互聯(lián)網(wǎng)金融變局

互聯(lián)網(wǎng)金融的江湖似乎永遠(yuǎn)不缺少熱鬧，這廂內(nèi)部各門派不斷自我壯大，那邊又與傳統(tǒng)金融短兵相接，攻防之間無外乎只為在規(guī)則確定之前奠定自己的江湖地位。目前來看，這場廝殺似乎已經(jīng)超越了傳統(tǒng)商業(yè)邏輯，其一舉一動關(guān)乎的是宏觀經(jīng)濟(jì)大勢和金融變局。

投融資熱潮

近期的互聯(lián)網(wǎng)金融市場可謂再次上演“冰火兩重天”的局面，一方面P2P行業(yè)再次頻頻傳出倒閉和跑路傳聞。根據(jù)第三方機(jī)構(gòu)“網(wǎng)貸之家”在11月1日發(fā)布的月報數(shù)據(jù)顯示，2014年10月共出現(xiàn)包括詐騙、跑路、提現(xiàn)困難等問題的P2P平臺35家，創(chuàng)下歷史單月問題平臺數(shù)量之最。受到這一系列風(fēng)險事件的影響，10月份網(wǎng)貸市場活躍投資人數(shù)和借款人數(shù)均有所下降。

但是另一方面，近期VC、PE們持續(xù)在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域跑馬圈地。根據(jù)記者的不完全統(tǒng)計，今年截止到10月份，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融的投融資事件有近40筆。這其中不乏一些“高大上”的投資巨頭。例如，聯(lián)想集團(tuán)旗下的君聯(lián)資本在10月15日宣布千萬美元投資網(wǎng)貸投資交流門戶社區(qū)—網(wǎng)貸天眼。近期，聯(lián)想控股又宣布10億元戰(zhàn)略投資翼龍貸。

有投資人士指出，雖然P2P行業(yè)仍然處于幼稚期，但是整個市場仍是藍(lán)海，所以吸引一些眼光獨到的風(fēng)投在這個行業(yè)沒有成熟之時趁機(jī)搶灘。

“在這個離錢最近的領(lǐng)域，資本一定是不會缺席的?！便y泰資本高級合伙人郭佳如此表示。

而投資者和網(wǎng)貸平臺在實際的合作中，除了談錢之外，雙方都有更多的考量。

記者在網(wǎng)貸天眼獲得君聯(lián)資本A輪戰(zhàn)略投資的發(fā)布會上了解到，從今年4月份準(zhǔn)備進(jìn)行A輪融資到6月份，已經(jīng)有三到五家投資機(jī)構(gòu)對其有合作意向。而根據(jù)網(wǎng)貸天眼CEO田維贏的介紹，最終選擇與君聯(lián)資本合作的原因是看重其對于創(chuàng)業(yè)型公司的幫助，包括投友圈產(chǎn)品的研發(fā)以及用戶體驗的升級等方面。

對于投資者而言，記者了解到團(tuán)隊建設(shè)、產(chǎn)品設(shè)計、平臺資源的粘性、商業(yè)模式、風(fēng)控機(jī)制等都是重要的考察點。因為互聯(lián)網(wǎng)用戶的遷移成本太低，如果不能解決用戶的一些剛性需求以及未來的可變現(xiàn)能力，則隨時面臨風(fēng)險。

據(jù)在今年7月完成C輪融資、累計融資總額超1億美金的在線金融搜索平臺融360聯(lián)合創(chuàng)始人、CEO葉大清介紹稱，融360能獲得資本市場的認(rèn)可，首先是其金融垂直搜索、推薦服務(wù)這一商業(yè)模式的價值，認(rèn)為這一模式有巨大的成長空間；其次是創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊自身的建設(shè)，以及團(tuán)隊對于金融搜索的方向性把握獲得投資人的認(rèn)可。

銀行負(fù)債業(yè)務(wù)受累

互聯(lián)網(wǎng)金融的崛起對于傳統(tǒng)銀行業(yè)的影響是一方面帶來了存款的分流，另一方面，由于存款利率的增長，銀行業(yè)的負(fù)債成本也在上升，這直接影響到整個銀行業(yè)的利潤。

交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平近期在公開場合表示，最近兩年銀行業(yè)的活期存款增速持續(xù)低于整個存款的增速，整個存款的增速是13%?14%，活期存款僅有6%?7%，這就表明活期存款越來越多地被分流。

不過，連平認(rèn)為，最受影響還是銀行業(yè)的負(fù)債業(yè)務(wù)。一方面資金都被吸引到投資回報率較高的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品上面；另一方面，貨幣市場基金等非銀行金融機(jī)構(gòu)持續(xù)擴(kuò)圍，并運用互聯(lián)網(wǎng)的技術(shù)來爭奪銀行存款。有業(yè)內(nèi)人士預(yù)估，2014年銀行業(yè)計息負(fù)債增速或?qū)⒈３衷?0%左右。

而面對互聯(lián)網(wǎng)金融的沖擊，各家銀行的普遍應(yīng)對方式是競相通過高收益理財產(chǎn)品來吸引客戶，而這直接導(dǎo)致個人和企業(yè)的存款持續(xù)向理財產(chǎn)品轉(zhuǎn)移。此外，部分大型企業(yè)集團(tuán)通過成立財務(wù)公司，將其原本在銀行的對公存款搖身變成了金融機(jī)構(gòu)間的同業(yè)存款。

社科院金融研究所研究員謝輝認(rèn)為，銀行負(fù)債結(jié)構(gòu)的大幅調(diào)整在所難免。他指出，在互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金快速崛起的倒逼之下，非存款負(fù)債已經(jīng)成為銀行負(fù)債業(yè)務(wù)發(fā)力的重點。

而于互聯(lián)網(wǎng)金融之外，在經(jīng)濟(jì)增速放緩、產(chǎn)能嚴(yán)重過剩以及信用風(fēng)險暴露之下，銀行的資產(chǎn)配置和資產(chǎn)質(zhì)量面臨著更大壓力。

中國銀行業(yè)協(xié)會專職副會長楊再平早前在接受本刊記者采訪時表示，銀行的調(diào)整應(yīng)該著眼于：第一，根據(jù)資金剩余者的差異性及金融市場的多樣性研發(fā)多樣性主動負(fù)債金融工具或金融產(chǎn)品，以穩(wěn)定其負(fù)債或資金來源；第二，客戶下沉，注重經(jīng)營“非優(yōu)質(zhì)客戶”，這一方面可獲得相對較高的貸款利息收入，以覆蓋較高負(fù)債利息成本和正常利潤，另一方面逐步將部分“非優(yōu)質(zhì)客戶”轉(zhuǎn)化為“優(yōu)質(zhì)客戶”、“忠誠客戶”，以獲得穩(wěn)定的貸款客戶基礎(chǔ)；第三，另辟蹊徑，大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)。在發(fā)達(dá)國家的商業(yè)銀行收入結(jié)構(gòu)中，中間業(yè)務(wù)收入所占比例通常達(dá)30%?40%，與此對比，中國銀行業(yè)的中間業(yè)務(wù)仍有較大發(fā)展空間。

大熱背后的冷思考

從13.7億元發(fā)展到1000億元的交易規(guī)模，P2P只用了3年的時間。近期更是有報道稱，今年預(yù)期翻番至2000億元的規(guī)模。

近期，一大批資深玩家在摩拳擦掌地涌入網(wǎng)貸市場。今年8月，阿里巴巴小微金融集團(tuán)的金融服務(wù)公司招財寶上線；9月2日，搜狐旗下P2P平臺搜易貸上線；同日，聯(lián)想控股旗下的聯(lián)想之星投資銀豆網(wǎng)；9月18日，和訊網(wǎng)宣布進(jìn)軍P2P行業(yè)。據(jù)傳，京東P2P平臺已經(jīng)開始內(nèi)測，百度、騰訊同樣宣布進(jìn)軍互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)。

此外，銀行業(yè)也早已紛紛進(jìn)軍P2P。如國開行下屬的子公司國開金融有限責(zé)任公司聯(lián)合江蘇金農(nóng)公司打造的開鑫貸，包商銀行旗下的小馬bank，民生銀行旗下的民生e貸和平安集團(tuán)旗下的陸金所。

根據(jù)融360的統(tǒng)計顯示，截至今年7月底，我國共有近1200家P2P平臺，整體借款人數(shù)達(dá)到近19萬，行業(yè)內(nèi)幾乎每天以1-2家上線的速度快速發(fā)展，整體形成了國資系、銀行系、保險系和民營系四大陣營。

而在P2P行業(yè)大熱的背后，9月27日，中國銀監(jiān)會創(chuàng)新監(jiān)管部主任王巖岫首次明確了P2P十大監(jiān)管原則。他表示，P2P監(jiān)管思路是要落實實名制原則，投資人與融資人都要實名登記，資金流向要清楚，避免違反反洗錢法規(guī)。

同時，王巖岫還強(qiáng)調(diào)，P2P還應(yīng)該有一定的行業(yè)門檻，P2P信息平臺作為分析、遴選新聞信息、提供參考性的信用分析有很強(qiáng)的專業(yè)性，應(yīng)有一定的門檻，對從業(yè)機(jī)構(gòu)應(yīng)該有一定的注冊資本，高管人員的專業(yè)背景和從業(yè)年限、組織架構(gòu)也應(yīng)該有一定的要求，同時對平臺的風(fēng)險控制、IT設(shè)備、資金托管等方面也應(yīng)該有一定的資質(zhì)要求。

有分析人士認(rèn)為，隨著國內(nèi)P2P各種跑路現(xiàn)象不斷上演、大牌玩家的不斷進(jìn)入、行業(yè)的監(jiān)管出臺已箭在弦上，行業(yè)洗牌大戲即將開啟。未來網(wǎng)貸平臺將會呈現(xiàn)兩極分化的態(tài)勢，品牌好的會繼續(xù)高歌猛進(jìn)，違規(guī)操作及經(jīng)營不善的平臺會退出市場。預(yù)計未來一到兩年，P2P的市場格局會基本形成，那時，絕大多數(shù)的P2P公司將難免被淘汰的命運。