中信朱小黃：銀行邊界模糊加大風(fēng)險(xiǎn)

目前，中國(guó)銀行業(yè)正處于一個(gè)轉(zhuǎn)型變革的關(guān)鍵時(shí)期。無(wú)論是從利率市場(chǎng)化的加快、金融脫媒的深化，還是金融創(chuàng)新的高漲、金融風(fēng)險(xiǎn)的日見(jiàn)加大，都需要銀行對(duì)自身的發(fā)展重新審視和調(diào)整，重新梳理銀行經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型的思路和方向。

在中信銀行行長(zhǎng)朱小黃看來(lái)，當(dāng)前銀行經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型的要義，不是迎合掙脫約束的無(wú)邊際增長(zhǎng)，而是盡快回歸到銀行經(jīng)營(yíng)的“三性”原則，重建理性經(jīng)營(yíng)軌道。

亟需正視的三方面風(fēng)險(xiǎn)

銀行業(yè)的“三性”是指“安全性、流動(dòng)性、效益性”。在1995年的《商業(yè)銀行法》中，首次出現(xiàn)了銀行經(jīng)營(yíng)的“三性”原則，當(dāng)時(shí)將效益性放在首位，其次是流動(dòng)性、再者是安全性。2003年修改后的《商業(yè)銀行法》將“三性”順序調(diào)整為“安全性、流動(dòng)性、效益性”，將安全性置于首位，并一直延續(xù)至今成為了銀行經(jīng)營(yíng)的首要原則。

2003年至今十年間，中國(guó)銀行業(yè)的金融總資產(chǎn)從23萬(wàn)億增加到131萬(wàn)億元，而利潤(rùn)從364億上升到了1.24萬(wàn)億元。在這個(gè)過(guò)程中，“三性”經(jīng)營(yíng)的原則似乎所在這些金融浪潮中逐漸被淡忘。

“‘三性’之所以被忽視是因?yàn)榻鹑谂菽呐d起，全球泛濫的流動(dòng)性是溫床，金融創(chuàng)新則是一針強(qiáng)心劑，這些非理性的繁榮正將泡沫越吹越大，金融系統(tǒng)所積聚的風(fēng)險(xiǎn)也隨之增加?！敝煨↑S在其一篇署名為《回歸“三性”原則重建理性軌道》文章中表示。

朱小黃認(rèn)為，目前的銀行業(yè)至少有三個(gè)方面風(fēng)險(xiǎn)需要正視：

一是貨幣“虛增”背后掩蓋著大量資金在金融系統(tǒng)內(nèi)部空轉(zhuǎn)的事實(shí)。2008年國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)后，我國(guó)推出了4萬(wàn)億刺激計(jì)劃，與此相輔的是高達(dá)20萬(wàn)億的貨幣存量擴(kuò)張。至今年1季度，M2已突破100萬(wàn)億大關(guān)，是2008年的2.23倍。在全球主要經(jīng)濟(jì)體利率大幅度下調(diào)的情況下，我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)平均資金成本反而有所上升，企業(yè)負(fù)債率水平大幅度提高。

在資金逐利的時(shí)代，高于實(shí)體企業(yè)的收益率像金礦一樣吸引著公眾的注意力，貨幣在金融體系內(nèi)部流轉(zhuǎn)即可獲取高額回報(bào)，為什么還要去面對(duì)實(shí)體企業(yè)蝸牛般的營(yíng)運(yùn)呢？銀行同業(yè)、理財(cái)、票據(jù)、衍生品等杠桿業(yè)務(wù)領(lǐng)域迅猛發(fā)展，而其中所逐漸累積的風(fēng)險(xiǎn)敞口通常被忽略。

二是經(jīng)營(yíng)邊界日益模糊，監(jiān)管套利帶來(lái)業(yè)務(wù)非理性擴(kuò)張。

朱小黃認(rèn)為，盡管中國(guó)金融業(yè)目前還處于分業(yè)監(jiān)管體制下，但綜合化經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)已經(jīng)出現(xiàn)，銀行與非銀行金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)邊界也越來(lái)越模糊。特別是在信貸規(guī)模管制的背景下，銀行、信托、保險(xiǎn)、證券、基金等機(jī)構(gòu)相互合作、互借通道，以非標(biāo)融資為核心的業(yè)務(wù)和工具創(chuàng)新如雨后春筍，社會(huì)融資規(guī)模不斷創(chuàng)出天量。借助銀信合作，信托業(yè)資產(chǎn)管理規(guī)模今年年中已達(dá)到9.45萬(wàn)億，券商資產(chǎn)管理規(guī)模一年內(nèi)也增長(zhǎng)6倍至3.42萬(wàn)億元，而其中80%以上源自于銀證合作。

由于金融產(chǎn)品的復(fù)雜性和分業(yè)監(jiān)管的困難，這種隱含監(jiān)管套利的創(chuàng)新合作在不斷推高規(guī)模的同時(shí)，也拉長(zhǎng)了金融風(fēng)險(xiǎn)鏈條，增加了金融系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)，不僅推高了企業(yè)的融資成本，而且積聚了一定的風(fēng)險(xiǎn)。

三是金融創(chuàng)新層出不窮，潛在的風(fēng)險(xiǎn)不可小覷。朱小黃認(rèn)為，目前在同業(yè)業(yè)務(wù)、理財(cái)業(yè)務(wù)和一些金融衍生品業(yè)務(wù)方面，有些金融創(chuàng)新已經(jīng)超出了現(xiàn)實(shí)的監(jiān)管能力和風(fēng)險(xiǎn)控制能力，助長(zhǎng)了某些金融機(jī)構(gòu)的不正當(dāng)盈利模式。

總體來(lái)看，在業(yè)務(wù)定位、發(fā)展模式、基礎(chǔ)制度建設(shè)等不完備的前提下，依賴(lài)虛擬性極強(qiáng)的大額逐利資金和急劇放大的期限錯(cuò)配方式來(lái)博取超額收益，這是非常危險(xiǎn)的。一旦出現(xiàn)突發(fā)事件，金融市場(chǎng)的流動(dòng)性和信用度可能在瞬間發(fā)生逆轉(zhuǎn)，造成連鎖反應(yīng)和巨幅振蕩，甚至可能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

應(yīng)堅(jiān)守穩(wěn)健保守理念

對(duì)于任何一家銀行來(lái)說(shuō)，都想成為像花旗銀行、匯豐銀行、富國(guó)銀行等銀行一樣的“百年老店”。但要想真正成為一家百年銀行并不容易，銀行不得不面對(duì)一些根本性的思考，如穩(wěn)健與創(chuàng)新的關(guān)系、片面追求利潤(rùn)最大化的危險(xiǎn)、綜合化經(jīng)營(yíng)的現(xiàn)實(shí)性等。

朱小黃指出，從銀行特性來(lái)看，高負(fù)債經(jīng)營(yíng)的社會(huì)責(zé)任，決定了商業(yè)銀行的生存不是依靠創(chuàng)新而是依靠穩(wěn)健保守。

“當(dāng)然，保守穩(wěn)健并不是排斥創(chuàng)新，而是強(qiáng)調(diào)傳承，強(qiáng)調(diào)對(duì)事物內(nèi)在規(guī)律的認(rèn)知和遵守。創(chuàng)新是發(fā)展的源動(dòng)力，但創(chuàng)新并不是突破規(guī)則，而是規(guī)則的廣泛應(yīng)用?！敝煨↑S認(rèn)為，創(chuàng)新必須避免短期經(jīng)營(yíng)行為，必須堅(jiān)守經(jīng)營(yíng)底線。以監(jiān)管套利為動(dòng)機(jī)、以加劇期限錯(cuò)配的方式野蠻生長(zhǎng)，實(shí)際上是以犧牲安全性和流動(dòng)性為代價(jià)的，偏離了穩(wěn)健保守的基本原則。

穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)觀念下，銀行所要做的就是必須努力尋求資本、風(fēng)險(xiǎn)、收益三者間的平衡，必須在風(fēng)險(xiǎn)可承受、資本可支撐的范圍內(nèi)賺取利潤(rùn)。現(xiàn)實(shí)中，利潤(rùn)當(dāng)期性與風(fēng)險(xiǎn)滯后性使得決策者往往只看到利潤(rùn)而看不到風(fēng)險(xiǎn)，追求短期利潤(rùn)而錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)只是構(gòu)筑了一個(gè)危險(xiǎn)的陷阱。

“對(duì)于一家百年銀行而言，最重要的不是看誰(shuí)跑得最快，而是看誰(shuí)的耐力更好、跑得更遠(yuǎn)，切忌以遠(yuǎn)期的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)?yè)Q取短期虛假的繁榮，否則只是自掘墳?zāi)??！敝煨↑S稱(chēng)。

對(duì)于綜合化經(jīng)營(yíng)，朱小黃分析稱(chēng)，在目前的市場(chǎng)環(huán)境下，綜合化經(jīng)營(yíng)更多的是銀行融資功能衍生的產(chǎn)物，以融資服務(wù)為主體繼續(xù)挖掘公司客戶(hù)價(jià)值而衍生出信托、保險(xiǎn)、租賃、基金等綜合金融服務(wù)。實(shí)際上這都是在“肥水不流外人田”的落后經(jīng)營(yíng)思想所派生出來(lái)的發(fā)展模式。

此外，在我國(guó)銀行業(yè)監(jiān)管體系尚不健全、信用環(huán)境和法律體系仍待完善的背景下，商業(yè)銀行開(kāi)展綜合化經(jīng)營(yíng)也是難以成功的，突出反映為銀行綜合經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)管控能力仍較為薄弱。

“相比而言，分業(yè)經(jīng)營(yíng)如同一道防火墻，降低了金融機(jī)構(gòu)之間風(fēng)險(xiǎn)交叉?zhèn)鬟f。銀行在堅(jiān)守融資功能的基礎(chǔ)上，充分發(fā)揮客戶(hù)渠道的邊際效用，向支付、代理等金融服務(wù)中介功能拓展，這才是銀行穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)和轉(zhuǎn)變盈利模式的出路。因此，堅(jiān)守經(jīng)營(yíng)邊界，一心一意辦好商業(yè)銀行，仍是當(dāng)前的正宗?！敝煨↑S認(rèn)為。