金融資產(chǎn)交易的風(fēng)險(xiǎn)與防范對(duì)策

葉鵬飛

摘要：本文研究了金融資產(chǎn)交易的風(fēng)險(xiǎn)和防范措施，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，在所有的金融資產(chǎn)中，交易性金融資產(chǎn)和可供出售資產(chǎn)雖然占比較小，但是在交易中易發(fā)生很大的風(fēng)險(xiǎn)，需要進(jìn)行及時(shí)的防范和監(jiān)管。本文認(rèn)為除了證監(jiān)會(huì)等機(jī)構(gòu)發(fā)揮監(jiān)管作用外，應(yīng)該建立更加完善的金融資產(chǎn)交易平臺(tái)，以及真正意義上的獨(dú)立的“監(jiān)管局”，它的存在，可能會(huì)降低我國(guó)金融資產(chǎn)交易風(fēng)險(xiǎn)，因投機(jī)或信息不對(duì)稱(chēng)而帶來(lái)的損失更小。

關(guān)鍵詞：金融資產(chǎn) 交易風(fēng)險(xiǎn) 防范對(duì)策

金融資產(chǎn)交易的風(fēng)險(xiǎn)逐漸顯現(xiàn)，不同的金融企業(yè)面臨著不同的風(fēng)險(xiǎn)。股票，債券的公司容易發(fā)生信息不對(duì)稱(chēng)的風(fēng)險(xiǎn)；貸款和還債也容易發(fā)生無(wú)法正常還貸、抵押不能變現(xiàn)等問(wèn)題；金融衍生產(chǎn)品會(huì)發(fā)生投機(jī)性問(wèn)題，如何降低此類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)，除了宏觀上需要通過(guò)證監(jiān)會(huì)等對(duì)其監(jiān)管、對(duì)內(nèi)成立風(fēng)險(xiǎn)部門(mén)進(jìn)行分析和監(jiān)督之外，對(duì)不同的金融資產(chǎn)交易的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該對(duì)癥下藥。

本文從金融資產(chǎn)交易的種類(lèi)入手，分析市場(chǎng)金融資產(chǎn)分布狀況，從而選擇比重較大且風(fēng)險(xiǎn)很大的金融資產(chǎn)交易時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，最后得出對(duì)應(yīng)的監(jiān)管和防范的措施。

一、金融資產(chǎn)交易中的風(fēng)險(xiǎn)

（一）貸款和應(yīng)收賬款的交易風(fēng)險(xiǎn)

由于貸款撥出后，缺少相應(yīng)的制度進(jìn)行管理而導(dǎo)致貸款無(wú)法被收回或只能收回小部分。由于關(guān)系或者鉆了法律的漏洞，可能此項(xiàng)貸款在交易時(shí)就已經(jīng)被劃為呆賬和壞賬了。

抵押物的貶值。在抵押貸款時(shí)抵押的物品（如房屋等建筑物或者黃金等物品）有價(jià)值，但是在貸款人無(wú)法還款時(shí)，其抵押的物品有遭到貶值的影響，導(dǎo)致還款加上變賣(mài)資產(chǎn)的和也不能抵債，此時(shí)銀行就出現(xiàn)貸款風(fēng)險(xiǎn)了。

由于信息不對(duì)稱(chēng)的原因，在進(jìn)行對(duì)某企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估顯示其良好的承受能力時(shí)給予信用貸款，之后銀行并不了解企業(yè)將貸到的款項(xiàng)將用作何處。此時(shí)銀行面臨著企業(yè)拿資金進(jìn)行操縱、賭博等其他事情，即可能面臨風(fēng)險(xiǎn)。

在評(píng)估時(shí)，銀行并未發(fā)現(xiàn)其賬單問(wèn)題而繼續(xù)貸款，導(dǎo)致貸的款項(xiàng)可能無(wú)法收回。

企業(yè)（或個(gè)人）在將物品抵押后，轉(zhuǎn)手將已經(jīng)抵押的物品再次出賣(mài)給其他企業(yè)或者個(gè)人呢，導(dǎo)致出現(xiàn)不必要的麻煩，也有一定的風(fēng)險(xiǎn)。

有信譽(yù)良好的第三方向銀行承諾若貸款人無(wú)法還款，第三方替其償還貸款資金。但是當(dāng)貸款人無(wú)法還款時(shí)，第三方卻也資產(chǎn)不足，導(dǎo)致兩者資產(chǎn)總額仍然不能還清債務(wù)。

（二）持有至到期投資

由于持有至到期投資的定義是：到期日固定、回收金額固定或可確定，且企業(yè)有明確意圖和能力持有至到期的非衍生金融資產(chǎn)，并且對(duì)其來(lái)說(shuō)，收益幾乎固定，除非遇到一些企業(yè)所不能控制、預(yù)期不會(huì)重復(fù)發(fā)生且難以合理預(yù)計(jì)的獨(dú)立事件，否則將持有至到期。所以其交易風(fēng)險(xiǎn)幾乎忽略不計(jì)。

（三）可供出售的金融資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)

對(duì)于股票購(gòu)買(mǎi)方來(lái)說(shuō)，可能在股票購(gòu)買(mǎi)時(shí)受到如下風(fēng)險(xiǎn)影響：信息不對(duì)稱(chēng)；股東和其董事會(huì)等高層在交易波動(dòng)期進(jìn)行股票價(jià)格的操控，給股票購(gòu)買(mǎi)方發(fā)出誤導(dǎo)信號(hào)，從而大大增加了股票交易時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)。

（四）交易性金融資產(chǎn)交易風(fēng)險(xiǎn)

外部風(fēng)險(xiǎn)：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；信用風(fēng)險(xiǎn)；流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)；操作風(fēng)險(xiǎn)；人為風(fēng)險(xiǎn)。

內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)：交易目的以投機(jī)為主；缺少科學(xué)的金融衍生品交易風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督機(jī)制；缺乏專(zhuān)業(yè)人才應(yīng)對(duì)金融衍生品風(fēng)險(xiǎn)。

二、金融資產(chǎn)交易的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管與防范

（一）對(duì)于金融衍生品來(lái)說(shuō)，本文認(rèn)為可從以下幾個(gè)角度出發(fā)進(jìn)行監(jiān)管和處理

由于金融衍生品交易中經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)缺乏流動(dòng)性，導(dǎo)致在市場(chǎng)發(fā)生較大波動(dòng)時(shí)會(huì)發(fā)生較大風(fēng)險(xiǎn)，所以可以完善金融資產(chǎn)交易平臺(tái)。建立專(zhuān)業(yè)團(tuán)隊(duì)提供咨詢(xún)服務(wù)，在企業(yè)或個(gè)人進(jìn)行資產(chǎn)交易前進(jìn)行（有償）指導(dǎo)，避免因?yàn)樾畔⒉粚?duì)稱(chēng)或者投機(jī)現(xiàn)象或者產(chǎn)品設(shè)計(jì)過(guò)于復(fù)雜而出現(xiàn)運(yùn)行失誤或者購(gòu)買(mǎi)失誤，從而導(dǎo)致的不必要的交易風(fēng)險(xiǎn)。提高企業(yè)的專(zhuān)業(yè)化程度，并且進(jìn)行不定期檢查。在企業(yè)中大量的財(cái)務(wù)人員不知道真正的金融衍生品的運(yùn)行機(jī)制或者不能提供監(jiān)管和防范措施，而真正知道消息的人員卻少之又少，可能會(huì)有投機(jī)而并非套期保值的操作出現(xiàn)，而在有很大虧損時(shí)企業(yè)高管才能夠發(fā)現(xiàn)。

（二）對(duì)于貸款交易方面可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，本文認(rèn)為可通過(guò)以下措施進(jìn)行監(jiān)管

定期對(duì)四大行等重要商業(yè)銀行進(jìn)行檢查，總行向下面的分行和支行進(jìn)行檢查，對(duì)于數(shù)額較大而貸款原因不明的款項(xiàng)重點(diǎn)排查，努力做到減小風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生；對(duì)于無(wú)法說(shuō)清原因的貸款應(yīng)該對(duì)放貸的人員進(jìn)行嚴(yán)厲懲罰，必要時(shí)可進(jìn)行開(kāi)除以示眾。

構(gòu)建不良資產(chǎn)交易平臺(tái)，并且進(jìn)行創(chuàng)新。在政策性資產(chǎn)處置整體工作結(jié)束后，四家資產(chǎn)管理公司可以進(jìn)行股份制改造，擴(kuò)大受理的范圍，對(duì)管理有問(wèn)題金融機(jī)構(gòu)退出市場(chǎng)后的不良資產(chǎn)進(jìn)行再次吸收和轉(zhuǎn)讓、重組等，逐步發(fā)展成為大眾化的處置金融風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)。

（三）建立獨(dú)立的監(jiān)管機(jī)構(gòu)

首先明確國(guó)資委、證監(jiān)會(huì)在企業(yè)境外金融資產(chǎn)交易中的監(jiān)管職責(zé)。第二，建立盈利與風(fēng)險(xiǎn)并重的央企領(lǐng)導(dǎo)績(jī)效考核制度。第三，強(qiáng)化企業(yè)重大事項(xiàng)的申報(bào)機(jī)制，建立企業(yè)金金融資產(chǎn)交易與風(fēng)險(xiǎn)管理流程和監(jiān)督制度。

建立真正意義上的監(jiān)管局。為了限制其權(quán)利，廉政公署沒(méi)有起訴的權(quán)利。這種監(jiān)管局對(duì)于中國(guó)大陸來(lái)說(shuō)，有如下作用：首先、確切定期進(jìn)行重點(diǎn)金融企業(yè)的金融資產(chǎn)監(jiān)督，公司保密資料（如財(cái)務(wù)資料等）也必須交至監(jiān)管局保密資料庫(kù)；其次，在進(jìn)行重大的事件和投票時(shí)，必須上報(bào)監(jiān)管局，讓有關(guān)人員進(jìn)行測(cè)算可行性，對(duì)故意遺漏重要信息或者欺騙等行為應(yīng)給予嚴(yán)重處分；最后監(jiān)管局必須隸屬于中央相關(guān)部門(mén)，中央進(jìn)行直接管理，保密工作必須做到實(shí)處，保證金融資產(chǎn)交易市場(chǎng)的穩(wěn)定性。

參考資料：

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[2]靳煒偉.關(guān)于交易性金融資產(chǎn)的思考，2011年2月

[3]夏坤.我國(guó)金融資產(chǎn)管理公司商業(yè)化轉(zhuǎn)型問(wèn)題研究，2007年6月

[4]黃穎川.廣東金融資產(chǎn)交易中心在橫琴揭牌運(yùn)營(yíng)，2013年12月21日endprint