央企強(qiáng)勢(shì)布局 環(huán)保政策趨嚴(yán)草甘膦行業(yè)有望拉開整合大幕

江蘇揚(yáng)農(nóng)化工股份有限公司近日發(fā)布公告，公司國(guó)有股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)一事獲得證監(jiān)會(huì)正式批復(fù)。在無償受讓金茂集團(tuán)所持有的10萬股份后，中化集團(tuán)因合計(jì)持有揚(yáng)農(nóng)化工控股股東揚(yáng)農(nóng)集團(tuán)40.59%的股權(quán)，成為公司新的實(shí)際控制人。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，此舉將加快中化集團(tuán)在農(nóng)化行業(yè)布局。隨著環(huán)保核查的深入，國(guó)內(nèi)草甘膦行業(yè)的整合大幕有望拉開。

揚(yáng)農(nóng)：資產(chǎn)劃撥塵埃落定

揚(yáng)農(nóng)化工公布的《收購(gòu)報(bào)告書》顯示，經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)、國(guó)務(wù)院國(guó)資委、揚(yáng)州市國(guó)資委等部門批準(zhǔn)，中化集團(tuán)以無償劃轉(zhuǎn)的方式受讓揚(yáng)州市國(guó)資委全資子公司金茂化醫(yī)持有的揚(yáng)農(nóng)集團(tuán)0.06%股權(quán)。劃轉(zhuǎn)后，金茂集團(tuán)持有揚(yáng)農(nóng)集團(tuán)40.53%的股權(quán)。中化集團(tuán)子公司中化國(guó)際間接持有揚(yáng)農(nóng)集團(tuán)40.53%的股權(quán)，合計(jì)持有40.59%的股權(quán)，控制江蘇揚(yáng)農(nóng)化工股份有限公司36.17%股份，成為揚(yáng)農(nóng)集團(tuán)實(shí)際控制人。

揚(yáng)農(nóng)化工表示，雙方的合作為中化集團(tuán)進(jìn)一步推進(jìn)精細(xì)化工和農(nóng)藥業(yè)務(wù)的產(chǎn)業(yè)化轉(zhuǎn)型創(chuàng)造了有利條件。中化集團(tuán)控股揚(yáng)農(nóng)集團(tuán)后，在精細(xì)化工和農(nóng)藥領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)地位都將得到進(jìn)一步提升。同時(shí)，揚(yáng)農(nóng)集團(tuán)將為中化集團(tuán)帶來新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，使公司盈利能力不斷增強(qiáng)。

值得注意的是，根據(jù)此前揚(yáng)農(nóng)化工發(fā)布的公告，此次股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)完成后的12個(gè)月內(nèi)，中化集團(tuán)將根據(jù)實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況、業(yè)務(wù)架構(gòu)調(diào)整規(guī)劃和公司資源的優(yōu)化配置等因素，不排除由中化集團(tuán)或其關(guān)聯(lián)公司通過收購(gòu)、增資等方式使中化集團(tuán)及其關(guān)聯(lián)公司繼續(xù)增持揚(yáng)農(nóng)集團(tuán)的股權(quán)達(dá)到51%以上。

中化：布局農(nóng)化進(jìn)程提速

此次收購(gòu)?fù)瓿珊?，中化集團(tuán)已擁有國(guó)內(nèi)涉及草甘膦主要上市公司中兩家公司的股權(quán)，包括揚(yáng)農(nóng)化工與江山股份中化集團(tuán)旗下控股公司，持有股份分別為40.59%、29.19%。

2013年揚(yáng)農(nóng)化工完成合并銷售收入30.05億元，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額4.56億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3.78億元，同比分別增長(zhǎng)35.42%、96.65%、94.57%。2014年一季度，揚(yáng)農(nóng)化工實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.53億元，同比下降3.19%；凈利潤(rùn)1.15億元，同比增長(zhǎng)16.76%；每股收益0.67元。中國(guó)農(nóng)藥工業(yè)協(xié)會(huì)日前發(fā)布的2013年中國(guó)農(nóng)藥行業(yè)銷售排行榜中，江蘇揚(yáng)農(nóng)化工股份有限公司以30.05億元的銷售額排名第五。

資料顯示，除揚(yáng)農(nóng)化工和江山化工外，中化集團(tuán)目前直接或間接持股超過5%的A股上市公司還包括中化國(guó)際、英特集團(tuán)、鹽湖股份。

分析人士指出，農(nóng)藥和化工業(yè)務(wù)一直是中化集團(tuán)主營(yíng)業(yè)務(wù)之一，此次揚(yáng)農(nóng)和江山均納入中化集團(tuán)旗下，說明中化集團(tuán)有望成為草甘膦行業(yè)整合的載體，未來中化可能成為國(guó)內(nèi)最大的草甘膦企業(yè)。有分析認(rèn)為，地方國(guó)資無償將股權(quán)劃歸央企后，央企一般將加大投資力度，揚(yáng)農(nóng)化工在中化集團(tuán)的版圖定位值得關(guān)注。

對(duì)此，中國(guó)農(nóng)藥工業(yè)協(xié)會(huì)信息部主任齊武表示，揚(yáng)農(nóng)化工，將加快中化集團(tuán)在農(nóng)化行業(yè)的布局，行業(yè)整合符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策，同時(shí)有利于企業(yè)加強(qiáng)環(huán)保等方面的發(fā)展。由于揚(yáng)農(nóng)股份是我國(guó)主要的殺蟲、殺菌劑原藥生產(chǎn)企業(yè)，如菊酯類、吡蟲啉等技術(shù)實(shí)力在國(guó)內(nèi)非常強(qiáng)，而且生產(chǎn)規(guī)模較大，因此此次收購(gòu)不僅將增加中化在草甘膦領(lǐng)域的市場(chǎng)份額，更意味著中化強(qiáng)勢(shì)進(jìn)軍農(nóng)藥市場(chǎng)的決心。

草甘膦：行業(yè)整合前景可期

目前，草甘膦產(chǎn)能較大的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)主要有樂山福華、新安股份、江山股份、揚(yáng)農(nóng)化工、沙隆達(dá)A等。有證券研究員表示，由于草甘膦環(huán)保趨嚴(yán)，行業(yè)出現(xiàn)整合是大勢(shì)所趨。揚(yáng)農(nóng)正式受控于中化集團(tuán)，與江山股份成為“央企兄弟”，符合發(fā)展趨勢(shì)，并且正式揭開了草甘膦整合大幕。隨著環(huán)保政策的日趨嚴(yán)格，草甘膦行業(yè)的整合也將加速。

據(jù)悉，通過環(huán)保核查的草甘膦企業(yè)名單有望在近期公布。據(jù)齊武透露，目前首批草甘膦環(huán)保核查工作正在進(jìn)行，具體名單尚未公布。

“隨著環(huán)保門檻的日益提高，未來一部分資金實(shí)力差、技術(shù)水平低、環(huán)保投入不足的草甘膦企業(yè)可能退出?！饼R武道。

2010年9月，工信部、環(huán)保部、農(nóng)業(yè)部、國(guó)家質(zhì)檢總局聯(lián)合發(fā)布《農(nóng)藥產(chǎn)業(yè)政策》要求，到2015年，我國(guó)農(nóng)藥企業(yè)數(shù)量減少30%，國(guó)內(nèi)排名前20位的農(nóng)藥企業(yè)集團(tuán)的銷售額達(dá)到全國(guó)總銷售額的50%以上，2020年達(dá)到70%以上。

對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，草甘膦行業(yè)整合有利于國(guó)內(nèi)龍頭農(nóng)化企業(yè)的未來發(fā)展。

國(guó)金證券發(fā)布的研報(bào)認(rèn)為，環(huán)保核查名單的公布是草甘膦行業(yè)供給端產(chǎn)生改變的核心環(huán)節(jié)，草甘膦行業(yè)嚴(yán)抓環(huán)保的大趨勢(shì)不會(huì)改變。環(huán)保核查名單一旦出臺(tái)，企業(yè)是否環(huán)保合格就有了切實(shí)的依據(jù)。未進(jìn)入第一批名單的企業(yè)可能被迫停產(chǎn)整頓或降低開工率，下游客戶和渠道會(huì)進(jìn)一步向通過核查的廠家收縮。草甘膦行業(yè)也將因環(huán)保核查第一批名單分裂為“白名單”和“黑名單”兩個(gè)陣營(yíng)，“白名單”上的企業(yè)將取得極大優(yōu)勢(shì)，獨(dú)享草甘膦的行業(yè)景氣。 據(jù)中國(guó)農(nóng)藥工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2013年行業(yè)共完成12次兼并重組，與2012年持平，其中有4家原藥企業(yè)和8家制劑企業(yè)。這些并購(gòu)主要是為了進(jìn)行地域擴(kuò)張、上下游整合，還有一些企業(yè)通過并購(gòu)原藥或制劑企業(yè)進(jìn)行轉(zhuǎn)型。

中國(guó)農(nóng)藥工業(yè)協(xié)會(huì)秘書長(zhǎng)李鐘華表示，環(huán)保將成為我國(guó)農(nóng)藥行業(yè)發(fā)展的重中之重，未來農(nóng)藥企業(yè)將通過提升環(huán)保門檻，淘汰落后產(chǎn)能，加速行業(yè)整合，通過上市、兼并重組等方式做大做強(qiáng)。

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