微型金融機(jī)構(gòu)的技術(shù)效率及其影響因素
——基于江蘇省56家小額貸款公司的實(shí)證研究

盧亞娟 孟德鋒

引 言

近年來(lái)，微型金融機(jī)構(gòu)在反貧困上的作用日益突出，為相對(duì)貧困人群提供了從最初的小額信貸到現(xiàn)有的貸款、存款、支付結(jié)算、轉(zhuǎn)賬和小額保險(xiǎn)等一系列金融服務(wù)。微型金融機(jī)構(gòu)最初的融資來(lái)源完全靠捐贈(zèng)、低息貸款和補(bǔ)貼資金，隨著微型金融部門(mén)的快速增長(zhǎng)，人們逐漸轉(zhuǎn)變了思路，從福利主義觀點(diǎn)轉(zhuǎn)向制度主義觀點(diǎn)，更注重微型金融的覆蓋面，而微型金融較高的潛在收益吸引了私人資本等商業(yè)資金的進(jìn)入，微型金融機(jī)構(gòu)商業(yè)化融資趨勢(shì)日益明顯，于是人們更多關(guān)注這些微型金融機(jī)構(gòu)的盈利性和效率。與此同時(shí)，微型金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)的商業(yè)環(huán)境也發(fā)生了變化，比如這些機(jī)構(gòu)之間競(jìng)爭(zhēng)逐漸增強(qiáng)，各類(lèi)商業(yè)銀行通過(guò)提供微型金融服務(wù)介入到微型金融市場(chǎng)中①，因此，建立持續(xù)的、有效率的微型金融機(jī)構(gòu)日益重要。

2005年以來(lái)，隨著中國(guó)人民銀行開(kāi)展小額貸款公司試點(diǎn)，村鎮(zhèn)銀行、貸款公司、農(nóng)村資金互助社等一批微型金融機(jī)構(gòu)開(kāi)始涌現(xiàn)。2008年中國(guó)人民銀行、銀監(jiān)會(huì)共同頒布了《關(guān)于小額貸款公司試點(diǎn)的指導(dǎo)意見(jiàn)》，推動(dòng)了小額貸款公司的迅猛發(fā)展。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2013年6月，全國(guó)小額貸款公司達(dá)到7086家，貸款余額7043.49億元。其中，江蘇省小額貸款公司的發(fā)展最具代表性，全省小額貸款公司數(shù)量達(dá)到529家，位居全國(guó)第一，而且貸款余額達(dá)到1090.68億元，是全國(guó)唯一一個(gè)小額貸款公司貸款余額超過(guò)千億元的省份。

商業(yè)化運(yùn)營(yíng)的小額貸款公司符合國(guó)際微型金融機(jī)構(gòu)商業(yè)化融資運(yùn)營(yíng)的主流趨勢(shì)，以小額貸款公司為代表的微型金融機(jī)構(gòu)快速發(fā)展，引發(fā)了人們對(duì)微型金融機(jī)構(gòu)的持續(xù)性和效率的關(guān)注。本文基于江蘇省56家具有代表性的小額貸款公司的調(diào)查數(shù)據(jù)，分析微型金融機(jī)構(gòu)的技術(shù)效率及其影響因素，以便為改善微型金融機(jī)構(gòu)的管理和改進(jìn)相關(guān)政策設(shè)計(jì)提供科學(xué)依據(jù)。

理論機(jī)理和文獻(xiàn)述評(píng)

微型金融的核心在于持續(xù)有效地滿足低收入地區(qū)和貧困群體的金融服務(wù)需求。以此為標(biāo)準(zhǔn)，微型金融機(jī)構(gòu)形成了不同于一般金融機(jī)構(gòu)的兩大目標(biāo)——社會(huì)拓展和財(cái)務(wù)持續(xù)。在商業(yè)化融資趨勢(shì)下，人們認(rèn)識(shí)到盈利性(財(cái)務(wù)持續(xù))是微型金融機(jī)構(gòu)可持續(xù)發(fā)展的必要條件，政策性微型金融機(jī)構(gòu)也是如此，這類(lèi)機(jī)構(gòu)盈利的目的主要在于增加自身的發(fā)展資金而不是供投資者分配。關(guān)注微型金融機(jī)構(gòu)的效率，可以幫助管理者通過(guò)對(duì)業(yè)務(wù)瓶頸進(jìn)行更好的管理，從而在監(jiān)督活動(dòng)方面設(shè)置合理目標(biāo)，同時(shí)也有助于對(duì)管理結(jié)果的度量、監(jiān)督和改進(jìn)，以便提升微型金融機(jī)構(gòu)績(jī)效和盈利。②

對(duì)微型金融機(jī)構(gòu)效率的度量隨著人們對(duì)此類(lèi)機(jī)構(gòu)的認(rèn)識(shí)和定位而逐漸發(fā)展，一般在財(cái)務(wù)持續(xù)的目標(biāo)下進(jìn)行，大致有三種類(lèi)型。第一種是生產(chǎn)法，此種方法下人們僅將微型金融機(jī)構(gòu)看成一個(gè)提供金融服務(wù)、和其他經(jīng)濟(jì)組織沒(méi)有太大區(qū)別的普通生產(chǎn)單位，由此，人們?cè)诙攘课⑿徒鹑跈C(jī)構(gòu)效率時(shí)采用的是效率最一般的定義，即微型金融機(jī)構(gòu)利用自身的投入要素如資本、勞動(dòng)等來(lái)為低收入群體提供貸款、儲(chǔ)蓄等金融服務(wù)。第二種是中介法，它借用了人們研究銀行等金融機(jī)構(gòu)的效率的思路和方法，認(rèn)為微型金融機(jī)構(gòu)是擁有閑置資金的儲(chǔ)蓄者向有資金需求的借款者進(jìn)行資金轉(zhuǎn)移的中介機(jī)構(gòu)，在度量微型金融機(jī)構(gòu)效率時(shí)要建立包括各種要素價(jià)格和金融服務(wù)價(jià)格的成本方程，來(lái)衡量既定金融服務(wù)產(chǎn)出下投入要素總成本的最小化水平。第三種是目標(biāo)法，該方法認(rèn)為微型金融機(jī)構(gòu)作為一個(gè)中介機(jī)構(gòu)，其主要目標(biāo)是在減貧的目標(biāo)取向下提供金融服務(wù)，盡管和生產(chǎn)法或中介法有一定的潛在的重疊，但這種方法提供了一個(gè)基于微型金融機(jī)構(gòu)目標(biāo)取向的政策含義，在財(cái)務(wù)持續(xù)的目標(biāo)下，微型金融機(jī)構(gòu)的效率表現(xiàn)為使用一組最優(yōu)的生產(chǎn)要素投入組合，來(lái)提供數(shù)額最大的貸款等金融服務(wù)。

在效率的測(cè)量技術(shù)上，微型金融機(jī)構(gòu)的效率可以分為技術(shù)效率、配置效率、經(jīng)濟(jì)效率等，技術(shù)效率是最一般化的效率，因?yàn)榧夹g(shù)無(wú)效率影響配置效率，并對(duì)經(jīng)濟(jì)效率產(chǎn)生負(fù)向的累積影響③，而且技術(shù)效率的高低直接決定了微型金融機(jī)構(gòu)的利潤(rùn)水平。因此，本文在目標(biāo)法下，著重討論微型金融機(jī)構(gòu)的技術(shù)效率，并且采用產(chǎn)出導(dǎo)向的技術(shù)效率。

在度量效率的基礎(chǔ)上，人們更關(guān)注微型金融機(jī)構(gòu)自身的特征及外部因素對(duì)技術(shù)效率的影響。在自身特征上，微型金融機(jī)構(gòu)的社會(huì)拓展目標(biāo)是主要的影響因素，一般意義上該目標(biāo)是指社會(huì)拓展的深度，一般觀點(diǎn)認(rèn)為提高社會(huì)拓展深度，即為收入更低的貧困群體提供額度更小的貸款等金融服務(wù)，會(huì)增加交易成本，進(jìn)而降低微型金融機(jī)構(gòu)的效率，實(shí)證研究結(jié)果支持兩者之間是反向的權(quán)衡關(guān)系。④廣義上的社會(huì)拓展目標(biāo)還包括社會(huì)拓展廣度，即微型金融的覆蓋面。有研究發(fā)現(xiàn)，支農(nóng)廣度目標(biāo)下，微型金融機(jī)構(gòu)不僅可以擴(kuò)大融資來(lái)源，提高可貸資金總量，而且致力于擴(kuò)大客戶數(shù)量的努力使其加快可貸資金的周轉(zhuǎn)，從而社會(huì)拓展廣度對(duì)微型金融機(jī)構(gòu)的效率產(chǎn)生正向影響。⑤

微型金融機(jī)構(gòu)自身特征中，資產(chǎn)規(guī)模也是其效率的重要影響因素。一般來(lái)說(shuō)，向居住分散、收入更低的低收入人群提供金融服務(wù)的成本，要高于為高收入人群服務(wù)的成本，擴(kuò)大微型金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)規(guī)模可以實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)。特別是中國(guó)的小額貸款公司開(kāi)業(yè)時(shí)間不長(zhǎng)，尚處于規(guī)模報(bào)酬遞增階段⑥，資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大將有助于提高微型金融機(jī)構(gòu)的技術(shù)效率。資本結(jié)構(gòu)也是不可忽視的因素，商業(yè)化融資的微型金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)大外部融資比重，還款壓力會(huì)對(duì)其降低成本、提高效率產(chǎn)生正向激勵(lì)，因此會(huì)對(duì)其效率產(chǎn)生正向影響，但實(shí)證研究對(duì)此并沒(méi)有形成一致結(jié)論。

經(jīng)營(yíng)時(shí)間因素也很重要，但學(xué)界對(duì)此沒(méi)有形成一致觀點(diǎn)。一些研究認(rèn)為，經(jīng)營(yíng)時(shí)間越長(zhǎng)，微型金融機(jī)構(gòu)積累的經(jīng)營(yíng)管理經(jīng)驗(yàn)越多，管理手段可以更先進(jìn)，因而其效率也越高；但另一些觀點(diǎn)則相反，認(rèn)為微型金融機(jī)構(gòu)建立初期可以利用優(yōu)惠政策來(lái)降低經(jīng)營(yíng)成本，但是后期的經(jīng)營(yíng)管理缺少相關(guān)政策刺激，成本控制等方面的管理激勵(lì)不足，所以短期內(nèi)其經(jīng)營(yíng)效率會(huì)提高，而經(jīng)營(yíng)時(shí)間的延長(zhǎng)會(huì)降低其效率，或者對(duì)其效率影響不顯著。⑦

微型金融機(jī)構(gòu)技術(shù)效率的外部影響因素中，最主要的是地區(qū)差異。有研究發(fā)現(xiàn)，相對(duì)于非洲、拉丁美洲和亞洲的其他地區(qū)，東歐和中亞的微型金融機(jī)構(gòu)的純技術(shù)效率更高。⑧

目前，國(guó)內(nèi)關(guān)于微型金融機(jī)構(gòu)的效率研究不多。一些研究?jī)H以每萬(wàn)元貸款成本度量效率，證實(shí)小額貸款公司的平均貸款額度與其貸款成本之間存在著U型關(guān)系⑨，或者基于生產(chǎn)法或中介法選擇投入產(chǎn)出變量測(cè)算小額貸款公司效率，分析其影響因素，尚缺乏微觀金融機(jī)構(gòu)目標(biāo)法的討論。本文基于微型金融機(jī)構(gòu)目標(biāo)法來(lái)選擇投入產(chǎn)出變量，采用隨機(jī)前沿分析方法測(cè)算小額貸款公司的技術(shù)效率，并討論支農(nóng)目標(biāo)、資產(chǎn)規(guī)模等效率影響因素的顯著性。

實(shí)證分析：以江蘇省56家

小額貸款公司為樣本

(一)研究方法

本文采用隨機(jī)前沿分析法(SFA)測(cè)定技術(shù)效率，目的在于分清技術(shù)無(wú)效率是來(lái)源于測(cè)量統(tǒng)計(jì)誤差等不可控因素還是外生變量等可控因素。常用的BC模型的生產(chǎn)函數(shù)形式如下：

yi=f(xi，β)exp(Vi-Ui)

(1)

μi=ziδ+Wi

(2)

式(2)中，zi為影響技術(shù)效率的因素，δ為待估系數(shù)，Wi～N(0,σ2)為獨(dú)立分布的非觀測(cè)隨機(jī)向量。第i個(gè)小額貸款公司的技術(shù)效率可表示為：

TEi=exp(-Ui)=exp(-ziδ-Wi)

(3)

(二)模型構(gòu)建

在目標(biāo)法下，本文選擇貸款余額(GLP)作為小額貸款公司的產(chǎn)出變量，選擇員工總數(shù)(PN)和借款者平均成本(CPB)作為投入變量，構(gòu)建隨機(jī)前沿模型，Translog模型形式如下：

lnGLPi=β0+β1lnPNi+β2lnCPBi+β3(lnPNi)2+β4(lnCPBi)2+β5(lnPNi*lnCPBi)+Vi-Ui

(4)

技術(shù)無(wú)效率模型設(shè)定如下：

μi=δ0+δ1BORNUMi+δ2ALBi+δ3AGRIi+δ4DERi+δ5AGEi+δ6lnASSETSi+δ7REGIONi+Wi

(5)

式(4)、式(5)中，i=1，…，n，指單個(gè)小額貸款公司，βi、δi為待估參數(shù)。小額貸款公司技術(shù)效率的影響因素中，社會(huì)拓展目標(biāo)即支農(nóng)目標(biāo)分成支農(nóng)廣度和支農(nóng)深度兩個(gè)維度。支農(nóng)廣度選擇借款者人數(shù)變量(BORNUM)，說(shuō)明其服務(wù)的覆蓋面；支農(nóng)深度選擇平均貸款額度(ALB)和涉農(nóng)貸款比例(AGRI)兩個(gè)變量。其他變量分別為資產(chǎn)規(guī)模(ASSETS)、資本結(jié)構(gòu)(DER)、經(jīng)營(yíng)時(shí)間(AGE)，地區(qū)變量(REGION)包括了徐州和南通兩個(gè)虛擬變量，以無(wú)錫為參照。各個(gè)變量代號(hào)的含義、說(shuō)明及描述統(tǒng)計(jì)見(jiàn)表1。

(三)數(shù)據(jù)來(lái)源

2011年5月，筆者對(duì)江蘇省小額貸款公司發(fā)展情況進(jìn)行了調(diào)查。江蘇省內(nèi)三大區(qū)域的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平差異較大，從蘇北、蘇中到蘇南經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平依次提高。筆者在各區(qū)域隨機(jī)選擇一個(gè)地區(qū)，最后確定了徐州(蘇北)、南通(蘇中)和無(wú)錫(蘇南)三市。2010年，徐州、南通和無(wú)錫三市的人均GDP分別為24959.63元、37668.21元和107198.97元，無(wú)錫經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平最高。筆者對(duì)三市在2010年底已經(jīng)開(kāi)始運(yùn)營(yíng)的所有小額貸款公司進(jìn)行了調(diào)查，涉及小額貸款公司數(shù)量分別為徐州14家、南通14家、無(wú)錫28家，總計(jì)56家。通過(guò)發(fā)放問(wèn)卷、訪談以及收集財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)等方式對(duì)各家小額貸款公司進(jìn)行調(diào)查，主要了解小額貸款公司的資金來(lái)源、經(jīng)營(yíng)管理狀況、客戶類(lèi)型、貸款方式和風(fēng)險(xiǎn)管理等方面的措施和特點(diǎn)，目前經(jīng)營(yíng)中遇到的問(wèn)題以及對(duì)未來(lái)發(fā)展的展望等內(nèi)容。

表1 變量及其描述統(tǒng)計(jì)

(四)實(shí)證結(jié)果分析

1．小額貸款公司的技術(shù)效率

表2給出了小額貸款公司技術(shù)效率值的分布情況?？傮w上，江蘇小額貸款公司技術(shù)效率不高，平均值為0.58，說(shuō)明開(kāi)業(yè)不久的小額貸款公司存在較多的效率損失，提升空間較大；小額貸款公司之間技術(shù)效率的差異較大，最大值和最小值相差0.92；小額貸款公司之間技術(shù)效率值較為分散，效率值集中的區(qū)間不明顯，只有占總數(shù)一半的小額貸款公司技術(shù)效率值在0.6以上，超過(guò)總體效率平均值。

分地區(qū)看，小額貸款公司技術(shù)效率的地區(qū)差異明顯，且呈現(xiàn)出和當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展水平一致的特征。在小額貸款公司技術(shù)效率的平均值方面，徐州、南通、無(wú)錫三地分為為0.41、0.42和0.74，在技術(shù)效率值的變動(dòng)幅度方面，三地分別為0.90、0.81和0.59，總體上呈現(xiàn)出當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)越發(fā)達(dá)，小額貸款公司的技術(shù)效率越高且不同公司之間的技術(shù)效率差異越小的特征。從技術(shù)效率值的分布上看，技術(shù)效率值在0.50以下的小額貸款公司數(shù)量分別占到徐州和南通兩地總數(shù)的71.43%和64.29%，而無(wú)錫有96.43%的小額貸款公司技術(shù)效率值高于0.50，只有1家技術(shù)效率值在0.50以下，這說(shuō)明經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平更高的地區(qū)小額貸款公司的技術(shù)效率值集中度更高。這種情況和商業(yè)化運(yùn)營(yíng)的小額貸款公司存在規(guī)模經(jīng)濟(jì)有較大的關(guān)聯(lián)，和國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)認(rèn)為多數(shù)小額貸款公司尚處于規(guī)模報(bào)酬遞增階段的觀點(diǎn)是一致的。

由于小額貸款公司從銀行等金融機(jī)構(gòu)借入資金有一定限制，其資金來(lái)源主要是自有股本資金，因此，小額貸款公司成立時(shí)的資本金數(shù)額就決定了其自身的經(jīng)營(yíng)規(guī)模。相對(duì)來(lái)說(shuō)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平高的地區(qū)資金更充足，小額貸款公司的資本金規(guī)模會(huì)比其他地區(qū)更高，更容易達(dá)到自身發(fā)展所需的最優(yōu)經(jīng)營(yíng)規(guī)模。樣本中，徐州、南通和無(wú)錫三地小額貸款公司的平均資產(chǎn)規(guī)模分別為1.61億元、1.62億元和2.35億元。經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平更高的無(wú)錫，其小額貸款公司更大的經(jīng)營(yíng)規(guī)模提高了其自身的技術(shù)效率水平。

表2 小額貸款公司技術(shù)效率的頻度分布

2.小額貸款公司技術(shù)效率的影響因素

表3給出了小額貸款公司隨機(jī)前沿函數(shù)的Translog模型估計(jì)結(jié)果。限于篇幅，相關(guān)檢驗(yàn)結(jié)果略。Translog模型的生產(chǎn)函數(shù)中，多數(shù)投入要素變量的系數(shù)均通過(guò)10%水平的顯著性檢驗(yàn)，說(shuō)明整體上生產(chǎn)函數(shù)的設(shè)定正確。

本文主要關(guān)注技術(shù)無(wú)效率模型的估計(jì)結(jié)果。方差的參數(shù)估計(jì)值γ為0.6525，說(shuō)明在小額貸款公司的運(yùn)營(yíng)中，技術(shù)無(wú)效率或者說(shuō)技術(shù)效率損失相當(dāng)重要，小額貸款公司的效率損失更多是來(lái)自于自身特征變量等一些可控因素，為進(jìn)一步提高其技術(shù)效率提供了依據(jù)。

支農(nóng)目標(biāo)上，計(jì)量結(jié)果顯示，代表支農(nóng)廣度的借款者人數(shù)變量和小額貸款公司的技術(shù)效率呈正相關(guān)，代表支農(nóng)深度的平均貸款額度變量和技術(shù)效率負(fù)相關(guān)。這說(shuō)明，拓展支農(nóng)廣度，擴(kuò)大金融服務(wù)覆蓋面，增加“三農(nóng)”借款者人數(shù)，可以加快小額貸款公司自身資金周轉(zhuǎn)，提高資金利用率，從而能夠提高其經(jīng)營(yíng)效率；而減小平均貸款額度，增加了支農(nóng)深度，卻降低了小額貸款公司的經(jīng)營(yíng)效率。這和理論預(yù)期相一致，支持了已有文獻(xiàn)的觀點(diǎn)。拓展支農(nóng)廣度和加大支農(nóng)深度都是小額貸款公司發(fā)展的政策要求，2008年頒布的《關(guān)于小額貸款公司試點(diǎn)的指導(dǎo)意見(jiàn)》指出，小額貸款公司應(yīng)堅(jiān)持“農(nóng)民、農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù)”的定位，“堅(jiān)持‘小額、分散’的原則……面向農(nóng)戶和微型企業(yè)提供信貸服務(wù)，著力擴(kuò)大客戶數(shù)量和服務(wù)覆蓋面”。本文的結(jié)果部分支持這一政策設(shè)計(jì)，擴(kuò)大金融服務(wù)覆蓋面對(duì)提升小額貸款公司經(jīng)營(yíng)效率有利，但貸款的“小額”標(biāo)準(zhǔn)過(guò)小，則對(duì)其經(jīng)營(yíng)效率不利，因此，在確定“小額”貸款的標(biāo)準(zhǔn)上，要結(jié)合當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展水平，不應(yīng)過(guò)小。

代表支農(nóng)深度的另一變量涉農(nóng)貸款比例，和小額貸款公司的技術(shù)效率呈正相關(guān)，說(shuō)明涉農(nóng)貸款比例越高，小額貸款公司的技術(shù)效率越低，這和已有文獻(xiàn)的觀點(diǎn)相反。可能的原因是，對(duì)涉農(nóng)貸款的定義還有模糊之處，所謂的“涉農(nóng)”可能更多強(qiáng)調(diào)了貸款對(duì)象是否居住在農(nóng)村的地域?qū)傩?，而忽略了貸款對(duì)象是否是農(nóng)民身份或者貸款是否用于農(nóng)業(yè)用途的具體區(qū)分。另外，這一結(jié)果說(shuō)明，盡管提供涉農(nóng)貸款成本較高，但通過(guò)提高利率覆蓋成本，還有較大的盈利空間。

計(jì)量結(jié)果顯示，資產(chǎn)規(guī)模變量和小額貸款公司的技術(shù)效率是正相關(guān)關(guān)系，說(shuō)明小額貸款公司的運(yùn)營(yíng)的確存在著規(guī)模經(jīng)濟(jì)。由于小額貸款公司運(yùn)營(yíng)時(shí)間不長(zhǎng)，多數(shù)小額貸款公司的經(jīng)營(yíng)規(guī)模還不大，充分利用規(guī)模經(jīng)濟(jì)來(lái)提高技術(shù)效率是小額貸款公司目前擴(kuò)大盈利空間的一個(gè)主要途徑，小額貸款公司有著擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模的內(nèi)在沖動(dòng)，因此進(jìn)一步提高實(shí)收資本數(shù)額，拓寬資金來(lái)源，是其必然的選擇。這也證實(shí)了本文的理論分析。

其他變量中，從資本結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)時(shí)間和地區(qū)等變量的系數(shù)符號(hào)可以看出，資本結(jié)構(gòu)中負(fù)債越多，經(jīng)營(yíng)時(shí)間越長(zhǎng)，小額貸款公司的技術(shù)效率越高；和無(wú)錫地區(qū)相比，徐州地區(qū)的小額貸款公司效率低而南通地區(qū)的小額貸款公司效率高。但是，這些變量的系數(shù)值在統(tǒng)計(jì)上都不顯著，所以本文的研究結(jié)果沒(méi)有為這些變量對(duì)小額貸款公司的技術(shù)效率的影響提供充分的證據(jù)。

表3 小額貸款公司隨機(jī)前沿函數(shù)的模型估計(jì)結(jié)果

注：***、**、*分別表示1%、5%、10%的顯著性水平。

研究結(jié)論與政策建議

(一)研究結(jié)論

微型金融機(jī)構(gòu)商業(yè)化融資經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)下，中國(guó)出現(xiàn)了商業(yè)性的小額貸款公司，一定程度上滿足了農(nóng)村地區(qū)的金融服務(wù)需求。本文以江蘇省56家小額貸款公司為例，采用微型金融機(jī)構(gòu)目標(biāo)法確定投入和產(chǎn)出變量，分析了小額貸款公司的技術(shù)效率及其影響因素。

研究結(jié)果表明：目前，處于起步階段的小額貸款公司技術(shù)效率值較低，平均值為0.58，有較大提升空間，效率值變動(dòng)幅度較大且分布分散；和經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相對(duì)應(yīng)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平越高的地區(qū)小額貸款公司的技術(shù)效率值越高而且變動(dòng)幅度小，分布更集中。

小額貸款公司的技術(shù)效率和支農(nóng)廣度目標(biāo)呈正相關(guān)，和支農(nóng)深度目標(biāo)呈負(fù)相關(guān)，而且小額貸款公司的經(jīng)營(yíng)存在規(guī)模經(jīng)濟(jì)，擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)?？梢詫?duì)其技術(shù)效率產(chǎn)生正向影響，但資本結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)時(shí)間等變量對(duì)小額貸款公司技術(shù)效率的影響不顯著。

(二)政策建議

1.加大財(cái)稅政策扶持力度。可以依據(jù)各地的實(shí)際情況適當(dāng)提高小額貸款的額度標(biāo)準(zhǔn)，使之與當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展水平相適應(yīng)，同時(shí)要從財(cái)政獎(jiǎng)勵(lì)補(bǔ)貼、稅收減免等方面給予差別化的政策支持，可以對(duì)加大涉農(nóng)貸款投放、重點(diǎn)支持農(nóng)業(yè)貸款和農(nóng)戶貸款的小額貸款公司給予額度更高的財(cái)政補(bǔ)貼和稅收優(yōu)惠，而對(duì)涉農(nóng)貸款比例不達(dá)標(biāo)、農(nóng)業(yè)貸款和農(nóng)戶貸款發(fā)放比例較低的小額貸款公司減少補(bǔ)貼甚至不給補(bǔ)貼。

2.加強(qiáng)監(jiān)管，適當(dāng)提高貸款的“小額”標(biāo)準(zhǔn)，同時(shí)防止貸款“過(guò)橋化”。應(yīng)依據(jù)各地經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，確定各地小額貸款公司發(fā)放貸款的“小額”標(biāo)準(zhǔn)，注重隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的不斷提高適當(dāng)上提貸款的“小額”標(biāo)準(zhǔn)，這有助于提高小額貸款公司的經(jīng)營(yíng)效率，但要防止“小額”貸款標(biāo)準(zhǔn)上提過(guò)高過(guò)快。目前的實(shí)際經(jīng)營(yíng)中小額貸款公司的貸款周期多在1年以下，而一些小額貸款公司周期在1～3個(gè)月的貸款比重較高。省級(jí)監(jiān)管部門(mén)應(yīng)嚴(yán)格控制小額貸款公司短周期的貸款比例。

3.引導(dǎo)小額貸款公司適度擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模。除小額貸款公司股東依據(jù)經(jīng)營(yíng)效益不斷充實(shí)資本金外，還需要拓寬小額貸款公司的外部融資渠道。通過(guò)省級(jí)監(jiān)管部門(mén)和商業(yè)銀行的溝通協(xié)調(diào)，加大商業(yè)銀行對(duì)經(jīng)營(yíng)質(zhì)量?jī)?yōu)良的小額貸款公司的貸款支持。除此之外，可以探索拓展更多中間業(yè)務(wù)擴(kuò)大資本乘數(shù)，準(zhǔn)許和控制小額貸款公司之間的資金調(diào)劑和拆借，探索財(cái)政支農(nóng)資金和中國(guó)人民銀行支農(nóng)再貸款等資金通過(guò)小額貸款公司發(fā)揮作用的途徑和方式等。[本文受到國(guó)家社科基金重大項(xiàng)目“現(xiàn)代農(nóng)業(yè)導(dǎo)向的農(nóng)業(yè)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整研究”(項(xiàng)目號(hào)：11&ZD010)、教育部人文社會(huì)科學(xué)研究規(guī)劃基金項(xiàng)目“企業(yè)家精神視角下的縣域農(nóng)民創(chuàng)業(yè)金融支持體系研究”(項(xiàng)目號(hào)：12YJA790093)、江蘇省社科基金項(xiàng)目“科技金融功能建設(shè)研究”(項(xiàng)目號(hào)：11EYB013)、江蘇高校人文社會(huì)科學(xué)校外研究基地項(xiàng)目“江蘇科技金融體系創(chuàng)新”(項(xiàng)目號(hào)：08)資助]

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②Reynolds D. and Thompson G.，MultiunitRestaurantProductivityAssessment:ATestofData-EnvelopmentAnalysis，the Center for Hospitality Research at Cornell University Report, Ithaca, NY: Cornell University，2002.

③Masood T. and Ahmad M.，Technical Efficiency of Microfinance Institutions in India,MPRAPaper, No. 25454，2010.

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⑤劉志友、孟德鋒、楊?lèi)?ài)軍：《金融發(fā)展、支農(nóng)目標(biāo)與微型金融機(jī)構(gòu)的成本效率——以江蘇省小額貸款公司為例》，《財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì)》2012年第8期。

⑥楊虎鋒、何廣文：《小額貸款公司經(jīng)營(yíng)有效率嗎——基于42家小額貸款公司數(shù)據(jù)的分析》，《財(cái)經(jīng)科學(xué)》2011年第12期。

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⑨盧亞娟、孟德鋒：《民間資本進(jìn)入農(nóng)村金融服務(wù)業(yè)的目標(biāo)權(quán)衡——基于小額貸款公司的實(shí)證研究》，《金融研究》2012年第3期。