適度把握跌出來(lái)的機(jī)會(huì)

余承

上周提及，大跌大買(mǎi)，這個(gè)觀點(diǎn)不變。后期的走勢(shì)可能仍是進(jìn)二退一的節(jié)奏，上周四可以觀察滬指最高差2個(gè)點(diǎn)，就創(chuàng)新高了。滬指上影線(xiàn)，市場(chǎng)圍而不攻，說(shuō)明有資金還是有很強(qiáng)的意愿和能力能突破。而上周五一度跳水，這個(gè)位置，很多投資者害怕，事實(shí)上筆者認(rèn)為不用太擔(dān)心，牛市行情，就是慢漲急跌的格局，應(yīng)該適度把握跌出來(lái)的機(jī)會(huì)，慢慢逢低分批抄底是上策。美國(guó)納斯達(dá)克綜指創(chuàng)了14年的新高，港股也是創(chuàng)了6年新高，因此他們的回調(diào)節(jié)奏，我們才剛開(kāi)始啟動(dòng)，因此外盤(pán)對(duì)A股產(chǎn)生影響較小。本次的回檔，也是預(yù)期范圍內(nèi)的。一個(gè)是滬港通政策預(yù)期落地，一個(gè)是IPO預(yù)期，預(yù)期范圍內(nèi)的下跌無(wú)所懼。

讓我們看一下近期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)情況，整體看9月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期。9月CPI為1.6%，而PPI為-1.8%。CPI創(chuàng)56個(gè)月以來(lái)的新低，主要是翹尾因素以及蔬菜等食品價(jià)格略下行引起的，這將為貨幣政策騰挪了空間。監(jiān)管層也是這么做的，繼央行于9月18日將正回購(gòu)利率下調(diào)20個(gè)基點(diǎn)至3.50%，央行在上周二將14天期正回購(gòu)利率下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)至3.40%。其實(shí)這個(gè)很關(guān)鍵，類(lèi)似當(dāng)年美國(guó)80年代的時(shí)候，經(jīng)濟(jì)跌宕起伏，但是股市對(duì)利率的敏感性更高。9月的M2的數(shù)據(jù)是12.9%，比上個(gè)月高一個(gè)百分點(diǎn)，利率下行的引導(dǎo)是奠定A股走牛的基礎(chǔ)。而PPI下行幅度擴(kuò)大，說(shuō)明去庫(kù)存的壓力仍較大，結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型是方向。能否轉(zhuǎn)正仍需6—8個(gè)月的觀察。而從發(fā)電量數(shù)據(jù)看，9月同比增長(zhǎng)2.7%，其中分產(chǎn)業(yè)看，第三產(chǎn)業(yè)的增幅5.7%增速最快，可以認(rèn)為經(jīng)濟(jì)改革轉(zhuǎn)型初見(jiàn)成效，相關(guān)改革紅利仍將釋放。

當(dāng)前滬指2400點(diǎn)到2450點(diǎn)短期有客觀壓力，但后期應(yīng)該是會(huì)攻破。有媒體嘉賓過(guò)分看空，筆者深以為這是對(duì)A股的嚴(yán)重誤讀。冷靜下來(lái)，既然還有這么大的空頭代表在，說(shuō)明A股大漲的機(jī)會(huì)肯定在后面。短期的回檔或是較好的機(jī)會(huì)，但須指出的是，短期風(fēng)格或?qū)⑵蛩{(lán)籌。

近期創(chuàng)業(yè)板一路摸高到前期新高，市盈率也再次逼近70倍市盈率，回檔也是合理的，后期創(chuàng)業(yè)板分化將會(huì)是大概率事件。中小市值中的的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，如醫(yī)藥、環(huán)保等防御板塊就值得重點(diǎn)關(guān)注，成長(zhǎng)性較好，又符合市場(chǎng)熱點(diǎn)，容易受到資金的追捧。從目前市場(chǎng)格局看，市場(chǎng)下行的過(guò)程中，機(jī)構(gòu)都在調(diào)倉(cāng)換股。盤(pán)面也顯示出這種跌宕起伏的格局。但上行格局不變，這個(gè)不管是從社論表態(tài)還是實(shí)際的開(kāi)戶(hù)數(shù)擴(kuò)展看，都如此。滬港通市場(chǎng)普遍預(yù)期在10月27日開(kāi)通，從盤(pán)面看，鋼鐵、高鐵、券商、銀行等板塊受到資金配置。與中小市值類(lèi)個(gè)股對(duì)比之下，市場(chǎng)風(fēng)格將更趨勢(shì)轉(zhuǎn)向藍(lán)籌。

機(jī)會(huì)方面，建議投資者重點(diǎn)關(guān)注以下幾個(gè)方面：一、銀行券商等藍(lán)籌品種。二、天氣變化相關(guān)的：環(huán)保、醫(yī)藥、煤炭、燃?xì)獾劝鍓K。三國(guó)企改革板塊。四、第三季度業(yè)績(jī)預(yù)增以及高送轉(zhuǎn)預(yù)期個(gè)股。五、部分超跌的黃金、鋼鐵等有色板塊。