基于GARCH類(lèi)模型的黑龍江省現(xiàn)代化大農(nóng)業(yè)資金供需預(yù)測(cè)分析

董曉紅

(哈爾濱商業(yè)大學(xué) 金融學(xué)院，哈爾濱 150028)

基于GARCH類(lèi)模型的黑龍江省現(xiàn)代化大農(nóng)業(yè)資金供需預(yù)測(cè)分析

董曉紅

(哈爾濱商業(yè)大學(xué) 金融學(xué)院，哈爾濱 150028)

從黑龍江省現(xiàn)代化大農(nóng)業(yè)發(fā)展的資金需求總量、子行業(yè)資金需求現(xiàn)狀以及資金供給總量、資金供給結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀進(jìn)行分析，基于GARCH類(lèi)模型預(yù)測(cè)了2013—2017年黑龍江省現(xiàn)代化大農(nóng)業(yè)的資金需求總量和供給總量，分析了資金的缺口，得出加強(qiáng)財(cái)政資金對(duì)農(nóng)業(yè)投資的引領(lǐng)作用、加強(qiáng)農(nóng)業(yè)投資資金的整合、推進(jìn)競(jìng)爭(zhēng)性的農(nóng)村金融市場(chǎng)發(fā)展、增強(qiáng)農(nóng)業(yè)企業(yè)自主融資能力，從根本上和實(shí)際上解決黑龍江省現(xiàn)代農(nóng)業(yè)投資的資金供需矛盾。

農(nóng)業(yè)資金需求；農(nóng)業(yè)資金供給；GARCH類(lèi)模型

隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，黑龍江省進(jìn)入了工業(yè)反哺農(nóng)業(yè)階段。在經(jīng)歷了近20年的高速發(fā)展后，黑龍江省現(xiàn)代化大農(nóng)業(yè)已經(jīng)進(jìn)入了一個(gè)新的發(fā)展階段。從農(nóng)業(yè)與經(jīng)濟(jì)的關(guān)系看，農(nóng)業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起著重要的保障與支撐作用，農(nóng)業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)的其他部門(mén)的貢獻(xiàn)作用與方式程度也有了新的變化。隨著黑龍江省現(xiàn)代糧食、現(xiàn)代種業(yè)、現(xiàn)代園藝產(chǎn)業(yè)、現(xiàn)代漁業(yè)、現(xiàn)代畜牧業(yè)、現(xiàn)代農(nóng)產(chǎn)品初加工等一系列重點(diǎn)工程的逐步推進(jìn)，農(nóng)田建設(shè)和農(nóng)田水利基本建設(shè)正不斷加強(qiáng)。這些重點(diǎn)項(xiàng)目再加上農(nóng)墾區(qū)和鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)發(fā)展的加速，對(duì)資金需求也不斷增加。資金供給是否能滿足資金需求的增加呢？預(yù)測(cè)未來(lái)幾年黑龍江省現(xiàn)代化大農(nóng)業(yè)資金需求與供給能否達(dá)到平衡正是本文研究的重點(diǎn)。

一、投資現(xiàn)狀分析

近年來(lái)，由于不斷增加資金投入，黑龍江省現(xiàn)代化大農(nóng)業(yè)生產(chǎn)快速發(fā)展，主要農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)量大幅度增長(zhǎng)；農(nóng)民生活得到明顯改善；農(nóng)業(yè)物質(zhì)裝備和科技水平大幅度提高；農(nóng)村公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和社會(huì)事業(yè)全面發(fā)展。2005年以來(lái)，黑龍江省現(xiàn)代化大農(nóng)業(yè)全社會(huì)固定資產(chǎn)投資增速超過(guò)了20%

(除2010),且呈不斷加快的態(tài)勢(shì)。

近幾年來(lái)，黑龍江省現(xiàn)代化大農(nóng)業(yè)全社會(huì)固定資產(chǎn)投資總量持續(xù)擴(kuò)大，投資增速總體呈持續(xù)加快走勢(shì)。2010年農(nóng)業(yè)固定資產(chǎn)投資增速為12.59%，其余年份的增速均較上年有所提升。2005年農(nóng)業(yè)全社會(huì)固定資產(chǎn)投資總量為143.4億元，到2011年增加到655.7億元，7年間增長(zhǎng)了3.6倍。從投資增速來(lái)看，2005年農(nóng)業(yè)全社會(huì)固定資產(chǎn)投資增速為26.23%，此后連續(xù)兩年略有下降，2008年大幅度提高到41.31%，4年間提高了15.08個(gè)百分點(diǎn)，但仍低于全國(guó)6.49個(gè)百分點(diǎn)。2003年農(nóng)業(yè)固定資產(chǎn)投資占比為7.70%，到2012年占比為6.97%，平均占比為7.71%，基本為平穩(wěn)態(tài)勢(shì)。見(jiàn)圖1。

圖1 2003-2012年黑龍江省現(xiàn)代化大農(nóng)業(yè)全社會(huì)固定資產(chǎn)投資總額、增長(zhǎng)及占比情況

二、資金需求分析

(一)資金需求總量分析

根據(jù)圖2分析，2003—2012年黑龍江省現(xiàn)代化大農(nóng)業(yè)資金需求總量持續(xù)擴(kuò)大，除2006年黑龍江省現(xiàn)代化大農(nóng)業(yè)資金需求總量增速為7.40%，其余年份的增速均超過(guò)10%，2008年和2009年增速超過(guò)了20%。2003年農(nóng)業(yè)資金需求總量為1 175.80億元，到2012年增加到4 639.15億元，10年間增長(zhǎng)了2.95倍。從農(nóng)業(yè)資金需求總量增速來(lái)看，2003年增速為17.83%，此后2005年略有下降，2008年大幅度提高到26.48%，6年間提高了8.65個(gè)百分點(diǎn)。

圖2 1978—2012年黑龍江省現(xiàn)代化大農(nóng)業(yè)資金需求總量

(二)資金需求結(jié)構(gòu)分析

1.農(nóng)林牧漁業(yè)資金需求占比情況

根據(jù)圖3分析，2003—2012年林業(yè)和漁業(yè)資金需求量占比總體呈下降趨勢(shì)，林業(yè)2003年資金需求量占比為6.7%,2012年下降到3.29%；漁業(yè)2003年資金需求量占比為2.63%,2012年下降到1.79%；農(nóng)業(yè)資金需求量占比的平均值為56.23%，畜牧業(yè)資金需求量占比的平均值為36.59%，兩者的資金需求量占比共達(dá)到了93.82%。

圖3 2003—2012年黑龍江省農(nóng)林牧漁業(yè)資金需求占比情況

2.農(nóng)林牧漁業(yè)資金需求增速情況

農(nóng)業(yè)資金需求總量增速在2009年、2011年和2012年均超過(guò)了20%，其余年份都在10%以上；2003年，林業(yè)資金需求總量增速達(dá)到279%，此后有所下降；畜牧業(yè)在2008年資金需求增速超過(guò)了40%，在2003年、2004年、2009年和2012年均超過(guò)了20%；漁業(yè)在2007年資金需求總量出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)，為-20.2%，之后連續(xù)兩年資金需求超過(guò)了40%，到2012年增速為27.95%，見(jiàn)圖4。

圖4 2003—2012年黑龍江省農(nóng)林牧漁業(yè)資金需求增速情況

(三)資金需求預(yù)測(cè)

1.基本思路

根據(jù)圖2的黑龍江省現(xiàn)代化大農(nóng)業(yè)資金需求量的走勢(shì)呈遞增特征，且波動(dòng)幅度隨時(shí)間遞增，可考慮建立時(shí)間序列關(guān)于時(shí)間的線性回歸模型，能夠預(yù)測(cè)出未來(lái)五年的黑龍江省現(xiàn)代化大農(nóng)業(yè)資金需求總額。構(gòu)造AR-GARCH模型,公式如下：

2.資金需求總量預(yù)測(cè)

(1)殘差序列的異方差性檢驗(yàn)和自相關(guān)性檢驗(yàn)

異方差性檢驗(yàn)結(jié)果顯示殘差序列有顯著的異方差；其中DW的值為0.1 187，具有顯著的正自相關(guān)性，可以構(gòu)造GARCH類(lèi)模型。

(2)最終模型口徑AR(2)-GARCH(1,1) 為：

圖5 1978-2012年黑龍江省現(xiàn)代化大農(nóng)業(yè)資金需求總量與擬合值

表1 Q和LM統(tǒng)計(jì)變量檢驗(yàn)

(3)2013—2017年黑龍江省現(xiàn)代化大農(nóng)業(yè)資金需求總量預(yù)測(cè)

根據(jù)目前黑龍江省新型農(nóng)業(yè)的發(fā)展和重點(diǎn)農(nóng)業(yè)工程的推進(jìn)以及農(nóng)業(yè)發(fā)展的階段性特點(diǎn)，這將促進(jìn)農(nóng)業(yè)資金需求增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2013—2017年資金需求量平均為8 319.22億元，2013年、2015年和2016年資金增速超過(guò)20%，預(yù)計(jì)到2016年達(dá)到25.16%，由于農(nóng)業(yè)發(fā)展的周期性特征，2017年資金需求增速開(kāi)始下降，預(yù)計(jì)2017年增速降為12.20%，見(jiàn)表2。

表2 2013—2017年黑龍江省現(xiàn)代化大農(nóng)業(yè)資金需求總量預(yù)測(cè)值

三、資金供給分析

(一)資金供給現(xiàn)狀

按現(xiàn)行供給統(tǒng)計(jì)口徑,黑龍江省現(xiàn)代化大農(nóng)業(yè)供給資金來(lái)源主要包括國(guó)家預(yù)算內(nèi)資金、國(guó)內(nèi)貸款、自籌及其他資金等。據(jù)圖6分析，2003年

以后黑龍江省現(xiàn)代化大農(nóng)業(yè)資金供給來(lái)源總額保持增長(zhǎng)勢(shì)頭,2003年農(nóng)業(yè)供給資金來(lái)源總額為710.10億元,到2012年增加到2 971.66億元,9年間增長(zhǎng)了3.18倍。從供給資金來(lái)源增速看,2004年、2010年和2012年增速超過(guò)了20%,其余年份均有所下降。

圖6 1978—2012年黑龍江省現(xiàn)代化大農(nóng)業(yè)資金供給總額

(二)資金供給結(jié)構(gòu)分析

1.財(cái)政資金

2003年以來(lái),黑龍江省現(xiàn)代化大農(nóng)業(yè)資金供給來(lái)源之一的財(cái)政資金供給增長(zhǎng)迅猛。2003年,財(cái)政資金供給總額為44.48億元,到2012年增加到505.45億元,9年間增長(zhǎng)了10.36倍。從財(cái)政資金供給增速來(lái)看,2010年增速達(dá)到75.69%,為近年來(lái)的最快增速,2012年增速達(dá)到41.99%,其余年份均有所下降。見(jiàn)圖7。

圖7 2003—2012年黑龍江省財(cái)政資金供給總額及增長(zhǎng)情況

2.農(nóng)業(yè)貸款

農(nóng)業(yè)貸款是黑龍江省現(xiàn)代化大農(nóng)業(yè)資金供給主要來(lái)源之一。2003年,農(nóng)業(yè)貸款總額為128億元,到2012年增加到741億元,9年間增長(zhǎng)了4.79倍。從農(nóng)業(yè)貸款增速來(lái)看,2011年為近年來(lái)最慢增速，為9.97%；2009增速達(dá)到41.73%,為近年來(lái)的最快增速；2012年增速達(dá)到17.81%。從整個(gè)2003—2012年看,10年農(nóng)業(yè)貸款資金總和為3 892億元,占10年全部資金來(lái)源的24.90%。見(jiàn)圖7。

圖8 2003—2012年黑龍江省現(xiàn)代化大農(nóng)業(yè)貸款總額、增速和占比情況

3.自籌及其他資金

自籌及其他資金是黑龍江省現(xiàn)代化大農(nóng)業(yè)資金供給主要來(lái)源之一。2003年自籌及其他資金供給總額為537.62億元,到2012年增加到1 725.21億元,9年間增長(zhǎng)了2.21倍。從自籌及其他資金供給增速來(lái)看,2005年為近年來(lái)增速最慢的一年，為0.93%；2010增速達(dá)到18.79%,為近年來(lái)的最快增速；2012年增速達(dá)到了16.91%。見(jiàn)圖9。

圖9 2003—2012年黑龍江省自籌及其他資金供給總額及增長(zhǎng)情況

(三)資金供給預(yù)測(cè)

1.基本思路

根據(jù)圖6的黑龍江省現(xiàn)代化大農(nóng)業(yè)資金供給的走勢(shì)遞增特征，且波動(dòng)幅度隨時(shí)間遞增，可考慮建立與資金需求預(yù)測(cè)相似的模型。

2.投資總量預(yù)測(cè)

(1)投資總量預(yù)測(cè)

同樣異方差性檢驗(yàn)結(jié)果顯示殘差序列有顯著的異方差；其中DW的值為0.2116，具有顯著的正自相關(guān)性。

(2)最終模型口徑AR(2)-GARCH(1,1) 為：

圖10 1978—2012年黑龍江省現(xiàn)代化大農(nóng)業(yè)資金總供給與擬合值

根據(jù)黑龍江省政府關(guān)于“四大”、“八化”的工作部署,深入實(shí)施“八大經(jīng)濟(jì)區(qū)” 、“十大工程”發(fā)展戰(zhàn)略,預(yù)計(jì)2013—2017年黑龍江省現(xiàn)代化大農(nóng)業(yè)投資總量平均為6 292億元，2017年農(nóng)業(yè)投資總量增速達(dá)到31.97%，為近幾年增速最高。見(jiàn)表3。

表3 2013—2017年黑龍江省現(xiàn)代化大農(nóng)業(yè)投資總量預(yù)測(cè)值 單位：億元、%

3.供求缺口分析

隨著農(nóng)業(yè)資金需求的逐年上升，農(nóng)業(yè)資金供給也逐年增長(zhǎng)，但仍存在缺口，并且缺口逐年拉大，在2003—2012年間，2008年的缺口達(dá)到最大，為1 667.49億元，資金缺口增速為13.68%。隨著現(xiàn)代化大農(nóng)業(yè)的發(fā)展，預(yù)計(jì)到2016年缺口最大達(dá)到2 488.36億元，隨著農(nóng)業(yè)資金供給力度的加大，預(yù)計(jì)到2017年資金供求缺口將降為1 296.28億元，資金缺口增速降為-5.27%，說(shuō)明資金缺口正在縮小。見(jiàn)圖11。

圖11 2003—2017年黑龍江省現(xiàn)代化大農(nóng)業(yè)資金供求缺口

結(jié) 論

(一)加強(qiáng)財(cái)政資金對(duì)農(nóng)業(yè)投資的引領(lǐng)作用

對(duì)于黑龍江省財(cái)政，從農(nóng)業(yè)投資情況來(lái)看,政府應(yīng)該加大對(duì)現(xiàn)代農(nóng)業(yè)投入的力度,充分發(fā)揮財(cái)政對(duì)現(xiàn)代農(nóng)業(yè)投入的引領(lǐng)和杠桿作用,從根本上和實(shí)際上解決黑龍江省現(xiàn)代農(nóng)業(yè)投資的資金供需矛盾。目前不僅要實(shí)實(shí)在在地加大力度,而且要將政府財(cái)政投入的著眼點(diǎn)和著力點(diǎn)放在引導(dǎo)和撬動(dòng)社會(huì)資本投入上。以優(yōu)勢(shì)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)作為依據(jù)進(jìn)行生產(chǎn)投入,這樣既有利于引導(dǎo)社會(huì)資本愿意投入農(nóng)業(yè),又使得政府投入效能倍增,為現(xiàn)代農(nóng)業(yè)的快速發(fā)展提供源動(dòng)力。

(二)加強(qiáng)農(nóng)業(yè)投資資金的整合

只有滿足規(guī)?；?、集約化、標(biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn)的條件和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所必需的各類(lèi)生產(chǎn)要素聚類(lèi),游離在農(nóng)業(yè)外的資本才有可能愿意進(jìn)入農(nóng)業(yè)。而要完成這個(gè)聚類(lèi)則要重視對(duì)農(nóng)業(yè)投資資金、農(nóng)業(yè)投資項(xiàng)目的整合,尤其是整合具有區(qū)位優(yōu)勢(shì)的農(nóng)業(yè)投資項(xiàng)目,進(jìn)而進(jìn)行集中開(kāi)發(fā)經(jīng)營(yíng),最后實(shí)現(xiàn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)效益的最大化。

(三)加大金融支持力度

推進(jìn)競(jìng)爭(zhēng)性的農(nóng)村金融市場(chǎng)發(fā)展，提高金融體系效率。監(jiān)管部門(mén)也要在加強(qiáng)監(jiān)管的基礎(chǔ)上，降低農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，讓意愿投資農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的資本能夠進(jìn)入到農(nóng)村金融領(lǐng)域中來(lái)。加快培育村鎮(zhèn)銀行、農(nóng)村資金互助社、貸款公司，有序發(fā)展小額貸款組織，引導(dǎo)社會(huì)資金投入，設(shè)立適應(yīng)現(xiàn)代化大農(nóng)業(yè)發(fā)展需要的各類(lèi)新型金融機(jī)構(gòu)。同時(shí)，各級(jí)政府能夠出臺(tái)相關(guān)政策，保證金融機(jī)構(gòu)對(duì)農(nóng)業(yè)資金投入的總量穩(wěn)定，避免大量支農(nóng)資金外流。

(四)增強(qiáng)農(nóng)業(yè)企業(yè)自主融資能力

農(nóng)業(yè)企業(yè)在增強(qiáng)自主創(chuàng)新能力的同時(shí)，應(yīng)該完善財(cái)務(wù)管理體系，健全信息披露制度，健全會(huì)計(jì)、財(cái)務(wù)制度，增強(qiáng)資本運(yùn)作能力，同時(shí)提高資金使用效率，增強(qiáng)自我融資能力。積極推動(dòng)農(nóng)業(yè)企業(yè)發(fā)行股票上市融資，創(chuàng)造條件積極組建農(nóng)業(yè)企業(yè)集團(tuán),擴(kuò)大企業(yè)實(shí)力,積極爭(zhēng)取上市。

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[責(zé)任編輯：鄒學(xué)慧]

BasedonGARCHClassModelofAgricultureCapitalSupplyandDemandForecastAnalysisinHeilongjiangProvince

DONG Xiao-hong

(Harbin University of Commerce，Institute of Finance，Harbin 150028，China)

The paper analyzed the total demand for agricultural development funds,sub-sector demand for funds status quo,as well as the total supply of funds,money supply structure in Heilongjiang Province.in the meantime,the paper predicts Heilongjiang Province from 2013 to 2017 the total funding needs of agriculture and total supply which bases on the GARCH model ,and analyzes the funding gap,so we obtain results that the leading role of coming to strengthen the financial funds to investment in agriculture and strengthening the integration of agricultural investment funds and promoting competitive rural financial market development,and enhancing self-financing capacity of agricultural enterprises,And the fact that we would a fundamental solved modern agricultural investment capital supply and demand in Heilongjiang.

agricultural capital demand; agricultural capital supply; GARCH class model

2014-01-15

國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金項(xiàng)目(11BJY080)；國(guó)家自然科學(xué)基金項(xiàng)目(71340022)；教育部人文社會(huì)科學(xué)研究項(xiàng)目(10YJC790338)；黑龍江省哲學(xué)社會(huì)科學(xué)項(xiàng)目(13B024)

董曉紅(1977-)，女，黑龍江哈爾濱人，講師，在讀博士，主要從事產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)及農(nóng)村金融研究。

F327

：A

：1671-7112(2014)04-0024-10