農(nóng)村金融改革新命題

在新時(shí)期農(nóng)村經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和農(nóng)村金融需求不斷演變的背景下，市場(chǎng)建設(shè)將在客觀上成為下一階段農(nóng)村金融制度建設(shè)的基本主題。

距2003年《國(guó)務(wù)院關(guān)于印發(fā)深化農(nóng)村信用社改革試點(diǎn)方案的通知》已經(jīng)10年，其間，農(nóng)村金融改革取得了巨大成就。一方面，以農(nóng)村信用社為主體的農(nóng)村金融組織在整體上實(shí)現(xiàn)全面扭虧為盈，曾經(jīng)面臨嚴(yán)峻財(cái)務(wù)壓力的信用社實(shí)現(xiàn)了安全性、效益性、流動(dòng)性。另一方面，分類指導(dǎo)和發(fā)展模式多元化成為現(xiàn)實(shí)。原有的以單一的農(nóng)村信用社為主體的農(nóng)村金融組織迅速發(fā)育成為以農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行為主的股份制商業(yè)銀行，以縣統(tǒng)一法人的農(nóng)村信用社，通過(guò)改制廣布城鄉(xiāng)的郵政儲(chǔ)蓄網(wǎng)點(diǎn)，以及在農(nóng)村地區(qū)迅速成長(zhǎng)的小額貸款公司、融資性擔(dān)保公司、資金互助組等多種類金融組織。應(yīng)該說(shuō)，以服務(wù)“三農(nóng)”為基本立足點(diǎn)，以農(nóng)村金融組織財(cái)務(wù)可持續(xù)性為現(xiàn)實(shí)出發(fā)點(diǎn)，以管理體制改革、法人治理優(yōu)化和歷史包袱化解為主要抓手的農(nóng)村金融改革已經(jīng)取得了超預(yù)期成效。

但是，改革無(wú)止境，這是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)、金融和信息技術(shù)在不斷發(fā)展，對(duì)農(nóng)村金融改革也提出了新命題。

第一，在管理體制上我們面臨一系列新問(wèn)題。諸如，作為股份制銀行的農(nóng)村商業(yè)銀行是否仍然需要省聯(lián)社這樣的行業(yè)管理組織？如果需要，那么我們必須假定農(nóng)村商業(yè)銀行與一般商業(yè)銀行必須存在經(jīng)營(yíng)管理上的本質(zhì)區(qū)別，但問(wèn)題是，能夠設(shè)立農(nóng)村商業(yè)銀行的機(jī)構(gòu)一般處于城鄉(xiāng)一體化程度較高的區(qū)域，機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)與城市商業(yè)銀行并無(wú)本質(zhì)差別。如果農(nóng)村商業(yè)銀行不需要行業(yè)管理，那么農(nóng)村信用社行業(yè)管理的依據(jù)何在？所有者管理與行業(yè)管理的權(quán)利邊界如何確定？

第二，在過(guò)去10年間由于跨區(qū)域要素流動(dòng)（如農(nóng)民外出務(wù)工經(jīng)商）和土地資源客觀融入城市化和工業(yè)化進(jìn)程，農(nóng)村金融組織的經(jīng)營(yíng)邊界變得日益模糊，農(nóng)村金融組織的金融資源配置邊界該如何確定？

第三，隨著現(xiàn)代金融進(jìn)入利率市場(chǎng)化、大資本管理時(shí)代，以及隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的興起，農(nóng)村金融組織的存、貸、匯“老三樣”是否應(yīng)該永續(xù)地作為其核心業(yè)務(wù)？什么才是適合農(nóng)村地區(qū)的金融產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新？

在新時(shí)期農(nóng)村經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和農(nóng)村金融需求不斷演變的背景下，市場(chǎng)建設(shè)（包括可持續(xù)的機(jī)構(gòu)再造、農(nóng)村金融資源配置模式變革、產(chǎn)品和服務(wù)平臺(tái)建設(shè)）將在客觀上成為下一階段農(nóng)村金融制度建設(shè)的基本主題。

法人結(jié)構(gòu)：

金融控股公司、合作制與監(jiān)管

過(guò)去10年間，農(nóng)村金融改革的主戰(zhàn)場(chǎng)是以農(nóng)村信用社為主體的機(jī)構(gòu)改革，而機(jī)構(gòu)改革試圖解決的主要矛盾是法人治理。一是行業(yè)管理權(quán)的下沉，即從中央銀行下放到省，各省成立省聯(lián)社。二是歷史包袱化解和全面增資擴(kuò)股。中央財(cái)政和中央銀行以接近1700億元專項(xiàng)投入和各地方優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入初步化解上世紀(jì)80年代以來(lái)因各種原因造成的不良資產(chǎn)。三是股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整與“內(nèi)部人控制”問(wèn)題的解決。改革鼓勵(lì)個(gè)人股、法人股投資農(nóng)村信用社，允許建立農(nóng)村商業(yè)銀行或保留合作制，無(wú)論何種形式，股東回報(bào)、盈利性和財(cái)務(wù)可持續(xù)性客觀上成為農(nóng)村金融組織內(nèi)部經(jīng)營(yíng)者的壓力和動(dòng)力。

與之相關(guān)的理論爭(zhēng)論亦伴隨農(nóng)村金融的改革而持續(xù)存在。

（一）省聯(lián)社作為行業(yè)管理組織在“法理”上的正確性

“管理”來(lái)自兩大基礎(chǔ)性權(quán)利：產(chǎn)權(quán)和授權(quán)。由于缺乏產(chǎn)權(quán)基礎(chǔ)，省聯(lián)社對(duì)農(nóng)村信用社的管理主要來(lái)自于政府授權(quán)，但問(wèn)題在于授權(quán)基礎(chǔ)亦相對(duì)不完整，特別是在金融監(jiān)管和金融穩(wěn)定框架體系下，是否需要某種行業(yè)管理體系還有待論證。

（二）“三農(nóng)”金融組織形式的特殊性與普適性問(wèn)題

從最初的合作制金融組織出發(fā)，理論界一直在討論合作制金融組織在農(nóng)村地區(qū)存在的必要性。引發(fā)的問(wèn)題是，傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體（尤指家庭農(nóng)戶）是否能成為“合格所有者”？中國(guó)當(dāng)代鄉(xiāng)村治理中的決策基礎(chǔ)如何？因此，與產(chǎn)權(quán)無(wú)關(guān)，與職務(wù)有關(guān)的控制權(quán)結(jié)構(gòu)在農(nóng)村金融組織依然存在，即“內(nèi)部人控制”。

（三）農(nóng)村金融組織的財(cái)務(wù)績(jī)效與改革的關(guān)聯(lián)度問(wèn)題

改革推動(dòng)了農(nóng)村信用社盈利能力、總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)和資產(chǎn)質(zhì)量的顯著改善，但一個(gè)不可忽視的背景是2003～2012年間中國(guó)經(jīng)濟(jì)總量和結(jié)構(gòu)的巨大變化，包括大量農(nóng)村要素融入城鎮(zhèn)化和工業(yè)化進(jìn)程，中國(guó)經(jīng)濟(jì)年均保持9%左右的高增長(zhǎng)。這在一定程度上說(shuō)明農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)恰好碰上了一個(gè)宏觀環(huán)境向好、產(chǎn)業(yè)高度繁榮的幸運(yùn)時(shí)代，冷靜評(píng)估改革績(jī)效仍需時(shí)間和實(shí)踐的雙重檢驗(yàn)。

當(dāng)前，農(nóng)村金融組織的改革遠(yuǎn)未完成，至少應(yīng)該在以下三大層次上梳理產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)、法人層次結(jié)構(gòu)的職能。

首先，省聯(lián)社應(yīng)該改制為混合所有制下的金融控股公司。從出資人角度出發(fā)，省聯(lián)社應(yīng)改變自下而上持股、自上而下管理的基本模式，由省政府出資充實(shí)省聯(lián)社資本金，再由省聯(lián)社向下持股農(nóng)村信用社或農(nóng)村商業(yè)銀行。其邏輯基礎(chǔ)是承認(rèn)省級(jí)政府的管理權(quán)，以此重塑產(chǎn)權(quán)基礎(chǔ)。

其次，農(nóng)村股份制商業(yè)銀行需要后臺(tái)整合。農(nóng)村商業(yè)銀行在發(fā)展初期的蓬勃不一定意味著可持續(xù)性，因?yàn)闆](méi)有經(jīng)歷一輪完整經(jīng)濟(jì)周期的金融企業(yè)很難說(shuō)是成熟穩(wěn)健的機(jī)構(gòu)。存款類金融機(jī)構(gòu)前臺(tái)、流程和產(chǎn)品的趨同性不可避免，但后臺(tái)的優(yōu)勢(shì)才是關(guān)鍵。后臺(tái)包括研發(fā)、風(fēng)險(xiǎn)防控、資金轉(zhuǎn)移定價(jià)、災(zāi)備和大數(shù)據(jù)處理，在硬件及軟件上的投資從單個(gè)法人機(jī)構(gòu)看是不合算的，而這恰恰是省聯(lián)社應(yīng)該做的事，即為各家銀行提供公共產(chǎn)品和服務(wù)。

再次，農(nóng)村信用社回歸合作制需要在監(jiān)管上改變對(duì)存款類金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管模式。首先是準(zhǔn)入放開。如果在鄉(xiāng)鎮(zhèn)村出現(xiàn)從生產(chǎn)和流通層次的農(nóng)戶合作，則會(huì)自然演化出信用和資金合作，這就會(huì)真正形成合作金融的萌芽，浙江的聯(lián)保、各地的資金互助社、一些面向特定行業(yè)的小貸公司即屬于此。金融控股機(jī)構(gòu)應(yīng)該用一定的小額資本金與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)組織和合作組織甚至個(gè)人等民間資本一起發(fā)起設(shè)立此類機(jī)構(gòu)，可以吸收存款，但網(wǎng)點(diǎn)嚴(yán)格受限?？梢哉f(shuō)，民間資本進(jìn)入農(nóng)村金融領(lǐng)域最迫切也最具想象空間的并非標(biāo)準(zhǔn)意義上的商業(yè)銀行，而是新型合作金融機(jī)構(gòu)。其次是準(zhǔn)備金和客戶分散度管理。更低的準(zhǔn)備金和更高的融資分散度應(yīng)作為硬指標(biāo)納入監(jiān)管。最后是監(jiān)管層次。新型合作金融機(jī)構(gòu)可以開辦存款、匯兌甚至互聯(lián)網(wǎng)金融，但監(jiān)管責(zé)任主體是省政府。

結(jié)構(gòu)性劇變：

社區(qū)金融與資產(chǎn)管理

從市場(chǎng)看，需求對(duì)市場(chǎng)發(fā)育具有決定性作用；在農(nóng)村金融領(lǐng)域，機(jī)構(gòu)改革固然重要，而快速變化的農(nóng)村經(jīng)濟(jì)、農(nóng)戶資產(chǎn)和行為模式對(duì)農(nóng)村金融組織的供給勢(shì)必形成某種拉動(dòng)力。在未來(lái)一段時(shí)間，農(nóng)村金融改革或許將呈現(xiàn)的是改革重心從機(jī)構(gòu)改革到市場(chǎng)體系架構(gòu)的確立。

（一）社區(qū)的演變導(dǎo)致社區(qū)型金融機(jī)構(gòu)的演變

現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)社會(huì)環(huán)境下，“社區(qū)”正在發(fā)生劇烈重構(gòu)，這使得2003年改革所定義的農(nóng)村金融組織的外延與內(nèi)涵均發(fā)生較大變化：一方面是物理性的，如2.6億農(nóng)村勞動(dòng)力向城市的流動(dòng)使城鄉(xiāng)社區(qū)發(fā)生本質(zhì)變化，農(nóng)村社區(qū)空心化、留守老人和兒童構(gòu)成了某種新社區(qū)；另一方面是虛擬性的，如互聯(lián)網(wǎng)電商和論壇構(gòu)成的社區(qū)；此外還有商業(yè)性的，如某一條產(chǎn)業(yè)鏈上的上中下游企業(yè)在不同地區(qū)構(gòu)成了社區(qū)，典型的如義烏小商品市場(chǎng)、順德鋼貿(mào)市場(chǎng)、紅星美凱龍家居市場(chǎng)等。凡此種種，反映了社區(qū)金融本身需要重新定義。第一，在某個(gè)外出務(wù)工人員較多的鄉(xiāng)鎮(zhèn)，農(nóng)村金融組織或許會(huì)收到相當(dāng)多的異地匯入?yún)R款，但貸款需求因當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)空心化或留守家眷根本不具有擴(kuò)大再生產(chǎn)需要而寥寥無(wú)幾，此時(shí)貸款應(yīng)該讓位于理財(cái)，而理財(cái)即意味著投資于社區(qū)外。第二，在勞動(dòng)力輸入的發(fā)達(dá)地區(qū)，大量準(zhǔn)備留居、經(jīng)商、務(wù)工培訓(xùn)或創(chuàng)業(yè)的外來(lái)人員，卻未必能獲得金融服務(wù)。第三，相當(dāng)多的跨區(qū)域產(chǎn)業(yè)鏈形成的貿(mào)易融資甚至風(fēng)險(xiǎn)投資需求，往往最終由大型金融機(jī)構(gòu)提供服務(wù)，社區(qū)金融組織只能“各管一段”。那么，后續(xù)應(yīng)該進(jìn)行的改革是，農(nóng)村社區(qū)型金融組織在本土的消費(fèi)性融資、資產(chǎn)管理、依托產(chǎn)業(yè)鏈的專業(yè)性融資勢(shì)必成為其主營(yíng)業(yè)務(wù)。

（二）資源和要素結(jié)構(gòu)的演變導(dǎo)致交易市場(chǎng)和做市商的演變

在當(dāng)前深化改革和全面進(jìn)入新型城鎮(zhèn)化建設(shè)的新時(shí)期，傳統(tǒng)要素類型和要素組合方式正在發(fā)生劇變。其中最關(guān)鍵的要素是土地正在從不具充分流動(dòng)性的資產(chǎn)變?yōu)椤岸鄼?quán)分離”下的可流動(dòng)資產(chǎn)，且根據(jù)中央改革部署，土地股份合作社、土地資產(chǎn)交易市場(chǎng)勢(shì)必在各地形成。從農(nóng)村金融組織看，其天然具有在當(dāng)?shù)嘏渲觅Y源的基本屬性，一種完全可以操作的方式即農(nóng)村金融組織受托經(jīng)營(yíng)土地用益權(quán)，并有義務(wù)為委托人（集體土地所有者、宅基地使用者、承包經(jīng)營(yíng)權(quán)擁有者）尋找最優(yōu)的土地使用方案。同時(shí)，在土地資產(chǎn)市場(chǎng)上，農(nóng)村金融組織可以成為做市商，投資土地用益權(quán)并在二級(jí)市場(chǎng)上轉(zhuǎn)讓。這將有助于提高土地使用效率，實(shí)現(xiàn)農(nóng)村居民收入流的可持續(xù)性。

（三）農(nóng)村產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的演變導(dǎo)致農(nóng)村金融市場(chǎng)主營(yíng)業(yè)務(wù)的演變

規(guī)?；?、產(chǎn)業(yè)化、生態(tài)化和技術(shù)化是農(nóng)業(yè)發(fā)展基本方向，這將改變以小農(nóng)為主要載體的農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)模式。雖然小額農(nóng)戶融資在相當(dāng)多的地區(qū)不會(huì)發(fā)生改變，但是在一些以農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)為經(jīng)營(yíng)平臺(tái)的地區(qū)，農(nóng)村金融組織有理由順應(yīng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化，從農(nóng)戶融資為主轉(zhuǎn)向企業(yè)融資為主。農(nóng)業(yè)企業(yè)融資的多樣性，包括其進(jìn)入資本市場(chǎng)（集合中票、季節(jié)性貿(mào)易融資）的工具需要，都將使存、貸、匯“老三樣”業(yè)務(wù)向更為多元化、全方位的金融服務(wù)演變。如果農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)無(wú)法適應(yīng)農(nóng)村產(chǎn)生結(jié)構(gòu)性變化，城市股份制商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)則可能掌控這一重要市場(chǎng)。

創(chuàng)新：

農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的生存之道

改革是頂層設(shè)計(jì)，著力于政策松綁和發(fā)展空間營(yíng)造；而創(chuàng)新是底層突破，立足于贏得機(jī)構(gòu)自身的可持續(xù)發(fā)展。盡管存在創(chuàng)新引致風(fēng)險(xiǎn)甚至危機(jī)的個(gè)案，但不具備創(chuàng)新能力的金融組織一定不具備自我發(fā)展可能。農(nóng)村金融組織生存于中國(guó)總體金融環(huán)境內(nèi)，其下一步創(chuàng)新應(yīng)立足以下關(guān)鍵性環(huán)節(jié)。

（一）利率市場(chǎng)化催生表外業(yè)務(wù)

利率市場(chǎng)化對(duì)小型金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債表構(gòu)成的影響更為顯著。一方面，小型金融機(jī)構(gòu)勢(shì)必按照更高的融資成本以吸引存款；另一方面，貸款客戶的談判能力和轉(zhuǎn)換成本決定了小型金融機(jī)構(gòu)的盈利空間。一定程度上來(lái)說(shuō)，表外業(yè)務(wù)發(fā)展幾乎是農(nóng)村金融組織應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)化的唯一可選路徑。這是因?yàn)?，惟其如此才能迫使農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)真正站在以客戶為中心的立場(chǎng)上進(jìn)行產(chǎn)品研發(fā)和推廣，也才能使利率風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)在更廣泛的空間中加以分散化。

（二）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)要求批發(fā)性資金市場(chǎng)建設(shè)和資產(chǎn)證券化

在相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)期內(nèi)，農(nóng)村金融組織的相對(duì)規(guī)模仍然是有限的，而中小型金融機(jī)構(gòu)的致命弱點(diǎn)是流動(dòng)性問(wèn)題，因此一個(gè)有助于解決流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的制度安排是批發(fā)性金融市場(chǎng)建設(shè)，即同行業(yè)之間的互助合作。除了全社會(huì)總體流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)外，單個(gè)機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性壓力是可以通過(guò)相互間的資產(chǎn)回購(gòu)安排加以解決的，因此可以考慮在省內(nèi)或鄰近區(qū)域建設(shè)資金批發(fā)市場(chǎng)，在調(diào)劑系統(tǒng)流動(dòng)性余缺后再考慮銀行間市場(chǎng)。這一制度設(shè)計(jì)的好處在于屏蔽系統(tǒng)外流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)沖擊，降低對(duì)正規(guī)公開債券交易的人力資本要求。

（三）風(fēng)險(xiǎn)管理要求綜合化經(jīng)營(yíng)

未來(lái)的農(nóng)村金融改革創(chuàng)新應(yīng)從“三農(nóng)”的本質(zhì)特征上加以布局，而非單純從金融的普適性考慮。農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)、農(nóng)產(chǎn)品遠(yuǎn)期和原材料價(jià)格管理無(wú)論對(duì)單個(gè)農(nóng)戶還是農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)都是迫切需要的金融服務(wù)。農(nóng)村金融組織應(yīng)該考慮交叉銷售，即以信貸、貿(mào)易融資、應(yīng)對(duì)實(shí)盤的可交割農(nóng)產(chǎn)品遠(yuǎn)期等領(lǐng)域?qū)嵤┮粩堊臃?wù)，以此擺脫對(duì)利差收入的過(guò)度依賴和貸后管理的不足，且可以可持續(xù)地提高客戶忠誠(chéng)度。在創(chuàng)新初期，可以用代銷其他專業(yè)性金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)品的方式建立金融超市，以解決自身人力資本能力不足問(wèn)題。

（四）創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)要求建立行業(yè)性資產(chǎn)管理公司和存款保險(xiǎn)機(jī)制

農(nóng)村金融組織抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，從政府監(jiān)管角度看，有必要建立地方行業(yè)性資產(chǎn)管理公司，歸口于從省聯(lián)社改制而來(lái)的金融控股公司，這有助于使處于“變壞”進(jìn)程中的資產(chǎn)被有效剝離和管理，在確保金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健運(yùn)行的同時(shí)，建立相應(yīng)的責(zé)任追究制度。從金融穩(wěn)定角度看，還需要應(yīng)對(duì)最壞的情形，即小型社區(qū)型金融機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)退出，因此存款保險(xiǎn)機(jī)制的建立刻不容緩。

（作者系廣東金融學(xué)院院長(zhǎng)）