行業(yè)分析：鋼鐵、醫(yī)藥、石油石化

鋼鐵：特鋼板塊步入成長期

投資要點(diǎn)：

1、普鋼龍頭引領(lǐng)鋼鐵投資機(jī)會(huì)。

2、特鋼顯著受益于以軍工為代表的高端裝備制造業(yè)升級(jí)。

11月22日降息政策出臺(tái)，預(yù)計(jì)將減少我國大中型鋼廠的財(cái)務(wù)費(fèi)用51.68億元。2015年鋼鐵產(chǎn)能或?qū)⒁婍?，產(chǎn)能利用率回升至85.83%。同時(shí)，隨著高鐵帶動(dòng)基建用鋼需求回升、汽車維持較高需求、能源管道用鋼重回高增長、地產(chǎn)需求逐步恢復(fù)，內(nèi)需有望維持3.72%的增長;而在“一帶一路”拉動(dòng)下出口可能破億噸。

同時(shí)，我國特鋼行業(yè)步入成長期。受益于政策支持，特鋼承擔(dān)中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型重任。伴隨著工業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)，高端裝備制造業(yè)和耐用消費(fèi)品需求將有望推動(dòng)特鋼行業(yè)快速增長。隨著國防從數(shù)量向質(zhì)量的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移，國防開支的加大，對(duì)高新技術(shù)的國防設(shè)備需求愈加強(qiáng)烈，將推動(dòng)特鋼的發(fā)展。

此外，鋼鐵電商已從崛起逐步走向興盛，買方勢(shì)力崛起和銷售體系重構(gòu)是鋼鐵電商興起的原因。從2013年中到現(xiàn)在已有170多家鋼鐵電商企業(yè)。鋼鐵電商能夠幫助鋼廠更快賣貨，加快周轉(zhuǎn);也能夠?yàn)榇谓K端提供更全、更真實(shí)的貨物，更便捷的采購服務(wù)以及更優(yōu)惠的融資利息。

重點(diǎn)推薦盈利更加確定、估值水平更低、流動(dòng)性更好的龍頭：寶鋼股份、鞍鋼股份、河北鋼鐵、太鋼不銹等。推薦鋼鐵電商的龍頭：上海鋼聯(lián)、歐浦鋼網(wǎng)。

醫(yī)藥：醫(yī)療器械受益國產(chǎn)化進(jìn)程

投資要點(diǎn)：

1、首批設(shè)備目錄公布，國產(chǎn)化進(jìn)程有望加快。

2、處方藥網(wǎng)售或放開，醫(yī)藥電商獲益。

近日，中國醫(yī)學(xué)裝備協(xié)會(huì)公布首批國產(chǎn)醫(yī)療設(shè)備產(chǎn)品目錄，各省招標(biāo)部門有望逐步跟進(jìn)，推動(dòng)中高端設(shè)備國產(chǎn)化進(jìn)程。

經(jīng)過多年技術(shù)積累，中國醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)發(fā)展已經(jīng)從中低端設(shè)備國產(chǎn)化，出口全球化步入中高端設(shè)備的進(jìn)口替代階段。2014年5月國家衛(wèi)計(jì)委與工信部聯(lián)合出臺(tái)對(duì)優(yōu)秀國產(chǎn)裝備的支持政策，有望加速高端裝備的國產(chǎn)化進(jìn)程，為技術(shù)領(lǐng)先型企業(yè)帶來提升市場(chǎng)份額的機(jī)遇，維持行業(yè)增持評(píng)級(jí)。

目錄公布后，各地有望在招標(biāo)中陸續(xù)跟進(jìn)。同時(shí)，目錄帶來市場(chǎng)份額重新劃分，有利于醫(yī)院區(qū)分質(zhì)量層次，目錄內(nèi)企業(yè)有望獲得優(yōu)勢(shì)。按照目錄內(nèi)產(chǎn)品收入占比排序，相關(guān)受益公司包括迪瑞醫(yī)療，和佳股份與新華醫(yī)療。

今年以來，多家醫(yī)藥電商獲得風(fēng)投大筆投資，或被上市公司以高估值收購。進(jìn)入出臺(tái)倒計(jì)時(shí)的《互聯(lián)網(wǎng)食品藥品經(jīng)營監(jiān)督管理辦法》，成為這一輪投資潮的誘因之一。根據(jù)國家食品藥品監(jiān)督管理總局的研討，該《辦法》最快將于2015年元旦后頒布。這一政策的落實(shí)，有望給網(wǎng)上藥店帶來革命性變化。2013年我國B2C醫(yī)藥電商滲透率低于1%，放開互聯(lián)網(wǎng)銷售迫在眉睫。

個(gè)股方面，關(guān)注新華醫(yī)療、天士力、三諾生物等。

電氣設(shè)備：海上風(fēng)電開發(fā)提速

投資要點(diǎn)：

1、發(fā)改委發(fā)文，促進(jìn)抽水蓄能電站健康有序發(fā)展。

2、我國海上風(fēng)電開發(fā)提速。

近日，發(fā)改委發(fā)文促進(jìn)抽水蓄能產(chǎn)業(yè)發(fā)展，提出今后十年抽水蓄能電站發(fā)展的主要目標(biāo)是：適度加快新能源開發(fā)基地所在電網(wǎng)抽水蓄能電站建設(shè)，使抽水蓄能電站建設(shè)滿足電力發(fā)展需要。到2025年，全國抽水蓄能電站總裝機(jī)容量達(dá)到約1億千瓦，占全國電力總裝機(jī)的比重達(dá)到4%左右。

近年來，我國大型地下洞室、高水頭輸水系統(tǒng)設(shè)計(jì)和施工等工程技術(shù)水平進(jìn)一步提升，工程建設(shè)關(guān)鍵技術(shù)取得重大突破。裝備制造能力明顯加強(qiáng)，500米及以上水頭和單機(jī)容量40萬千瓦級(jí)機(jī)組實(shí)現(xiàn)自主化，抽水蓄能機(jī)組的技術(shù)經(jīng)濟(jì)性能進(jìn)一步提升，基本具備國際競(jìng)爭力。

此外，國家能源局近日對(duì)外公布《全國海上風(fēng)電開發(fā)建設(shè)方案》，總?cè)萘?053萬千瓦的44個(gè)海上風(fēng)電項(xiàng)目列入開發(fā)建設(shè)方案。這標(biāo)志著我國海上風(fēng)電開發(fā)將進(jìn)一步提速。

我國海上風(fēng)能資源豐富，加快海上風(fēng)電項(xiàng)目建設(shè)，對(duì)于促進(jìn)沿海地區(qū)治理大氣霧霾、調(diào)整能源結(jié)構(gòu)和轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式具有重要意義。風(fēng)電發(fā)展“十二五”規(guī)劃提出，到2015年，海上風(fēng)電裝機(jī)容量達(dá)到500萬千瓦;到2020年，海上風(fēng)電裝機(jī)容量達(dá)到3000萬千瓦。

重點(diǎn)推薦股票：森源電氣、智光電氣、國電南瑞、林洋電子、金風(fēng)科技。

石油石化：原油期貨正式出臺(tái)

投資要點(diǎn)：

1、原油期貨出臺(tái)，企業(yè)增加對(duì)沖手段。

2、油價(jià)的下行收窄天然氣門站價(jià)格漲價(jià)幅度。

近日，中國證監(jiān)會(huì)正式批準(zhǔn)上海期貨交易所在其國際能源交易中心開展原油期貨交易。這意味著原油期貨上市工作步入實(shí)質(zhì)性推進(jìn)階段。中國科學(xué)院能源與環(huán)境政策研究中心相關(guān)工作人員認(rèn)為，推出石油期貨市場(chǎng)是定價(jià)能力建設(shè)的一個(gè)步驟，可以加速我國的市場(chǎng)化進(jìn)程，并在市場(chǎng)監(jiān)管和外匯管理等多方面打破現(xiàn)有的行政以及政策局限，形成符合市場(chǎng)需求的、同時(shí)適合我國現(xiàn)階段國情的新的優(yōu)化機(jī)制。同時(shí)，原油期貨市場(chǎng)的建立，可以加速我國石油市場(chǎng)與國際接軌，可以對(duì)國內(nèi)能源領(lǐng)域的市場(chǎng)化改革形成倒逼機(jī)制。

此外，原油期貨的獲批，也為原油鏈上所有企業(yè)提供新的對(duì)沖手段，這些企業(yè)都有望通過期貨市場(chǎng)降低成本或提高產(chǎn)品售價(jià)。推薦關(guān)注，中化國際、中國石油。

天然氣方面，油價(jià)的下行將收窄天然氣門站價(jià)格漲價(jià)幅度，多元化、更為寬松的天然氣供應(yīng)都將有利于天然氣下游消費(fèi)重返快速增長趨勢(shì)。未來我國天然氣供應(yīng)將形成多元化格局，預(yù)計(jì)2015-2020年，我國天然氣供應(yīng)量年均增長10%，需求增速年均增長13%，天然氣在一次能源中占比有望在2020年提升到10%。

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