發(fā)改委為低價(jià)藥“松綁” 中成藥優(yōu)勢品種提價(jià)可期

楊陽

5月8日，發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于改進(jìn)低價(jià)藥品價(jià)格管理有關(guān)問題的通知》，同時(shí)公布了低價(jià)藥品清單。從公布的清單來看，多家上市公司獨(dú)家品種如期進(jìn)入該藥品目錄。

值得一提的是，多家中藥獨(dú)家品種進(jìn)入清單，其中同仁堂、中新藥業(yè)、白云山、華潤三九等優(yōu)勢企業(yè)最為受益。有分析人士指出，中成藥企業(yè)近幾年成本壓力提升，優(yōu)勢品種后期提價(jià)的可行性較高。

多家企業(yè)品種入選清單

發(fā)改委日前印發(fā)了《關(guān)于改進(jìn)低價(jià)藥品價(jià)格管理有關(guān)問題的通知》，改進(jìn)低價(jià)藥品價(jià)格管理方式，在控制日均使用費(fèi)用的前提下，放開最高零售限價(jià)，鼓勵低價(jià)藥品生產(chǎn)供應(yīng)?！锻ㄖ访鞔_了低價(jià)藥品日元費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)為：西藥不超過3元，中成藥不超過5元；對因成本價(jià)格或用法用量發(fā)生變化導(dǎo)致具體品種日均費(fèi)用發(fā)生變動的，要及時(shí)進(jìn)入或退出藥品清單。各省（區(qū)、市）價(jià)格主管部門將在2014年7月1日前公布本級定價(jià)范圍內(nèi)的低價(jià)藥品清單。

發(fā)改委同時(shí)公布了定價(jià)范圍內(nèi)的低價(jià)藥品清單，涉及530個(gè)品種1154個(gè)劑型。從該清單看到，不少上市公司企業(yè)的品種入選其中，如天士力（600535）的復(fù)方丹參滴丸；中新藥業(yè)（600329）的清咽滴丸、速效救心丸；精華制藥（002349）的王氏保赤丸；通化東寶（600867）的鎮(zhèn)腦寧膠囊；桂林三金（002275）的蛤蚧定喘膠囊、三七血傷寧膠囊、三金片；白云山（600332）的消渴丸、乳核散結(jié)片、障眼明片；云南白藥（000538）的云南白藥酊、云南白藥散劑；太龍藥業(yè)（600222）的雙黃連合劑；千金藥業(yè)（600479）的婦科千金片等獨(dú)家品種均位列其中。

此外，在化藥品種中，抗生素藥物、循環(huán)系統(tǒng)藥物入選品種較多，占比約為15%，婦科、骨科用藥等亦占一定比例。而此前征求意見稿未納入抗腫瘤藥物，最終公布的品種也新囊括了白消安、環(huán)磷酰胺、甲氨蝶呤3個(gè)抗腫瘤藥物。

中藥企業(yè)提價(jià)可能性高

中投顧問醫(yī)藥行業(yè)研究員劉偉認(rèn)為，由于低價(jià)藥清單中天士力、通化東寶、白云山等上市公司的部分產(chǎn)品均在其列，對于公司而言明顯利好，特別是對那些此前因?yàn)閮r(jià)格低于成本價(jià)無法生產(chǎn)的品種；而低價(jià)藥被患者廣泛使用，也有助于提升藥品品牌形象，拉動其他藥品的銷售。

信達(dá)證券研究員李惜浣表示，此次西藥部分共涉及285個(gè)品種，其中大多數(shù)品種生產(chǎn)企業(yè)眾多，競爭激烈，華潤雙鶴（復(fù)方利血平氨苯蝶啶）、東北制藥（阿撲嗎啡）、上海醫(yī)藥（炔雌醇、羥嗪）、華潤三九（咪唑斯?。⑽錆h健民（雌二醇）等公司獨(dú)家品種進(jìn)入清單。獨(dú)家品種生產(chǎn)企業(yè)的調(diào)價(jià)能力較強(qiáng)，而其他競爭性品種受制于招標(biāo)，短期內(nèi)提價(jià)較難。上海醫(yī)藥、華潤雙鶴、東北制藥等普藥龍頭企業(yè)將受益。

另一方面，有多個(gè)中藥獨(dú)家品種進(jìn)入清單，同仁堂、中新藥業(yè)、白云山、華潤三九、桂林三金、康恩貝、千金藥業(yè)等公司的獨(dú)家品種在列。相對于西藥品種的激烈競爭，中藥部分入選的獨(dú)家品種、低競爭品種（5家以下生產(chǎn)企業(yè)）較多，考慮到中成藥企業(yè)近幾年成本壓力提升，優(yōu)勢品種后期提價(jià)的可行性較高。

優(yōu)勢企業(yè)受益明顯

中新藥業(yè)：截至2013年末，公司擁有17個(gè)劑型的466個(gè)制劑品種，并已形成以速效救心丸、通脈養(yǎng)心丸為代表的心腦血管用藥、以清咽滴丸、清肺消炎丸為代表的呼吸系統(tǒng)用藥、以胃腸安、藿香正氣軟膠囊為代表的胃腸用藥、以紫龍金、生血丸為代表的抗腫瘤用藥等系列產(chǎn)品群。

2013年，中新藥業(yè)中成藥的毛利率達(dá)到45.08%，較2012年40.36%的毛利率提升了4.72個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，中成藥的營業(yè)收入達(dá)到36.96億元。

二級市場上看，中新藥業(yè)近期走勢明顯強(qiáng)于大盤，動態(tài)市盈率不到25倍，值得投資者重點(diǎn)關(guān)注。

白云山：公司中成藥方面的主要產(chǎn)品為消渴丸、夏桑菊、烏雞白鳳丸、華佗再造丸、蜜煉川貝枇杷膏、清開靈口服液、小柴胡沖劑等；西藥主要產(chǎn)品為頭孢硫脒、阿莫西林等化學(xué)制劑藥，頭孢曲松鈉等化學(xué)原料藥。2013年，消渴丸銷售收入增長較大。同時(shí)，消渴丸、障眼明片等成功入選2012版國家基藥目錄。

二級市場上看，白云山股價(jià)在前期創(chuàng)下22.23元的新低后，有持續(xù)反彈趨勢。