微博上市 新浪前路喜憂參半

宗杰

微博上市，新浪終甩大包袱

在微博上市前，“不看好微博”和“鐵定破發(fā)”等輿論一直傳得沸沸揚(yáng)揚(yáng)，外界普遍對(duì)微博上市持消極態(tài)度。為什么會(huì)產(chǎn)生這樣的論調(diào)呢？或許這可以從微博的運(yùn)營(yíng)情況中看出端倪。

正在最初的幾年，微博雖然一直發(fā)展得順風(fēng)順?biāo)?，但在阿里巴巴入股前，微博一直是靠著汲取?lái)自新浪的資源。從運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)來(lái)看，由于微博產(chǎn)品一直沒(méi)有相對(duì)較好的盈利途徑，雖然用戶數(shù)量節(jié)節(jié)攀升，但從2011年到2013年，微博一直處于虧損的狀態(tài)。而反觀新浪，在除開(kāi)了微博之后，其他業(yè)務(wù)綜合起來(lái)實(shí)際上是處于盈利的狀態(tài)，不過(guò)，這樣的盈利卻無(wú)法彌補(bǔ)微博帶來(lái)的虧空。直到2013年阿里巴巴入股之后，由于更多的優(yōu)質(zhì)資源加入到微博的運(yùn)營(yíng)體系中，微博在這一年的虧損數(shù)字總算有所下降，新浪也保持了一個(gè)總體盈利的狀態(tài)。

雖然微博產(chǎn)品每一年的虧損嚴(yán)重，但新浪集團(tuán)對(duì)其運(yùn)營(yíng)成本的投入?yún)s在逐年遞增。2011年，新浪集團(tuán)對(duì)微博的投入權(quán)重為29%，2012年增長(zhǎng)到40%左右，到了2013年則占到了50%。犧牲對(duì)門(mén)戶網(wǎng)站的成本投入，逐年增加對(duì)微博的運(yùn)營(yíng)投入，但始終難以止血。直到2013年第四季度，微博才傳來(lái)了首次扭虧的喜訊，然而就在前段時(shí)間新浪公布的2014年一季度財(cái)報(bào)中，微博又再次凈虧損480萬(wàn)美元。

從目前的情況上來(lái)看，如果還是不能創(chuàng)造有效的盈利模式，微博依舊是個(gè)賠錢(qián)貨?，F(xiàn)在這個(gè)賠錢(qián)的大家伙自己獨(dú)立上市，新浪無(wú)疑是甩掉了一個(gè)巨大的包袱，可以騰出錢(qián)來(lái)干更多的事。

未來(lái)，門(mén)戶的大發(fā)展

近年來(lái)，由于新浪在微博項(xiàng)目上投入了巨大的資源，導(dǎo)致其主業(yè)和一直以來(lái)盈利良好的門(mén)戶網(wǎng)站項(xiàng)目投入銳減，發(fā)展得并不那么好。現(xiàn)在，微博獨(dú)立上市了，新浪就可以動(dòng)用更多的資源來(lái)專心發(fā)展好門(mén)戶業(yè)務(wù)。

新浪CEO曹國(guó)偉在微博上市前的媒體發(fā)布會(huì)中，談及今后門(mén)戶的發(fā)展趨勢(shì)時(shí)曾指出：新浪今后會(huì)更加“垂直化、視頻化、移動(dòng)化”。也就是說(shuō)，新浪接下來(lái)很可能會(huì)重點(diǎn)打造若干個(gè)子欄目成立子品牌。此外，他還曾表示過(guò)，今年對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域比較感興趣，也可能會(huì)在年底推出互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品?？梢钥隙?，在微博上市后，新浪將會(huì)全力以赴地發(fā)展其門(mén)戶業(yè)務(wù)，這其中有利其發(fā)展的因素很多，最重要的兩條就是資金更充裕以及微博上市帶來(lái)的“勢(shì)”。

目前，新浪的估值大概在38億美元左右，扣除新浪持有的1.16億微博股票的價(jià)值，估值大概在15億美元左右。這個(gè)估值與搜狐和網(wǎng)易等門(mén)戶競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比，差距十分明顯。不過(guò)，由于門(mén)戶網(wǎng)站幾年來(lái)一直是盈利性較好的項(xiàng)目，在加上微博上市后歸還的現(xiàn)金及自有資金，在算上新浪這些年來(lái)陸陸續(xù)續(xù)的投資和品牌溢價(jià)，實(shí)際估值應(yīng)該遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止這個(gè)數(shù)。在微博上市后，已經(jīng)有不少分析師給新浪門(mén)戶算出了50～70億美金的市值。既然有了這樣的估值，那就意味著新浪能在資本市場(chǎng)上有廣闊的發(fā)展空間，隨著股價(jià)的上升，新浪將有更多的資金來(lái)發(fā)展門(mén)戶業(yè)務(wù)。

當(dāng)然，除了在資本市場(chǎng)的發(fā)展之外，微博上市也能讓新浪借勢(shì)再火一把。眾所周知，微博已成為國(guó)內(nèi)最大的社交網(wǎng)站，雖然其產(chǎn)品特性與傳統(tǒng)SNS有一定的區(qū)別，但社交能力卻絲毫不輸于傳統(tǒng)SNS。因?yàn)楸旧砭邆淇涨暗拈_(kāi)放性，而且存在大量信息的傳遞與分享，這使得微博比傳統(tǒng)SNS更有內(nèi)涵。除此之外，微博已成為國(guó)內(nèi)熱點(diǎn)事件誕生和發(fā)酵的重要平臺(tái)，從馬航和文章事件等一系列熱點(diǎn)事件，我們也不難看出其巨大的影響力。

對(duì)于孕育了微博的新浪而言，它不但培育出了一家新的上市公司，同時(shí)也推動(dòng)中國(guó)社交產(chǎn)品融入了全球社交網(wǎng)絡(luò)的大局當(dāng)中。微博將來(lái)肯定能成為中國(guó)在全球社交網(wǎng)絡(luò)領(lǐng)域的一枚“名片”，借助微博的“勢(shì)”，其母公司新浪也必將獲得更多的資源，推動(dòng)其門(mén)戶網(wǎng)站的發(fā)展。

發(fā)展雖好，也有隱憂

將流血產(chǎn)品剝離出來(lái)，專心經(jīng)營(yíng)門(mén)戶內(nèi)容，似乎新浪的門(mén)戶在微博上市之后將迎來(lái)一個(gè)大的發(fā)展。但是，這樣的發(fā)展會(huì)順利么？從目前的情況來(lái)看，其中還有著不小的隱憂。

這幾年，微博的發(fā)展一直關(guān)系新浪的命運(yùn)。幾年前微博興起時(shí)，帶著新浪市值翻了一倍。可隨著《微信》的出現(xiàn)以及微博活躍度下降，新浪市值又一下被打回了原形。如今微博分拆上市，大家突然發(fā)現(xiàn)，新浪真的很難拿出可圈可點(diǎn)能直接將用戶變現(xiàn)的業(yè)務(wù)了。

縱觀如今的四大門(mén)戶網(wǎng)站，新浪之前在做微博，搜狐在做視頻、輸入法及衍生的瀏覽器和搜索產(chǎn)品，網(wǎng)易也在經(jīng)營(yíng)游戲和郵箱產(chǎn)品衍生的理財(cái)、電商等業(yè)務(wù)，騰訊更擁有騰訊游戲、QQ、空間與《微信》等一大批產(chǎn)品做后盾。在剝離了微博之后，新浪剩下的不是像游戲和旅行這樣發(fā)展平平的子品牌，就是博客和垂直媒體這種雖然領(lǐng)先但是盈利能力有限的平臺(tái)。門(mén)戶網(wǎng)站的盈利模式比較單一，主要是靠廣告收入，新浪廣告營(yíng)收占比近80%，但網(wǎng)站的廣告位置是有限的，這自然決定了廣告收入有限。反觀騰訊、網(wǎng)易和搜狐，除了廣告，其游戲業(yè)務(wù)均躋身行業(yè)前三，騰訊游戲甚至占騰訊總營(yíng)收的近六成。在缺乏重量級(jí)明星產(chǎn)品的情況下，單靠廣告收入，可能撐不起新浪的一片新天地。

從目前的情況來(lái)看，微博的獨(dú)立上市幫新浪甩掉了一個(gè)巨大的包袱，其傳統(tǒng)的門(mén)戶網(wǎng)站優(yōu)勢(shì)將得到進(jìn)一步的發(fā)展。不過(guò)這發(fā)展的路肯定還有不少艱難險(xiǎn)阻等著新浪，微博上市只是踏出了第一步，接下來(lái)怎么走，還得看新浪自己怎么把握了。