定向降準(zhǔn)或促大盤大漲

余承

上周市場有兩大看點：一個就是定向降準(zhǔn)，另一個是第一季度的宏觀數(shù)據(jù)出爐，兩者都值得重點分析。

李總理表示對縣域銀行和合作銀行適當(dāng)降低存款準(zhǔn)備金率，將擴(kuò)大稅務(wù)刺激，幫助就業(yè)。筆者認(rèn)為這標(biāo)志著寬貨幣政策正式啟動，印證了之前的判斷。以促三農(nóng)，先定向降存準(zhǔn)，是個試探信號，另外加上降稅等穩(wěn)增長措施并進(jìn)，目標(biāo)就是穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、保就業(yè)。可以看出“促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、改善民生”是三大政策著力點，對穩(wěn)增長持續(xù)發(fā)揮作用。但從17日定向存準(zhǔn)披露后市場表現(xiàn)較弱這點看，筆者認(rèn)為當(dāng)前市場并沒有意識到定向降準(zhǔn)的巨大意義。

年初的時候，筆者曾經(jīng)撰文指出，2014年股市面臨包括IPO開閘在內(nèi)的很多風(fēng)險，但是最大的利好莫過于流動性釋放。依據(jù)就是借鑒美國70—80年代的股市表現(xiàn)特征，筆者推斷：面臨持續(xù)的流動性緊張，市場對資金利率上行開始有免疫力，抗壓力更大，敏感性趨弱，但是對流動性的釋放敏感性更強(qiáng)，一旦有流動性釋放的信號，市場就會趨于活躍，因此筆者大膽預(yù)期后期大盤上漲的概率較大。建議大家起碼把握這2個月以內(nèi)的投資機(jī)會。

數(shù)據(jù)方面，從近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長7.4%，高于市場預(yù)期的7.3%，但是低于既定的7.5%。李總理在博鰲論壇上提到：無論經(jīng)濟(jì)增速比7.5%高一點，或低一點，只要能夠保證比較充分的就業(yè)，不出現(xiàn)較大波動，都屬于在合理區(qū)間。因此關(guān)于經(jīng)濟(jì)失速就無需過于擔(dān)憂，托底思維是宏觀調(diào)控的重要事項。從經(jīng)濟(jì)三大馬車看，數(shù)據(jù)顯示消費還行，但是出口和投資都下降，另外M2創(chuàng)2001年以來新低，實質(zhì)性需求不足。因此整體看，經(jīng)濟(jì)仍處于弱復(fù)蘇。國務(wù)院近期印發(fā)了關(guān)于落實《政府工作報告》重點工作部門分工的意見，其中就提到把投資作為穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)鍵。強(qiáng)調(diào)保持固定資產(chǎn)投資合理增長，重點投向保障性安居工程、農(nóng)業(yè)、重大水利、中西部鐵路、節(jié)能環(huán)保、社會事業(yè)等領(lǐng)域。因此可以看到周期性行業(yè)還是有機(jī)會的。

近期創(chuàng)業(yè)板指數(shù)雖然仍處于下行通道，但是略有表現(xiàn)。一是IPO開閘時間推后，另外一個原因是第三產(chǎn)業(yè)增長情況較好。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)增加值同比增長3.5%；第二產(chǎn)業(yè)增長7.3%；第三產(chǎn)業(yè)增長7.8%。整體看，第三產(chǎn)業(yè)增速較好，轉(zhuǎn)型步入良性發(fā)展，未來有機(jī)會。但I(xiàn)PO終究是要出來的，目前近60倍的創(chuàng)業(yè)板仍面臨承壓，機(jī)會或在下半年。

具體操作建議方面：可關(guān)注如銀行、券商、保險、地產(chǎn)、民營銀行等對利率敏感的板塊，上證50成分股仍是重點關(guān)注對象。同時，繼續(xù)關(guān)注畫地圖行情：如陸地和海上絲綢之路。南京國資改革路線圖預(yù)期在四月中下旬公布，相關(guān)個股值得關(guān)注。另外，五一節(jié)假日來臨，旅游酒店板塊重點關(guān)注。最后就是第一季度業(yè)績預(yù)增，以及送轉(zhuǎn)填權(quán)行情的個股也值得重點關(guān)注。