與風(fēng)險(xiǎn)管理研究

郭菊娥, 史金召， 王智鑫

(西安交通大學(xué) 管理學(xué)院， 陜西 西安 710049)

一、 引 言

為了應(yīng)對(duì)大數(shù)據(jù)時(shí)代與互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)傳統(tǒng)銀行業(yè)的挑戰(zhàn)，中國建設(shè)銀行于2012年6月正式上線“善融商務(wù)”電子商務(wù)金融服務(wù)平臺(tái)，被稱為國內(nèi)銀行業(yè)搭建并運(yùn)營電商平臺(tái)的首次嘗試?！吧迫谏虅?wù)”依托建行品牌及龐大的客戶群體、完善的資金結(jié)算體系、優(yōu)惠的入駐政策與全國性的分支機(jī)構(gòu)支持等諸多優(yōu)勢(shì)，吸引了大量商戶，淘寶、天貓的不少優(yōu)質(zhì)商戶也紛紛主動(dòng)加盟，不到一年，商戶數(shù)已超3萬，成交額接近90億元。截止2013年7月底，“善融商務(wù)企業(yè)商城”累計(jì)發(fā)放貸款客戶數(shù)70家，累計(jì)發(fā)放貸款金額3.42億元。

實(shí)際上，在自營電商平臺(tái)“善融商務(wù)”上線之前，建設(shè)銀行已與阿里巴巴、金銀島、敦煌網(wǎng)等多家第三方B2B電子商務(wù)企業(yè)合作，提供“網(wǎng)絡(luò)聯(lián)保貸款”、“網(wǎng)絡(luò)/電子倉單融資”、“網(wǎng)絡(luò)/電子訂單融資”等服務(wù)，且業(yè)務(wù)模式已趨于成熟。以“電子倉單融資”和“電子訂單融資”為主的線上供應(yīng)鏈金融服務(wù)，可以將銀行、第三方B2B電子商務(wù)企業(yè)、物流企業(yè)等多方系統(tǒng)對(duì)接，實(shí)現(xiàn)信息流、物流和資金流的高效協(xié)同，為廣大線上中小企業(yè)客戶帶來融資便利。在后金融危機(jī)背景下，線上供應(yīng)鏈融資為改善中小企業(yè)生存現(xiàn)狀，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇起到了一定的積極作用。本文將圍繞基于第三方B2B的線上供應(yīng)鏈金融展開研究，通過分析其運(yùn)作機(jī)理與模式演進(jìn)路徑，探究線上供應(yīng)鏈金融相比于傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融在特征和風(fēng)險(xiǎn)要素等方面發(fā)生的變化，以期為理論及業(yè)界提供參考。

二、 研究依據(jù)與問題描述

(一) 研究依據(jù)

1.現(xiàn)實(shí)依據(jù)。據(jù)中國電子商務(wù)研究中心(www.100ec.com)資料顯示，截止2012年底，阿里巴巴的注冊(cè)用戶數(shù)量達(dá)到8000萬，企業(yè)商鋪1030萬個(gè)，付費(fèi)會(huì)員近100萬。另外，慧聰網(wǎng)、敦煌網(wǎng)、金銀島等B2B網(wǎng)站的注冊(cè)用戶也快速增加，達(dá)到前所未有的規(guī)模。網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)正在成為越來越多中小企業(yè)的交易選擇。相比于線下的中小企業(yè)，基于B2B平臺(tái)的中小企業(yè)具有以下突出的特點(diǎn)：規(guī)模更小，財(cái)務(wù)不規(guī)范現(xiàn)象更嚴(yán)重；多為純貿(mào)易型企業(yè)，通過中間買賣獲得貿(mào)易差價(jià)，資金需求具有“金額小、頻率高、時(shí)效性強(qiáng)”的特征。這些特點(diǎn)進(jìn)一步增加了線上企業(yè)獲得銀行融資的難度。探索便捷高效、風(fēng)險(xiǎn)可控的融資模式，改善B2B中小企業(yè)貿(mào)易融資現(xiàn)狀，促進(jìn)B2B電子商務(wù)產(chǎn)業(yè)健康快速發(fā)展，已經(jīng)逐步成為政府、金融機(jī)構(gòu)、第三方B2B電子商務(wù)企業(yè)的共識(shí)和努力方向。

表1 建設(shè)銀行與電商企業(yè)合作一覽表

2012年3月27日，工業(yè)和信息化部發(fā)布《電子商務(wù)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》。規(guī)劃指出要鼓勵(lì)中小企業(yè)應(yīng)用第三方電子商務(wù)平臺(tái)，開展在線銷售、采購等活動(dòng)，提高生產(chǎn)經(jīng)營和流通效率，并在專欄2中列舉了發(fā)展中小企業(yè)電子商務(wù)的諸多措施，其中包括：支持第三方電子商務(wù)平臺(tái)品牌化發(fā)展，為中小企業(yè)提供商務(wù)代理、融資擔(dān)保、倉儲(chǔ)物流等服務(wù)。同年6月，建設(shè)銀行電子商務(wù)金融服務(wù)平臺(tái)“善融商務(wù)”正式上線，作為國內(nèi)商業(yè)銀行試水電商的領(lǐng)軍者，建行的這一舉動(dòng)引起業(yè)內(nèi)外的廣泛關(guān)注。在此之前，建設(shè)銀行已與多家第三方B2B電子商務(wù)企業(yè)合作，提供“網(wǎng)絡(luò)聯(lián)保貸款”、“網(wǎng)絡(luò)/電子倉單融資”、“網(wǎng)絡(luò)/電子訂單融資”等服務(wù)，具體情況如表1所示。由此可見，發(fā)展基于第三方B2B電子商務(wù)平臺(tái)的線上供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)已是大勢(shì)所趨，必將被越來越多的商業(yè)銀行借鑒。

2.理論依據(jù)。國外文獻(xiàn)對(duì)基于B2B的線上供應(yīng)鏈金融的研究起步較早。Cronin(1997)很早在《互聯(lián)網(wǎng)上的銀行和金融服務(wù)》一書中就談到，隨著科技發(fā)展和電子技術(shù)的成熟，電子商務(wù)將成為金融服務(wù)的一個(gè)重要領(lǐng)域。在概括全球領(lǐng)先電商企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r的基礎(chǔ)上，Cronin總結(jié)了基于Web的電子商務(wù)金融服務(wù)的關(guān)鍵問題及面臨的挑戰(zhàn)[1]。Kaplan(2000)提出E-hub(電子中心)的概念，并在供應(yīng)鏈聚合模型中介紹了電子中心可為買賣雙方提供融資服務(wù)[2]。Heng(2001)認(rèn)為電子商務(wù)有潛力影響銀行和金融系統(tǒng)，并介紹了電子商務(wù)與金融系統(tǒng)在三方面存在互動(dòng)關(guān)系。其中很重要的一方面互動(dòng)則為：電子商務(wù)給銀行提供了一個(gè)創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)的商業(yè)機(jī)會(huì)，并說明了電子商務(wù)融資的可能性[3]。Corning(2001)提出B2B電子商務(wù)交易為開展即時(shí)融資創(chuàng)造了條件，B2B交易參與方應(yīng)與金融服務(wù)機(jī)構(gòu)結(jié)成聯(lián)盟，發(fā)展速成授信、融資及糾紛處理等服務(wù)[4]。Basu(2012)探討了預(yù)付賬款融資模式，指出通過預(yù)付融資訂貨可有效解決物流的滯后性，并建立了隨機(jī)動(dòng)態(tài)規(guī)劃模型對(duì)融資的價(jià)值和可行性進(jìn)行分析[5]。

國內(nèi)在該領(lǐng)域的研究起步較晚，研究成果較少，但學(xué)者提出的符合國情的線上供應(yīng)鏈金融操作模式和發(fā)展思路同樣具有積極意義。李明銳(2007)總結(jié)了我國中小企業(yè)融資難的原因，并指出第三方平臺(tái)背景下的供應(yīng)鏈融資是解決該問題的較好渠道[6]。張強(qiáng)(2007)最早提出將電子商務(wù)和倉單質(zhì)押相結(jié)合的融資模式，并對(duì)該模式的動(dòng)因、運(yùn)營和收益做了初步探討[7]。吳檣(2011)在分析基于B2B電子商務(wù)平臺(tái)的網(wǎng)商融資服務(wù)難點(diǎn)的基礎(chǔ)上，提出在現(xiàn)有環(huán)境下支持網(wǎng)商融資服務(wù)應(yīng)加強(qiáng)綜合配套機(jī)制建設(shè)[8]。吳曉光(2011)指出網(wǎng)絡(luò)融資業(yè)務(wù)是網(wǎng)絡(luò)金融創(chuàng)新的典型實(shí)例，并分析了商業(yè)銀行網(wǎng)絡(luò)融資業(yè)務(wù)的主要模式、積極意義和發(fā)展思路，并對(duì)業(yè)務(wù)的潛在風(fēng)險(xiǎn)和控制做了簡要說明[9]。李衛(wèi)嬌(2011)對(duì)基于B2B的供應(yīng)鏈金融進(jìn)行了研究，并指出將供應(yīng)鏈融資模式應(yīng)用到B2B電子商務(wù)中，可以有效地提升融資業(yè)務(wù)利益相關(guān)者的綜合經(jīng)濟(jì)效益，并且有效地降低融資風(fēng)險(xiǎn)[10]。何娟(2012)對(duì)供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新服務(wù)“云倉”的運(yùn)作模式進(jìn)行了初探，其中，“云平臺(tái)”的典型應(yīng)用即為現(xiàn)貨第三方電子交易平臺(tái)，文章提出的“云倉”融資模式與電子倉單融資稍有差異，增加了“云市場(chǎng)”、“云撮合”等元素[11]。陶強(qiáng)(2012)對(duì)基于第三方B2B電子商務(wù)平臺(tái)的物流金融模式進(jìn)行了初步分析，并建立了風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)，利用模糊評(píng)價(jià)法對(duì)該業(yè)務(wù)中銀行的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了綜合評(píng)價(jià)[12]。

綜上，國內(nèi)對(duì)基于第三方B2B平臺(tái)的線上供應(yīng)鏈金融的理論研究尚處于起步階段，且多集中于模式探討、作用分析等基礎(chǔ)層面，系統(tǒng)性的深入研究較少。尤其是在從線下到線上的發(fā)展過程中，供應(yīng)鏈金融服務(wù)的模式演進(jìn)、風(fēng)險(xiǎn)演變方面缺乏研究，本文將重點(diǎn)從這兩個(gè)研究的薄弱點(diǎn)入手，進(jìn)行深入分析，通過動(dòng)態(tài)比較，從模式演進(jìn)、風(fēng)險(xiǎn)演變過程中提取風(fēng)險(xiǎn)要素，得出風(fēng)險(xiǎn)控制措施，使分析結(jié)果更細(xì)致、更具指導(dǎo)性。

(二) 問題描述

線上化、跨界搭建電商將是未來一個(gè)時(shí)間段內(nèi)供應(yīng)鏈金融的主要發(fā)展方向，對(duì)相應(yīng)模式和風(fēng)險(xiǎn)管控的研究也是時(shí)代的迫切要求。依托現(xiàn)實(shí)與理論依據(jù)，本文將分四部分重點(diǎn)討論以下問題：一、什么是線上供應(yīng)鏈金融，它有哪些分類，由傳統(tǒng)線下供應(yīng)鏈融資的演進(jìn)路徑是怎樣的。二、基于第三方B2B的線上供應(yīng)鏈金融有哪幾種主要的融資模式，每個(gè)操作環(huán)節(jié)中銀行面臨的風(fēng)險(xiǎn)要素是什么，這些風(fēng)險(xiǎn)要素哪些是與傳統(tǒng)線下融資類同的，哪些是線上所派生出的新風(fēng)險(xiǎn)。三、基于第三方B2B的線上供應(yīng)鏈金融相比傳統(tǒng)線下供應(yīng)鏈金融的特征發(fā)生了哪些變化，風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生了怎樣的演變。四、針對(duì)線上供應(yīng)鏈金融的特征和風(fēng)險(xiǎn)變化，從銀行視角來看，應(yīng)采取怎樣的措施來應(yīng)對(duì)和防范風(fēng)險(xiǎn)。

三、 線上供應(yīng)鏈金融的劃分與模式演進(jìn)

(一) 線上供應(yīng)鏈金融的劃分

圖1 線上供應(yīng)鏈金融劃分示意圖

線上供應(yīng)鏈金融是指金融業(yè)與基于供應(yīng)鏈管理的實(shí)體產(chǎn)業(yè)之間，通過信息化協(xié)同合作的供應(yīng)鏈金融的新趨勢(shì)和高級(jí)階段，包含電子商務(wù)交易、在線支付、交易融資和物流管理等多個(gè)環(huán)節(jié)，是復(fù)雜性金融創(chuàng)新產(chǎn)品[13]。它是一個(gè)極其寬泛的概念，結(jié)合業(yè)界實(shí)踐情況，本文對(duì)線上供應(yīng)鏈金融進(jìn)行了劃分，如圖1所示。首先，根據(jù)業(yè)務(wù)中是否結(jié)合B2B電商，可將“線上供應(yīng)鏈金融”分為“基于B2B平臺(tái)的線上供應(yīng)鏈金融”和“傳統(tǒng)線下供應(yīng)鏈金融的電子化/線上化”；根據(jù)B2B平臺(tái)是否自營，可再將“基于B2B平臺(tái)的線上供應(yīng)鏈金融”劃分為“基于自營B2B平臺(tái)的線上供應(yīng)鏈金融”(如建行的善融商務(wù)電子商務(wù)金融服務(wù)平臺(tái))和“基于第三方B2B平臺(tái)的線上供應(yīng)鏈金融”(如建行與第三方B2B平臺(tái)合作推出的e單通、e貸通等)。

當(dāng)然，“基于自營/第三方B2B平臺(tái)的線上供應(yīng)鏈金融”還可根據(jù)銀行是否介入貿(mào)易過程，劃分為“封閉式”和“開放式”兩類[14]。其中，“封閉式”電子商務(wù)融資指銀行、第三方電子商務(wù)平臺(tái)和物流企業(yè)實(shí)現(xiàn)系統(tǒng)對(duì)接，使銀行可以介入到B2B平臺(tái)上企業(yè)間貿(mào)易的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。銀行通過對(duì)信息流、物流、資金流的情況實(shí)施監(jiān)視和控制，在提高融資效率的同時(shí)，提高風(fēng)險(xiǎn)控制的標(biāo)準(zhǔn)化和自動(dòng)化水平；“開放式”電子商務(wù)融資指銀行不介入企業(yè)的貿(mào)易過程，也沒有“核心企業(yè)”、“物流企業(yè)”等參與方，如阿里貸款主推的“網(wǎng)絡(luò)聯(lián)保貸款”模式。本文的研究以“基于第三方B2B平臺(tái)的線上供應(yīng)鏈金融”的“封閉式”融資為主。

(二) 線上供應(yīng)鏈金融的模式演進(jìn)

基于第三方B2B的線上供應(yīng)鏈金融參與主體一般包括：銀行、第三方電子商務(wù)企業(yè)、B2B中小企業(yè)、物流企業(yè)和核心企業(yè)。第三方電子商務(wù)企業(yè)基于其掌握的中小企業(yè)的交易信息、供應(yīng)鏈信息，及對(duì)交易產(chǎn)品市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)測(cè)能力，為銀行提供風(fēng)險(xiǎn)管控的新手段。線上供應(yīng)鏈金融將中小企業(yè)的電子商務(wù)信用作為其金融信用的補(bǔ)充，從而降低了銀行對(duì)中小企業(yè)主體授信的考察，并通過信息化管理和網(wǎng)絡(luò)信息披露等方式控制貸款風(fēng)險(xiǎn)，緩解了B2B電子商務(wù)平臺(tái)會(huì)員企業(yè)融資難的問題，其運(yùn)作機(jī)理如圖2所示[10]70。線上供應(yīng)鏈金融的模式由傳統(tǒng)線下供應(yīng)鏈金融演進(jìn)而來，模式演進(jìn)示意圖如圖3。

圖2 線上供應(yīng)鏈金融運(yùn)作機(jī)理示意圖

圖3 線下、線上供應(yīng)鏈金融模式演進(jìn)示意圖

四、 基于第三方B2B平臺(tái)的線上供應(yīng)鏈金融模式及風(fēng)險(xiǎn)要素提取

(一) 電子倉單融資模式及風(fēng)險(xiǎn)要素提取

1.電子倉單融資模式業(yè)務(wù)流程分析。電子倉單融資指借款企業(yè)(第三方電子商務(wù)平臺(tái)上進(jìn)行貿(mào)易的企業(yè))持商業(yè)銀行認(rèn)可的專業(yè)倉儲(chǔ)公司出具的電子倉單進(jìn)行質(zhì)押，向商業(yè)銀行申請(qǐng)融資的信貸業(yè)務(wù)。電子倉單融資業(yè)務(wù)能夠有效解決借款人生產(chǎn)經(jīng)營過程中所需的臨時(shí)性資金周轉(zhuǎn)需求。其操作流程如圖4所示。主要流程包括：①借款企業(yè)在商業(yè)銀行供應(yīng)鏈融資平臺(tái)上進(jìn)行在線報(bào)名申請(qǐng)，并按照要求提交所需授信材料；②商業(yè)銀行對(duì)借款企業(yè)實(shí)施在線授信；③借款企業(yè)在線提交貨物入庫申請(qǐng)，并將貨物送達(dá)指定倉庫；④借款企業(yè)在線選擇貨物種類、數(shù)量，生成電子倉單，提出質(zhì)押申請(qǐng)；⑤物流企業(yè)審核電子倉單，進(jìn)行電子簽章后發(fā)送給銀行；⑥借款企業(yè)登陸銀行融資平臺(tái)提出貸款支用申請(qǐng)；⑦商業(yè)銀行發(fā)放貸款；⑧借款企業(yè)取得還款資金后，進(jìn)行在線還款，申請(qǐng)質(zhì)押貨物解押；⑨商業(yè)銀行將貨物解押指令傳送給物流企業(yè)；⑩借款企業(yè)憑借電子提貨單和提貨密碼在物流企業(yè)倉庫提取貨物。

電子倉單融資模式的幾點(diǎn)說明。一、借款企業(yè)需為第三方電子商務(wù)企業(yè)的注冊(cè)會(huì)員。第三方電子商務(wù)企業(yè)與商業(yè)銀行共享平臺(tái)數(shù)據(jù)信息，為商業(yè)銀行對(duì)借款企業(yè)的授信提供參考。二、在目前的業(yè)界操作中，商業(yè)銀行對(duì)借款企業(yè)的授信多未實(shí)現(xiàn)完全意義的在線授信，仍需讓借款企業(yè)提供主體授信所需要的各種證明材料。三、在實(shí)際操作中，電子倉單的審核、傳遞可以由物流企業(yè)完成、第三方電子商務(wù)平臺(tái)完成或兩者合作完成。四、在實(shí)際操作中，銀行對(duì)借款企業(yè)發(fā)放貸款的額度一般不超過質(zhì)押倉單所對(duì)應(yīng)貨物市場(chǎng)估價(jià)的70%，并將貸款放入專用賬戶進(jìn)行監(jiān)管。

圖4 電子倉單融資模式流程圖

2.電子倉單融資模式風(fēng)險(xiǎn)要素提取。通過對(duì)電子倉單融資模式的操作流程分析，結(jié)合相關(guān)文獻(xiàn)及業(yè)界實(shí)踐，對(duì)該模式的風(fēng)險(xiǎn)要素進(jìn)行了提取，結(jié)果如表2所示。

表2 電子倉單融資模式風(fēng)險(xiǎn)要素提取表

(二) 電子訂單融資模式及風(fēng)險(xiǎn)要素提取

1.電子訂單融資模式業(yè)務(wù)流程分析。B2B電子商務(wù)平臺(tái)上進(jìn)行交易的中小企業(yè)普遍存在賒銷現(xiàn)象，通過對(duì)信譽(yù)較好的企業(yè)(一般為核心企業(yè))的訂單實(shí)施授信，可以為其買方或賣方提供融資。電子訂單融資指借款企業(yè)憑借第三方電子商務(wù)企業(yè)確認(rèn)的電子訂單向商業(yè)銀行申請(qǐng)融資的信貸業(yè)務(wù)。電子訂單融資業(yè)務(wù)可以解決上游供應(yīng)商企業(yè)開展生產(chǎn)性活動(dòng)的資金短缺問題，也可以緩解下游分銷商企業(yè)臨時(shí)性購貨的資金壓力，實(shí)現(xiàn)“上游——貸款生產(chǎn)”、“下游——貸款買貨”。

上游：“貸款生產(chǎn)”模式的操作流程如圖5所示。主要流程包括：①借款企業(yè)在商業(yè)銀行供應(yīng)鏈融資平臺(tái)上進(jìn)行在線報(bào)名申請(qǐng)，并按照要求提交所需授信材料；②商業(yè)銀行對(duì)借款企業(yè)實(shí)施在線授信；③買賣雙方在第三方電子商務(wù)平臺(tái)上生成電子訂單；④雙方在電子訂單上進(jìn)行電子簽章，電子訂單經(jīng)第三方電子商務(wù)企業(yè)傳送給銀行；⑤銀行為借款企業(yè)發(fā)放貸款；⑥借款企業(yè)取得資金后，及時(shí)安排生產(chǎn)，按合同約定期限交貨于買方；⑦買方支付貨款給借款企業(yè)(賣方)；⑧借款企業(yè)用貨款償還貸款本息。

下游：“貸款買貨”模式的操作流程如圖6所示。主要流程包括：①借款企業(yè)在商業(yè)銀行供應(yīng)鏈融資平臺(tái)上進(jìn)行在線報(bào)名申請(qǐng)，并按照要求提交所需授信材料；②商業(yè)銀行對(duì)借款企業(yè)實(shí)施在線授信；③買賣雙方在第三方電子商務(wù)平臺(tái)上生成電子訂單；④雙方在電子訂單上簽章，電子訂單經(jīng)第三方電子商務(wù)企業(yè)傳送給銀行；⑤賣方按約定訂單合同給買方發(fā)貨；⑥銀行代替買家支付貨款；⑦貸款企業(yè)按合同約定日期支付銀行貸款本息。

圖5 電子訂單賣方融資模式流程圖

圖6 電子訂單買方融資模式流程圖

電子倉單融資模式的幾點(diǎn)說明。一、在操作中，“先款后貨”還是“先貨后款”由各方協(xié)商確定，上面操作流程中以“先貨后款”為例。二、在操作中，銀行為了降低操作風(fēng)險(xiǎn)，往往結(jié)合“電子倉單模式”，對(duì)融資過程中的物流加以控制。即，賣方不直接給借款企業(yè)發(fā)貨，而是發(fā)貨至指定的第三方物流企業(yè)，生成電子倉單背書轉(zhuǎn)讓給銀行。此外，為了降低質(zhì)押貨物價(jià)格變動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)，銀行往往事先要求借款企業(yè)繳納一定額度的保證金。三、上游的“貸款生產(chǎn)”模式，一般買方為信用水平較高的供應(yīng)鏈核心企業(yè)，確保對(duì)融資方生產(chǎn)貨物的如期采購。在實(shí)際操作中，銀行還應(yīng)采用合同條款嚴(yán)格約束融資方行為和界定違約責(zé)任及補(bǔ)償措施。

2.電子訂單融資模式風(fēng)險(xiǎn)要素提取。通過對(duì)電子訂單融資模式的操作流程分析，結(jié)合相關(guān)文獻(xiàn)及業(yè)界實(shí)踐，對(duì)該模式的風(fēng)險(xiǎn)要素進(jìn)行了提取，結(jié)果如表3、表4所示。

表3 電子訂單賣方融資模式風(fēng)險(xiǎn)要素提取表

表4 電子訂單買方融資模式風(fēng)險(xiǎn)要素提取表

五、 線上、線下供應(yīng)鏈金融的特征比較與風(fēng)險(xiǎn)演變

(一) 線上、線下供應(yīng)鏈金融的特征比較

線上供應(yīng)鏈金融進(jìn)一步彌補(bǔ)了線下供應(yīng)鏈金融在對(duì)融資企業(yè)授信方面的不足，把企業(yè)的電子商務(wù)信用合理轉(zhuǎn)化為金融信用，為更多中小型網(wǎng)絡(luò)貿(mào)易的企業(yè)提供了融資機(jī)會(huì)。線上供應(yīng)鏈金融全程電子化的特性進(jìn)一步提高了融資效率，降低了融資成本，為銀行實(shí)施監(jiān)控和預(yù)警創(chuàng)造了新條件，也給中小企業(yè)帶來更高的客戶價(jià)值。從多方面對(duì)線上、線下供應(yīng)鏈金融的特征做對(duì)比分析，結(jié)果如表5所示[15]。

表5 線上、線下供應(yīng)鏈金融的特征比較表

(二) 線上、線下供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險(xiǎn)演變

根據(jù)線上、線下供應(yīng)鏈金融的演進(jìn)路徑，對(duì)線上、線下供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險(xiǎn)演變進(jìn)行了分析。

1.倉單/存貨質(zhì)押融資→電子倉單融資。減少的風(fēng)險(xiǎn)：①信用風(fēng)險(xiǎn)：電子倉單融資采用線上授信，將“電子信用”作為“金融信用”的補(bǔ)充，雙重授信有利于降低授信風(fēng)險(xiǎn);②操作風(fēng)險(xiǎn)：電子倉單融資整個(gè)過程在線操作，大大提高了融資效率，也有利于銀行實(shí)現(xiàn)及時(shí)化、規(guī)范化管理及對(duì)融資企業(yè)的監(jiān)控和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警;③市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)：線上融資企業(yè)涉及行業(yè)較多，可一定程度上分散行業(yè)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，電子商務(wù)平臺(tái)也可有效增加質(zhì)押物的處置渠道。

增加的風(fēng)險(xiǎn)：①信用風(fēng)險(xiǎn)：線上企業(yè)地域分散度高，給銀行的實(shí)地走訪帶來很大障礙。相比線下企業(yè)，線上融資企業(yè)規(guī)模小，融資頻率高、額度小，供應(yīng)鏈穩(wěn)定性程度低，違約風(fēng)險(xiǎn)有所增加。另一方面，參與方更加復(fù)雜，銀行不僅面臨融資企業(yè)的道德風(fēng)險(xiǎn)，還面臨物流企業(yè)、第三方電子商務(wù)企業(yè)的道德風(fēng)險(xiǎn);②操作風(fēng)險(xiǎn)：電子化操作對(duì)銀行工作人員提出了更高的業(yè)務(wù)要求，加上“快速融資、高頻融資”的特點(diǎn)，人員的操作風(fēng)險(xiǎn)增加。第三方電子商務(wù)企業(yè)、物流企業(yè)、銀行多方系統(tǒng)互通，增加了網(wǎng)絡(luò)安全風(fēng)險(xiǎn)。此外，電子倉單屬權(quán)力質(zhì)押，銀行對(duì)貨物實(shí)際控制力減弱，電子倉單、電子簽名、電子簽章的技術(shù)和法律風(fēng)險(xiǎn)也應(yīng)高度重視;③市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)：電子倉單融資中質(zhì)押物更加復(fù)雜多樣，對(duì)“質(zhì)押物價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的防范”以及“質(zhì)物處置能力”都提出了更高的要求。另一方面，線上融資企業(yè)普遍存在規(guī)模小、交易不穩(wěn)定等特點(diǎn)，抗風(fēng)險(xiǎn)能力相對(duì)較弱，面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)較大。

2.應(yīng)收/預(yù)付賬款融資→電子訂單融資。減少的風(fēng)險(xiǎn)：一、電子訂單賣方融資。同電子倉單融資的信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)的變化。二、電子訂單買方融資。同電子倉單融資的信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的變化。

增加的風(fēng)險(xiǎn)：一、電子訂單賣方融資。①同電子倉單融資的信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)的變化;②還增加了以下主要風(fēng)險(xiǎn)：存在買賣雙方進(jìn)行虛假交易，利用虛假訂單騙取變相融資的風(fēng)險(xiǎn)；貸款時(shí)間發(fā)生在買賣雙方發(fā)生貨物交易之前，銀行難以對(duì)物流、資金流進(jìn)行控制，也面臨借款方生產(chǎn)過程中存在的各種不確定性因素，所以風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大，銀行需采取充分的合同條款進(jìn)行權(quán)責(zé)界定。二、電子訂單買方融資;①同電子倉單融資的信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的變化;②還增加了以下主要風(fēng)險(xiǎn)：存在買賣雙方進(jìn)行虛假交易，利用虛假訂單騙取變相融資，并與物流企業(yè)進(jìn)行聯(lián)合欺詐的風(fēng)險(xiǎn)；監(jiān)管不利帶來的風(fēng)險(xiǎn)。電子商務(wù)平臺(tái)上的企業(yè)具有地域分散性的特點(diǎn)，交易雙方往往處于異地，銀行對(duì)質(zhì)押物出入庫、質(zhì)押物審查等操作的監(jiān)管難度較大，很大程度上只能完全認(rèn)可并依賴于物流企業(yè)。此外，此業(yè)務(wù)中銀行需要和不同地區(qū)的諸多物流倉儲(chǔ)企業(yè)合作，給銀行的走訪、監(jiān)管帶來很大挑戰(zhàn)。

六、 結(jié)論與建議

線上化與跨界搭建電商作為供應(yīng)鏈金融服務(wù)的前沿領(lǐng)域，受到業(yè)界的廣泛關(guān)注。本文依據(jù)現(xiàn)實(shí)與理論研究，對(duì)線上供應(yīng)鏈金融進(jìn)行劃分，并分析了其模式演進(jìn)路徑，發(fā)現(xiàn)電子倉單融資由傳統(tǒng)的存貨/倉單質(zhì)押融資發(fā)展而來，電子訂單上游賣方融資和下游買方融資分別由傳統(tǒng)的應(yīng)收、預(yù)付賬款融資發(fā)展而來。通過對(duì)電子倉單和電子訂單兩種主要的線上供應(yīng)鏈融資模式進(jìn)行流程分析，提取了每個(gè)操作環(huán)節(jié)中銀行所面臨的風(fēng)險(xiǎn)要素，并與傳統(tǒng)線下供應(yīng)鏈融資進(jìn)行對(duì)比，結(jié)果發(fā)現(xiàn)：雖然線上供應(yīng)鏈金融在協(xié)同運(yùn)作和服務(wù)效率上有很大提升，但是針對(duì)網(wǎng)商的特性和線上化的特點(diǎn)，其風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生了諸多變化，銀行面臨的風(fēng)險(xiǎn)整體有所增加，但不能一概而論，主要取決于銀行對(duì)線上供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險(xiǎn)管控水平。因此，針對(duì)線上供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)，銀行應(yīng)轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融服務(wù)的思想，充分利用線上的特點(diǎn)和優(yōu)勢(shì)，把“以數(shù)據(jù)為核心的管理”放在突出位置，探索線上供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)管控新手段，更好地服務(wù)于廣大線上中小企業(yè)。根據(jù)本文對(duì)基于B2B的線上供應(yīng)鏈金融的風(fēng)險(xiǎn)要素提取和風(fēng)險(xiǎn)演變分析，從銀行監(jiān)管的角度提出以下建議：

1.嚴(yán)格準(zhǔn)入條件。第三方B2B電子商務(wù)平臺(tái)上的企業(yè)良莠不齊，銀行應(yīng)在控制貸款總量的前提下，通過貸款企業(yè)電子信用水平、交易頻度和額度、所在供應(yīng)鏈穩(wěn)定性和整體實(shí)力等指標(biāo)綜合考量和評(píng)價(jià)企業(yè)的信用等級(jí)，對(duì)達(dá)到準(zhǔn)入條件的企業(yè)實(shí)施貸款操作。另外，電子倉單質(zhì)押業(yè)務(wù)中，還應(yīng)將貸款企業(yè)所提供的質(zhì)押物屬性納入考量體系，一般優(yōu)先選擇標(biāo)準(zhǔn)化、易變現(xiàn)的大宗商品，也可適當(dāng)放寬信用水平等級(jí)較高的貸款企業(yè)的質(zhì)押物種類范疇。

2.明晰權(quán)責(zé)界定。線上供應(yīng)鏈金融參與主體較多，操作流程復(fù)雜且存在諸多不確定性因素，責(zé)任方不明確則容易給銀行帶來不必要的損失。如電子訂單上游供應(yīng)商融資中，在貨物生產(chǎn)、在途運(yùn)輸、倉儲(chǔ)保管等環(huán)節(jié)中一旦發(fā)生不可抗力因素導(dǎo)致的延時(shí)交貨或貨物損失，極易影響銀行貸款的按期回收。因此，銀行應(yīng)全面考慮業(yè)務(wù)流程中可能存在的權(quán)責(zé)界定不清的事項(xiàng)，并通過合同條款加以澄清和約束。

3.提高操作水平。進(jìn)一步提高操作水平，防范操作風(fēng)險(xiǎn)。線上供應(yīng)鏈金融實(shí)現(xiàn)全程電子化，對(duì)業(yè)務(wù)人員的素質(zhì)和能力提出更高的要求。銀行應(yīng)加強(qiáng)隊(duì)伍建設(shè)，通過技術(shù)培訓(xùn)、業(yè)務(wù)能力考核等方式不斷提高業(yè)務(wù)人員的操作水平，并通過健全內(nèi)部制度、完善業(yè)務(wù)流程、設(shè)置操作權(quán)限等手段進(jìn)一步規(guī)范操作，提高效率。此外，銀行應(yīng)不斷加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)安全建設(shè)，同時(shí)政府部門應(yīng)根據(jù)金融業(yè)務(wù)的發(fā)展進(jìn)一步完善網(wǎng)絡(luò)銀行、電子簽名等方面的立法且盡快出臺(tái)其他配套的法規(guī)、條例，一旦發(fā)生網(wǎng)絡(luò)安全事件能夠做到“有法可依”，切實(shí)保障銀行及相關(guān)參與方的利益。

4.加強(qiáng)監(jiān)控預(yù)警。在貸后管理中，銀行應(yīng)將重點(diǎn)放在風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)控預(yù)警上。線上供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)涉及參與方較多，銀行既要對(duì)第三方電子商務(wù)企業(yè)、物流企業(yè)進(jìn)行監(jiān)控，防止聯(lián)合欺詐或變相融資的發(fā)生，也要對(duì)貸款企業(yè)經(jīng)營狀況、行業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)及質(zhì)押物價(jià)格變動(dòng)進(jìn)行監(jiān)控，以便及時(shí)發(fā)現(xiàn)企業(yè)本身或市場(chǎng)變化帶來的風(fēng)險(xiǎn)，這些都對(duì)銀行的監(jiān)管水平提出很大挑戰(zhàn)。因此，銀行在線上供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)中，應(yīng)主動(dòng)尋求與第三方電子商務(wù)企業(yè)、物流企業(yè)的合作，通過設(shè)計(jì)合理的契約，在共贏的基礎(chǔ)上，共享各方信息，實(shí)現(xiàn)更高效、更專業(yè)的貸后監(jiān)控，對(duì)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)上的投機(jī)者和違規(guī)者及時(shí)發(fā)現(xiàn)、披露或清退，以此來減少和降低銀行的精力投入和管理成本。

5.完善補(bǔ)償機(jī)制。貸款利率的設(shè)定是銀行風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)淖钪苯邮侄巍?013年7月20日起，中國人民銀行決定全面放開金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制，貸款利率的市場(chǎng)化意味著商業(yè)銀行擁有更大的自主定價(jià)權(quán)。重要的是，銀行應(yīng)探索合理有效的線上供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)貸款企業(yè)信用評(píng)價(jià)模型和方法，完善定價(jià)管理體系，提高定價(jià)能力和風(fēng)險(xiǎn)管控水平。另一方面，通過引入擔(dān)保機(jī)構(gòu)分散銀行風(fēng)險(xiǎn)。在線上供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)中，應(yīng)發(fā)揮第三方電子商務(wù)平臺(tái)的融資擔(dān)保功能，也可引入第三方擔(dān)保公司，發(fā)展專業(yè)的網(wǎng)絡(luò)擔(dān)保機(jī)構(gòu)，鼓勵(lì)貸款企業(yè)實(shí)施互助性擔(dān)保等。

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