2014：由熱向冷的全球經(jīng)濟(jì)

張綱綱

2014年之所以可圈可點(diǎn)，是因?yàn)樗亲?008年席卷全球的經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，世界經(jīng)濟(jì)第一次真正呈現(xiàn)強(qiáng)勁復(fù)蘇跡象的一年。

在經(jīng)濟(jì)危機(jī)的泥潭中掙扎了太久的世界經(jīng)濟(jì)，在2013年底終于看到一絲曙光。美國(guó)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)轉(zhuǎn)好的跡象，勞工部的數(shù)據(jù)顯示新的就業(yè)崗位增加，失業(yè)率下降;而歐洲也呈現(xiàn)緩慢復(fù)蘇的勢(shì)頭：德國(guó)出口強(qiáng)勁，經(jīng)濟(jì)十分活躍;英國(guó)經(jīng)濟(jì)利好消息也是不斷;在危機(jī)中接受援助的希臘、西班牙等國(guó)家，其政府債券的利率下滑，融資成本降低，也反映了市場(chǎng)對(duì)這些國(guó)家經(jīng)濟(jì)的信心在增強(qiáng)……總之，2014年年初，世界經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出一副熱火朝天、欣欣向榮的景象。

正是基于來(lái)自各個(gè)方面、各個(gè)區(qū)域的利好消息，人們對(duì)2014年充滿憧憬！然而，全球經(jīng)濟(jì)在2014年實(shí)際到來(lái)后卻出現(xiàn)疲軟和下滑的趨勢(shì)，讓人們大跌眼鏡。

首先是美國(guó)。2014年第一季度，美國(guó)的實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)低于市場(chǎng)的預(yù)期。出口的下降，導(dǎo)致存貨滯留時(shí)間過(guò)長(zhǎng);冬天惡劣的天氣導(dǎo)致本土需求下降，零售業(yè)下滑明顯;再加上過(guò)于強(qiáng)勁的2013年第四季度，實(shí)際上透支了2014年一部分的增長(zhǎng)，使得美國(guó)第一季度的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)不盡如人意，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇起了一定的阻力作用。

其次是中國(guó)。在經(jīng)歷了幾十年兩位數(shù)的高速發(fā)展之后，中國(guó)政府力圖讓經(jīng)濟(jì)緩慢地回落到一個(gè)比較理想的可持續(xù)狀態(tài)，實(shí)現(xiàn)“軟著陸”。這種戰(zhàn)略，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)講，不僅對(duì)中國(guó)自己，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)都具有積極意義。但是，從眼前來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速的放緩，對(duì)于當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)卻造成了負(fù)面影響。中國(guó)11月份官方制造業(yè)PMI指數(shù)為50.3，創(chuàng)8個(gè)月來(lái)的新低。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的下行壓力，給今年年初火熱的全球經(jīng)濟(jì)澆了一盆冷水。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)的下行壓力，給今年年初火熱的全球經(jīng)濟(jì)澆了一盆冷水。

3月份爆發(fā)的克里米亞危機(jī)，不僅使俄羅斯和普京在國(guó)際政治舞臺(tái)上越來(lái)越陷入孤立，也使得俄羅斯經(jīng)濟(jì)的惡化加劇。世界原油價(jià)格的持續(xù)下跌，邊境軍事沖突而導(dǎo)致的出口下降，以及美、日、歐對(duì)俄羅斯的經(jīng)濟(jì)制裁，這些對(duì)于本就十分脆弱的俄羅斯經(jīng)濟(jì)，不啻是雪上加霜。IMF在11月將俄羅斯2014年全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期下調(diào)到0.2%，幾乎是零增長(zhǎng)。作為金磚國(guó)家之一，俄羅斯經(jīng)濟(jì)的惡化，也是導(dǎo)致世界經(jīng)濟(jì)由熱向冷的一個(gè)重要因素。

而歐元區(qū)的問(wèn)題，顯然比人們所預(yù)期的要復(fù)雜得多。年初的積極表現(xiàn)，不過(guò)是曇花一現(xiàn)。隨著2014年的深入，歐元區(qū)的問(wèn)題逐漸暴露出來(lái)：失業(yè)率居高不下，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力，通貨緊縮的危險(xiǎn)加劇……即便是歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)動(dòng)機(jī)的德國(guó)，也是難以獨(dú)善其身，第三季度只是略微增長(zhǎng)。而意大利，則干脆又一次步入經(jīng)濟(jì)衰退。

2014年下半年，無(wú)論在工業(yè)化國(guó)家陣營(yíng)，還是在新興的發(fā)展中國(guó)家陣營(yíng)，都出現(xiàn)了制約經(jīng)濟(jì)發(fā)展的因素，這使得全球經(jīng)濟(jì)從年初的火熱狀態(tài)逐漸冷卻下來(lái)。

對(duì)于發(fā)達(dá)的工業(yè)化國(guó)家來(lái)講，2014年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展呈現(xiàn)出了兩極分化、不均衡發(fā)展的態(tài)勢(shì)。一極經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)勁，另一極則是經(jīng)濟(jì)在零增長(zhǎng)和衰退之間徘徊，有的已經(jīng)步入衰退。

對(duì)美國(guó)而言，雖然在2014年出現(xiàn)了短暫的調(diào)整期，但美國(guó)經(jīng)濟(jì)很快就重回健康的軌道。11月底美國(guó)商業(yè)部的數(shù)據(jù)顯示，2014年第三季度美國(guó)的經(jīng)濟(jì)增速超過(guò)預(yù)期，因而將美國(guó)2014年全年的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)從以前的3.5%上調(diào)到3.9%，令人矚目。而與此同時(shí)，在大洋彼岸，英國(guó)的經(jīng)濟(jì)也呈現(xiàn)良好發(fā)展的態(tài)勢(shì)。12月3日，英國(guó)財(cái)政大臣奧斯本向國(guó)會(huì)報(bào)告了年度財(cái)政預(yù)算案，將對(duì)英國(guó)2014年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期上調(diào)到3.0%，充分顯示了英國(guó)政府對(duì)英國(guó)經(jīng)濟(jì)的信心！

而與美、英形成鮮明對(duì)照的則是歐元區(qū)和日本。

歐元區(qū)在2014年初呈現(xiàn)了一些積極因素，但人們美好的愿望很快就被現(xiàn)實(shí)打破。最新的Markit制造業(yè)評(píng)估指數(shù)（PMI）顯示，歐元區(qū)第三季度的PMI指數(shù)僅為50.2，這是自去年7月份以來(lái)的最低點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)幾乎陷入停滯狀態(tài)。IMF連續(xù)調(diào)低了歐元區(qū)主要國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增速預(yù)測(cè)：德國(guó)被下調(diào)了半個(gè)百分點(diǎn)到1.4%;法國(guó)的經(jīng)濟(jì)增速由原來(lái)的0.8%下調(diào)到0.4%;而意大利的經(jīng)濟(jì)增速更是被調(diào)低到-0.2%，預(yù)測(cè)將會(huì)重新步入衰退。

日本這次是與歐元區(qū)同命相憐，步調(diào)一致。作為世界第三大經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)，日本一直在低增長(zhǎng)、低通脹的怪圈中掙扎。11月份，日本連續(xù)兩個(gè)季度經(jīng)濟(jì)下滑，出人意料地進(jìn)入經(jīng)濟(jì)衰退。緊接著，12月1日，穆迪評(píng)級(jí)公司將日本的政府債券的等級(jí)由“Aa3”下調(diào)到“A1”，與百慕大、捷克共和國(guó)等一個(gè)等級(jí)，這讓許多日本人多少感覺(jué)有點(diǎn)臉上無(wú)光。

歐元區(qū)的問(wèn)題，在于歐元區(qū)各個(gè)成員國(guó)之間參差不齊，差別太大。同樣的政策，對(duì)一個(gè)國(guó)家適用，對(duì)另一個(gè)國(guó)家就不見(jiàn)得起作用。所以，歐元區(qū)的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)政策，從來(lái)就沒(méi)有百分之百發(fā)揮作用的時(shí)候。比如，英、美經(jīng)濟(jì)能夠快速?gòu)慕?jīng)濟(jì)危機(jī)中走出來(lái)的經(jīng)驗(yàn)，對(duì)于歐元區(qū)的領(lǐng)導(dǎo)人來(lái)講并不新鮮。歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉就曾在多個(gè)場(chǎng)合表示，解決歐洲的問(wèn)題，必須是在綜合財(cái)政政策、貨幣政策和結(jié)構(gòu)調(diào)整的基礎(chǔ)上進(jìn)行，歐洲央行在各個(gè)方面也都出臺(tái)了一系列政策，但同樣的政策在歐元區(qū)卻沒(méi)有發(fā)揮同樣的作用。歐元區(qū)要想擺脫目前的困境，必須在內(nèi)部進(jìn)行進(jìn)一步的整合，比如在現(xiàn)有的貨幣聯(lián)盟的基礎(chǔ)上，實(shí)行統(tǒng)一的財(cái)政聯(lián)盟。

而日本的問(wèn)題，與歐元區(qū)比起來(lái)，又顯著不同。日本的經(jīng)濟(jì)，在過(guò)去十幾年里處于一種低增長(zhǎng)、低通脹的狀態(tài)，沒(méi)有明顯的起色。特別是在2008年之后，日本經(jīng)濟(jì)一直乏善可陳，4年里3次滑進(jìn)經(jīng)濟(jì)衰退。日本政府一度通過(guò)人為貶值日元來(lái)拉動(dòng)日本出口，但貶值日元所起的作用是有限和短暫的。日本央行10月份決定開(kāi)始新一輪的量化寬松，刺激經(jīng)濟(jì)，但目前來(lái)看，也是收效甚微。

雖然工業(yè)化國(guó)家在全球經(jīng)濟(jì)中地位舉足輕重，但是新興的發(fā)展中國(guó)家，特別是金磚國(guó)家，在過(guò)去的十幾年里一直是全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的領(lǐng)跑者。根據(jù)今年1月IMF發(fā)布的《世界經(jīng)濟(jì)展望》，金磚五國(guó)2014年的平均經(jīng)濟(jì)增速為5.2%，遠(yuǎn)高于任何一個(gè)工業(yè)化國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增速。金磚五國(guó)貢獻(xiàn)了全球20%的GDP，2014年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)能夠維持在3%左右，金磚五國(guó)等新興的發(fā)展中國(guó)家是主要的貢獻(xiàn)者。

然而，金磚國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增速正在放緩，是一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)。IMF估計(jì)，在21世紀(jì)的頭10年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的平均增速為10.8%，2010年之后，下降到8%;印度經(jīng)濟(jì)的平均增速也從本世紀(jì)前10年的7.8%下降到之后的5.6%，俄羅斯、巴西和南非的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)都出現(xiàn)了類(lèi)似的下滑趨勢(shì)。金磚五國(guó)在進(jìn)入本世紀(jì)第二個(gè)10年，特別是在進(jìn)入2014年之后經(jīng)濟(jì)增速的整體放緩，對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)構(gòu)成了巨大挑戰(zhàn)。

作為金磚五國(guó)中當(dāng)之無(wú)愧的老大，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的放緩令人矚目。11月份中國(guó)的制造業(yè)指數(shù)創(chuàng)下8個(gè)月來(lái)的新低，一些研究機(jī)構(gòu)將對(duì)中國(guó)2014年全年經(jīng)濟(jì)增速的預(yù)測(cè)進(jìn)一步下調(diào)到7%。國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)在11月表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)需要7.2%的年增速，才能保證充分的就業(yè);同時(shí)暗示，一旦中國(guó)的經(jīng)濟(jì)自身達(dá)不到這個(gè)水平，政府隨時(shí)準(zhǔn)備介入。由此可以預(yù)期，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增速今后幾年會(huì)大致在7%～7.5%之間徘徊。

相比而言，俄羅斯的情形要糟得多，俄羅斯經(jīng)濟(jì)中的不確定因素，將會(huì)給全球經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)拖后腿。美林的分析師曾經(jīng)指出，俄政府要想平衡財(cái)政預(yù)算，國(guó)際原油價(jià)格必須在每桶130美元以上。而2014年國(guó)際原油價(jià)格持續(xù)下跌，12月8日國(guó)際布倫特原油價(jià)格更是跌破每桶70美元大關(guān)，這對(duì)俄羅斯經(jīng)濟(jì)的打擊是巨大的。經(jīng)合組織將俄羅斯2014年的經(jīng)濟(jì)增速下調(diào)到0.3%，同時(shí)還預(yù)期如果烏克蘭危機(jī)未能妥善解決，俄經(jīng)濟(jì)2015年有可能出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。

對(duì)同處在金磚五國(guó)中的印度和巴西而言，分析師們的看法似乎要樂(lè)觀得多。對(duì)于印度，5月份上臺(tái)的莫迪政府，承諾要在金融改革、環(huán)境改善和創(chuàng)造就業(yè)上進(jìn)行大的動(dòng)作。半年過(guò)去了，實(shí)質(zhì)性的東西還沒(méi)看見(jiàn)多少。盡管如此，外界似乎對(duì)莫迪政府還是抱有很強(qiáng)的信心。所以，盡管印度的經(jīng)濟(jì)在2014年出現(xiàn)下滑的跡象，市場(chǎng)認(rèn)為這只是一個(gè)短期現(xiàn)象，印度經(jīng)濟(jì)遲早會(huì)好起來(lái)。巴西雖然也是一個(gè)自然資源大國(guó)，但與俄羅斯不同的是，巴西的自然資源以農(nóng)產(chǎn)品為主，像大豆、咖啡、蔗糖等等。因此，2014年國(guó)際原油價(jià)格的下跌，對(duì)巴西經(jīng)濟(jì)的影響并不是很大。所以，巴西的經(jīng)濟(jì)增速雖然較之以前有所降低，但其經(jīng)濟(jì)具有相對(duì)的穩(wěn)定性，波動(dòng)不會(huì)很大。

2014年即將結(jié)束，世界經(jīng)濟(jì)由熱向冷，走過(guò)了不同尋常的一年。2015年，世界經(jīng)濟(jì)將走向何方？必須看到，歐元區(qū)和日本當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)困境，不是一個(gè)短時(shí)間內(nèi)可以解決的問(wèn)題，所以它們?cè)?015年難有大的起色。對(duì)于新興的發(fā)展中國(guó)家，特別是金磚五國(guó)，經(jīng)濟(jì)增速繼續(xù)放緩是一個(gè)必然的趨勢(shì)。同時(shí)，俄羅斯經(jīng)濟(jì)的惡化會(huì)對(duì)2015年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起到一定的制約作用。所以整體來(lái)看，2015年全球經(jīng)濟(jì)下行的壓力還是很大。與此同時(shí)，全球經(jīng)濟(jì)也不乏積極因素。美國(guó)和英國(guó)在2014年的良好表現(xiàn)，估計(jì)會(huì)持續(xù)到2015年，這對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)會(huì)起到至關(guān)重要的作用。正反兩方面的因素結(jié)合起來(lái)看，2015年上半年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)與2014年大致持平。發(fā)展得好的話，2015年下半年會(huì)在2014年的基礎(chǔ)上略有上升！