青啤“開門紅”解析

李曉晨

日前青島啤酒公司發(fā)布2014年一季度報告。在啤酒行業(yè)增長8.29%的大背景下，公司實現(xiàn)了銷量、收入、利潤的持續(xù)增長，啤酒銷量增長19.3%、營業(yè)收入增長17.36%、歸屬于上市公司股東的凈利潤增長20.02%、基本每股收益同比增長20.02%，增長速度繼續(xù)大幅度超越同行業(yè)增速。在馬年一季度首現(xiàn)“開門紅”，領(lǐng)跑業(yè)績優(yōu)良、增長持續(xù)穩(wěn)定的“白馬”股。

盈利能力行業(yè)第一

全國啤酒行業(yè)今年一季度產(chǎn)量1097萬千升，同比增長8.29%。青島啤酒增速繼續(xù)遠超行業(yè)。青島啤酒一季度報告顯示，報告期內(nèi)，公司共完成啤酒銷量218萬千升，同比增長19.3%，超過一季度行業(yè)8.29%的增速，進一步提升市場份額；公司營業(yè)收入74.08億元，增長17.36%；歸屬于上市公司股東的凈利潤5.86億元，同比增長20.02%；基本每股收益O.434元，同比增長20.02%。其中，高端產(chǎn)品增長進一步加速，主品牌“青島啤酒”實現(xiàn)銷量117萬千升，同比增長11.7%。

青島啤酒一季度毛利率維持在40%以上，管理費用率下降至3.94%，同比下降0.85個百分點。相較于去年首季盈利增長8.3%，以及去年全年的12%，青島啤酒經(jīng)營情況穩(wěn)中有升、持續(xù)向好。

總體而言，一季度青島啤酒收入、銷量的增長，毛利率、費用率的變動情況基本穩(wěn)定，保持了穩(wěn)健增長的態(tài)勢。

品牌發(fā)力，高端產(chǎn)品贏未來

齊魯證券日前發(fā)布的一份研報認為，啤酒行業(yè)競爭正在從中低端份額爭奪向中高端利潤的爭奪升級，從而競爭焦點從渠道的比拼漸漸轉(zhuǎn)變成為品牌的比拼和消費者滿意度的比拼。

這意味著未來的啤酒競爭，價格戰(zhàn)不再是主導(dǎo)，品牌、品質(zhì)、管理能力將會是競爭焦點。青島啤酒一直是國內(nèi)高端品牌的代表，在啤酒迎來差異化品牌化競爭階段，青島啤酒的品牌優(yōu)勢將給發(fā)展贏得更多機會。

要適合未來的發(fā)展，不斷推出中高端的新產(chǎn)品，以適應(yīng)消費升級，這是中國啤酒行業(yè)當務(wù)之急。

中高端路線是青島啤酒的定位和優(yōu)勢。近年來，青島啤酒一直在充分發(fā)揮品牌優(yōu)勢，積極調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，鞏固并擴大在國內(nèi)中高端市場的優(yōu)勢地位。代表歐洲經(jīng)典的奧古特、針對高端消費者淡爽型的逸品純生、無酒精啤酒風味飲料青島0.00，以及在行業(yè)率先推出“鴻運當頭”鋁瓶裝等，不斷迎合消費升級新機會，進一步提升品牌高度，從而提升青島啤酒的市場地位。

按照2013年的經(jīng)營數(shù)據(jù)，公司52%的銷量來自于中高端的主品牌“青島啤酒”，尤其聽裝、小瓶、純生、奧古特等高附加值啤酒銷量同比增長了近13%，成為提升市場份額和利潤率的主要力量。2014年一季度，高端產(chǎn)品增長進一步加速，主品牌“青島啤酒”實現(xiàn)銷量117萬千升，同比增長11.7%，而聽裝、小瓶等高端產(chǎn)品銷量增長超過20%。

齊魯證券研究指出，從2014年一季度最新跟蹤的情況來看：青島啤酒經(jīng)過過去2-3年品牌、渠道的戰(zhàn)略調(diào)整，在部分基地市場已經(jīng)顯現(xiàn)出了較好的效果。此外，青島啤酒的高端化得到了更加有力的執(zhí)行，青島啤酒主品牌的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和盈利都有大幅度提升，同時，也給副品牌的增長和升級留下了成長的空間。endprint