人民幣走軟利好了誰？

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“人民幣自2月中旬以來持續(xù)貶值，進口原材料成本將隨之增加，對于我國進口型企業(yè)來說是利空，但對我國出口型外貿(mào)企業(yè)利好?！鄙虅?wù)部研究院世界經(jīng)濟研究所所長梁艷芬在接受本刊記者采訪時表示，“但短期內(nèi)可能影響不大，還要看人民幣匯率的長期趨勢。”梁艷芬的觀點也是眾多經(jīng)濟學(xué)家和業(yè)界人士根據(jù)經(jīng)濟學(xué)原理的判斷。

利好 出口企業(yè)是最大贏家？

人民幣貶值對我國出口型企業(yè)的利好有多大？自2005年以來一直受人民幣升值之累的企業(yè)，是不是終于看到了曙光？

“人民幣匯率下跌對出口型企業(yè)客觀上是利好，結(jié)匯金額會高一些。但現(xiàn)在下跌時間還較短，影響還不大?！鄙a(chǎn)和出口超市設(shè)備的四川長益集團負(fù)責(zé)人向本刊記者表示。

有同樣感受的還有成都子午實業(yè)有限責(zé)任公司董事長許進。他告訴本刊記者，“根據(jù)我們長期的經(jīng)驗判斷，這會是一個波動的過程，總體趨勢還是會升值，只是上升的周期可能會更長，這從客觀來說對公司也是利好。”

子午實業(yè)是一家已有17年歷史的生產(chǎn)和出口女靴的企業(yè)，樣品間里擺放著上千雙高高低低、款式各異的女靴，墻上的世界地圖標(biāo)注著這些靴子將要前往的目的地。“我們的產(chǎn)品主要銷往美國、加拿大、中美洲、南美洲、歐洲、澳大利亞、南非等地。”許進告訴記者，“從經(jīng)營來說，我們還是會按人民幣升值的趨勢來考慮。至于這次貶值，我們就把它看成是意外的福利?！?/p>

這位在外貿(mào)出口業(yè)拼搏多年的“老航海人”的淡然或?qū)⒘钏趨R率的波濤起伏中找準(zhǔn)自己的方向。

“沒有誰會喜歡持續(xù)貶值而沒有國際購買力的貨幣。但鑒于貿(mào)易收支這一重要變量，人民幣升值幅度可能會收窄?！?廣發(fā)證券首席經(jīng)濟學(xué)家劉煜輝微博表示，人民幣長期來看仍然以升值為主。

中國社科院學(xué)部委員余永定在接受公開媒體采訪時也表示，中國通過貶值人民幣拉動出口是不可行的?！叭嗣駧湃糍H值，貿(mào)易伙伴會對中國施加很大壓力，因此，長期貶值是不太可能的?！?/p>

不管人民幣匯率會在下行的通道中走多久，這段時間對很多出口型企業(yè)來說都是一個緩沖，以及調(diào)整狀態(tài)的寶貴時間。

子午實業(yè)開發(fā)部經(jīng)理但漢蛟告訴記者，這幾年人民幣持續(xù)升值，對子午實業(yè)的影響還是比較大?！白?011年來，每年由于匯率升值帶來的損失達(dá)10%～20%，”但漢蛟表示，四川地處內(nèi)陸，原材料、運輸?shù)瘸杀颈妊睾５貐^(qū)要高一些，競爭力相對較弱，再加之近年來國外市場不斷萎縮，整個成都鞋業(yè)的空間已經(jīng)越走越窄了。

“我們可以借此次人民幣匯率下行的機會盡快制定下半年的報價，拓展業(yè)務(wù)，爭取盡快把全年的訂單拿到手?！钡珴h蛟告訴記者，子午公司今年預(yù)計銷量將比去年增加15%。

對于此次人民幣匯率波幅擴大的新政，國家開發(fā)銀行研究院副院長曹紅輝在接受公開媒體采訪時表示，擴大波幅將加大中國企業(yè)把握匯率風(fēng)險的難度。國內(nèi)企業(yè)由于習(xí)慣了較為穩(wěn)定的匯率環(huán)境，在短期內(nèi)應(yīng)對較大匯率波動的能力有限，受到?jīng)_擊在所難免。

對此，子午實業(yè)有自己的應(yīng)對措施，許進告訴記者：“我們可以用遠(yuǎn)期鎖定匯率來降低匯率波動的風(fēng)險?！彼^遠(yuǎn)期鎖定匯率就是客戶與銀行協(xié)商簽訂遠(yuǎn)期結(jié)售匯合同，約定將來辦理結(jié)匯或售匯的人民幣兌外匯幣種、金額、匯率以及交割期限，以此來鎖定成本，規(guī)避匯率波動風(fēng)險。這也是不少企業(yè)常用的避險手段。

受益于人民幣貶值的，除一眾經(jīng)濟學(xué)家普遍認(rèn)同的出口導(dǎo)向型企業(yè)外，還有其他一些行業(yè)。據(jù)《長江商報》消息，銀河證券武漢澳門路營業(yè)部投資顧問張衛(wèi)國分析，部分行業(yè)在人民幣貶值的情況下，要么受益于銷量增長，要么受益于與美元結(jié)算的匯兌收益，比如：紡織服裝、鋼鐵業(yè)、化工業(yè)、航運業(yè)和汽車業(yè)。

利空 流動性緊張惹禍端

事物總是有其兩面性，有利好就有利空?！半S著人民幣匯率的下行，中國游客出境游成本或會有所增加，對該行業(yè)會有一些不利影響，”Fx168財經(jīng)集團外匯黃金分析師魏軍在接受本刊記者采訪時表示，此外，對房地產(chǎn)業(yè)可能會有一些沖擊。

張衛(wèi)國認(rèn)為，人民幣貶值將給三類行業(yè)帶來不利影響。一是代表本幣資產(chǎn)類的行業(yè)，例如房地產(chǎn)、金融業(yè)和礦業(yè)；二是航空和貿(mào)易等外幣負(fù)債高的行業(yè)；三是進口額高的行業(yè)，如造紙、石化和鋼鐵等。

倍特期貨分析師袁恒之則告訴本刊記者：“人民幣匯率下行與老百姓直接相關(guān)的就是購買進口商品的實際購買力降低?！?/p>

“此外，人民幣走貶將導(dǎo)致國外投資外撤，熱錢流出，對中國通貨緊縮帶來更大壓力?！痹阒硎荆緛懋?dāng)前國內(nèi)流動性就比較緊張，再加上一部分外資撤出，可能會加劇錢荒。“而從客觀上說，流動性減少，對各行業(yè)都是利空?！?/p>

至于擴大人民幣匯率波幅對企業(yè)的影響，央行表示，“在主要貨幣實行浮動匯率制的當(dāng)代貨幣體系下，各類企業(yè)必然要面對本幣與其他各種貨幣之間匯率的變化?！薄翱傮w來看，擴大浮動幅度有利于企業(yè)和居民更加重視匯率作為市場配置資源的價格要素的作用，提高資源配置效率，增強宏觀經(jīng)濟的彈性?！?/p>

而對于全國幾億股民關(guān)注的A股市場，袁恒之認(rèn)為，本來國內(nèi)股民對A股市場普遍信心不足，再加上現(xiàn)在人民幣走貶，資金面緊張，對整個資本市場是一個較大的打擊。

不過，袁恒之也表示，中國經(jīng)濟基本面沒有問題，所以，人民幣匯率不會長期處于下行通道，在未來三個月內(nèi)，將重新走向升值通道。

國家開發(fā)銀行研究院副院長曹紅輝在接受公開媒體采訪時表示，金融機構(gòu)也必須學(xué)習(xí)如何在更加寬松的匯率環(huán)境下管理龐大的外匯資產(chǎn)。