試論煤炭企業(yè)戰(zhàn)略重組與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控體系

許景濤

摘要：隨著經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，大多數(shù)企業(yè)都進(jìn)行了轉(zhuǎn)型時(shí)期。煤炭企業(yè)作為我國(guó)基礎(chǔ)資源企業(yè)，為了使其結(jié)構(gòu)更加穩(wěn)固，政府引導(dǎo)煤炭企業(yè)采取了重組戰(zhàn)略措施，但在重組過(guò)程中，煤炭企業(yè)將面臨更大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。如何應(yīng)對(duì)戰(zhàn)略重組帶來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，是重組企業(yè)十分關(guān)注的問(wèn)題。本文首先概述了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的涵義及戰(zhàn)略重組后企業(yè)財(cái)務(wù)管理的模式；其次，向讀者介紹了如何識(shí)別與分析戰(zhàn)略重組的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；最后，筆者介紹了幾點(diǎn)防控戰(zhàn)略重組的措施，以供讀者參考。

關(guān)鍵詞：煤炭企業(yè) 戰(zhàn)略重組 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

一、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)概述

所謂財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是一種微觀的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，在會(huì)計(jì)上將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)理解為財(cái)務(wù)狀況上存在的一種不確定性風(fēng)險(xiǎn)或是企業(yè)籌資過(guò)程中的不確定性風(fēng)險(xiǎn)。主要的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)包括以下四項(xiàng)，即戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)、融資管理風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、應(yīng)收賬款回收風(fēng)險(xiǎn)。

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是伴隨著企業(yè)一起成長(zhǎng)的，經(jīng)營(yíng)規(guī)模越大，面臨的風(fēng)險(xiǎn)也就越大。對(duì)于依靠自然資源而生存的煤炭企業(yè)而言，在面臨戰(zhàn)略重組的趨勢(shì)時(shí)，勢(shì)必會(huì)增大融資規(guī)模，在這種背景下，煤炭企業(yè)將產(chǎn)生更大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)此，我國(guó)政府出臺(tái)一些政策引導(dǎo)煤炭企業(yè)進(jìn)行戰(zhàn)略重組，但是我國(guó)對(duì)于煤炭企業(yè)戰(zhàn)略重組方面的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)較少，在重組過(guò)程中煤炭企業(yè)將面臨更大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的考驗(yàn)。

二、戰(zhàn)略重組后企業(yè)財(cái)務(wù)管理的模式

（一）集中管理模式

集中管理模式中，子公司的經(jīng)營(yíng)控制權(quán)與決策權(quán)都由母公司進(jìn)行決定。子公司的所有業(yè)務(wù)是母公司業(yè)務(wù)的擴(kuò)大及延伸，因此，子公司的財(cái)務(wù)是母公司財(cái)務(wù)的一部分，子公司沒(méi)有財(cái)務(wù)決策的權(quán)利。這樣母公司可以規(guī)范子公司所有的財(cái)務(wù)活動(dòng)，也可以使母公司的決策在子公司內(nèi)得到貫徹實(shí)施，將充分體現(xiàn)集團(tuán)的優(yōu)勢(shì)。

（二）分權(quán)管理模式

分權(quán)管理模式中，子公司擁有獨(dú)立的經(jīng)營(yíng)決策權(quán)，母公司不會(huì)對(duì)子公司的經(jīng)營(yíng)決策加以干預(yù)，只對(duì)經(jīng)營(yíng)決策結(jié)果做出評(píng)價(jià)和考核。因此，子公司只要不偏離母公司經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略方向即可。這種管理模式便于企業(yè)靈活應(yīng)對(duì)多變的經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)，同時(shí)，還可以培養(yǎng)子公司建立獨(dú)立的自我決策意識(shí)，增強(qiáng)各子公司防控風(fēng)險(xiǎn)的能力。

三、戰(zhàn)略重組財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別與分析

由于客觀環(huán)境的變化，主觀因素的影響，煤炭企業(yè)在進(jìn)行戰(zhàn)略重組過(guò)程中設(shè)立的評(píng)估方式、采取的評(píng)估方式以及運(yùn)用的支付方式等都會(huì)增加煤炭企業(yè)財(cái)務(wù)上的風(fēng)險(xiǎn)。

（一）根據(jù)成因不同，可將戰(zhàn)略重組后的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分為外部環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)和內(nèi)部管理風(fēng)險(xiǎn)

外部環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)是一種不可控風(fēng)險(xiǎn)，它主要受政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、技術(shù)等外界因素的影響。而內(nèi)部環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)則是由于企業(yè)內(nèi)部制度、財(cái)務(wù)波動(dòng)促使企業(yè)經(jīng)營(yíng)收益發(fā)生變化，使企業(yè)面臨財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）按戰(zhàn)略重組過(guò)程可將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分為事前風(fēng)險(xiǎn)、事中風(fēng)險(xiǎn)、事后風(fēng)險(xiǎn)

事前風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生主要源于戰(zhàn)略重組前對(duì)被重組企業(yè)的價(jià)值評(píng)價(jià)不夠準(zhǔn)確而給戰(zhàn)略重組帶來(lái)潛在的風(fēng)險(xiǎn)；事中風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生主要源于融資風(fēng)險(xiǎn)與支付風(fēng)險(xiǎn)。事后風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生主要源于企業(yè)重組后經(jīng)營(yíng)管理不善所帶來(lái)的。因此，煤炭企業(yè)在進(jìn)行戰(zhàn)略重組時(shí)，應(yīng)該抓住財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的主要原因和根本性原因，同時(shí)，要直觀的認(rèn)識(shí)重組中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，迅速辨別和找出突破風(fēng)險(xiǎn)的路口。

四、煤炭企業(yè)戰(zhàn)略重組財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防控措施

（一）收購(gòu)前需進(jìn)行財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)

為了減少煤炭企業(yè)在重組過(guò)程的風(fēng)險(xiǎn)和支付過(guò)高的重組價(jià)格，重組企業(yè)應(yīng)該在重組前對(duì)被重組企業(yè)的情況進(jìn)行詳細(xì)調(diào)查和評(píng)價(jià)。主要調(diào)查和評(píng)價(jià)被重組企業(yè)的財(cái)務(wù)情況、營(yíng)利能力、企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)。全面綜合的分析被重組企業(yè)目前的經(jīng)營(yíng)情況和經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)上所處的競(jìng)爭(zhēng)地位以及未來(lái)的發(fā)展情況和抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力。

對(duì)于控制財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的質(zhì)量應(yīng)該從改變信息狀況和選擇合適的評(píng)估方法入手。企業(yè)應(yīng)該聘請(qǐng)優(yōu)良信譽(yù)的評(píng)估機(jī)構(gòu)，對(duì)目標(biāo)公司財(cái)務(wù)信息進(jìn)行評(píng)價(jià)。由于煤炭企業(yè)的大部分資產(chǎn)是由自然資源所組成，資產(chǎn)基礎(chǔ)評(píng)價(jià)方法對(duì)于評(píng)價(jià)煤炭企業(yè)被重組價(jià)值最為合理，同時(shí)，企業(yè)還可以綜合多種評(píng)價(jià)方法進(jìn)行分析，最大限度的降低戰(zhàn)略重組所帶來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）分析被重組煤炭企業(yè)損益情況

兩個(gè)企業(yè)之間進(jìn)行重組的主要原因在于重組后的新企業(yè)會(huì)給經(jīng)營(yíng)者帶來(lái)更多的利潤(rùn)。因此，重組前應(yīng)先比較重組后新企業(yè)的價(jià)值與重組前企業(yè)價(jià)值的大小；其次，要比較重組收益與重組費(fèi)用之間的大小。當(dāng)重組價(jià)值大于重組前價(jià)值，且重組收益大于重組費(fèi)用時(shí)，實(shí)施戰(zhàn)略重組的決策才是可行的；反之，戰(zhàn)略重組的決策則是毫無(wú)意義的，反而會(huì)給企業(yè)帶來(lái)更大損失。

（三）選擇適合企業(yè)的融資方式，降低煤炭企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成本

由于重組過(guò)程中會(huì)產(chǎn)生大量的資金流出，對(duì)重組企業(yè)而言會(huì)選擇融資的方式籌集資金來(lái)實(shí)施重組戰(zhàn)略，合適的融資方式可以使企業(yè)在以后的經(jīng)營(yíng)過(guò)程中減少很大一部分經(jīng)營(yíng)成本。因此，重組企業(yè)在選擇融資方式時(shí)應(yīng)考慮兩個(gè)問(wèn)題：第一，企業(yè)本身享有的融資工具與所處的經(jīng)營(yíng)環(huán)境是否能滿足戰(zhàn)略重組的需要；第二，企業(yè)所選擇的融資方式，要盡可能的減少成本支出，使企業(yè)承擔(dān)較少的風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，還能夠優(yōu)化企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)。

（四）選擇靈活的支付方式

重組企業(yè)可以根據(jù)重組的具體情況選擇合理的支付組合方式，利用現(xiàn)金、股權(quán)等組合方式支付重組資金，可以使企業(yè)獲得更大利益，降低重組成本，也可以方便企業(yè)將資金結(jié)構(gòu)調(diào)整為最適合自己的模式。

總之，煤炭企業(yè)戰(zhàn)略重組與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控體系的構(gòu)成十分復(fù)雜，所涉及的相關(guān)知識(shí)面也十分廣泛。因此，煤炭企業(yè)在進(jìn)行戰(zhàn)略重組時(shí)必須將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素?cái)[在第一位，否則，戰(zhàn)略重組不但不會(huì)給企業(yè)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)效益，反而會(huì)給企業(yè)帶來(lái)更大的經(jīng)濟(jì)損失。

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