2013年報(bào)之“最”：應(yīng)收賬款最多的公司：哪些公司最缺乏議價(jià)能力？

預(yù)收賬款較多的公司往往被認(rèn)為是在產(chǎn)業(yè)鏈中具有較強(qiáng)的議價(jià)能力，反之，應(yīng)收賬款過多的公司，在產(chǎn)業(yè)鏈中大都表現(xiàn)出缺乏足夠的議價(jià)能力。應(yīng)收賬款表示企業(yè)在銷售過程中被購買單位所占用的資金，應(yīng)收賬款過多，形成壞賬的風(fēng)險(xiǎn)越高，也從深層次上影響了公司的財(cái)務(wù)健康。

我們用“應(yīng)收賬款/營業(yè)收入”這一比值尋找應(yīng)收賬款最多的公司，這意味著我們并不只是考慮應(yīng)收款的絕對金額，而是綜合考慮公司營收規(guī)模的基礎(chǔ)上，應(yīng)收賬款的占比。如果應(yīng)收賬款越多，營業(yè)收入越少，這一比值將會越高，這在相當(dāng)程度上能夠說明公司應(yīng)收款的真實(shí)情形。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，應(yīng)收賬款與營業(yè)收入比值最高的三家公司均是創(chuàng)業(yè)板公司，分別為九洲電氣（300040）、吉艾科技（300309）和邦訊技術(shù)（300312），其2013年末的應(yīng)收賬款總額都遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于當(dāng)年的營業(yè)收入。

無一例外的是，這三家創(chuàng)業(yè)板公司2013年的凈利潤同比不是出現(xiàn)大幅下滑，就是從盈利轉(zhuǎn)為虧損。以邦訊技術(shù)為例，公司2012年凈利潤尚有7173萬元，至2013年已是虧損5839萬元，再加上高達(dá)4.58億元的應(yīng)收賬款“壓頂”，公司經(jīng)營狀況不容樂觀。盡管公司具有一定的“可穿戴設(shè)備”概念，但基本面上的風(fēng)險(xiǎn)亦難以被忽視——進(jìn)入2014年一季度后，邦訊技術(shù)仍處于虧損局面。

從“應(yīng)收賬款/營業(yè)收入”排名前20名的公司情形來看，這一比值偏高的公司在當(dāng)期報(bào)表中雖然并未馬上都體現(xiàn)為凈利潤嚴(yán)重下滑或虧損，但其經(jīng)營逐漸進(jìn)入窘境卻是不爭的事實(shí)，通過這一比值的年度變化，我們更能發(fā)現(xiàn)公司在產(chǎn)業(yè)鏈中議價(jià)能力的升跌。