2014將成A股熊牛轉(zhuǎn)換年

自2007年10月以來，經(jīng)過55個月的下跌調(diào)整，市場利空調(diào)整已經(jīng)得到宣泄和完全體現(xiàn)。2014年4月10日技術上已經(jīng)逆轉(zhuǎn)上升，目前，上升趨勢已顯。

第一，自2009年8月的下跌調(diào)整至今達5年，已經(jīng)達到一個周期。

第二，上證指數(shù)和滬深300指數(shù)波浪下跌調(diào)整為9大浪，已經(jīng)完整延長衰竭，這可從滬深300指數(shù)季K線圖找到依據(jù)，下跌3大浪未延長且因為小于1大浪，從波浪理論技術上確證下跌已經(jīng)衰竭。

第三，從歷史規(guī)律來看，中國股市每年年底走勢一般與上一年行情相反，這意味著2014年上證指數(shù)現(xiàn)在是一個尋底、筑底上升的過程。

第四，上證綜指2014年4月10日收盤2134點（放量上升突破2050）和2013年6月25日的1849點都是具有劃時代的圖表技術意義的地位，從年線、月線、周線、日K線來看，全部是報收大陽線，且均是大、小三浪確認的上升反轉(zhuǎn)形態(tài)——逐步釋放巨大的成交量、有5年和6個月的跳空向上缺口始終沒有回補。既然時間和技術已經(jīng)確定了上證綜指從“熊”轉(zhuǎn)“?！钡目膳行?，因此，投資者再去爭論和糾結(jié)是否再回補跳空上升的缺口已無實際意義。

筆者預測，2014年我國的GDP增長率實際數(shù)可能在7.1%上下，處在經(jīng)濟下滑調(diào)整周期。但若將研發(fā)科技、教育文化等計入，有關專家研究認為，我國2014年或?qū)⑿略?.0%產(chǎn)值，這應該促使2014年GDP增長維持在7.5%～8%。

從上市公司價值方面分析可以確定投資的風險和收益所在。當上證綜合指數(shù)2013年6月25日跌至1849點時，上交所和深交所交易數(shù)據(jù)中心反映的深滬兩市跌破凈資產(chǎn)的A股個股已經(jīng)達到215家，占整個上市公司已交易總數(shù)的10.8%，占整個滬深300上市公司已交易總數(shù)的35.05%，和2005年6月6日上海證券綜合指數(shù)跌至998點時兩市破凈資產(chǎn)總數(shù)的比例基本接近。同時，整個市場的靜態(tài)平均市盈率分別為16.6倍（2005年6月6日）和9.75倍（2013年6月25日時），而2014年3月12日下跌至1974點時，上證平均市盈率也僅為10.05倍。2014年3月12日，深滬兩個證券交易所全部股票的動態(tài)平均市盈率僅為7.78倍，上證平均市盈率也僅為10.63倍。

這兩個數(shù)據(jù)已經(jīng)大大低于2005年6月6日那一輪大熊市的平均市盈率數(shù)據(jù)。據(jù)統(tǒng)計，上證綜合指數(shù)下跌至2013年6月25日的1849低點和2014年3月12日下跌至1974點時，A股的整體平均靜態(tài)市凈率為2.05倍，而2008年A股動態(tài)市凈率（PB）則為1.89倍。2005年6月6日的A股的整體平均（2005年一季度報止）市凈率低至1.63倍，如今的A股已經(jīng)十分接近。

目前，中國最有投資價值的藍籌股板塊是滬深300的上市公司。據(jù)2008年10月28日滬深證券交易所提供的權(quán)威數(shù)據(jù)計算，當前，中國股市平均低谷時的動態(tài)市盈率平均為10.57倍，這一數(shù)據(jù)也大大低于美國道瓊斯股指上市公司平均18.7倍的動態(tài)市盈率，所以，中國股市的投資價值已經(jīng)凸顯。

從股票市盈率、股票市凈率、股票分紅率的三大評估指標綜合來看，中國股市對照歷史走勢已經(jīng)達到歷史相對谷底，后市再創(chuàng)新低的可能性已不大，等待的將是股市的整固底部、修復指標后的企穩(wěn)和盤升。

國內(nèi)政策方面，近期出臺的一系列利好舉措在一定程度上有助于增強投資信心和穩(wěn)定市場預期，宏觀經(jīng)濟面的好轉(zhuǎn)則會主導行情的回暖。2014年將在A股政策主導下產(chǎn)生結(jié)構(gòu)性投資機會，確定了中國經(jīng)濟已于2014年開始好轉(zhuǎn)。

本文不構(gòu)成投資建議，據(jù)此操作，風險自負。