中小券商與互聯(lián)網(wǎng)公司合作有彎道超車(chē)機(jī)會(huì)

近日，國(guó)泰君安發(fā)布研報(bào)稱(chēng)，以國(guó)金證券和錦龍股份為代表的中小券商與互聯(lián)網(wǎng)巨頭開(kāi)展業(yè)務(wù)合作，有效客戶(hù)有望大幅增加，通過(guò)以量補(bǔ)價(jià)等方式實(shí)現(xiàn)彎道超車(chē)。而IPO遭推遲，券商投行業(yè)務(wù)收入復(fù)蘇低于預(yù)期，傳統(tǒng)的投行業(yè)務(wù)面臨轉(zhuǎn)型。

國(guó)金證券于2014年2月20日推出“2時(shí)代”活動(dòng)，與騰訊合作浮出水面。合作產(chǎn)品“傭金寶”業(yè)首個(gè)“1+1+1”互聯(lián)網(wǎng)證券服務(wù)產(chǎn)品，產(chǎn)品集合了傭金率為“萬(wàn)二”的網(wǎng)上開(kāi)戶(hù)業(yè)務(wù)，股票賬戶(hù)保證金余額理財(cái)和投資咨詢(xún)服務(wù)三部分。受“傭金寶”推出影響，2月24日-28日滬深兩市新增股票賬戶(hù)數(shù)達(dá)17.72萬(wàn)戶(hù)（中國(guó)結(jié)算公司數(shù)據(jù)），新增開(kāi)戶(hù)數(shù)創(chuàng)下2013年以來(lái)新高。2014年2月21日，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)布會(huì)上證監(jiān)會(huì)對(duì)于“傭金寶”的表態(tài)為“市場(chǎng)主體之間的合作和競(jìng)爭(zhēng)，都屬于市場(chǎng)行為，由相關(guān)公司自行決定”。

國(guó)泰君安發(fā)布研報(bào)認(rèn)為，此舉表明證監(jiān)會(huì)總體支持證券公司利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)進(jìn)行業(yè)務(wù)創(chuàng)新。但是考慮到相關(guān)利益方博弈，預(yù)計(jì)網(wǎng)絡(luò)證券發(fā)展之路并不平坦，傭金率下滑的過(guò)程將是一波三折。

此外，以互聯(lián)網(wǎng)為代表的現(xiàn)代信息技術(shù)，特別是移動(dòng)支付、社交網(wǎng)絡(luò)、搜索引擎、大數(shù)據(jù)和云計(jì)算等，深刻改變了人們的商業(yè)習(xí)慣，拓寬了市場(chǎng)范圍，使得大數(shù)據(jù)的積累和分析成為可能，減少了交易費(fèi)用。金融業(yè)將是下一個(gè)被互聯(lián)網(wǎng)改變的領(lǐng)域。

研報(bào)表示，互聯(lián)網(wǎng)將對(duì)傳統(tǒng)金融業(yè)態(tài)產(chǎn)生重大影響，其革命性影響主要體現(xiàn)在：客戶(hù)服務(wù)由物理網(wǎng)點(diǎn)轉(zhuǎn)向虛擬網(wǎng)絡(luò)；大數(shù)據(jù)時(shí)代到來(lái)，個(gè)性定制化流行；構(gòu)建虛擬信用平臺(tái)，加速金融中介消亡。

基于對(duì)現(xiàn)有金融體系的影響以及業(yè)務(wù)發(fā)展的成熟度，國(guó)泰君安還構(gòu)建了互聯(lián)網(wǎng)金融的三重境界。包括境界一：網(wǎng)絡(luò)渠道拓展；境界二：大數(shù)據(jù)運(yùn)用；境界三：虛擬信用平臺(tái)。其中境界一和境界二是對(duì)傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的拓展和優(yōu)化，境界三則是對(duì)傳統(tǒng)金融體系的顛覆和重塑，互聯(lián)網(wǎng)對(duì)現(xiàn)有金融體系的沖擊將不斷加強(qiáng)。

國(guó)泰君安還認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)我國(guó)的影響將超過(guò)海外市場(chǎng)，主要原因包括：移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)蓬勃發(fā)展，國(guó)內(nèi)以BAT為首的網(wǎng)絡(luò)巨頭參與金融業(yè)務(wù)意愿強(qiáng)烈；銀行目前在實(shí)體銷(xiāo)售渠道上占絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，互聯(lián)網(wǎng)渠道的出現(xiàn)顯著降低了渠道上的交易費(fèi)用；我國(guó)金融業(yè)務(wù)群體以零售客戶(hù)為主，對(duì)價(jià)格更加敏感；現(xiàn)有利率尚未市場(chǎng)化，為貨幣市場(chǎng)基金等資管產(chǎn)品的爆發(fā)提供了條件。

并認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)券商有望通過(guò)以量補(bǔ)價(jià)等方式實(shí)現(xiàn)收入提升，部分中小券商與互聯(lián)網(wǎng)公司合作有彎道超車(chē)的發(fā)展機(jī)會(huì)。2013年第三季度上市券商傭金率約0.083%，華泰證券于2013年11月將網(wǎng)上戶(hù)將傭金費(fèi)率調(diào)整至萬(wàn)分之三。考慮到互聯(lián)網(wǎng)券商設(shè)立、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇及地方證券業(yè)協(xié)會(huì)傭金管制放松，2014年傭金率繼續(xù)下調(diào)的可能性大。此外，截至2014年2月中旬，我國(guó)股市有效賬戶(hù)數(shù)1.33億戶(hù)，活躍賬戶(hù)數(shù)約0.54億戶(hù)，中信證券、海通證券、廣發(fā)證券等大型券商活躍賬戶(hù)數(shù)量?jī)H在200-350萬(wàn)戶(hù)左右。目前騰訊QQ用戶(hù)約8億戶(hù)，付費(fèi)客戶(hù)近1億戶(hù)，互聯(lián)網(wǎng)龐大客戶(hù)群為網(wǎng)絡(luò)券商有效客戶(hù)擴(kuò)充提供基礎(chǔ)。

（來(lái)源：中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)—《證券日?qǐng)?bào)》）