“金磚褪色”與中國機遇

徐奇淵

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“金磚褪色”與中國機遇

徐奇淵

20世紀(jì)70年代初，第一次石油危機重創(chuàng)全球經(jīng)濟，1975年11月，美、日、英、法、德、意六大工業(yè)強國成立了六國集團，以協(xié)調(diào)全球經(jīng)濟。此后，加拿大在次年加入，這就是后來左右世界經(jīng)濟政策大勢數(shù)十年的“七國集團”。

然而，這些國家不會想到，37年后意大利、加拿大會被無情地踢出世界七大經(jīng)濟體，取而代之的是世界經(jīng)濟總量排名第2和第7位的中國和巴西。與此同時，俄羅斯、印度也躍至經(jīng)濟總量排名第8和第10。幾個新興大國正在與老牌發(fā)達國家，在世界經(jīng)濟的舞臺上角逐話語權(quán)和影響力。

未來這一趨勢還將繼續(xù)。最先提出“金磚國家”概念的經(jīng)濟學(xué)家吉姆·奧尼爾早在2001年的一份報告中就指出：到2050年，世界經(jīng)濟格局將會經(jīng)歷重大洗牌，全球新的六大經(jīng)濟體將變成中國、美國、印度、日本、巴西、俄羅斯。屆時，歐盟國家中最資深的發(fā)達國家，英國、德國、法國都將被踢出世界七大經(jīng)濟體。上述四個新興大國（中國、印度、巴西、俄羅斯），連同后來的南非，一起被市場稱為“金磚國家”。

進入公眾視野已十余年，金磚國家以令人矚目的經(jīng)濟增長率贏得了全世界關(guān)注的目光，發(fā)展蓬勃，風(fēng)光無限。但在2013年，這些原本已逐漸擔(dān)當(dāng)起全球經(jīng)濟“新引擎”的新興市場國家，卻和其他主要經(jīng)濟體一樣，不約而同地深陷在緩慢而持久的經(jīng)濟不振的煎熬中。從去年美聯(lián)儲考慮縮減量化寬松的貨幣政策以來，金磚國家的表現(xiàn)開始出現(xiàn)分化，除中國外的金磚國家普遍出現(xiàn)貨幣表現(xiàn)不佳、股市低迷、資金面臨外逃之勢，越來越多的人認(rèn)為金磚國家正在“褪色”。

金磚國家目前正在遭遇的危機，從外部原因來看，主要是美聯(lián)儲貨幣政策從2013年下半年以來的轉(zhuǎn)向，導(dǎo)致了國際資本普遍從金磚國家流出。在此背景下，有的金磚國家對資金流入過于依賴，這時他們的貨幣匯率、金融市場就不可避免地受到了沖擊。2008年金融危機以來，大量的國際熱錢流入南非、印度、巴西，在美國貨幣政策轉(zhuǎn)向的背景下，若這些年來積累的熱錢出現(xiàn)逆流，則南非的全部外匯儲備將幾乎消耗殆盡，印度的外匯儲備將剩下不到1/3，巴西情況稍好，但也會有一小半的外匯儲備縮減。俄羅斯在這方面的壓力雖然較小，但是俄羅斯經(jīng)濟非常依賴石油、天然氣的出口。而在美國貨幣政策由超級寬松向?qū)徤鲝木o的轉(zhuǎn)向過程中，美元將在相當(dāng)長一段時間面臨升值趨勢。在此背景下，以美元計價的石油、天然氣價格將振蕩處于弱勢之中。因此，俄羅斯經(jīng)濟也面臨重重困難。

金磚國家目前所面臨的褪色危機，不僅僅與外部環(huán)境的變化有關(guān)，也與國內(nèi)經(jīng)濟、金融結(jié)構(gòu)問題相聯(lián)系。具體來講，印度始終困擾于低效率的民主制度，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)過于滯后，經(jīng)濟的區(qū)域分割、產(chǎn)業(yè)分割嚴(yán)重，同時，支持經(jīng)濟增長的人口紅利卻因教育瓶頸、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)問題難以釋放；對于巴西來說，其結(jié)構(gòu)性問題非常突出：龐大的社保體系、沉重的賦稅、日益萎縮的制造業(yè)、嚴(yán)重落后的基礎(chǔ)設(shè)施，都成為經(jīng)濟增長的制約因素；俄羅斯一直過于倚重能源、資源出口，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理，腐敗問題嚴(yán)重，市場運行效率較低；南非也一直困擾于勞動力市場的供求不平衡、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理、收放差距過大等問題。

由此可見，金磚國家之所以褪色，外因與美聯(lián)儲貨幣政策的周期性有關(guān)。但這并不是一個長期趨勢，從長期角度來看，市場投資者們?nèi)匀豢春媒鸫u國家在未來的投資機會。吉姆·奧尼爾在2014年2月為一家歐洲智庫完成的一份研究報告中再次指出：到2020年，德國、意大利的最大出口目標(biāo)市場，將是以金磚國家為代表的新興經(jīng)濟體，而不是他們現(xiàn)在的歐元區(qū)貿(mào)易伙伴。此外，金磚國家最早是作為一個投資概念提出，而投資概念本來就有周期性，不可能所有的金融產(chǎn)品、金融市場永遠(yuǎn)都具有絕對的投資價值。從這個意義上來說，金磚國家的確褪色了。但從長期的經(jīng)濟增長前景來看，這些國家都具有巨大的國內(nèi)市場、豐富的自然資源、龐大的人口基數(shù)、較低的經(jīng)濟起點，發(fā)展?jié)摿Ψ浅？捎^。因此，只要金磚國家能夠銳意改革、克服目前的發(fā)展瓶頸，就仍然是國際投資最值得關(guān)注的市場之一。

金磚國家的褪色，對中國來說是一個機遇，我們可以借此機會，推進改革、營造有利的國際經(jīng)濟環(huán)境。

首先，推動中國主導(dǎo)的多邊金融合作，推進國際金融體系改革。目前金磚國家正在籌備建設(shè)金磚國家開發(fā)銀行，而在目前金磚國家的金融、經(jīng)濟領(lǐng)域，在一定程度上都面臨內(nèi)外交困的處境，因此，巴西、印度、俄羅斯、南非，對于金磚國家開發(fā)銀行金融合作的潛在需求、動機都更加強烈了。中國應(yīng)利用好這一有利時機，推動金磚國家開發(fā)銀行的組建。2014年將在巴西舉辦的金磚國家峰會成為新興經(jīng)濟體能否止跌企穩(wěn)、抱團取暖的重頭戲。倘若在上一屆南非德班峰會上提出的金磚國家銀行和應(yīng)急資金儲備機制能夠得到落實，則將為金磚各國提供長期且穩(wěn)定的基礎(chǔ)設(shè)施項目投資，提升各國抵御國際金融風(fēng)險的能力，大幅改觀新興經(jīng)濟體所面臨的國際政治經(jīng)濟環(huán)境。

其次，在其他金磚國家面臨經(jīng)濟減速、資本外逃的情況下，中國應(yīng)繼續(xù)鼓勵對外直接投資，為國內(nèi)企業(yè)投資、并購有價值項目創(chuàng)造積極條件，這在一定程度上也可以轉(zhuǎn)移國內(nèi)的產(chǎn)能過剩，推動國內(nèi)的產(chǎn)業(yè)升級，促進中國在國際范圍內(nèi)的生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)布局。

最后，中國還可以有條件地與其他金磚國家開展雙邊金融合作，提高中國在國際金融體系中的影響力。對于其他金磚國家未來可能發(fā)生的金融風(fēng)險，中國應(yīng)進行跟蹤分析，研究其發(fā)生危機的可能性，并為之做好相應(yīng)的金融救助預(yù)案。例如，以合適的條件，通過雙邊貨幣互換，直接向?qū)Ψ教峁┝鲃有?；或者通過商業(yè)銀行渠道，向?qū)Ψ劫Q(mào)易企業(yè)提供貿(mào)易融資便利；或以此為契機，推動雙邊貿(mào)易以人民幣結(jié)算，等等?？傊?，以金磚國家褪色為契機，中國可以順勢而為，基于互助共贏的原則，實現(xiàn)金磚國家的集體崛起。

2013年3月27日，金磚五國財長在南非德班就創(chuàng)建1000億美元應(yīng)急儲備基金正式邁出第一步。基金資金來源于各國央行儲備，用以防范各國國際收支或外匯危機。

（作者為中國社會科學(xué)院世界經(jīng)濟與政治研究所經(jīng)濟發(fā)展研究室副主任、副研究員）

本欄責(zé)編：秦丹

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