扎實推進資本市場改革發(fā)展

肖鋼

近期，國務院發(fā)布的《關于進一步促進資本市場健康發(fā)展的若干意見》（以下簡稱《若干意見》），勾勒出我國資本市場改革發(fā)展的新圖景，指明了發(fā)展方向和發(fā)展戰(zhàn)略，明確了若干重要政策措施，大大拓展了資本市場的廣度和深度。及時回應了社會關切，集中反映出各方面對資本市場改革發(fā)展的新期待，是進一步促進資本市場健康發(fā)展的總動員、總部署，是新時期指導資本市場改革發(fā)展的綱領性文件。對于指導當前和今后一個時期資本市場各項工作具有重要意義，也必將對我國資本市場的長期穩(wěn)健發(fā)展產(chǎn)生深遠影響。

國務院出臺《若干意見》，體現(xiàn)了黨中央、國務院對資本市場改革發(fā)展的高度重視，對統(tǒng)一思想認識、明確發(fā)展方向、凝聚全社會推進資本市場改革發(fā)展的共識具有重要意義，為釋放改革紅利、鼓勵創(chuàng)新發(fā)展、激發(fā)市場活力、優(yōu)化外部環(huán)境、夯實市場基礎、加強市場監(jiān)管、維護市場穩(wěn)定創(chuàng)造更為有利的條件和政策環(huán)境。

證券期貨監(jiān)管系統(tǒng)要認真組織學習，深刻領會精神，廣泛開展宣傳，切實把《若干意見》精神學習好、領會好、貫徹好。一要深刻領會資本市場對于經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級、社會發(fā)展進步以及完善現(xiàn)代企業(yè)制度、改善公司治理結構的重要意義，自覺把資本市場各項工作放到全面深化改革的大局中思考和謀劃。二要深刻領會加快發(fā)展資本市場迎來難得的歷史機遇，對促進市場穩(wěn)健發(fā)展的重要意義，切實增強迎難而上、攻堅克難的使命感和責任心。三要深刻領會提高直接融資比重的重要性與緊迫性，充分認識加快發(fā)展多層次資本市場對于健全社會主義市場體系、優(yōu)化金融結構、防范金融風險的積極作用。四要深刻領會《若干意見》關于處理好“四對關系”的深刻闡述，準確把握推動資本市場改革發(fā)展的科學理念和方法。五要深刻領會《若干意見》提出的一系列新思想、新政策、新舉措，進一步增強推動資本市場創(chuàng)新發(fā)展的自覺性和主動性。

當前資本市場改革發(fā)展的大政方針已經(jīng)確定，關鍵是腳踏實地抓好貫徹落實，把資本市場改革發(fā)展藍圖轉(zhuǎn)化為切實可行的工作方案，把工作方案轉(zhuǎn)化為資本市場改革發(fā)展的豐碩成果。要著重在長期性、系統(tǒng)性、制度性和基礎性上下功夫，注意防止和糾正功利主義的態(tài)度和脫離實際的做法，從我國資本市場仍處于新興加轉(zhuǎn)軌的階段出發(fā)，積極穩(wěn)妥、扎扎實實地推進資本市場改革開放，堅決維護公開公平公正的市場秩序，堅決維護投資者特別是中小投資者合法權益，促進市場長期穩(wěn)定健康發(fā)展。

一是按照多渠道、廣覆蓋、嚴監(jiān)管、高效率的要求，加快建設多層次股權市場。強化證券交易所市場的主導地位，壯大主板、中小企業(yè)板市場，創(chuàng)新交易機制，增加交易品種，研究在上海證券交易所市場推出股票ETF期權交易試點。進一步改革創(chuàng)業(yè)板，放寬財務準入標準；建立創(chuàng)業(yè)板再融資制度，推出“小額快速”定向增發(fā)機制；研究在創(chuàng)業(yè)板建立單獨層次，支持尚未盈利的互聯(lián)網(wǎng)和高新技術企業(yè)在新三板掛牌一年后到創(chuàng)業(yè)板上市。開通全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)證券交易及登記結算系統(tǒng)，豐富做市商、協(xié)議轉(zhuǎn)讓等交易方式，建立小額、便捷、靈活、多元的投融資機制。在做好清理整頓工作的基礎上，研究出臺區(qū)域性股權市場發(fā)展的指導意見。

二是提高上市公司質(zhì)量，夯實資本市場發(fā)展基礎。督促上市公司履行好信息披露等義務，加強對公司承諾履行、資金占用等事項的監(jiān)管。抓緊研究推出上市公司市值管理制度，完善公司股權激勵制度，盡快推出上市公司員工持股計劃。以投資者需求為導向，修訂信息披露等業(yè)務規(guī)則。

三是抓緊推進發(fā)行、并購重組、退市等基礎性制度改革。做好當前新股發(fā)行工作，穩(wěn)定市場預期，從6月到年底，計劃發(fā)行上市新股100家左右，并按月大體均衡發(fā)行上市。抓緊研究注冊制改革方案，逐步探索符合我國實際的股票發(fā)行條件、上市標準和審核方式，統(tǒng)籌好注冊制改革的力度和市場的可承受度。依法嚴格監(jiān)管發(fā)行上市活動，堅決打擊粉飾業(yè)績、惡意造假、虛假披露等違法違規(guī)行為。堅決貫徹國務院關于進一步優(yōu)化企業(yè)兼并重組市場環(huán)境的意見，積極推進企業(yè)并購重組，發(fā)揮資本市場在企業(yè)并購重組中的主渠道作用，強化資本市場的產(chǎn)權定價和交易功能，拓寬并購融資渠道，豐富并購支付方式。要抓緊啟動新一輪退市制度改革，推出市場化多元化常態(tài)化的退市制度，對符合退市條件的公司嚴格退市，對欺詐發(fā)行的上市公司實行強制退市，支持上市公司根據(jù)自身需要實施主動退市。

四是規(guī)范發(fā)展債券市場。盡快完成《公司債券發(fā)行試點辦法》修訂工作。按照“簡政放權、寬進嚴管”的原則，進一步簡化審核流程，全面建立非公開發(fā)行制度，加強市場監(jiān)管和維護市場秩序，健全適合我國實體企業(yè)的債權融資體系，提高支持服務實體經(jīng)濟的能力。按照“用好增量、盤活存量”的要求，推動資產(chǎn)證券化業(yè)務發(fā)展，盡快實現(xiàn)優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品到交易所上市，積極推動企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務發(fā)展，加快完善取消資產(chǎn)證券化業(yè)務行政許可后的相關制度銜接和配套措施，更好支持我國以真實資產(chǎn)為基礎的資產(chǎn)證券化發(fā)展，豐富投融資渠道。切實強化發(fā)行人和投資者的責任約束，健全債券違約處置機制，支持債券持有人會議維護債權人整體利益，防范道德風險。

五是培育私募市場。建立健全私募投資基金監(jiān)管法規(guī)規(guī)則體系，盡快出臺私募投資基金監(jiān)管暫行辦法以及合格投資者標準等規(guī)則。按照自律監(jiān)管為主、功能監(jiān)管、適度監(jiān)管、底線監(jiān)管的原則，構建私募基金監(jiān)管體系。建立統(tǒng)一監(jiān)測系統(tǒng)，加強統(tǒng)計分析和風險監(jiān)測，促進私募基金管理人加強風險控制。建立監(jiān)管協(xié)作機制，配合有關部門和地方嚴厲打擊以私募為名進行的各類非法集資活動。

六是推進期貨市場建設。落實資本市場支持上海自貿(mào)區(qū)的政策措施，扎實推進國際化原油期貨市場建設，爭取年內(nèi)推出原油期貨。增加國債期貨品種，進一步健全反映市場供求關系的國債收益率曲線。加大宜農(nóng)期貨品種的研發(fā)上市工作，積極拓展期貨市場服務“三農(nóng)”的渠道和機制。

七是提高證券期貨服務業(yè)競爭力。深入貫徹落實《證監(jiān)會關于進一步推進證券經(jīng)營機構創(chuàng)新發(fā)展的意見》，扎實推進證券經(jīng)營機構的創(chuàng)新發(fā)展，加快建設現(xiàn)代投資銀行。要放寬準入限制，鼓勵競爭，探索功能監(jiān)管。抓緊研究制訂證券期貨經(jīng)營機構設立和業(yè)務牌照管理的相關規(guī)則。要拓展基礎功能，積極支持業(yè)務和產(chǎn)品創(chuàng)新。抓緊發(fā)布進一步推進基金行業(yè)、期貨機構創(chuàng)新發(fā)展的意見，穩(wěn)妥有序推進基金行業(yè)和期貨行業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展。

八是進一步做好資本市場擴大開放工作。扎實做好滬港股票市場交易互聯(lián)互通機制試點的各項準備工作，確保試點順利實施。推動進一步提高QFII總體投資額度和單個QFII額度上限，加快審批進度。

九是堅決打擊證券期貨違法犯罪行為。加強對證券期貨違法違規(guī)行為的監(jiān)測和線索發(fā)現(xiàn)，按照嚴格執(zhí)法、公正執(zhí)法、文明執(zhí)法原則，堅決打擊欺詐上市、虛假信息披露、內(nèi)幕交易、操縱市場等各種違法違規(guī)行為，始終保持高壓態(tài)勢。深化證券監(jiān)管部門與公安司法機關的合作，完善行政執(zhí)法和刑事司法的銜接機制，加大行政、刑事追責力度。

十是認真做好保護投資者特別是中小投資者合法權益工作。健全投資者適當性制度，嚴格投資者適當性管理。完善公眾公司中小投資者投票和表決機制，優(yōu)化投資者回報機制，探索多元化糾紛解決和投資者損害賠償救濟機制。成立中小投資者服務中心，加強對中小投資者的教育和服務工作。研究擴大投資者保護基金的來源和使用范圍。

十一是加快推進證券期貨監(jiān)管轉(zhuǎn)型。切實減少審批、核準、備案事項，加強事中事后監(jiān)管。強化動態(tài)監(jiān)測監(jiān)控和以風險、問題為導向的現(xiàn)場檢查， 完善監(jiān)管執(zhí)法聯(lián)動機制。建設證監(jiān)會系統(tǒng)的中央監(jiān)管信息平臺，對監(jiān)管業(yè)務和流程進行集中再造，實現(xiàn)全系統(tǒng)數(shù)據(jù)和資源的統(tǒng)一整合，實現(xiàn)資本市場監(jiān)管數(shù)據(jù)共享，促進監(jiān)管模式從碎片化、分割式監(jiān)管，向共享式、功能型監(jiān)管轉(zhuǎn)變。

（作者為中國證監(jiān)會黨委書記、主席）endprint