淺析電商平臺相關(guān)聯(lián)的互聯(lián)網(wǎng)信貸發(fā)展

陳超

摘要：近來興起的低門檻的互聯(lián)網(wǎng)金融使得普惠制金融體制改革迎來曙光。新興金融具備了很多優(yōu)勢，但是也存在著一些不可回避的問題。文章圍繞互聯(lián)網(wǎng)信貸相關(guān)問題，著眼于中小企業(yè)融資問題，淺析了互聯(lián)網(wǎng)金融對利率市場化的影響，著重分析了互聯(lián)網(wǎng)信貸兩個主要考慮的問題——資金流動性風(fēng)險和信貸違約控制問題，針對問題給出了相應(yīng)的措施和政策建議。

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)信貸；利率市場化；信貸風(fēng)控；流動性風(fēng)險

一、互聯(lián)網(wǎng)金融相對傳統(tǒng)金融業(yè)的改觀

從收益方來看，降低了投資人的理財門檻，服務(wù)大眾化，豐富了廣大群眾在金融改革中獲得財產(chǎn)性收入的渠道，踐行了政府政策提倡的普惠金融理念，讓大多數(shù)人成為了金融市場改革的受益者。收益方主要是中低收入者和中小企業(yè)。

從宏觀上看，首先有利于利率市場化改革的進一步深入，促進傳統(tǒng)金融機構(gòu)轉(zhuǎn)型，活躍金融產(chǎn)業(yè)，盤活活期存款存量，提高社會資金使用效率，減輕信用創(chuàng)造帶來的通脹壓力，加快金融業(yè)去杠桿化、金融發(fā)展去中心化進程，降低信息不對稱，提升資金期限匹配，提高風(fēng)險定價能力，改變傳統(tǒng)金融服務(wù)理念和業(yè)務(wù)方式；其次支援中小企業(yè)發(fā)展，緩解就業(yè)壓力，促進社會經(jīng)濟平穩(wěn)發(fā)展，促進社會穩(wěn)定和和諧社會的構(gòu)建。

從信貸平臺本身來看，互聯(lián)網(wǎng)信貸有利于金融業(yè)服務(wù)創(chuàng)新及低成本，具有信息、成本和時空優(yōu)勢。相對傳統(tǒng)金融機構(gòu)的多層次異質(zhì)平臺，互聯(lián)網(wǎng)信貸可以促進金融網(wǎng)絡(luò)化；互聯(lián)網(wǎng)金融了解底層消費者需求，對傳統(tǒng)金融形成補充；在平臺本身發(fā)展壯大的基礎(chǔ)上，整合線上線下金融渠道，開拓金融新道路。

二、從宏觀和微觀角度對金融市場的分析

（一）基于宏觀角度對利率市場化的分析

目前，我國利率放開中只將協(xié)議性存款利率放開，但金融門檻較高引起的篩選淘汰了很大部分的金融收益者。誠然，金融管制獲利空間依舊存在，互聯(lián)網(wǎng)平臺的出現(xiàn)彌補了這一不足，將這無形的高門檻降低，基金等理財機構(gòu)普通大眾的小額資金都可以參與進去，受益的普通群眾也覺得仿佛金融改革的福利飛入尋常百姓家。這給傳統(tǒng)金融帶來了一次不小的沖擊?；ヂ?lián)網(wǎng)信貸具有著貨幣流通、信用、持續(xù)效用這三個特征，實際上是金融網(wǎng)絡(luò)化、銀行網(wǎng)絡(luò)化的表現(xiàn)。

銀行對于基金行業(yè)的活躍并不是坐立難安。理財平臺如雨后春筍般出現(xiàn)，在利益驅(qū)使下活期存款流失較多，而流失的這些活期存款正是銀行給予回報最少、獲利最高的一塊。從存貸款利率差來看，流失的無疑是豐厚利潤的富礦。從消費者角度來看，他們這種趨利性行為折射出來的是自己的資本投資收益沒有達到市場化的水平。簡言之，利率太低，存款收益太少，這是互聯(lián)網(wǎng)金融在融資方面對傳統(tǒng)銀行的一個挑戰(zhàn)，或者說是利率市場化在銀行業(yè)中間來了一次攪局和自下而上的變革。

另外，銀行既定利潤收益在利率沒有市場化之前主動迎合市場，讓利于民企的內(nèi)部動力缺失。出于自身盈利的商業(yè)性質(zhì)考慮，銀行會在存款利率上調(diào)之后將這一利率風(fēng)險轉(zhuǎn)移到貸款方身上，主要表現(xiàn)為貸款利率上升?；ヂ?lián)網(wǎng)信貸的出現(xiàn)將會在貸款利率方面再來一次變革沖擊。充分發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)平臺技術(shù)的優(yōu)勢，在網(wǎng)絡(luò)信貸上充分地和傳統(tǒng)金融競爭。市場傾向于中小企業(yè)。在互聯(lián)網(wǎng)信貸低成本優(yōu)勢下，壓窄存貸款利率差、讓利于民企的市場現(xiàn)象可能會出現(xiàn)。市場上將會出現(xiàn)由“無形的手”制定的充分競爭局面下的利率上下限，這將是利率市場化的最終表現(xiàn)——利率由市場決定。值得注意的是，金融改革是為了機構(gòu)更適應(yīng)（順應(yīng)）市場需求，互聯(lián)網(wǎng)金融對于傳統(tǒng)金融業(yè)來說是一次補充。

利率反映的是金融產(chǎn)品的定價，信貸業(yè)務(wù)和利率存在明顯相關(guān)性，互聯(lián)網(wǎng)金融對于利率的影響波及到了部分金融定價，導(dǎo)致了利率波動損失，對傳統(tǒng)銀行業(yè)的沖擊不能忽視，但利率風(fēng)險對于互聯(lián)網(wǎng)金融本身的業(yè)務(wù)規(guī)模也具有限制。利率市場化改革中利率的波動所造成的影響應(yīng)是金融改革重點關(guān)注的課題。

（二）基于微觀角度對信貸市場競爭格局的分析

新生代互聯(lián)網(wǎng)金融力量多由電商、互聯(lián)網(wǎng)和金融結(jié)合。它的出現(xiàn)，宏觀上是利率市場化的訴求，微觀角度看來是電商生態(tài)物種不斷擴大，生態(tài)規(guī)模發(fā)展到了一個破蛹化蝶的瓶頸階段。在生態(tài)內(nèi)部，相比社會大環(huán)境，生態(tài)中多是低級物種，但生態(tài)內(nèi)部有適宜發(fā)展的環(huán)境。形象地說，互聯(lián)網(wǎng)電商生態(tài)中服務(wù)的多是中小企業(yè)。在這個平臺上，省略了眾多中間環(huán)節(jié)和傳統(tǒng)營業(yè)成本，企業(yè)發(fā)展速度非常迅速，以至于原有平臺上的資源漸漸不能滿足其發(fā)展。從中小企業(yè)來看，它們的主要困難不是缺乏競爭力，而是資金缺乏。融資是中小企業(yè)面臨的老大難問題。目前，國內(nèi)中小企業(yè)的資本多來自企業(yè)自身積累和貸款，但貸款主要不是來自于銀行，而是民間資本。

中小企業(yè)貸款時往往存在諸如此類的問題。企業(yè)的自身實力決定了其很難提供高價值的抵押物；企業(yè)知名度不高，信譽狀況不明晰；貸款調(diào)查程序復(fù)雜，周期長，收益??；不像大型企業(yè)一樣有政府機構(gòu)或相關(guān)單位提供的信用背書，銀行對其發(fā)放信用貸款的可能性更??；信息不對稱，道德風(fēng)險較高。企業(yè)承受大環(huán)境、經(jīng)濟周期等影響較大，抗壓能力弱，風(fēng)險系數(shù)高，系統(tǒng)性風(fēng)險頻發(fā)；社會主義市場經(jīng)濟信譽體系尚不完善，中小企業(yè)沒有國有或地方政府等直接支持或管理的背景，加上投資市場供求不匹配等因素。中小企業(yè)淪為了借錢的弱勢群體，因而求助于民間資本（地下錢莊、高利貸）也是意料之中，迫不得已。

中小企業(yè)這部分信貸土壤沒有得到充分開發(fā)。這些企業(yè)作為國民經(jīng)濟中一個重要的部分，對于解決就業(yè)、促進經(jīng)濟增長有很大的積極作用?；ヂ?lián)網(wǎng)信貸順應(yīng)市場競爭格局，避開國有大型商業(yè)銀行的鋒芒，積極開拓中小企業(yè)信貸市場，響應(yīng)國家政策號召，支援電商生態(tài)內(nèi)部建設(shè)，開拓這部分市場具有外部條件。

根據(jù)國有大型企業(yè)融資、貸款綁架銀行的經(jīng)驗，貸款金額過大、方向過于集中、客戶單一的整體風(fēng)險往往更大?；ヂ?lián)網(wǎng)信貸發(fā)展起步時，要做好管控風(fēng)險的工作。小額、分散的模式更利于分散風(fēng)險。結(jié)合生態(tài)內(nèi)部相關(guān)業(yè)務(wù)聯(lián)系，知曉信譽狀況，根據(jù)經(jīng)營數(shù)據(jù)進行及時動態(tài)風(fēng)險預(yù)估，了解全方位的定位資金運行過程。在互聯(lián)網(wǎng)電商的背景下，企業(yè)最早引進和接觸大數(shù)據(jù)和云計算技術(shù)，對于互聯(lián)網(wǎng)平臺相關(guān)數(shù)據(jù)的分析更有優(yōu)勢。并且，此技術(shù)對于現(xiàn)代金融管控風(fēng)險模式具有更精確的預(yù)估能力。

投資人更傾向于收益的連續(xù)性和高回報。互聯(lián)網(wǎng)理財在利率市場化尚未完全放開的情況下，是具有相對融資優(yōu)勢的，對于民間資本的吸收能力強。小額投資者更為青睞高收益率且能及時提現(xiàn)的金融服務(wù)。參與群體的特點讓資本的高流動性和及時提現(xiàn)顯得格外重要。這些參與者擁有資本少，能承受的風(fēng)險壓力小，投資的資金是他們的生活閑散儲蓄，資金的安全分外重要。由于對未來消費存在著不穩(wěn)定性，但相對銀行活期低利率和定期難提現(xiàn)（提現(xiàn)收益減少）的情況來說，這種金融消費更受普通居民的喜歡。在吸收資金這一板塊中，持銀行活期存款和手持少量資本的人將是互聯(lián)網(wǎng)信貸的主要消費人群。這是信貸參與者的內(nèi)生動力。

資金來源于普通居民，服務(wù)于中小企業(yè)，踐行普惠制金融，這是互聯(lián)網(wǎng)信貸的市場發(fā)展定位。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險

互聯(lián)網(wǎng)金融目前處于發(fā)展階段，相關(guān)管理還不完善。信貸平臺參與者主要是投資者、平臺、貸款方。合理的監(jiān)管關(guān)系到企業(yè)的健康發(fā)展、投資人的收益和社會的穩(wěn)定。信息不對稱引起逆向選擇和道德風(fēng)險會導(dǎo)致金融市場低效率融通，甚至發(fā)生更嚴(yán)重的風(fēng)險問題。因此，平臺健康運行過程是相關(guān)部門監(jiān)管的重點。金融經(jīng)營著風(fēng)險和信用這兩項業(yè)務(wù)，和傳統(tǒng)金融一樣也要面對風(fēng)險問題。

（一）流動性風(fēng)險

互聯(lián)網(wǎng)信貸吸納的資本多是社會廣大居民的閑散存款。資本轉(zhuǎn)出會導(dǎo)致流動性不足，資金鏈的完整性和連續(xù)性存在風(fēng)險。

（二）違約風(fēng)險

借貸是一項風(fēng)險性業(yè)務(wù)，表現(xiàn)為貸款方違約風(fēng)險，放款得不到及時收回，投資人收益就沒有辦法充分保證，平臺的價值也將不復(fù)存在。同時，相比平臺機構(gòu)而言，其本身對于信息的掌握存在著參與者和平臺機構(gòu)的不對稱，參與者仍舊是處于劣勢，這不僅是違約風(fēng)險，也是道德風(fēng)險，更是資金安全的基本問題。

（三）操作風(fēng)險

平臺控制和治理機制的失效既有職業(yè)道德問題，也包括平臺技術(shù)系統(tǒng)風(fēng)險問題，非法集資觸犯法律紅線及平臺系統(tǒng)非正常運行而損失利益的行為都屬于操作風(fēng)險。

四、風(fēng)險管理辦法

針對電商背景下的互聯(lián)網(wǎng)金融，應(yīng)打造以透明、協(xié)作、共享、互惠為原則的電商互聯(lián)網(wǎng)信貸模式。應(yīng)充分借助挖掘信息和技術(shù)優(yōu)勢，結(jié)合自身平臺實際，找準(zhǔn)市場定位，謀求最優(yōu)發(fā)展局面。通過這些優(yōu)勢，積極構(gòu)建穩(wěn)定的互惠金融體系。以阿里金融為藍(lán)本，解決以上問題可以從以下方面著手。

（一）流動性管理方法

從完善金融服務(wù)入手，著重消費創(chuàng)新普及，進一步鼓勵和推廣網(wǎng)購模式。大力發(fā)展個人支票和信用卡消費方式，鼓勵網(wǎng)絡(luò)消費。非現(xiàn)金模式在生態(tài)內(nèi)部經(jīng)濟流動表現(xiàn)為經(jīng)濟流量變動，存量相對穩(wěn)定。完善個人和企業(yè)支票識別體系，保證信用風(fēng)險；提高轉(zhuǎn)賬劃賬、票據(jù)貼現(xiàn)、支票結(jié)算等基本服務(wù)工作效率，加快完善網(wǎng)絡(luò)支付渠道，盡量覆蓋到生活每個細(xì)節(jié)，打通虛擬貨幣流通渠道，積極推廣，減少電商信用貨幣流通障礙。另外，初期信貸范圍可集中在生態(tài)內(nèi)部，注重金融效率和風(fēng)險。

積極完善網(wǎng)上結(jié)算制度。互聯(lián)網(wǎng)信貸服務(wù)基于網(wǎng)絡(luò)平臺，電商內(nèi)部依據(jù)風(fēng)險控制，保證流動性。以實際能力和財產(chǎn)為標(biāo)準(zhǔn)，發(fā)行適度電子貨幣。推廣網(wǎng)絡(luò)支票、移動客戶端、虛擬信用卡等支付方式，結(jié)合電商平臺創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)信用使用渠道，緩解流動性不足的風(fēng)險障礙；建立健全網(wǎng)絡(luò)存款準(zhǔn)備金或風(fēng)險準(zhǔn)備池制度，促使債權(quán)債務(wù)合理合法的轉(zhuǎn)讓，保證信貸賬務(wù)的連續(xù)性和安全性。引入同行拆借機動機制，短期內(nèi)合理應(yīng)對風(fēng)險。

具備存量特質(zhì)的資本進入理財平臺相應(yīng)地滿足了部分現(xiàn)金提取的條件，完善部分準(zhǔn)備金制度就具備了信用創(chuàng)造基礎(chǔ)。將貸款賬戶資本監(jiān)管于平臺之下，使用票據(jù)、減少現(xiàn)金流動不僅是出于風(fēng)險考慮，還可以進行適當(dāng)合理的信用創(chuàng)造，減少流動性不足的風(fēng)險沖擊，提高平臺的風(fēng)險承受能力?；ヂ?lián)網(wǎng)中資金流通速度更快，資金流量規(guī)模較大，在某個時間點上存量中有沉淀信用，這部分信用的創(chuàng)造應(yīng)該在一個合理的范圍內(nèi)。這也是互聯(lián)網(wǎng)金融中必須引起注意的一點，相關(guān)部門應(yīng)給予高度重視。

（二）信貸風(fēng)險控制管理辦法

互聯(lián)網(wǎng)的普及降低了信息成本，很大程度上解決了信息分散和不對稱問題。同時，借鑒商業(yè)銀行的信譽評估標(biāo)準(zhǔn)，結(jié)合網(wǎng)絡(luò)評估優(yōu)勢，充分發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)云計算、大數(shù)據(jù)技術(shù)等特點，提供技術(shù)層面的支持，整理分析電商數(shù)據(jù)和第三方支付平臺電子記錄，對企業(yè)信譽進行大量而細(xì)致的分析，在減少人力成本和提高風(fēng)險預(yù)判上贏得對稱信息優(yōu)勢。實事求是，牢牢管控住風(fēng)險評估，分析企業(yè)的信譽和能力。深度挖掘信息，運用技術(shù)把握信息，發(fā)揮好核心競爭力。

互聯(lián)網(wǎng)信貸在與電商平臺之后，加上第三方支付平臺的廣泛應(yīng)用，使得分析商業(yè)信息更精確，可以掌握實時動態(tài)，了解和分析企業(yè)的財務(wù)經(jīng)營狀況，進行資金動態(tài)跟蹤，實時監(jiān)測。與此同時，對企業(yè)上下游業(yè)務(wù)分析管理，方便違約后不良資產(chǎn)的及時處理變現(xiàn)。

積極構(gòu)建信貸會員制度，完善會員信息，保證借款人信息真實性，建立激勵、約束和懲治機制，進行信譽評級。打造透明公開平臺，加強企業(yè)間的相互推薦，積極開展無抵押信用貸款，訂單融資，聯(lián)保、擔(dān)保貸款，豐富貸款形式；完善相關(guān)審計，引入財務(wù)監(jiān)督，建立律師合作機制，引入法律監(jiān)督；企業(yè)之間進行相互監(jiān)督和相互勉勵，形成良好的商業(yè)信譽氛圍，完善披露機制，加強企業(yè)監(jiān)督，時刻高度重視平臺監(jiān)測，營造和諧信貸生態(tài)關(guān)聯(lián)。

相關(guān)部門應(yīng)予以高度重視，積極監(jiān)管，提出批評和建議。另外，建立健全社會主義市場經(jīng)濟信用體系，大力構(gòu)建和諧信譽社會。加強第三方監(jiān)管和社會輿論監(jiān)督，雙管齊下，多方合力。

（三）操作性風(fēng)險控制管理辦法

出臺和完善網(wǎng)絡(luò)金融相關(guān)法規(guī)，公布互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展白皮書，引導(dǎo)行業(yè)健康發(fā)展。高度重視平臺網(wǎng)絡(luò)安全問題。加強平臺工作人員職業(yè)道德和人文素質(zhì)培養(yǎng)，注重風(fēng)險和道德意識，建立相互監(jiān)督機制及風(fēng)險防范預(yù)警機制。

五、政策建議

積極鼓勵互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展，使其更好地為中小企業(yè)及社會經(jīng)濟發(fā)展服務(wù)。同時，加強平臺風(fēng)險監(jiān)管，保護人民利益，尤其是對于互聯(lián)網(wǎng)金融信用創(chuàng)造、流動性風(fēng)險和信貸違約資金安全要有相關(guān)預(yù)警應(yīng)急措施出臺。大力促進新型金融產(chǎn)業(yè)的推廣，積極引導(dǎo)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展，打造差異化、多層次的金融服務(wù)，加快普惠制金融體系建設(shè)步伐，讓金融改革福利為眾人所享，金融創(chuàng)新為眾人所謀。

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（作者單位：湖北工程學(xué)院）