PX供需變化與價(jià)格展望

孫 潔

（中國石化化工銷售有限公司華東分公司，上海 200050）

專題論述

PX供需變化與價(jià)格展望

孫 潔

（中國石化化工銷售有限公司華東分公司，上海 200050）

針對(duì)目前PX產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展變化、供需結(jié)構(gòu)以及貿(mào)易流向，從整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展現(xiàn)狀及下游產(chǎn)品格局出發(fā)，分析并展望PX價(jià)格的走勢(shì)方向。

PTA PX 聚酯 供需 價(jià)格

隨著國家宏觀調(diào)控的增強(qiáng)，整個(gè)化纖紡織行業(yè)面臨著嚴(yán)峻的考驗(yàn)。資金面偏緊導(dǎo)致一些資金實(shí)力不夠的企業(yè)出現(xiàn)破產(chǎn)狀況，行業(yè)面臨洗牌。亞洲是全球PX產(chǎn)能集中的地區(qū)，而中國目前的產(chǎn)能占到26.2%。對(duì)于PX而言，影響其需求的因素不僅是PTA工廠更是下游聚酯的狀況。雖然從中國的角度看PX是一個(gè)絕對(duì)緊俏物資，但是從全世界的一個(gè)供需情況看，PX仍是一個(gè)過剩品種。因此從整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的角度來理性分析PX的發(fā)展方向以及價(jià)格走勢(shì)是必要的。

1 概 述

1.1 主要用途介紹

對(duì)二甲苯（PX）是一種重要的有機(jī)化工原料，主要用于生產(chǎn)精對(duì)苯二甲酸（PTA）或?qū)Ρ蕉姿岫柞ィ―MT），PTA或DMT再和乙二醇反應(yīng)生成聚對(duì)苯二甲酸乙二醇酯（PET），即聚酯，進(jìn)一步加工紡絲生產(chǎn)滌綸纖維和輪胎工業(yè)用聚酯簾布［1］。PET樹脂還可制成聚酯瓶、聚酯膜、塑料合金及其它工業(yè)元件等。同時(shí)PX可直接用作顏料、油漆稀釋劑和工業(yè)溶劑。目前國內(nèi)很多城市都飽受霧霾之苦，加快汽油質(zhì)量的升級(jí)，降低汽油中的硫含量，提高汽油中的辛烷值成為解決霧霾的重要途徑之一。從目前技術(shù)而言，提高汽油辛烷值最好、最環(huán)保的辦法就是加入芳烴。有專家預(yù)測(cè)，未來汽油中PX的含量將占比更多，這也將為2015年后PX逐步轉(zhuǎn)入過剩階段找到新的出路。

1.2 安全性

目前國內(nèi)很多PX項(xiàng)目遲遲不能上馬主要原因在于群眾對(duì)于其毒性的懼怕。根據(jù)化學(xué)品安全說明書（MSDS），PX屬于低毒類化學(xué)物質(zhì)，其毒性甚至低于汽柴油。2007年，世界衛(wèi)生組織國際癌癥研究機(jī)構(gòu)（IARC）將PX定義為“第三組致癌物”，即現(xiàn)有的證據(jù)不能證明其對(duì)人類致癌。國際評(píng)估化學(xué)品致癌的權(quán)威機(jī)構(gòu)（IARC）對(duì)包括PX在內(nèi)的整個(gè)二甲苯類的評(píng)估結(jié)果表明，PX致癌性證據(jù)不足。美國政府工業(yè)衛(wèi)生學(xué)家會(huì)議（ACGIH）將其歸類為A4級(jí)，即缺乏對(duì)人體、動(dòng)物致癌性證據(jù)的物質(zhì)。相比生產(chǎn)過程，PX的儲(chǔ)存與運(yùn)輸環(huán)節(jié)可能蘊(yùn)含更大風(fēng)險(xiǎn)。這是因?yàn)椋琍X既是易燃液體，同時(shí)也容易凝固，凝固點(diǎn)只有13.26°。因此，貯運(yùn)時(shí)既要遠(yuǎn)離火種、熱源，避免陽光直曬，又要有保溫設(shè)施，并防止泄漏。

2 PX市場(chǎng)供需分析及預(yù)測(cè)

2.1 PX供應(yīng)分析及后期產(chǎn)能擴(kuò)張情況

亞洲仍是全球PX產(chǎn)能集中的地區(qū)，并且后期投產(chǎn)也集中在亞洲地區(qū)。除中國外的東北亞地區(qū)（日本、韓國）占比28.8%，居首位。中國產(chǎn)能緊隨其后在26.2%。加上東南亞和印度的部分，除掉中東地區(qū)，亞洲占比71.2%；如果加上中東，占比80.2%?？梢姡渌貐^(qū)為調(diào)配性貿(mào)易流入為主，亞洲是最主要貿(mào)易地區(qū)。

2013年下半年及2014年、2015年是PX產(chǎn)能的集中釋放期。我國的PX自給率將大幅提升，預(yù)計(jì)在2015年，如果中金石化2 M t的PX裝置能夠順利投產(chǎn)，國內(nèi)PX就能夠達(dá)到供需平衡。此后，中石油（臺(tái)州）0.65 M t、中石油（泰州）1 M t萬噸、中化泉州石化1.2 Mt、中石化鎮(zhèn)海、洛陽、湛江等意向性項(xiàng)目也在建和規(guī)劃中，上述項(xiàng)目涉及PX產(chǎn)能在5 M t附近，具體投產(chǎn)時(shí)間未定，詳見表1。由于國內(nèi)產(chǎn)能的擴(kuò)張，PX環(huán)節(jié)的瓶頸利潤(rùn)也將縮窄。這可以從圖1石腦油-PX價(jià)差看出。隨著騰龍石化1.6 Mt／a在2013年9月份正式投產(chǎn)，PX石腦油價(jià)差在2013年四季度壓縮較為明顯，加工區(qū)間逐步向450美元／t以下邁進(jìn)。圖2顯示了2013年9月份由于騰龍石化的投產(chǎn)，PX庫存由年內(nèi)低點(diǎn)開始迅速累積。值得注意的是，騰龍的第二套0.8 M t裝置一直不穩(wěn)定，而且麗東1 M t PX在去年10月底就一直屬于停車狀態(tài)，這兩套裝置在第四季度至今基本屬于閑置狀態(tài)，加上2月份投產(chǎn)的彭州0.65 Mt PX，目前PX閑置產(chǎn)能較多，產(chǎn)能利用率只有80%。上述裝置已經(jīng)陸續(xù)重啟在3月，一二季度亞洲或中國國內(nèi)PX的供應(yīng)壓力逐步明顯，按照目前PX庫存積累的節(jié)奏，以及后期產(chǎn)能的恢復(fù)，PX已經(jīng)成為年初引領(lǐng)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈下跌的源頭。同時(shí)受原料供應(yīng)影響，PX裝置開工率可能出現(xiàn)下滑。但新增PX裝置能否形成有效開工取決于原料結(jié)構(gòu)的調(diào)整（如凝析油）、汽油消費(fèi)及煉廠開工、調(diào)油組分與芳烴比價(jià)等因素，具有較大的不確定性［2］。

按照目前PX與下游聚酯行業(yè)的一個(gè)投產(chǎn)節(jié)奏與供需變化，石腦油與PX的價(jià)差有望持續(xù)維持縮窄趨勢(shì)，PX現(xiàn)貨主要供應(yīng)商于明年石腦油與PX價(jià)差的預(yù)期均價(jià)在400美元。在2013年10月初舉辦的歐洲EPCA會(huì)議上，PX市場(chǎng)人士多表示看空后市，預(yù)計(jì)2014年同價(jià)折扣力度將有所增大。PX行業(yè)部分利潤(rùn)將向下游PTA行業(yè)讓渡，有助于改善PTA行業(yè)效益。從明年的一個(gè)投產(chǎn)節(jié)奏看，PX投產(chǎn)期集中在第三季度，這會(huì)對(duì)2014年三季度PX以及PTA價(jià)格造成巨大壓力。

表1 2014－2016年P(guān)X新增產(chǎn)能投放計(jì)劃

2.2 國內(nèi)PX需求分析及預(yù)測(cè)

目前中國PX產(chǎn)能10.98 M t，2013年國內(nèi)PX表觀消費(fèi)量在17.13 Mt左右，國內(nèi)產(chǎn)量8.5 M t，對(duì)外依存度51%。雖然從中國的角度看PX是一個(gè)絕對(duì)緊俏物資，但是從全世界的一個(gè)供需情況看，PX仍是一個(gè)過剩品種。從2010年以來，中國PTA產(chǎn)能大幅增長(zhǎng)帶動(dòng)PX消費(fèi)保持2位數(shù)增長(zhǎng)。2013年，中國PX進(jìn)口主要來源地是東北亞地區(qū)，分別包括韓國、日本和中國臺(tái)灣地區(qū)，總共占比73%。其他地區(qū)，東南亞、美國和中東有適量供應(yīng)。

對(duì)于PX而言，真正影響其需求因素主要是下游聚酯而不是PTA工廠。由于PTA產(chǎn)能過剩嚴(yán)重，2013年長(zhǎng)時(shí)間處于虧損狀態(tài)，PTA下游聚酯的需求是直接制約PTA工廠利潤(rùn)的，而PTA工廠只有在利潤(rùn)提高的情況下，才會(huì)有更多的現(xiàn)金流加大PX的采購力度，也只有在PTA工廠利潤(rùn)情況有所改觀的時(shí)候，PX的議價(jià)能力才能提高。根據(jù)2014年P(guān)X與聚酯的一個(gè)投產(chǎn)情況，PX產(chǎn)能增速會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于聚酯需求的產(chǎn)能增速，2014年聚酯絕對(duì)需求增量預(yù)計(jì)可能只有2.3 M t附近［3］，那么PX需求增量只有1.32 M t附近，中韓二國在2014年新增PX產(chǎn)能達(dá)到3.95 Mt，這將導(dǎo)致2.72 Mt產(chǎn)能的過剩，圖3、4清晰地顯示了二者的一個(gè)相對(duì)變化情況。從目前國內(nèi)PX的一個(gè)庫存狀況看，2014年大概會(huì)面臨庫存上移。下游聚酯在2013年面臨著三座大山的考驗(yàn)：首先最突出的問題就是現(xiàn)金流的流失，這在第四季度體現(xiàn)得尤為明顯，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈在第四季度走弱也是由下游聚酯發(fā)起的；第二點(diǎn)是隨著國家宏觀調(diào)控的增強(qiáng)，整個(gè)紡織化纖行業(yè)資金面偏緊，這樣導(dǎo)致一些資金實(shí)力不夠的企業(yè)出現(xiàn)破產(chǎn)狀況，行業(yè)面臨洗牌；最后就是由于人力、租金、人民幣升值等影響，國內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)力降低，聚酯行業(yè)向東南亞轉(zhuǎn)移。這三座大山的考驗(yàn)在2014年有望持續(xù)對(duì)聚酯行業(yè)施壓，以終端需求發(fā)起的行情很難出現(xiàn)。

圖1 PX與日本石腦油價(jià)差走勢(shì)

圖2 國內(nèi)PX供需平衡對(duì)比

圖3 PX與PTA價(jià)格走勢(shì)對(duì)比

圖4 PX產(chǎn)能與聚酯消費(fèi)增長(zhǎng)對(duì)比圖

2013年P(guān)X共有5次ACP沒有達(dá)成，為歷史之最。究其原因主要是上下游分歧太大，特別是PTA工廠虧損難以接受較高的PX合同報(bào)價(jià)所致。從2013年P(guān)X行情表現(xiàn)可以得知，PX主導(dǎo)聚酯產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格的時(shí)代正在接受前所未有的挑戰(zhàn)。目前PTA工廠采購PX的作價(jià)方式也在發(fā)生改變，目前比較普遍的方式為50%ACP＋50%現(xiàn)貨價(jià)＋α。PTA工廠的議價(jià)能力逐步提高，這種趨勢(shì)會(huì)在未來一段時(shí)間繼續(xù)延續(xù)。

3 PX后期價(jià)格預(yù)測(cè)

從供應(yīng)角度看，我國國內(nèi)產(chǎn)能在陸續(xù)增多，進(jìn)口依存度將逐步下降。第一季度隨著彭州石化的投運(yùn)，騰龍芳烴和麗東去瓶頸后的重啟，國內(nèi)供應(yīng)將快速上升，短期內(nèi)總供應(yīng)有望增加30%，這對(duì)于已經(jīng)很脆弱的聚酯產(chǎn)業(yè)鏈無疑是雪上加霜，會(huì)進(jìn)一步增加PX社會(huì)庫存的增長(zhǎng)。第三季度韓國3.3 Mt產(chǎn)能將陸續(xù)入市，PX利潤(rùn)空間將大幅收窄。

從需求度看，目前下游PTA和聚酯產(chǎn)品庫存處于高位，特別是PTA社會(huì)庫存超過2 M t，加上PTA、聚酯均仍處于較嚴(yán)重的虧損狀態(tài)，短期內(nèi)對(duì)PX的采購能力仍將較低，另外2014年1、2月PMI數(shù)據(jù)走弱，經(jīng)濟(jì)增速減緩的格局仍將持續(xù)，宏觀經(jīng)濟(jì)的疲弱也將影響下游對(duì)行業(yè)信心的恢復(fù)，進(jìn)而影響下游對(duì)PX的采購興趣。綜合供應(yīng)和需求，持續(xù)2～3年的PX強(qiáng)勢(shì)行情逐步積弱難返，后市價(jià)格仍面臨著下行的壓力。

［1］ PX主要用途與化學(xué)屬性.化化網(wǎng)［DB］，2013.

［2］ 中國化纖信息網(wǎng).2013年聚酯產(chǎn)業(yè)鏈年報(bào)，2013.

［3］ 中投欣德產(chǎn)業(yè)研究中心.2011-2015年中國聚酯行業(yè)市場(chǎng)分析及發(fā)展前景預(yù)測(cè)報(bào)告［R］.2012.

Supp ly and dem and changes and the outlook for p rice of PX

Sun Jie

（East-China Company，Sinopec Chemical Holding Company Limited，Shanghai200050，China）

Analysis and outlook for the price direction of PX，starting from development situation and downstream products，in connection with the change of development、the structure of supply and demand、trade flows by current PX industry chain.

PTA；PX；polyester；supply and demand；price

TQ241.13

A

1006-334X（2014）01-0038-04

2014-02-14

孫潔（1973—），重慶人，工程師，主要負(fù)責(zé)合纖原料銷售工作。