鐵總或建銀行化解融資困局

勞佳迪

王夢恕：“鐵路銀行”兩種方案待選，商業(yè)銀行牌照在談

曾經(jīng)的綠皮游龍、現(xiàn)在的銀殼子彈，很可能都不及“鐵老大”的未來符號炫目。

7月8日，國家發(fā)改委正式印發(fā)《鐵路發(fā)展基金管理辦法》。該辦法規(guī)定，鐵路發(fā)展基金存續(xù)期15～20年，中國鐵路總公司（下稱“鐵總”）為基金發(fā)起人及政府出資代表人，同時吸引社會資本；基金中七成資金充當國家鐵路項目資本金。有媒體報道稱，鐵路發(fā)展基金的年管理規(guī)模將有望達到2000億～3000億元。

盡管市場已經(jīng)為鐵總的金融野心大跌眼鏡，但實際上仍然低估了這個龐然大物的想象力：鐵總要籌建銀行了。

7月22日，中國工程院院士、從事鐵路工程科技工作40余年的王夢恕對《中國經(jīng)濟周刊》證實了這個消息。近幾年，與鐵路系統(tǒng)淵源頗深的他被貼上了“鐵路代言人”的標簽。

“成立鐵路發(fā)展基金的委員會向我征求過對目前兩套方案的想法，方案一是各大銀行和鐵總合股辦一家銀行，方案二是鐵總自己建一家專業(yè)銀行，類似農(nóng)行、進出口銀行?！蓖鯄羲「嬖V記者，國家層面更支持方案一，但這與鐵路部門的意愿相左，“商業(yè)銀行的牌照還在和國家談?！?/p>

而鐵總真正的對手或許是現(xiàn)有的銀行利益分配結(jié)構(gòu)，以及公眾反復(fù)遭捶打的信心。記者采訪的幾位鐵路專家都對這個胎動腹中的特殊銀行表現(xiàn)出審慎的態(tài)度。

21年前就有過動議

據(jù)《中國經(jīng)濟周刊》了解，早在1993年，國內(nèi)資本概念才露尖角之際，當時的鐵道部內(nèi)部就曾有過想要籌建一家鐵路發(fā)展銀行的想法，但受各種宏觀條件和鐵道部經(jīng)營狀況的影響，并沒有引起國家層面的充分重視和公眾注意。

“當時有一種提法是建立試驗區(qū)，甚至具體到想把第一家分行設(shè)在廣東進行融資的試驗，以廣深線等鐵路干支線作為抵押發(fā)行股票債券，這可以將沉積在廣深等干線上的巨額資金盤活，接著再逐步滲透到上海局、沈陽局等?！碑斈陞⑴c過內(nèi)部討論的一位鐵路人士告訴《中國經(jīng)濟周刊》。

據(jù)他介紹，當時的思路是由擬建立的鐵路發(fā)展銀行吸收鐵路員工和社會存款，業(yè)務(wù)范圍包括向鐵路單位發(fā)放貸款、匯兌，發(fā)行債券、股票，發(fā)放鐵路信用卡、經(jīng)辦貨幣收付，資金結(jié)算、保管等，儼然一個五臟俱全的專業(yè)銀行。

“那時候系統(tǒng)里還很少有人懂股票懂金融，所以只是一個圈子里的討論，對于鐵路，上世紀90年代初一直到90年代末，公眾普遍關(guān)注的是提速的話題，所以籌建銀行的說法后來也就不了了之?！鄙鲜鋈耸空f。

誰也沒想到，一場疾風(fēng)驟雨般的債務(wù)風(fēng)暴直接促使這個無疾而終的話題被舊事重提。鐵總2014年一季度審計報告顯示，截至2014年3月31日，鐵總負債合計為32690億元，負債率高達64%，為2012年以來的最高值。

如果按照有關(guān)媒體分析，鐵路發(fā)展基金2014年、2015年的募集規(guī)模有望達到2000億～3000億元，但按照不低于70%的資金用于充當國家鐵路項目資本金的規(guī)定，即使再吸引部分民資參與，可能募集資金也只夠勉強填補新增投資。據(jù)媒體報道，今年以來全國鐵路固定資產(chǎn)投資連續(xù)上調(diào)，2014年的投資額度已增至8000億元，為歷史第二高位。

銀行利益或重分配

記者注意到，目前兩套方案都難免觸動銀行業(yè)現(xiàn)有的利益格局，尤以方案二為甚。中國交通運輸協(xié)會華東分會秘書長王磊接受《中國經(jīng)濟周刊》采訪時坦言：“國家贊成各銀行入股的模式可能一方面是出于相對穩(wěn)妥的考慮，相當于鐵路銀行還沒開張，國家已經(jīng)為它先行籌集了千億資金，另一方面應(yīng)該也是盡量避免與現(xiàn)在的銀行直接爭利。”

而在1993年的構(gòu)思雛形中，為了避免與其他銀行競爭的嫌疑，曾討論過的方案也是鐵路銀行匯集的資金只能用于本路局范圍內(nèi)鐵路新線建設(shè)、舊線改造等擴能項目，與其他商業(yè)銀行業(yè)務(wù)錯開。據(jù)王夢恕介紹，方案一中的鐵路銀行，主要只做償債之用，鐵總自己則更鐘情功能與其他商業(yè)銀行平行的第二種模式。

不過，同濟大學(xué)博士生導(dǎo)師、原上海鐵道大學(xué)副校長孫章對《中國經(jīng)濟周刊》說，他對兩種方案都持保留意見。“我覺得要償還鐵路的債務(wù)，要從國家成立專門的債務(wù)小組，對過去的債務(wù)進行正確的區(qū)分，整個消化掉，現(xiàn)在國務(wù)院要加快鐵路走出去的步伐，需要讓鐵總輕裝上陣，上述兩種方案都未必能解決這么龐大的債務(wù)量?！?/p>

一家國有商業(yè)銀行戰(zhàn)略發(fā)展部人士則告訴《中國經(jīng)濟周刊》，方案二會直接沖擊現(xiàn)在的金融市場，阻力肯定比較大，但即使是方案一，銀行也不一定愿意充分合作?！笆紫仁莾蓚€龐大系統(tǒng)之間的磨合周期不會短，鐵路在經(jīng)營思路的專業(yè)性方面不一定跟得上銀行，接著是股權(quán)分配的談判，如果是鐵路控股，銀行未必甘心出資?！?/p>

“更何況現(xiàn)在吸儲放貸的傳統(tǒng)經(jīng)營模式根本不賺錢，銀行也都在轉(zhuǎn)型，比如去做非標業(yè)務(wù)等等，這都需要大量的專業(yè)金融人才，鐵路系統(tǒng)沒有可以繼承的金融遺產(chǎn)，如何確保盈利還要斟酌?！痹撊耸窟@樣解釋道。

“提款機”之慮

來自商業(yè)銀行方面的顧慮似乎也有前車之鑒。據(jù)悉，債臺高筑的鐵路系統(tǒng)曾多次向民間資本拋出橄欖枝，但反響并不強烈，民間資本的憂慮正在于“會否淪為提款機”。而鐵路銀行若橫空出世，同樣會激起公眾關(guān)于“提款機”的焦慮。

“辦一個銀行所要面對的最大風(fēng)險是資金鏈風(fēng)險，現(xiàn)在鐵總無論是業(yè)務(wù)營運能力，還是土地開發(fā)，其實都看不到一個樂觀的盈利回報，所以要讓公眾完全打消這個憂慮還是有難度的。”王磊對記者表示。

根據(jù)鐵總2014年一季度的審計報告，今年一季度鐵總稅后利潤為-59.28億元。截至2014年3月31日，鐵總國內(nèi)借款接近2.6萬億，今年一季度還本付息就需要654億元，而今年一季度鐵總的資金來源合計只有1800多億元，約相當于去年資金來源總額的21%。

在王磊看來，鐵路不僅需要融資體制的改革，還需要放開部分經(jīng)營權(quán)，這可能帶來公眾信心。“從過去的鐵道部到現(xiàn)在的鐵路總公司，從行政權(quán)力、經(jīng)營權(quán)力的角度看，還是以前的不太透明的機構(gòu)，這樣很難打動普羅大眾去存錢，”他對記者分析，“其實完全可以出讓部分干線的所有權(quán)，比如說廣武線、京廣線的效益不錯，鐵路可以把這些線路規(guī)整出來集中融資，只保留控制權(quán)，既可以增效，也是釋放體制改革的信號?！?/p>

（實習(xí)生張文靜對本文亦有貢獻）endprint