府院動(dòng)向

05月19日-06月01日

海關(guān)總署：出臺(tái)穩(wěn)外貿(mào)20條

海關(guān)總署5月23日公布《關(guān)于支持外貿(mào)穩(wěn)定增長(zhǎng)的若干措施》，內(nèi)容有四個(gè)部分共20條。海關(guān)總署研究室副主任李魁文指出，這次出臺(tái)的20條措施就是要把海關(guān)的重點(diǎn)業(yè)務(wù)改革和穩(wěn)定外貿(mào)增長(zhǎng)緊密結(jié)合起來(lái)，通過(guò)改革來(lái)釋放貿(mào)易便利的紅利，激發(fā)外貿(mào)企業(yè)的內(nèi)生動(dòng)力，促進(jìn)外貿(mào)平穩(wěn)增長(zhǎng)。

【評(píng)點(diǎn)】中國(guó)外貿(mào)目前面臨制造業(yè)向周邊國(guó)家轉(zhuǎn)移加快、勞動(dòng)力成本提升、對(duì)外投資降溫和結(jié)構(gòu)調(diào)整等挑戰(zhàn)，但同時(shí)也有系列政策支持、主要經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇、人民幣貶值等機(jī)遇。隨著去年高基數(shù)因素的減弱，加上近期國(guó)務(wù)院和各部門(mén)出臺(tái)的一系列支持外貿(mào)穩(wěn)增長(zhǎng)的措施逐漸得到落實(shí)，中國(guó)進(jìn)出口將恢復(fù)增長(zhǎng)，進(jìn)入到一個(gè)比較平穩(wěn)的溫和增長(zhǎng)階段。

財(cái)政部：試點(diǎn)地方政府債自發(fā)自還

日前，財(cái)政部發(fā)布《2014年地方政府債券自發(fā)自還試點(diǎn)辦法》，對(duì)地方政府債券自發(fā)自還試點(diǎn)工作進(jìn)行指導(dǎo)?！掇k法》對(duì)債券發(fā)行額度、期限、利率、發(fā)行方式，以及開(kāi)展債券信用評(píng)級(jí)、信息披露、推行市場(chǎng)化運(yùn)作等方面都進(jìn)行了相關(guān)規(guī)定。

【評(píng)點(diǎn)】本次試點(diǎn)，一方面進(jìn)一步擴(kuò)大了范圍，新增北京、青島、寧夏、江西四個(gè)省市，不僅包括東部經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)省市，也包括中西部經(jīng)濟(jì)發(fā)展中省市；另一方面首次嘗試地方政府自行還本付息，這意味著本次試點(diǎn)省市發(fā)債完全是基于地方政府自身信用，與成熟市場(chǎng)的市政債基本接軌，完成了由“準(zhǔn)國(guó)債”向“地方債”的轉(zhuǎn)變。

國(guó)務(wù)院：剝離平臺(tái)公司政府融資功能

國(guó)務(wù)院日前下發(fā)的《關(guān)于2014年深化經(jīng)濟(jì)體制改革重點(diǎn)任務(wù)的意見(jiàn)》明確指出，規(guī)范政府舉債融資制度。開(kāi)明渠、堵暗道，建立以政府債券為主體的地方政府舉債融資機(jī)制，剝離融資平臺(tái)公司政府融資職能。

【評(píng)點(diǎn)】剝離政府融資職能以后的平臺(tái)公司如何轉(zhuǎn)型，也應(yīng)當(dāng)出臺(tái)一些具體的要求和措施。因?yàn)橄拗撇皇悄康?，目的是要幫助地方政府解決好債務(wù)問(wèn)題，解決好發(fā)展思路問(wèn)題，以及經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的協(xié)調(diào)和可持續(xù)問(wèn)題。

《財(cái)經(jīng)》答疑

中國(guó)制造業(yè)拐點(diǎn)到來(lái)？

問(wèn)：5月匯豐制造業(yè)PMI初值大幅回升，這是否意味著中國(guó)制造業(yè)拐點(diǎn)來(lái)臨？

答：從分項(xiàng)數(shù)據(jù)看，購(gòu)入及產(chǎn)出價(jià)格指數(shù)雙回升，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，顯示前期包括降低融資成本在內(nèi)的穩(wěn)增長(zhǎng)政策初步見(jiàn)效。產(chǎn)出指數(shù)和新訂單指數(shù)雙雙走好并站上枯榮線，因此供需一同回暖成為拉動(dòng)5月制造業(yè)PMI指數(shù)大幅度上升的根本原因。具體來(lái)看，產(chǎn)出指數(shù)在連續(xù)三個(gè)月低于50%臨界值后于5月回升至50.3%。繼4月溫和回升0.9%后，5月新訂單指數(shù)上升2.8%至50.2%。更難能可貴的是，代表需求端的新訂單指數(shù)的擴(kuò)張幅度大于生產(chǎn)指數(shù)，顯示市場(chǎng)需求回暖幅度高于供給。

不過(guò)，盡管匯豐制造業(yè)PMI初值大幅回升，但依然處于收縮區(qū)間，其回升是否代表制造業(yè)拐點(diǎn)來(lái)臨尚待觀察。

另外，雖然匯豐制造業(yè)PMI指向制造業(yè)回暖，但仍不能單純依靠這一個(gè)數(shù)字來(lái)斷定經(jīng)濟(jì)已然復(fù)蘇。匯豐制造業(yè)PMI的回升與高頻數(shù)據(jù)并不一致：5月六大電廠日均耗煤量延續(xù)下行趨勢(shì)，預(yù)示發(fā)電量增速繼續(xù)下行，工業(yè)增加值增速也不樂(lè)觀；國(guó)內(nèi)工業(yè)品價(jià)格低位震蕩，未見(jiàn)明顯改善。匯豐制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)呈現(xiàn)出的需求復(fù)蘇現(xiàn)象并未得到更多數(shù)據(jù)驗(yàn)證。

數(shù)據(jù)氣象

匯豐制造業(yè)PMI

地區(qū)——中國(guó)

時(shí)間——2014年5月

趨勢(shì)——前低后穩(wěn)

5月匯豐中國(guó)制造業(yè)PMI初值大幅升至49.7%，較4月終值大幅回升1.6個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)五個(gè)月新高。

分項(xiàng)數(shù)據(jù)方面，除就業(yè)指數(shù)，其他指數(shù)普遍顯示出復(fù)蘇跡象。就業(yè)指數(shù)初值延續(xù)回落趨勢(shì)一方面滯后反映一季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的滑落，另一方面也增加了即將來(lái)臨的高校應(yīng)屆畢業(yè)生求職潮壓力，前期決策層前瞻性穩(wěn)增長(zhǎng)政策所擔(dān)憂的問(wèn)題可能如期來(lái)臨。

分析認(rèn)為，匯豐制造業(yè)PMI的回升幅度超出市場(chǎng)預(yù)期，與新出口訂單重回?cái)U(kuò)張區(qū)間、生產(chǎn)指數(shù)重新站上榮枯線上方等因素密切相關(guān)。

匯豐中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌認(rèn)為，5月制造業(yè)PMI初值回升至五個(gè)月高點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的初步跡象正在顯現(xiàn)，這部分歸因于近期的微刺激措施和融資成本降低。但經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)仍然存在，外需回暖的可持續(xù)性有待觀察，房地產(chǎn)市場(chǎng)繼續(xù)降溫。

中信證券宏觀部的報(bào)告顯示，政府穩(wěn)增長(zhǎng)的政策將在未來(lái)兩個(gè)月陸續(xù)產(chǎn)生效果，全年增長(zhǎng)將呈現(xiàn)前低后穩(wěn)的格局。