華蘭生物：下半年疫苗WHO認證有望突破

林然

中金公司本周推薦華蘭生物（002007），理由是看好公司再次增設(shè)漿站提升血漿供給，認定華蘭生物漿站拓展能力優(yōu)秀。另外，華蘭生物增值稅率從2014年7月1日起由 6%下調(diào)為3%，值得投資者關(guān)注。

二級市場上，華蘭生物自2011年中期至今，走出了近3年時間的盤整格局，公司基本面在此段時間內(nèi)逐漸恢復(fù)向好，但股價表現(xiàn)上僅體現(xiàn)為箱體震蕩，目前在大盤低迷格局下，股價處于箱體震蕩的下軌附近，提供了較好的中長期買入機會，投資者可逢低逐步建倉。

據(jù)悉，華蘭生物重慶子公司此前收到重慶市衛(wèi)計委批復(fù)，同意公司在云陽縣設(shè)立單采血漿站，云陽縣縣域面積3649平方公里，總?cè)丝?36萬人，轄38個鄉(xiāng)鎮(zhèn)，4個街道辦事處，這和華蘭生物5月份獲批的河南滑縣單采血漿站人數(shù)相仿。

中金公司認為，華蘭生物再次在重慶云陽縣設(shè)置漿站，體現(xiàn)了公司優(yōu)秀的漿站資源拓展能力。由于公司在兩地均有稅收貢獻，并且漿站覆蓋率并不高（華蘭生物在河南省僅獲批3個漿站），公司未來在河南、重慶兩省繼續(xù)增設(shè)新漿站是大概率事件。

投資者應(yīng)該把握的是，華蘭生物的漿站整體采漿年限較短，采漿量仍處于高速增長期。重慶分公司的投產(chǎn)有效彌補了貴州漿站關(guān)停帶來的損失，封丘、長垣兩家新開漿站增長迅速，預(yù)計封丘漿站2014年采漿有望達到70噸，長垣漿站有望達到30噸。今年增設(shè)的滑縣、云陽兩個漿站有望于明年為公司采漿帶來彈性。

此外，華蘭生物未來一段時間的股價刺激因素或在于疫苗WHO論證下半年通過，且目前觀察來看通過概率大。據(jù)了解，目前華蘭生物流感疫苗WHO論證等待現(xiàn)場核查，樂觀預(yù)測明年下半年獲批概率大，未來四價流腦WHO論證也在申報前期的材料準備中。世界衛(wèi)生組織的數(shù)據(jù)顯示，全球 193個國家和地區(qū)中有 84 個國家和地區(qū)的疫苗供應(yīng)完全依賴于聯(lián)合國機構(gòu)采購。聯(lián)合國兒童基金會 2009 年采購數(shù)量達到 29.9 億支，價值達 8.06 億美元，如果公司進入采購體系有望平滑流感疫苗的季節(jié)性因素，實現(xiàn)疫苗的跨越式發(fā)展。

增值稅優(yōu)惠方面，財政部、稅務(wù)總局發(fā)文，公司單采血漿子公司、重慶子公司、疫苗公司增值稅從 6%調(diào)整到 3%，國家釋放積極信號促進產(chǎn)業(yè)發(fā)展，增值稅調(diào)整在一定程度上減輕了公司的稅負，對公司的業(yè)績有積極影響。

業(yè)績預(yù)測上，中金公司給出華蘭生物2014和2015年EPS 分別為0.99元和1.19元。