鋼鐵業(yè)的退出障礙

產(chǎn)能過剩、資金鏈斷裂、老板“跑路”的消息甚囂塵上。2013年下半年以來，大中型鋼鐵企業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率上升至70%。在金融危機(jī)爆發(fā)前的2007年末，這個(gè)數(shù)字也只有57%。另據(jù)中鋼協(xié)透露，今年一季度鋼協(xié)會(huì)員企業(yè)將整體虧損。這些消息不斷攪動(dòng)著市場(chǎng)本已十分脆弱的神經(jīng)，引起人們對(duì)“系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)”的深深擔(dān)憂。

鋼鐵行業(yè)作為資金密集型行業(yè)，會(huì)不會(huì)因?yàn)橘Y金鏈斷裂、老板“跑路”，產(chǎn)生多米諾骨牌效應(yīng)，把整個(gè)行業(yè)拖下水，進(jìn)而動(dòng)搖金融體系乃至整個(gè)經(jīng)濟(jì)？

了解鋼鐵行業(yè)陷入目前困境的癥結(jié)所在，就知道這種擔(dān)心其實(shí)是多余的。

混淆企業(yè)與行業(yè)，是產(chǎn)生錯(cuò)覺的主要原因。有報(bào)道稱鋼鐵企業(yè)“賣一噸鋼賺一根冰棍錢”，確實(shí)有部分企業(yè)巨額虧損，拉高了鋼鐵行業(yè)總體負(fù)債水平，個(gè)別企業(yè)甚至已資不抵債。但并不是全行業(yè)都如此。

中國(guó)有煉鋼能力的鋼鐵企業(yè)約500家，加上獨(dú)立軋鋼和深加工企業(yè)有近萬家，是一個(gè)接近于完全競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)。如果按利潤(rùn)率對(duì)鋼鐵企業(yè)進(jìn)行排序，排在隊(duì)尾的企業(yè)作為“邊際生產(chǎn)者”，能跟隨市場(chǎng)信號(hào)適時(shí)停產(chǎn)、復(fù)產(chǎn)或者永久性退出，市場(chǎng)供求關(guān)系將很快回歸常態(tài)。

這也正是近幾年來中小鋼鐵企業(yè)主導(dǎo)的長(zhǎng)材和鋼材深加工市場(chǎng)發(fā)生的情況。這些企業(yè)一般不會(huì)做“虧本買賣”。但在大型企業(yè)主導(dǎo)的板材市場(chǎng)，一些企業(yè)對(duì)市場(chǎng)信號(hào)反應(yīng)“遲鈍”，即使沒有銷售毛利甚至沒有邊際貢獻(xiàn)，也不及時(shí)調(diào)整生產(chǎn)節(jié)奏，再加上熱連續(xù)流程停產(chǎn)復(fù)產(chǎn)代價(jià)大的工藝特點(diǎn)，在產(chǎn)能存在過剩、需求增長(zhǎng)放緩的市場(chǎng)環(huán)境下，進(jìn)入“越虧越干，越干越虧”的怪圈。

這種“虧本干”行為，一方面因自身虧損拉低了行業(yè)利潤(rùn)率平均數(shù)，另一方面抬高了原料價(jià)格，壓低了鋼材價(jià)格，使行業(yè)增值空間被不合理地壓縮。

可見，中國(guó)鋼鐵行業(yè)效益不佳的主要根源是市場(chǎng)失靈造成的退出障礙。如果這個(gè)障礙消除了，長(zhǎng)期虧損、扭虧無望的“邊際生產(chǎn)者”（或一些企業(yè)中部分業(yè)務(wù)單元）能夠順利退出市場(chǎng)，勢(shì)必大大改善鋼鐵行業(yè)的生存環(huán)境，使整個(gè)行業(yè)回到良性運(yùn)行軌道。由于鋼鐵企業(yè)之間的債務(wù)鏈關(guān)系很少，部分企業(yè)退出市場(chǎng)不會(huì)在業(yè)內(nèi)產(chǎn)生連鎖反應(yīng)，不可能發(fā)生所謂“多米諾骨牌”效應(yīng)。

鋼鐵行業(yè)存在退出障礙的原因是什么？原因既有技術(shù)經(jīng)濟(jì)方面的，更有體制機(jī)制和管理方面的。在一定限度內(nèi)，堅(jiān)持虧損生產(chǎn)比停產(chǎn)的損失可能要小，從技術(shù)經(jīng)濟(jì)角度衡量，不停產(chǎn)是合理的；一些企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)，其部分工序（例如煉鋼、軋鋼）的虧損可以用其他工序（例如礦山）的盈利來彌補(bǔ)，從技術(shù)經(jīng)濟(jì)角度看雖不合理，但為企業(yè)不停產(chǎn)提供了客觀條件。

在體制機(jī)制方面，政府干預(yù)過多，稅收利益高于投資者利益，對(duì)本地企業(yè)放松環(huán)保等執(zhí)法，甚至給予虧損企業(yè)高額財(cái)政補(bǔ)貼等。在企業(yè)方面，則主要是國(guó)企的僵化機(jī)制，嚴(yán)重扭曲了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。

因此，消除鋼鐵行業(yè)退出障礙，在根本上要寄希望于按照十八大和十八屆三中全會(huì)指引的方向，不斷深化改革，徹底改變行業(yè)運(yùn)行環(huán)境和機(jī)制。