礦殤

備受關(guān)注的中鋁、力拓195億美元經(jīng)典聯(lián)姻并購(gòu)案，最終以分手落幕。2009年2月，雙方簽署合作協(xié)議，中鋁希望戰(zhàn)略入股力拓，并為此籌得210億美元銀團(tuán)貸款。之后，該筆交易陸續(xù)獲得澳大利亞競(jìng)爭(zhēng)與消費(fèi)者保護(hù)委員會(huì)、德國(guó)聯(lián)邦企業(yè)聯(lián)合管理局等監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。但4個(gè)月后，合作方力拓卻選擇以1.95億美元的賠償與中鋁分道揚(yáng)鑣。

分析認(rèn)為，造成中鋁此次國(guó)際化受挫的主要原因在于力拓?fù)?dān)心未來(lái)會(huì)受到中國(guó)政府控制。但部分業(yè)界人士也表示，中企應(yīng)自我反思。在國(guó)家支持走出去尋找資源后，大批企業(yè)蜂擁至澳洲，使得該地資源頗為緊俏，與此同時(shí)中國(guó)企業(yè)自身卻缺乏章法。

印德菲利資源公司（Indophil Resources）是一家位于澳大利亞的銅金礦勘探及開(kāi)發(fā)企業(yè)。2009年11月底，紫金礦業(yè)曾與該公司簽署協(xié)議，計(jì)劃以 5.45億澳元（約合人民幣33.68億元）收購(gòu)其全部已發(fā)行股份及在交易期間將予發(fā)行的股份。紫金礦業(yè)希望通過(guò)此舉，獲得印德菲利在菲律賓南部坦帕坎（Tampakan）的銅金礦權(quán)益。

但之后由于若干先決條件難以達(dá)成，紫金礦業(yè)不得不在2010年6月終止對(duì)印德菲利的股權(quán)收購(gòu)事宜。此前雙方協(xié)議約定了七項(xiàng)收購(gòu)生效條件，包括紫金礦業(yè)獲得Indophil股份中90%的權(quán)益、中國(guó)和澳大利亞各自官方的批準(zhǔn)等，但紫金礦業(yè)始終未說(shuō)明哪些條件沒(méi)有滿足收購(gòu)要求。

在世界最大黃金制造商巴里克（Barrick）更高報(bào)價(jià)的重壓之下，五礦資源最終選擇放棄競(jìng)購(gòu)澳大利亞銅礦企業(yè)?？Z克斯（Equinox Minerals）。巴里克以開(kāi)采生產(chǎn)黃金聞名，其銅礦業(yè)務(wù)并不突出。而過(guò)去幾年礦業(yè)領(lǐng)域盛行多元化經(jīng)營(yíng)，該公司隨之選擇銅作為最新開(kāi)拓領(lǐng)域。

同時(shí)，五礦資源此番退出競(jìng)購(gòu)亦被視為明智之舉。該公司曾表示，之所以放棄的最重要原因在于，如果以比巴里克更高的報(bào)價(jià)拿下收購(gòu)，并不會(huì)給公司股東帶來(lái)益處。而五礦資源的收購(gòu)還面臨更大政治壓力，加拿大政府已對(duì)此發(fā)出反對(duì)聲音。此外，獲得華爾街投資機(jī)構(gòu)的支持也非常重要，五礦在此方面仍無(wú)法與巴里克匹敵。

在2009年投資13.6億澳元（約合94億元人民幣）實(shí)現(xiàn)對(duì)澳大利亞鐵礦商中西部公司的收購(gòu)后，中鋼在兩年后仍被迫暫停了后者旗下位于西澳洲的Weld Range鐵礦項(xiàng)目，并對(duì)在建工程進(jìn)行收尾。與此同時(shí)，中鋼在澳洲的絕大部分項(xiàng)目也遭到擱淺。

受困于不完備的基礎(chǔ)設(shè)施，是中鋼叫停上述項(xiàng)目的主要原因。西澳大利亞中西部地區(qū)港口、鐵路等的所有權(quán)，大多由澳洲鐵礦商默奇森（Murchison）和日本三菱商事（Mitsubishi）合資的Oakajee Port amp; Rail公司主導(dǎo)。由于缺乏鐵路與港口，礦產(chǎn)品較難運(yùn)輸至目標(biāo)市場(chǎng)，中鋼因此很難直接掌控中西部項(xiàng)目的命運(yùn)走向。此外隨著項(xiàng)目開(kāi)建，工程延期及成本超支等問(wèn)題亦開(kāi)始凸現(xiàn)。

經(jīng)過(guò)多次收購(gòu)延期后，中鋁在2012年9月徹底放棄了對(duì)南戈壁資源有限公司的買(mǎi)入計(jì)劃。南戈壁是總部位于加拿大，并在多倫多、港交所上市的一家煤炭開(kāi)采、開(kāi)發(fā)和勘探公司，在蒙古國(guó)境內(nèi)接近中國(guó)邊境的位置擁有優(yōu)質(zhì)煤炭資源。2012年4月，中鋁宣布出資9.2億美元，要約收購(gòu)南戈壁56%至60%的股份。

但依據(jù)蒙古外商投資法規(guī)定，若外國(guó)企業(yè)有意收購(gòu)戰(zhàn)略行業(yè)（包括礦場(chǎng)資源）企業(yè)1/3或以上股份，無(wú)論任何投資數(shù)額，均須經(jīng)蒙古國(guó)政府內(nèi)閣批準(zhǔn)。鑒于此，中鋁的該筆收購(gòu)要約亦須經(jīng)過(guò)此番流程。普遍認(rèn)為，蒙古政府的阻撓態(tài)度是造成交易流產(chǎn)的最重要原因之一。

隨著國(guó)內(nèi)黃金需求的大幅增長(zhǎng)，2012年中企發(fā)起了一系列與金礦相關(guān)的交易。當(dāng)年8月，世界最大黃金生產(chǎn)商巴里克披露正在與中國(guó)黃金集團(tuán)就出售非洲巴里克黃金公司股份進(jìn)行協(xié)商，交易總金額據(jù)稱超過(guò)30億美元。若合作達(dá)成，將成為中國(guó)在非洲最大的礦業(yè)交易之一，同時(shí)亦可使國(guó)內(nèi)黃金儲(chǔ)量翻倍。

然而經(jīng)過(guò)近半年時(shí)間交涉后，雙方最終中止了該筆交易。巴里克稱與中國(guó)黃金的談判前景不明，同時(shí)明顯增加了額外工作;中國(guó)黃金則表示，交易未能達(dá)成的主要原因在于收購(gòu)金額。經(jīng)過(guò)盡職調(diào)查后該公司發(fā)現(xiàn)，非洲巴里克黃金存在諸多問(wèn)題，并不值那么多錢(qián)。

在度過(guò)兩年多的蜜月期后，四川漢龍集團(tuán)與澳大利亞鐵礦石生產(chǎn)商桑德斯資源有限公司仍無(wú)奈分手。這一收購(gòu)始于2011年3月，彼時(shí)漢龍?jiān)?gòu)入桑德斯18.6%的股份，半年后雙方又達(dá)成全資收購(gòu)協(xié)議。經(jīng)過(guò)調(diào)整，收購(gòu)價(jià)格也從原來(lái)每股0.57澳元降至每股0.45澳元，收購(gòu)總金額約為17億澳元。

但推進(jìn)過(guò)程并不順利：國(guó)家發(fā)改委隨后提出附加要求：漢龍必須和一家有足夠能力與其共同開(kāi)發(fā)穆巴拉（Mbalam）鐵礦石項(xiàng)目的大型中資企業(yè)簽署協(xié)議，才能繼續(xù)推進(jìn)交易。穆巴拉鐵礦位于喀麥隆，桑德斯資源擁有其所屬權(quán)。而之后由于漢龍集團(tuán)董事長(zhǎng)劉漢涉事被查，收購(gòu)最終不了了之。

日前，澳大利亞資源企業(yè)Mineralogy正在尋求終止中信旗下中澳鐵礦項(xiàng)目的采礦權(quán)。該項(xiàng)目耗資高達(dá)96億美元，是中國(guó)迄今最大的海外礦業(yè)投資。2006年，中信泰富以約32.37億港元向Mineralogy收購(gòu)20億噸磁鐵礦采礦權(quán)。彼時(shí)公司對(duì)此項(xiàng)目的成本預(yù)算為33.2億美元，計(jì)劃投產(chǎn)時(shí)間定于2009年7月。然而拖到4年后中信泰富才獲得第一船產(chǎn)出礦石，累計(jì)耗資卻已接近100億美元。

對(duì)于項(xiàng)目推遲原因，中信表示主要由于工程規(guī)模之巨大、系統(tǒng)之復(fù)雜均超出預(yù)期。之后，自2012年起中信還與賣(mài)家Mineralogy產(chǎn)生交易糾紛。此外，該項(xiàng)目還面臨全球性技能短缺、基礎(chǔ)設(shè)施接入、成本管理及供應(yīng)中斷等多項(xiàng)問(wèn)題。