中聯(lián)重科：大塊的小并購智慧

曹昌+李永華

相繼進(jìn)軍施工升降機(jī)、干混砂漿設(shè)備、機(jī)制砂設(shè)備等三類“小微”市場頭

在工程機(jī)械行業(yè)萎縮、產(chǎn)能過剩、競爭加劇等不利條件下，中聯(lián)重科（000157.SZ）不是選擇在混凝土泵車、起重機(jī)、挖掘機(jī)的大市場里“火拼”，而是在施工升降機(jī)、干混砂漿設(shè)備、機(jī)制砂設(shè)備等“小微”市場里潛行。

8月8日，中聯(lián)重科并購荷蘭Raxtar公司（下稱“瑞科斯達(dá)”），目標(biāo)指向全球最大施工升降機(jī)企業(yè)。去年12月，公司收購德國M-TEC公司，目標(biāo)指向全球干混砂漿設(shè)備第一品牌。更早，公司通過并購以及與混凝土骨干企業(yè)合作，目標(biāo)是將機(jī)制砂設(shè)備打造成為百億事業(yè)部。

“公司塊頭大，慣性也大，面對工程機(jī)械市場的下滑，無論是‘點(diǎn)剎，還是‘一腳踩到底，都會對公司產(chǎn)生沖擊?！敝新?lián)重科董事長詹純新對《中國經(jīng)濟(jì)周刊》說，“要解決周期性和可持續(xù)增長的矛盾，不僅需要在夾縫中求生，更加需要戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)型，步子更要加快?！?/p>

收購瑞科斯達(dá)

“未來的一年，我們將把大部分的生產(chǎn)轉(zhuǎn)移到中國?！?月8日，瑞科斯達(dá)創(chuàng)始人之一帕斯卡（Pascal Matheeuwsen）在上海金茂大廈釋放了這一消息。此前數(shù)分鐘，瑞科斯達(dá)與中聯(lián)重科簽署股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，雙方約定，由中聯(lián)重科收購瑞科斯達(dá)35%的股權(quán)，并簽署期權(quán)協(xié)議，未來再由中聯(lián)重科實(shí)現(xiàn)絕對控股。

因該宗交易的標(biāo)的資產(chǎn)總額、營業(yè)收入、凈利潤等指標(biāo)未超過上市公司最近一個會計年度10%以上的對應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)，中聯(lián)重科未披露本次交易詳情。2013年，中聯(lián)重科總資產(chǎn)890億元，營業(yè)收入385億元，凈利潤38億元。

在升降機(jī)行業(yè)，瑞科斯達(dá)“名頭不小”。帕斯卡對《中國經(jīng)濟(jì)周刊》說，公司是全球升降機(jī)領(lǐng)先企業(yè)，荷蘭排名第一，產(chǎn)品覆蓋施工升降機(jī)、傳輸平臺、貨梯和工業(yè)電梯領(lǐng)域，產(chǎn)品主要銷售區(qū)域在歐洲和北美，其“代表作”為紐約世貿(mào)中心、卡耐基音樂廳等工程?！霸谌蚴┕ど禉C(jī)行業(yè)，我們是技術(shù)創(chuàng)新的領(lǐng)跑者?！?帕斯卡強(qiáng)調(diào)。

施工升降機(jī)，俗稱施工電梯，在工地上一般與塔機(jī)配合使用，主要用于高層和超高層建筑施工載人和載貨。這是工程機(jī)械行業(yè)里一個并不引人注意的產(chǎn)品類別，行業(yè)總規(guī)模尚不到100億元，長期游離于工程機(jī)械行業(yè)巨頭的視線范圍外，行業(yè)聚集度不高，江湖亂戰(zhàn)。據(jù)《中國經(jīng)濟(jì)周刊》了解，此前，國內(nèi)施工升降機(jī)龍頭企業(yè)為廣州京龍工程機(jī)械公司，年產(chǎn)能約3000套施工升降機(jī)，總資產(chǎn)約8.4億元，僅為中聯(lián)重科、徐工等行業(yè)大佬總資產(chǎn)的1%左右。

中聯(lián)重科悄悄盯上這片貌似不起眼的市場，背后是工程機(jī)械行業(yè)的深度調(diào)整。

2009年，中聯(lián)重科董事長詹純新預(yù)測，工程機(jī)械行業(yè)的拐點(diǎn)將至。以此為發(fā)端，中聯(lián)重科悄然布局轉(zhuǎn)型。2013年，中聯(lián)重科對外宣稱，已經(jīng)全面布局工程機(jī)械、農(nóng)業(yè)機(jī)械、重型卡車、環(huán)境產(chǎn)業(yè)和金融服務(wù)等五大板塊。高調(diào)轉(zhuǎn)型之下，更早的細(xì)分市場早已潛行數(shù)年，且頻頻采用并購整合方式，施工升降機(jī)就是其中之一。

中聯(lián)重科副總裁、起重機(jī)公司總經(jīng)理黃群告訴《中國經(jīng)濟(jì)周刊》，早在1993年，中聯(lián)重科的前身——長沙建設(shè)機(jī)械研究院就曾試制生產(chǎn)過施工升降機(jī)，隨后的十多年并未進(jìn)入該產(chǎn)業(yè)。直至2010年，中聯(lián)重科與上海小虎機(jī)械公司（下稱“小虎機(jī)械”）合資生產(chǎn)施工升降機(jī)。2011年底，中聯(lián)重科收購小虎機(jī)械，并將位于上海奉賢的廠區(qū)面積擴(kuò)大至100多畝，新建的沈陽鐵嶺和陜西渭南園區(qū)也相繼投產(chǎn)。2012年，其施工升降機(jī)產(chǎn)銷突破4000臺，2013年銷售收入接近12億元，三年成長近30倍，躍居行業(yè)第一位。

瑞科斯達(dá)加盟后，中聯(lián)重科目標(biāo)劍指全球最大施工升降機(jī)企業(yè)。

起步中的干混砂漿設(shè)備

兩年前，中聯(lián)重科進(jìn)入干混砂漿設(shè)備市場，這是一個比施工升降機(jī)市場規(guī)模更小的產(chǎn)品類別。

干混砂漿，是建材領(lǐng)域新興的干混材料之一。業(yè)內(nèi)的標(biāo)準(zhǔn)定義為：干混砂漿是指由專業(yè)生產(chǎn)廠家生產(chǎn)的，以水泥為主要膠結(jié)料與干燥篩分處理的細(xì)集料、礦物摻和料、加強(qiáng)材料和外加劑按一定比例混合而成的混合物。

中聯(lián)重科副總裁郭學(xué)紅介紹，2012年，全國砂漿總用量為3.4億噸，干混砂漿與現(xiàn)場攪拌砂漿的比例為13.5：86.5，目前市場主要以現(xiàn)場攪拌砂漿為主?！澳壳皣疑形磸?qiáng)制推廣使用，市場規(guī)模只有20多億元，處于市場導(dǎo)入期?！?/p>

干混砂漿的增長勢頭卻頗為迅猛。中國水泥協(xié)會秘書長孔祥忠認(rèn)為，干混砂漿能夠有效控制建筑粉塵，對控制PM2.5具有相當(dāng)大的作用，因而在發(fā)達(dá)國家普及率很高，“在歐洲所有的砂漿產(chǎn)品中，干混砂漿占據(jù)90%以上的份額。而在我國，每年新開工建筑面積均達(dá)20億平方米左右，建筑砂漿的需求量應(yīng)為3.5億～ 6億噸，而目前干混砂漿產(chǎn)量僅為需求量的6%左右?！?/p>

對此，中國散裝水泥協(xié)會副理事長丁健一表示贊同。他介紹，2013年全國使用干混砂漿產(chǎn)量已超過4000萬噸，尤其是天津、南京、濟(jì)南、成都、武漢等地干混砂漿得到了快速發(fā)展，“中國干混砂漿需求量預(yù)計在2017年將達(dá)到1.8億噸。”

在中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會秘書長蘇子孟看來，全球干混砂漿市場的中心正逐步向亞洲轉(zhuǎn)移，中國干混砂漿設(shè)備市場也將步入一個快速發(fā)展通道。“未來三年，干混成套設(shè)備年均增長率將超過70%。到2017年，中國干混設(shè)備市場容量有望突破百億?！?/p>

2012年，中聯(lián)重科推出首臺干混砂漿設(shè)備，短短一年后，公司即已成為國內(nèi)最大干混砂漿設(shè)備行業(yè)。

2013年12月，中聯(lián)重科宣布收購全球干混砂漿設(shè)備第一品牌——德國M-TEC公司。后者成立于1978年，是全球唯一同時具備研發(fā)生產(chǎn)干混砂漿站類設(shè)備及干混砂漿施工設(shè)備的公司。在收購M-TEC公司后，中聯(lián)重科在干混砂漿設(shè)備核心技術(shù)上實(shí)現(xiàn)了飛躍，而M-TEC公司遍布全球50多個國家的銷售渠道助推中聯(lián)重科迅速拓展市場。

蘇子孟認(rèn)為，當(dāng)今工程機(jī)械行業(yè)面臨淘汰過剩產(chǎn)能的壓力，企業(yè)必須向高端裝備制造轉(zhuǎn)型，中聯(lián)重科通過收購M-TEC公司，在干混設(shè)備快速發(fā)展熱潮中搶占了市場先機(jī)和產(chǎn)業(yè)制高點(diǎn)，有望為其創(chuàng)造新的增長點(diǎn)。endprint

中聯(lián)重科董事長詹純新的目標(biāo)更大，“并購德國M-TEC，不僅要帶動國內(nèi)干混砂漿設(shè)備市場，還要實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)，借此發(fā)展全球干混砂漿（設(shè)備）市場?！?/p>

2014年4月，首臺由中聯(lián)重科自主制造的M-tec MS220V干混砂漿混合機(jī)在長沙麓谷高新區(qū)成功下線，速度之快，超出市場預(yù)料。

郭學(xué)紅判斷，“國內(nèi)混凝土機(jī)械現(xiàn)在的保有量已基本飽和，混凝土機(jī)械市場很難超越2012年的高峰，今后的增速會逐步下降，干混砂漿設(shè)備和機(jī)制砂設(shè)備將是中聯(lián)重科混凝土機(jī)械板塊的重頭戲，中聯(lián)一定要加快步伐?！?/p>

機(jī)制砂設(shè)備的百億渴望

郭學(xué)紅所說的機(jī)制砂設(shè)備，是其傾心已久的另一個新興市場，在該領(lǐng)域的快速崛起同樣得益于中聯(lián)重科并購整合的“獨(dú)門秘籍”。

機(jī)制砂，是經(jīng)除土處理，由機(jī)械破碎、篩分制成的，粒徑小于4.75mm的巖石顆粒，但不包括軟質(zhì)、風(fēng)化的顆粒。中國砂石協(xié)會會長胡幼奕向《中國經(jīng)濟(jì)周刊》介紹，國內(nèi)天然砂石接近枯竭，工信部已委托協(xié)會制定《關(guān)于促進(jìn)機(jī)制砂行業(yè)發(fā)展指導(dǎo)意見》和《機(jī)制砂石生產(chǎn)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)》，全面采用機(jī)制砂替代天然河砂乃大勢所趨，對機(jī)制砂設(shè)備的需求量也將暴增。郭學(xué)紅預(yù)測，未來5年機(jī)制砂設(shè)備替換需求每年將達(dá)到180億元。

早在2008年，中聯(lián)重科成為最早介入機(jī)制砂設(shè)備領(lǐng)域的工程機(jī)械巨頭，隨后整合了上海一家機(jī)制砂設(shè)備公司。2012年以來，中聯(lián)重科開始與國內(nèi)多家混凝土骨干企業(yè)合作，建設(shè)多條砂石骨料生產(chǎn)線。2014年4月，全球首條每小時產(chǎn)量達(dá)到150噸的干法樓式機(jī)制砂生產(chǎn)線在湖南吉首投產(chǎn)運(yùn)營。

胡幼奕認(rèn)為，“在機(jī)制砂市場大發(fā)展前夕，中聯(lián)重科抓住了機(jī)會?！?/p>

郭學(xué)紅毫不掩飾其對高速增長的渴望，“機(jī)制砂設(shè)備雖然現(xiàn)在只有二三十億元的產(chǎn)值，未來5年，公司產(chǎn)值要達(dá)到100億元”。

新常態(tài)下的轉(zhuǎn)型

盡管在工程機(jī)械領(lǐng)域左沖右突，新興板塊也呈現(xiàn)出良好的發(fā)展勢頭，中聯(lián)重科還是不得不面對連續(xù)三年萎靡不振的工程機(jī)械行業(yè)新常態(tài)。

8月6日，《中國工程機(jī)械》雜志發(fā)布2014年全球工程機(jī)械制造商50強(qiáng)排行榜顯示，全球工程機(jī)械制造商50強(qiáng)2013年總銷售額為1786.31億美元，較2012年下滑10.57%，其中25家企業(yè)銷售額出現(xiàn)不同程度下滑，最大降幅接近35%。

中聯(lián)重科在該榜單的排名也從第六位下滑至第九位。對這家曾經(jīng)連續(xù)20年增速高于50%的工程機(jī)械巨頭來說，無論是十余億元規(guī)模的施工升降機(jī)板塊，還是目前不足百億元的干混砂漿設(shè)備與機(jī)制砂設(shè)備，如今都成了中聯(lián)重科的必爭之地。

資料顯示，中聯(lián)重科2014年經(jīng)營目標(biāo)為：“力爭全年完成營業(yè)收入385億元”，這與2013年營業(yè)收入持平。

“要解決周期性和可持續(xù)增長的矛盾，需要加快步伐進(jìn)行戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)型。”中聯(lián)重科董事長詹純新對《中國經(jīng)濟(jì)周刊》說，公司全面布局工程機(jī)械、農(nóng)業(yè)機(jī)械、重型卡車、環(huán)境產(chǎn)業(yè)和金融服務(wù)等五大板塊，在做強(qiáng)工程機(jī)械行業(yè)內(nèi)的高端裝備與國家所倡導(dǎo)的新型產(chǎn)品的同時，逐步降低工程機(jī)械板塊在中聯(lián)重科所占的比重，“我每年都要在全球看幾十家企業(yè)，只要有合適的對象，在合適的機(jī)會，我們就會出手（并購）?！眅ndprint