中國(guó)核電IPO前景迷霧重重

霧霾之下，核電企業(yè)正蠢蠢欲動(dòng)。中國(guó)核能電力股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中國(guó)核電”）日前發(fā)布招股說(shuō)明書(shū)，計(jì)劃將25%的股份在上海證券交易所掛牌上市，融資約162.5億元，用于建設(shè)新核電廠。如果該交易完成，將成為2010年年中以來(lái)國(guó)內(nèi)最大的一次IPO。

中國(guó)核電經(jīng)營(yíng)范圍涵蓋核電項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)、投資、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)與管理，核電運(yùn)行安全技術(shù)研究及相關(guān)技術(shù)服務(wù)與咨詢(xún)業(yè)務(wù)等領(lǐng)域，其母公司中國(guó)核工業(yè)集團(tuán)公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中核集團(tuán)”）運(yùn)營(yíng)著中國(guó)約一半的核電站。中國(guó)核電招股書(shū)顯示，中國(guó)核電總資產(chǎn)為189億元，凈利潤(rùn)為51億元。

根據(jù)中國(guó)能源局的規(guī)劃，2014年國(guó)家將新增核電裝機(jī)864萬(wàn)千瓦，較2013年增長(zhǎng)近三倍。中國(guó)核電上市計(jì)劃得以推進(jìn)。

不過(guò)，前期投資過(guò)高和投資周期過(guò)長(zhǎng)都加大了中國(guó)核電融資的難度。

一個(gè)核電站建設(shè)動(dòng)輒需要上百億甚至幾百億元的投資。建設(shè)周期長(zhǎng)也是一個(gè)問(wèn)題。一般來(lái)說(shuō)，火電站建設(shè)周期在2年左右，而核電站的建設(shè)周期需要5年以上。建設(shè)周期過(guò)長(zhǎng)存在著人力成本和物價(jià)上漲等不確定性因素，也使建造成本難以控制。

此外，監(jiān)管漏洞也給核電企業(yè)IPO埋下隱患。

一直以來(lái)，公眾對(duì)核電相當(dāng)陌生，缺乏監(jiān)督能力。即便是核安全部門(mén)，對(duì)核電企業(yè)也存在監(jiān)管盲區(qū)。

例如，負(fù)責(zé)安全監(jiān)督的國(guó)家核安全局是環(huán)保部的下屬機(jī)構(gòu)，而大型國(guó)有核電集團(tuán)則屬于國(guó)務(wù)院直管，這種設(shè)置限制了核監(jiān)管機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性和權(quán)威性。另外，國(guó)家核安全局并沒(méi)有自己的研發(fā)部門(mén)制定技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)部分安全隱患無(wú)法做出評(píng)估判斷。核電企業(yè)通常比國(guó)家核安全局更了解核電站的運(yùn)營(yíng)情況。

國(guó)家審計(jì)署的審計(jì)結(jié)果顯示，中核集團(tuán)2009年多計(jì)利潤(rùn)11億元，占當(dāng)年利潤(rùn)總額的19.5%。

在2008年前后，中核集團(tuán)原總經(jīng)理康日新、中國(guó)技術(shù)進(jìn)出口總公司原總裁蔣新生、中國(guó)廣核集團(tuán)原副總經(jīng)理沈如剛相繼落馬。原因或是涉嫌泄露國(guó)家核電機(jī)密，或是涉嫌操縱核電工程招標(biāo)。

在監(jiān)管方面，美國(guó)的經(jīng)驗(yàn)值得借鑒。在美國(guó)，所有的電力公司經(jīng)過(guò)核安全當(dāng)局的審批都可以成為核電站運(yùn)營(yíng)商，屬于高度競(jìng)爭(zhēng)性的體制。美國(guó)將核管會(huì)置于國(guó)會(huì)之下，獨(dú)立于美國(guó)政府管理部門(mén)，負(fù)責(zé)對(duì)核電項(xiàng)目的審批、監(jiān)督、核發(fā)許可證。美國(guó)政府的能源部、環(huán)保署、美國(guó)聯(lián)邦電力監(jiān)管委員會(huì)與核監(jiān)管委員會(huì)相互獨(dú)立并行。這種機(jī)構(gòu)的設(shè)置有利于履行監(jiān)管職能。

對(duì)核電企業(yè)來(lái)說(shuō)，安全問(wèn)題仍是重中之重。中國(guó)核電籌建的項(xiàng)目多在內(nèi)陸，而關(guān)于內(nèi)陸核電風(fēng)險(xiǎn)的爭(zhēng)論不斷。內(nèi)陸核電站選址城市人口較為稠密，一旦發(fā)生地震或者其他原因而導(dǎo)致核泄漏，造成的危害比沿海核電站更大。這導(dǎo)致內(nèi)陸核電被排除在中國(guó)“十二五”規(guī)劃之外，內(nèi)陸核電的風(fēng)險(xiǎn)也給中國(guó)核電的IPO前景增加了不確定性。

（來(lái)源：騰訊財(cái)經(jīng)）