天音控股：移動(dòng)轉(zhuǎn)售業(yè)務(wù)提升公司發(fā)展水平

余周

《動(dòng)態(tài)》：天音控股（000829）近期發(fā)布公告，將舉行“天音移動(dòng)”轉(zhuǎn)售業(yè)務(wù)品牌發(fā)布會(huì)，并啟動(dòng)170.com 網(wǎng)站運(yùn)營(yíng)，并稱這將有望成為公司運(yùn)營(yíng)成功的重要籌碼。能否給我們解讀一下？

孔銘：天音控股這次推出產(chǎn)品“170一起來套餐”并開通170.com 網(wǎng)站，據(jù)我了解，這個(gè)套餐分為5 檔，分別對(duì)應(yīng)1-5 人親友圈內(nèi)一定比例的語音、流量共享，流量?jī)赡瓴磺辶悖a(chǎn)品具有明顯的創(chuàng)新特質(zhì)。同時(shí)，天音控股具有獨(dú)家170網(wǎng)站域名，我覺得這是未來公司運(yùn)營(yíng)走向成功有力的助推器。

另外，天音控股作為中國(guó)第一個(gè)獲得移動(dòng)轉(zhuǎn)售牌照的公司，且是少數(shù)與三大運(yùn)營(yíng)商都簽訂協(xié)議的公司，有良好的增長(zhǎng)潛力。同時(shí)，作為行業(yè)內(nèi)知名的渠道廠商，天音在渠道布局及推廣等方面擁有自身優(yōu)勢(shì)，在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)方面的產(chǎn)品也可與渠道產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。移動(dòng)轉(zhuǎn)售業(yè)務(wù)的開展將使得天音控股能夠充分地發(fā)揮優(yōu)勢(shì)，預(yù)計(jì)它未來業(yè)績(jī)將出現(xiàn)明顯增長(zhǎng)。

《動(dòng)態(tài)》：今年以來，天音控股旗下的歐朋瀏覽器先后與北京移動(dòng)和廣東移動(dòng)合作開展“免流”活動(dòng)。部分投資者提出了“免流量瀏覽器”成本過高的擔(dān)心，您對(duì)這個(gè)怎么看？

孔銘：我首先介紹一下歐朋瀏覽器。據(jù)我了解，歐朋瀏覽器屬于平臺(tái)級(jí)應(yīng)用，主要收入來源于移動(dòng)廣告和流量引導(dǎo)，當(dāng)用戶數(shù)增長(zhǎng)時(shí)伴隨著收入將呈幾何級(jí)數(shù)增長(zhǎng)，因此在用戶價(jià)值持續(xù)增長(zhǎng)的當(dāng)下，歐朋的收入和估值也將同步增長(zhǎng)。

我有關(guān)注過投資者提出的“免流量瀏覽器”成本過高的問題，并查閱了相關(guān)資料。資料顯示，實(shí)際上流量成本并不是天音一方承擔(dān)。一方面中移動(dòng)會(huì)通過定向流量折扣的方式給予歐朋流量?jī)?yōu)惠，另一方面作為平臺(tái)商歐朋會(huì)通過成本轉(zhuǎn)嫁的方式與下游應(yīng)用商共同承擔(dān)成本。因此，在用戶流量單價(jià)不斷上升，數(shù)據(jù)流量單價(jià)不斷下降的大趨勢(shì)下，推廣免流量瀏覽器的長(zhǎng)期收益將明顯大于成本。

在我看來，本次活動(dòng)還有另外一個(gè)好處。北京移動(dòng)和廣東移動(dòng)在中國(guó)移動(dòng)各分公司的示范作用不言而喻，跟這兩家公司的合作達(dá)成后，估計(jì)今年歐朋將與全國(guó)其他移動(dòng)分公司陸續(xù)開展免流量活動(dòng)。我相信，在中移動(dòng)的宣傳下歐朋瀏覽器的知名度將大大增加。

總的來說，我非常看好天音控股移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)與其他業(yè)務(wù)的整合，特別在建立移動(dòng)轉(zhuǎn)售業(yè)務(wù)后，天音將形成完整的生態(tài)圈，這將為公司的整體發(fā)展帶來良好契機(jī)，同時(shí)，我認(rèn)為公司在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的投入有助其轉(zhuǎn)售業(yè)務(wù)流量經(jīng)營(yíng)。

《動(dòng)態(tài)》：獲取移動(dòng)牌照是天音控股向移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型道路中邁出的重要一步，天音控股將如何利用好這個(gè)契機(jī)？

孔銘：我認(rèn)為，天音獲得移動(dòng)轉(zhuǎn)售牌照后會(huì)產(chǎn)生多種創(chuàng)新商業(yè)模式，手機(jī)分銷、移動(dòng)轉(zhuǎn)售、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)會(huì)產(chǎn)生明顯協(xié)同效應(yīng)。未來天音控股的發(fā)展方式應(yīng)該是，以分銷業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)，以移動(dòng)轉(zhuǎn)售為通道打通上下游業(yè)務(wù)，全面向移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)邁進(jìn)。

天音控股的三大業(yè)務(wù)中，手機(jī)分銷是它的老牌主業(yè)。天音控股作為國(guó)內(nèi)最優(yōu)質(zhì)的手機(jī)分銷商，正處于行業(yè)觸底回升期，復(fù)蘇較為明顯。據(jù)我獲得的數(shù)據(jù)顯示，公司通過改善庫(kù)存管理、優(yōu)化產(chǎn)品選型，2013年第四季度單季盈利5800萬元，全年扭虧為盈。2014年天音儲(chǔ)備多款明星機(jī)型，其分銷業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)將會(huì)持續(xù)向好，我覺得，天音控股本年度全年主業(yè)凈利潤(rùn)有望達(dá)到2-3億元，一季度業(yè)績(jī)同比有望明顯增長(zhǎng)。

《動(dòng)態(tài)》：目前電信行業(yè)呈現(xiàn)出“民進(jìn)國(guó)退”的現(xiàn)象，競(jìng)爭(zhēng)非常激烈，天音控股的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)主要集中在哪里？

孔銘：就天音控股目前的發(fā)展態(tài)勢(shì)來看，我認(rèn)為這家公司將成為最有可能成功的虛擬運(yùn)營(yíng)商。從國(guó)外經(jīng)驗(yàn)看，具有豐富線下資源和用戶基礎(chǔ)的轉(zhuǎn)售企業(yè)最容易獲得成功。虛擬運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)屬于電信業(yè)務(wù)類型，天音在此行業(yè)已經(jīng)運(yùn)作了很多年，具有豐富的終端和號(hào)碼銷售及服務(wù)經(jīng)驗(yàn)。另外，就像我們前面談到的，天音還獲得了170.com域名，將可能和三大運(yùn)營(yíng)商合作從而提供對(duì)基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)全面覆蓋的虛擬運(yùn)營(yíng)服務(wù)。我認(rèn)為，這些都將成為公司在虛擬運(yùn)營(yíng)商業(yè)務(wù)開展過程中的重要優(yōu)勢(shì)。

另外，虛擬運(yùn)營(yíng)商的出現(xiàn)有望顛覆傳統(tǒng)對(duì)電信運(yùn)營(yíng)商的認(rèn)知，相信在首批機(jī)制靈活、富有創(chuàng)新能力的民營(yíng)虛擬運(yùn)營(yíng)商中一定會(huì)出現(xiàn)能夠在電信運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)分得一杯羹的企業(yè)。天音控股憑借線下渠道儲(chǔ)備和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)優(yōu)勢(shì)，它將在今年4、5月份首批推出移動(dòng)轉(zhuǎn)售產(chǎn)品有望搶占市場(chǎng)先機(jī)

《動(dòng)態(tài)》：我們還關(guān)注到，公司從Dell、騰訊等高薪引入高級(jí)職業(yè)經(jīng)理人，這對(duì)公司業(yè)務(wù)的發(fā)展是否具有重大幫助？

孔銘：是的。據(jù)我了解，目前天音控股擁有員工七千多名，在國(guó)內(nèi)設(shè)立了27個(gè)分公司、171個(gè)辦事處、300多個(gè)營(yíng)銷服務(wù)片區(qū)，直接覆蓋并服務(wù)中國(guó)大陸8萬多家零售店，累計(jì)服務(wù)客戶數(shù)億。這樣龐大的企業(yè)急需一個(gè)高質(zhì)量的管理團(tuán)隊(duì)。

我認(rèn)為，高薪引入Dell、騰訊等的高級(jí)職業(yè)經(jīng)理人，極大地強(qiáng)化了公司管理水平，有助于在公司內(nèi)部形成嚴(yán)謹(jǐn)高效的業(yè)務(wù)環(huán)境，推動(dòng)公司業(yè)務(wù)更快更好地向前發(fā)展。因此，對(duì)于公司來說，這是一筆必不可少的投資。