蔡曉銘：A股仍處在牛市“四年周期”中

張婷

2014年A股迎來(lái)久違的“牛氣”：上證指數(shù)從開(kāi)年的2100點(diǎn)漲至最高超過(guò)3000點(diǎn)，年全漲幅逾四成。

事實(shí)上，在2013年底很多人都未曾想到今年A股會(huì)走出如此波瀾壯闊的一波行情。但是，股市動(dòng)態(tài)分析周刊主編蔡曉銘卻早在2013年12月份舉行的年度投資報(bào)告會(huì)上鮮明指出：“技術(shù)面與政策面共振，中國(guó)夢(mèng)牛市開(kāi)啟?！?/p>

在2014年底，股市動(dòng)態(tài)分析周刊2015年證券投資報(bào)告會(huì)即將召開(kāi)之際，我們對(duì)蔡曉銘進(jìn)行專訪，請(qǐng)他回顧去年做出樂(lè)觀判斷的依據(jù)，以及對(duì)明年市場(chǎng)總的看法。

記者：2013年底的證券投資報(bào)告會(huì)主題是“2014：中國(guó)夢(mèng) 牛市夢(mèng)”。從今年A股市場(chǎng)的走勢(shì)來(lái)看，的確是走出了一輪牛市，現(xiàn)在看來(lái)這個(gè)主題是相當(dāng)貼切的。

蔡曉銘：當(dāng)時(shí)2013年市場(chǎng)的一個(gè)主要特征就是二級(jí)分化：一方面是創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲幅很大，一些個(gè)股的漲幅驚人;但另一方面，上證指數(shù)基本沒(méi)怎么漲，一些藍(lán)籌股甚至還出現(xiàn)一定的下跌。比如，我們當(dāng)時(shí)統(tǒng)計(jì)的跌幅居前的個(gè)股主要集中在白酒、煤炭、有色等領(lǐng)域，而這些股票中不少都是藍(lán)籌股。

上證指數(shù)已經(jīng)走熊了多年，2014年這種情況會(huì)不會(huì)再持續(xù)下去？我們當(dāng)時(shí)大膽預(yù)測(cè)，技術(shù)面和政策面共振，中國(guó)夢(mèng)牛市已經(jīng)開(kāi)啟。這也是我們?yōu)槭裁匆浴爸袊?guó)夢(mèng)、牛市夢(mèng)”作為報(bào)告會(huì)主題的原因。其實(shí)是表明了我們堅(jiān)定看好的這樣一個(gè)態(tài)度。

記者：我記得當(dāng)天報(bào)告會(huì)上，您特別地從技術(shù)分析的角度談到了關(guān)于未來(lái)行情走勢(shì)的一個(gè)判斷。您能回顧一下嗎？

蔡曉銘：是的。我當(dāng)時(shí)主題發(fā)言中，有一個(gè)小單元叫“技術(shù)分析看2014年市場(chǎng)”。技術(shù)分析向上是我們雜志的一個(gè)特色之一。我們認(rèn)為，上證指數(shù)是有一個(gè)周期波動(dòng)的規(guī)律，而4年正是這樣一個(gè)周期：每4年對(duì)應(yīng)的周期會(huì)有一個(gè)重要點(diǎn)的低點(diǎn)和高點(diǎn)的產(chǎn)生。（見(jiàn)圖1）

第一個(gè)是周期是1993年2月開(kāi)始一直到1997年的5月，我們可以看到對(duì)應(yīng)的是兩個(gè)高點(diǎn)，完成這個(gè)周期的時(shí)間是4年2個(gè)月;第二個(gè)周期是1997年6月到2001年6月，這個(gè)是一個(gè)完整的四年周期。1997年市場(chǎng)先跌后漲，一直到2001年，這對(duì)應(yīng)是的是2245點(diǎn)的高點(diǎn)，此后開(kāi)始下跌，進(jìn)入下一個(gè)4年周期;第三個(gè)周期是2001年6月到2005年的6月，這個(gè)四年周期是非常完整。到2005年的6月對(duì)應(yīng)的是998的低點(diǎn);第四個(gè)周期，從2005年的6月到2009年7月，雖然中間一個(gè)6124點(diǎn)的高點(diǎn)和1664的低點(diǎn)，但是這兩個(gè)高點(diǎn)和低點(diǎn)相對(duì)有一些特殊性。所以到2009年的3478點(diǎn)，我們認(rèn)為是一個(gè)具有重要意義的高點(diǎn)，這樣一個(gè)四年的周期也是非常完整的。最近的四年是3478點(diǎn)到1849點(diǎn)的4年周期，這個(gè)是從2009年7月到2013年6月，出現(xiàn)了1849點(diǎn)的低點(diǎn)。從4年周期的角度來(lái)說(shuō)，1849定的低點(diǎn)有一個(gè)非常強(qiáng)的參考意義，如果從1849點(diǎn)往后，上證指數(shù)又進(jìn)入了一個(gè)新的4年周期，這個(gè)4年周期，我們認(rèn)為向上的概率更大一些，這是從周期的來(lái)判斷的。

記者：您剛才談到自2013年6月以后進(jìn)入的4年周期，向上的概率會(huì)大一些，您有沒(méi)有其他技術(shù)分析的手段來(lái)支撐您的觀點(diǎn)？

蔡曉銘：我當(dāng)時(shí)在會(huì)上從波浪理論的角度對(duì)行情走勢(shì)進(jìn)行了分析。

我們當(dāng)時(shí)認(rèn)為C浪的調(diào)整是用時(shí)間換空間的方式去完成的，它的低點(diǎn)雖然沒(méi)有低于1664點(diǎn)，但是調(diào)整的時(shí)間足夠長(zhǎng)。而且C浪調(diào)整是一個(gè)很明顯的縮減三角形的調(diào)整，同時(shí)也有非常清晰和明確的五浪，而且這個(gè)e點(diǎn)剛好是跟1849點(diǎn)重合，所以我們認(rèn)為大C浪的調(diào)整，到1849點(diǎn)來(lái)說(shuō)已經(jīng)走完了，它所做的是一種用時(shí)間換空間的方式進(jìn)行的。

記者：前面是我們回顧了您上次報(bào)告會(huì)的一些結(jié)論，今年報(bào)告會(huì)馬上又要舉行了，請(qǐng)問(wèn)您今年將帶來(lái)怎么樣的觀點(diǎn)？

蔡曉銘：先容我賣個(gè)關(guān)子吧。我在這里只說(shuō)一句：2015年A股仍處在牛市周期中，4年的上行周期將持續(xù)到2017年中期。

如果有讀者想聽(tīng)到更多我們對(duì)明年行情的判斷，歡迎來(lái)參加12月21日舉行的“新牛市新機(jī)遇”證券投資報(bào)告會(huì)。<＼＼Hp1020＼圖片＼13年固定彩圖＼結(jié)束符.jpg>