“樂購”風波

張綱綱

自從全球第三大超市連鎖巨頭，總部位于英國的樂購（Tesco）向外界發(fā)布這條讓人震驚的消息：樂購上半年的利潤可能被虛增了2.5億英鎊！各大媒體對此立即展開了密集的調查和報道，樂購風波由此拉開了序幕。

9月1日，樂購迎來了自己的新總裁劉易斯（Dave Lewis）。在加盟樂購之前，劉易斯是聯合利華個人護理產品的全球主管。這次能夠一躍成為全球第三大零售商、FTSE100成分股的樂購集團的總裁，劉易斯不得不說是一個幸運兒。正當劉易斯盡情享受著命運之神對自己的垂青，計劃如何在樂購大干一番事業(yè)的時候，噩耗降臨了。

9月12日下午，劉易斯正和公司其他一些高管商量圣誕節(jié)的籌劃問題。突然，他接到了公司法律咨詢部主管的一個電話，幾分鐘后，一疊材料擺在了劉易斯的面前。材料聲稱，樂購有虛增盈利之嫌，虛增額度可能高達2.5億英鎊。怎么樣虛增利潤？熟悉會計知識的人知道，成本和收益配比是會計確認的一個基本準則。而材料顯示，樂購通過供貨商提前確認收益，同時推遲計算成本來達到增加自己營業(yè)額和利潤的目的。材料很翔實，證據也很充分，難以反駁?？粗@疊材料，劉易斯一下子就從云端跌到了地上。用他自己的話說，“就像胸口被人狠狠砸了一拳的感覺”。

在一遍遍核實材料之后，劉易斯將這一情況通知了董事會，樂購的法律顧問和審計事務所普華（PwC）。9月22日，樂購將這一消息公之于眾，并申明公司的4名執(zhí)行董事已經被停職。消息一出，市場為之愕然，并隨即做出劇烈反應：樂購的股價在當天就暴跌11.6%，其市值在一天之內就被蒸發(fā)了22億英鎊！

在這之后，關于樂購的負面消息不絕于耳。9月底，負責英國金融行為監(jiān)管的FCA宣布對樂購立案，展開調查。之后，“股神”巴菲特承認持有樂購的股票是他投資生涯中一個不可原諒的錯誤，并表示將減持樂購的股份。10月7日，樂購的第五名董事被停職。14日，又有3名高層被停職。10月23日，經過德勤會計師事務所的核查，虛增利潤上調為2.63億英鎊，同時樂購2014年上半年的利潤比同期下跌92%。同一天，樂購的董事會主席布羅德本特，表示承擔責任，引咎辭職。10月26日，樂購的股價創(chuàng)下新低，從年初起，樂購股價已持續(xù)下跌了50%，130億英鎊的市值被蒸發(fā)。10月29日，英國嚴重欺詐調查辦公室（SFO）正式從FCA手中接管樂購的案子，這標志著針對樂購的調查已經上升到了一個新階段。

其實，樂購的問題不是現在才出現的。從2012年樂購的擴展達到頂點開始，樂購就開始了下滑趨勢，公司的盈利是一個季度不如一個季度。光今年，樂購就先后發(fā)布了3次利潤警告。在許多分析師看來，食品零售業(yè)應該具有相當的穩(wěn)定性，畢竟誰都少不了一日三餐。就此來看，樂購的持續(xù)下滑應該有更深層次的原因，而這次的樂購風波只不過是一個導火索罷了。

樂購曾經是創(chuàng)新的代名詞。

自從上個世紀90 年代樂購的戰(zhàn)略調整之后，特別是在利奧爵士（Sir Terry Leahy）執(zhí)掌樂購之后，樂購便開始了自己瘋狂的擴張計劃。

英國的食品零售市場在當時主要被四大超市—森布里（Sainsbury’s）、莫里森（Morrisons）、樂購和阿斯達（ASDA）所壟斷。當時，樂購的市場份額排在森布里和莫里森之后。但是這種局面很快就被打破。在利奧爵士的帶領下，通過營銷策略和科學技術的創(chuàng)新，樂購在15年的時間里，由當時的500家分店，發(fā)展到現在的2500家分店。在其頂峰的時候，樂購占據了英國食品零售市場1/3的江山，成為該行業(yè)當之無愧的龍頭老大。在國內擴張的同時，樂購也把觸角伸到了海外市場。到2012年，樂購成功打入了遍及歐洲/北美和亞洲等12個重要的市場，其店鋪總面積接近1100萬平方米！樂購曾經創(chuàng)造了每兩天半開一家分店的紀錄，這與業(yè)界老大沃爾瑪比起來，有過之而無不及。

樂購擁有許多“第一”：樂購第一個根據地理位置的不同，建立起了由街頭便利店/城鄉(xiāng)結合部的一般規(guī)模超市和位于郊區(qū)的大型綜合購物超市相結合的一整套完善的零售網點;樂購于1995年在英國第一次成功引入了真正意義上的會員卡CLUBCARD，許多業(yè)界人士認為美國的沃爾瑪最終沒能打入英國市場，樂購的CLUBCARD所提供的重要顧客信息為英國零售業(yè)的反擊提供了重要的參數;樂購為適應不同消費層次的需求，對同一類產品，按品質的檔次貼上不同的標簽，從實惠型到奢侈型，琳瑯滿目，應有盡有，這開創(chuàng)了英國零售業(yè)的先河;樂購是英國最早一批采用網上購物的零售商。其他實行網上購物的零售商開始的時候大多處于虧損狀態(tài)，樂購是第一個實現盈利的……

就是這么一個富有創(chuàng)新性和進取精神的樂購，怎么會淪落到今天這個地步呢？

當然，這里有宏觀因素的影響。2008年席卷全球的次貸危機，引發(fā)了全球的經濟危機，許多人丟掉了工作。僥幸保住飯碗的，也是人心惶惶，擔心朝不保夕。所以，大家花錢都很謹慎。在這種條件下，一些主攻低端市場的廉價超市，得到了蓬勃的發(fā)展。在英國，有兩家主要的廉價超市：ALDI和LIDL。在2002年，這兩家超市的市場份額不到2%，到了2014年，這個比率上升到接近10%。廉價超市的快速發(fā)展，搶走了包括樂購在內的傳統超市的一些客源，這是一個不爭的事實。

而“本土化”和互聯網的普及，也對樂購的發(fā)展產生了巨大的挑戰(zhàn)。隨著網上購物的興起，以及支付和配送系統的不斷完善，許多人的消費特點從大規(guī)模、標準化的產品，向本土化、個性化的產品轉移。這樣，一些以前在樂購買東西的顧客，轉向了當地的一些更富有地方特色的零售商。而那些以前習慣了驅車到大型超市購物的顧客，許多選擇呆在家里，進行網上購物。

但是，樂購業(yè)績連續(xù)下滑，最重要的原因還是來自自身。隨著樂購在英國和海外市場的不斷擴展，樂購的管理層開始變得沾沾自喜，得意洋洋起來。公司的一些高管，覺得憑著樂購的地位，誰都奈何不了樂購，虛心學習的人少了，想著怎么享受公司專機和加長豪華轎車的人多了。以前“顧客是上帝”的宗旨變成了一句口號，支持樂購黃金10年的創(chuàng)新精神，早已看不見了，樂購的管理層變得故步自封起來。在這種情況下，公司的治理和內部的監(jiān)督沒有得到很好的貫徹和執(zhí)行，出現這次的虛增利潤的風波，也就是情理之中的事情了。

極具諷刺意味的是，就在劉易斯向外界宣布樂購有可能虛增利潤2.5億英鎊的同一天，樂購以前的管理層所訂購的第四架公務機交付使用。英國的一些媒體披露了公務機的豪華內飾，其奢侈程度與一些億萬富翁的私人飛機相比都毫不遜色！樂購前管理層的奢華和揮霍，由此可見一斑。

擺在樂購的新任總裁劉易斯面前的，是兩個任務：一是對于這次的虛增利潤的風波，怎么處理和善后;另一個就是怎么扭轉樂購的下滑趨勢，重現樂購昔日的輝煌。

對于第一個任務，說實話，劉易斯能做的比較有限，因為事態(tài)的發(fā)展已經超出了他的能力范圍。這次虛增利潤的風波發(fā)生后，劉易斯立即成立了一個危機應對小組，處理各方面的協調工作。對外，劉易斯全力配合相關部門的調查工作;對內，劉易斯相繼停了8名董事的職，并決定暫時扣住按合同應該支付給樂購前任總裁和財務總監(jiān)的200多萬英鎊。這次虛增利潤的風波，到底會怎么收場，這取決于英國嚴重欺詐調查辦公室的調查結果，估計不是一時半會的事情。

而更為緊迫的，是怎么改變樂購的形象，扭轉樂購利潤持續(xù)下滑的局面。在被媒體問到有何妙計的時候，劉易斯沒有明確回答，讓一些人感到失望。但是，劉易斯最近的幾項舉措，似乎暗示劉易斯有點向利奧爵士領導下的樂購黃金10年回歸的跡象。比如，對于新交付的公務機，劉易斯說將把飛機賣掉，用來改善客戶服務;對于公司高層的商務出行，加長豪華專車統統取消，改坐火車;等等。

劉易斯最近的舉措，說明他明白，對于樂購來講，顧客的重要性。實際上，仔細研究樂購的黃金10年，不難看出，樂購能有今天的地位，靠的是顧客至上和不斷創(chuàng)新。劉易斯在設計改造樂購的藍圖的時候，如果能夠秉記這兩點，至少能保證自己不會走得離目標太遠。

一些分析師注意到，劉易斯之前沒有食品零售的經驗，這可能在一定程度上限制他能力的發(fā)揮。因此，他們建議公司的董事會主席應該由有豐富食品零售經驗的專業(yè)人士擔任，這樣對樂購的領導班子會起一個互補的作用，這個說得很在理。鑒于樂購的現任董事會主席已經引咎辭職，是該找一個有零售經驗的新主席的時候了。

劉易斯要想實行自己的計劃，需要資金支持?！扒蓩D難為無米之炊”，劉易斯的前任克拉克，受命扭轉樂購的下滑趨勢，他為此投入了近10億英鎊，結果還是無功而返。而與克拉克不同的是，劉易斯現在已經沒錢可投。鑒于樂購最近的信用評級被下調，再加上市值縮水一半，舉債的可能性不是很大。而因為虛增利潤風波所導致的負面影響，樂購進行配股的可能性也不大，一些機構投資者，包括股神巴菲特，正在想著怎么脫手，想買樂購股票的恐怕不會很多。所以對于劉易斯來講，比較現實可行的就是變賣海外業(yè)務。但是，這樣一來，樂購之前若干年的努力和苦心經營，將會毀于一旦。這個代價太過慘重！

最近，有些機構投資者分析，鑒于樂購在亞洲業(yè)務的良好表現，特別是在韓國和泰國的業(yè)務，如果將樂購在亞洲的業(yè)務包裝上市，這估計是一個比較可行的辦法，但可能比較費時。對于急需用錢的樂購，能否支持到上市的那一天？還真不好說。

總之，擺在劉易斯面前的是一副千斤重擔，拯救樂購任重道遠，而劉易斯的苦日子還才剛剛開始！

自從10月29日英國嚴重欺詐調查辦公室從FCA手中接過樂購的案子之后，對樂購案的調查便進入了新的階段。英國嚴重欺詐辦公室的調查是英國金融欺詐方面最高級別的調查，視調查結果而定，最高可以判處公司負責人無限額的罰款和10年的監(jiān)禁?？梢哉f，自其從FCA手中接過案子那一刻起，樂購以前的一套領導班子就開始提心吊膽了。

樂購這次虛增利潤2億多英鎊，為什么公司的外部審計員普華（PwC）沒有及時發(fā)現？是疏忽瀆職，還是自己也參與了這次合謀？普華英國的發(fā)言人拒絕對這次的樂購虛增利潤事件發(fā)表評論，但是英國的財務報告委員會已經對普華展開了調查。

許多人對2001年的安然丑聞還記憶猶新。當年，安然通過采用激進的會計政策，操縱公司利潤，并伙同公司的外部審計員安達信，隱瞞和銷毀相關信息以應付調查。安然事件有三個直接的后果：一是安然最終申請破產;二是安達信被勒令解散，世界“五大”審計師事務所變成了“四大”;三是《薩本斯-奧克斯法案》的通過，最終禁止了審計員在提供審計業(yè)務的同時提供其他服務，這對審計業(yè)務和操作產生了深遠的影響。

隨著調查的深入，樂購會不會變成為下一個安然？這并不是無稽之談。樂購案和當年的安然案有許多的相似之處。比如，樂購和安然一樣是大型上市公司，二者都是有影響力的跨國企業(yè)，二者都被發(fā)現涉嫌會計數據造假，二者的外部審計員都對丑聞的發(fā)生負有責任等等。如果有一天，發(fā)現樂購重蹈當年安然的覆轍，千萬不要大驚小怪！