今日頭條：一個估值5億美元的APP

柯實

你看到這篇文章的時候，我們正在講述的這家公司——北京字節(jié)跳動科技有限公司，已經(jīng)完成了紅杉領(lǐng)投的1億美元C輪融資。

字節(jié)跳動創(chuàng)始人張一鳴向《創(chuàng)業(yè)家》透露，該公司C輪估值大約5億美元。

像眾多新創(chuàng)的移動互聯(lián)網(wǎng)公司一樣，知道其產(chǎn)品“今日頭條”的人遠(yuǎn)比知道“字節(jié)跳動”的多。但是，一家成立兩年多的公司，一款為個人用戶推薦閱讀內(nèi)容的APP，5億美元？

而且，該公司的早期投資人、海納亞洲創(chuàng)投基金合伙人王瓊女士對《創(chuàng)業(yè)家》說，這個在今年2、3月份談定的價格，“在今天看來，還是低了。”

移動互聯(lián)網(wǎng)改變?nèi)藗兊纳?，對移動互?lián)網(wǎng)應(yīng)用的估值考驗人們的想象力。2014年初，安卓應(yīng)用搜索（現(xiàn)擴(kuò)展為“移動內(nèi)容搜索”）APP豌豆莢B輪融資1.2億美元。稍早些，百度以近19億美元收購91無線。近日，歐盟正在對Facebook收購WhatsApp進(jìn)行反壟斷審核，F(xiàn)acebook準(zhǔn)備為這項交易支付190億美元。

用戶數(shù)量決定估值的耀眼度。來自張一鳴的數(shù)字：今日頭條目前下載激活用戶1.2億，日活躍用戶超過1300萬。

今日頭條做了什么？它是一個推薦搜索引擎，根據(jù)用戶的社交網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)，為用戶搜索并推薦互聯(lián)網(wǎng)上的資訊；用戶對推薦內(nèi)容的反饋將使之后的推薦不斷接近精確。

這并不是一個新技術(shù)，我們在亞馬遜上早已領(lǐng)略過。但至少在中國，張一鳴第一個把這項附屬于某一細(xì)分領(lǐng)域的“猜你喜歡”技術(shù)獨(dú)立出來，應(yīng)用于“全網(wǎng)內(nèi)容”（目前主要是新聞）的分發(fā)。這是一個質(zhì)的飛躍。

它符合這個個性化時代對內(nèi)容產(chǎn)品的要求：垂直（是基于用戶興趣的各類垂直），并且移動。它看起來像是一個搶劫者：自己并不生產(chǎn)內(nèi)容，只是主動為已有內(nèi)容做更精細(xì)的傳播。這為它帶來了目前1000萬元的月廣告收入。在傳統(tǒng)媒體普遍為變現(xiàn)焦慮的時刻，這個“搶劫者”用算法脫穎而出，輕易地實現(xiàn)了用別人的內(nèi)容給自己變現(xiàn)。

它應(yīng)該感謝誰嗎？那些內(nèi)容生產(chǎn)者？還是相反——它至少為內(nèi)容的重要性做了證明，盡管聽上去像一個諷刺。

張一鳴是如何做到的？他現(xiàn)在所做的與5年前所想并無本質(zhì)不同，他對自己的技術(shù)在這個時代的位置非常清楚：

1.閱讀是人的基本需求。各種社交媒體中，閱讀、交流和分享被混為一談，閱讀內(nèi)容的獲取效率低。

2.他的推薦搜索技術(shù)對應(yīng)的是信息獲取和分發(fā)，因此它的位置在“提供閱讀”。

3.不做內(nèi)容生產(chǎn)者，只做內(nèi)容分發(fā)者。

5億美元，意味著在投資人眼里，這個移動入口正在展現(xiàn)更多的可能性。但是，危險已經(jīng)降臨。騰訊、搜狐等新聞客戶端近期已增加了類似的推薦功能，盡管內(nèi)容來源尚局限于自身。

“我知道它們有一些嘗試，”對自己的技術(shù)能力非一般自信的張一鳴說，“我覺得正常，也不是太care，按我們自己的設(shè)想快速前進(jìn)最重要。我們要做得更深更好，更難被追上?！?p>

張一鳴對《創(chuàng)業(yè)家》說，C輪5億美元的估值，完全是投資人競價的結(jié)果，他并沒有參與討價還價。他甚至都沒請財務(wù)顧問。一年前，該公司B輪融資時的估值還只是6000萬美元。

張一鳴做的是“推薦搜索”：通過用戶的社交媒體賬號和使用產(chǎn)品的信息反饋，推算出用戶的偏好，從而為其推薦個性化的內(nèi)容。隨著使用時長的增加和算法的不斷演進(jìn)，推薦內(nèi)容將越來越精準(zhǔn)。它區(qū)別于用戶定制內(nèi)容，用戶無須對范圍做出界定。

推薦搜索技術(shù)近年來被看作互聯(lián)網(wǎng)搜索的發(fā)展趨勢，在很多互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品上早有應(yīng)用，比如亞馬遜、淘寶等電商在頁面上向你推薦“可能喜歡的商品”，百度所做的精準(zhǔn)投放廣告——不同的用戶在同一頁面看到的廣告是不一樣的；社交媒體也會通過你的好友關(guān)系，給你推薦“可能認(rèn)識的人”。

這并不是門檻極高的技術(shù)，但需要深厚的積累。張一鳴在這一技術(shù)上投入了全部精力，把一個輔助性的功能發(fā)展成了獨(dú)立的產(chǎn)品——專為移動端設(shè)計的內(nèi)容產(chǎn)品——這是由移動端的唯一性（小屏幕導(dǎo)致移動端不像PC端可以同時顯現(xiàn)多個頁面）決定的。也有模仿者。“之前還有一些，”張一鳴對《創(chuàng)業(yè)家》說，“但拉開差距以后，就越來越?jīng)]有了，跟不上了，主動放棄或者是轉(zhuǎn)型了。”要做好推薦搜索系統(tǒng)，“投入還是挺大的”。字節(jié)跳動目前服務(wù)器超過1000臺（相當(dāng)于Google2009年用于查詢和獲取搜索結(jié)果的服務(wù)器數(shù)量），可同時承載2000萬用戶。張一鳴預(yù)計，明年這個時候服務(wù)器會達(dá)到2000-3000臺。

“今日頭條”2012年8月上線，已經(jīng)積累了大量數(shù)據(jù)?，F(xiàn)在的180個員工里，60%是技術(shù)人員，其中一半每天都在做完善算法的工作——使計算機(jī)更精確地推算用戶的偏好。

“什么都可以被復(fù)制、超越，”張一鳴說，“還是很有壓力的，并沒有一個萬全之策，只能跑得更快更好?！?/p>

張一鳴認(rèn)為信息推薦技術(shù)的核心是“機(jī)器學(xué)習(xí)”，它的意義不亞于工業(yè)革命。“大家可能都低估了這個技術(shù)的進(jìn)步”。

作為一個重度信息需求者，張一鳴一直認(rèn)為如今信息分發(fā)的效率還是很低，從通訊工具到廣播電視報紙，到Facebook，QQ空間，微博。低效率的分發(fā)，同時帶來創(chuàng)作的低效率。

2008年，張一鳴就在想，“應(yīng)該有一個更有效率的媒體屬性的東西出現(xiàn)?！蹦且荒?，25歲的張一鳴是王興創(chuàng)辦的海內(nèi)網(wǎng)和飯否的技術(shù)合伙人。

從酷訊到飯否

對于比他大4歲的同鄉(xiāng)王興，張一鳴略感遺憾：“王興畢業(yè)后一天都沒‘工作過，我沒他這么徹底?！?/p>

生于福建龍巖的張一鳴，自言家庭背景不如王興——據(jù)稱，王興的父輩在福建經(jīng)營著幾個水泥廠——但也“還不錯”。張一鳴的父親在老家做電子產(chǎn)品生意，從而張“從小便不會排除做企業(yè)這個選項”。

但與王興不同，張一鳴對創(chuàng)業(yè)本身并無強(qiáng)烈的興趣。他要做的是讓自己“來勁”的事情。

在張一鳴的印象里，南開的學(xué)生“特保守”，他算是比較另類的?！叭绻讶蠛腕w制內(nèi)的人除以班級總?cè)藬?shù)作為一個指標(biāo)的話，南開挺高的?！?/p>

張一鳴在大學(xué)時做過一些獨(dú)立網(wǎng)站和軟件（包括給父親的企業(yè)開發(fā)軟件）——有些申請到了專利——賣掉，幾萬到幾十萬元不等。在他看來，畢業(yè)后去一個大公司里做模塊改進(jìn)一類的工作，實在“不太來勁”。

于是2005年大學(xué)畢業(yè)后，他僅在天津一個科技公司干了三個月就來到了北京，和一個南開的師兄共同創(chuàng)業(yè)，開發(fā)面向企業(yè)的協(xié)同辦公系統(tǒng)。

“有些創(chuàng)業(yè)者是為了賺到第一個100萬，我想做的是更刺激更有挑戰(zhàn)的事情，跟我擅長的技術(shù)相關(guān)的?！?/p>

他很快便失敗了。當(dāng)時國內(nèi)幾乎沒人用這種系統(tǒng)，除了一些政府關(guān)系項目。2006年3月，經(jīng)朋友推薦，張一鳴來到了之后兩年大火接著迅速瓦解的酷訊，成為這家公司第一個技術(shù)人員，工號排在第三個。

入職酷訊第一天，陳華和吳世春（酷訊創(chuàng)始人，現(xiàn)為知名天使投資人）便把所有賬號都交給了張一鳴。在有些業(yè)務(wù)還不熟悉的情況下，張就已經(jīng)開始上線改代碼了。他當(dāng)時負(fù)責(zé)的是火車票搜索和房產(chǎn)搜索，在頭一年多的時間里，他看過了公司所有人提交的代碼，搞定了大部分別人搞不定的bug。他經(jīng)常改bug改到夜里兩三點(diǎn)，第二天同事們上班時發(fā)現(xiàn)昨天的問題已經(jīng)被改好了。這種當(dāng)天改善產(chǎn)品、馬上改善10萬用戶的體驗所帶來的成就感，是張一鳴保持對互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品熱情的最重要因素。

張感覺得到人對信息的需求是極強(qiáng)的——包括他本人——而互聯(lián)網(wǎng)搜索技術(shù)極大地提高了信息組織和發(fā)現(xiàn)的效率。這是能夠給他帶來“刺激”的，“每一個改進(jìn)就可能多了10%-20%的信息，經(jīng)常能造成質(zhì)的飛躍?！?/p>

僅過了一年多，張一鳴便成為了酷訊的技術(shù)委員會主席。在一次董事會擴(kuò)大會議上，張一鳴作為最年輕的高管之一（24歲）參會，給酷訊的投資人、海納亞洲的王瓊留下很深的印象：這個當(dāng)時說話還有點(diǎn)結(jié)結(jié)巴巴、還會臉紅的“小朋友”，談到自己負(fù)責(zé)的技術(shù)時，邏輯非常清晰。王瓊自此成為張一鳴的“伯樂”，兩人合作至今。

但是張一鳴對當(dāng)時迅速發(fā)展的酷訊的印象，是“管理上的混亂和方向上的不明”。公司內(nèi)部在到底是做垂直搜索還是通用搜索上爭執(zhí)不下，錯失了轉(zhuǎn)型的機(jī)會。張一鳴認(rèn)為，即使當(dāng)時酷訊在生活搜索方面領(lǐng)先，做一個通用平臺也并不現(xiàn)實，以酷訊的經(jīng)驗完全無法滿足整個市場需求。同時，人脈不夠又導(dǎo)致應(yīng)聘人員的數(shù)量和質(zhì)量跟不上。在后期，出現(xiàn)了夸大數(shù)據(jù)甚至虛假匯報數(shù)據(jù)的情況，人也是進(jìn)進(jìn)出出，誰也不知道為什么要招這個人，那個人為什么走。

2008年春天，張一鳴離開酷訊的前一周，因為同鄉(xiāng)關(guān)系認(rèn)識張的王興得知了這一消息，當(dāng)晚就找到張，聊一起做海內(nèi)網(wǎng)（王興于2007年5月創(chuàng)辦飯否，2007年11月創(chuàng)辦社交網(wǎng)站海內(nèi)網(wǎng)）。張一鳴覺得事情本身很有意思，但由于經(jīng)歷了酷訊后期管理上的混亂，他希望去一個大公司“看一下”。

作為一個工程師，張一鳴在微軟待了半年，每天只需工作3、4個小時，改改模塊。他覺得太過“無聊”，便離開了。

他以技術(shù)合伙人的身份加入到王興的團(tuán)隊。這是2008年8月，開心網(wǎng)已經(jīng)火遍中國，成為成長最快的SNS。張一鳴認(rèn)為，沒抓住用戶的短期需求，少了像開心網(wǎng)一樣的病毒式營銷——“偷菜”等一系列游戲——是海內(nèi)網(wǎng)沒做起來的最主要原因。

做海內(nèi)網(wǎng)的過程中，張一鳴把Alexa排名前一千的網(wǎng)站都看了一遍，統(tǒng)計了它們的類型，并詳細(xì)列表，比如哪些呈上升趨勢的網(wǎng)站中國沒有。他發(fā)現(xiàn)自己很看中的做積極推薦的閱讀應(yīng)用在這個排名里很少見，除了Reddit（美國社交新聞網(wǎng)站，2013年初估值4億美元）和Digg（2004年成立的美國科技新聞博客網(wǎng)站，沒有編輯，通過熱度決定文章的位置，曾估值1.6億美元，但于2012年被美國科技開發(fā)公司Betaworks50萬美元收購。）排在200名左右，其它相類網(wǎng)站做得都不太理想。

張一鳴“強(qiáng)烈感覺到”社交網(wǎng)站的信息流并不能很好地滿足用戶的閱讀需要，它經(jīng)常被各種“噪音”如照片和游戲沖刷掉。他覺察到，閱讀、溝通、分享并不能混為一談。這也是日后“今日頭條”的產(chǎn)品理論基礎(chǔ)之一。

2009年上半年，飯否用戶突破百萬，張一鳴已經(jīng)做出了一些基于飯否的信息挖掘應(yīng)用——張今天視之為PC端的“今日頭條”。

移動時代的機(jī)會

2009年夏，南鑼鼓巷。

張一鳴剛剛從飯否離職。王瓊找到張一鳴，希望他獨(dú)立創(chuàng)業(yè)，做一個房產(chǎn)搜索網(wǎng)站。

那時酷訊已經(jīng)專做旅游，創(chuàng)始人陳華和吳世春也已離職。王瓊看到張一鳴一手打造的房產(chǎn)頻道僅由于技術(shù)強(qiáng)、在沒有什么運(yùn)營的情況下仍運(yùn)轉(zhuǎn)良好，這么自生自滅有些可惜，打算把它獨(dú)立出來，由她和其他投資人單獨(dú)注資重新成立公司。

2009年互聯(lián)網(wǎng)最熱的兩個行業(yè)——游戲和電商——的投資人都找到了張一鳴，但張都不感興趣。而信息搜索（是否房產(chǎn)不重要）對張有足夠的吸引力。

張一鳴離開酷訊后，王瓊與他沒有過太多聯(lián)系，張在她腦中的印象還只是一個不錯的技術(shù)人才。接受做九九房的建議，讓她對張一鳴有了更進(jìn)一步的好感，她看到了張一鳴希望從一個技術(shù)人員轉(zhuǎn)變?yōu)楠?dú)自領(lǐng)頭做事的創(chuàng)業(yè)者——雖然創(chuàng)業(yè)并不是張的重要訴求——看到了張一鳴身上的“闖”勁兒。

在王瓊看來，九九房未必是一個“最佳創(chuàng)業(yè)機(jī)會”——雖說酷訊房產(chǎn)頻道是張一鳴打下的底子，可幾年后來接手，實際上是接了一個別人的項目，困難可能會比自己從頭做起要大。

張一鳴想的是，只要這件事能令他激動。

張一鳴擔(dān)任了CTO，提出希望再找一個合伙人專注做業(yè)務(wù)。這讓王瓊對他更加青睞——這個年輕人在有“闖”勁兒的同時，也明白自己的專長，不莽撞行事。

王瓊和其他投資人給了張一鳴200萬美元。其間，海納亞洲把酷訊賣給了TripAdvisor（曾隸屬全球最大的在線旅游公司Expedia，現(xiàn)已分拆出來上市）。

由于一直沒找到合適的主管業(yè)務(wù)的合伙人，張一鳴還要兼顧日常經(jīng)營上瑣碎的事情。王瓊看得到張一鳴一開始非常痛苦。

一次，張一鳴去辦一個手續(xù)“他特別氣憤地給我打電話，”王瓊對《創(chuàng)業(yè)家》說，“說有些人怎么這個樣子，這樣一點(diǎn)小事都要尋租！”手續(xù)最終沒辦。“我說這個事情，不這樣也辦不了，你自己做不了就去找個專業(yè)中介機(jī)構(gòu)來做吧。有些事不知道對你可能更好。”

公司發(fā)展到幾十人后，出現(xiàn)了員工偷懶、說話做事不專業(yè)甚至“辦公室政治”等問題。張無法容忍這樣的文化在公司里蔓延，但由于欠缺管理經(jīng)驗，一開始有些事情處理得并不得當(dāng)，導(dǎo)致一些員工跑到王瓊那里“告狀”。很多時候，王瓊還客串了一個“調(diào)解員”的角色。

但張一鳴并非頑固不化。經(jīng)過半年多的時間，王瓊認(rèn)為張一鳴已經(jīng)具備了一個管理者的基本素質(zhì)，便對后者說，我們不需要再找CEO了。

張一鳴顯然更習(xí)慣游弋于自己的技術(shù)世界。他總能讓王瓊感到驚喜。2010年中，九九房推出掌上新房——國內(nèi)第一個房產(chǎn)搜索APP——用戶數(shù)上漲得飛快（到了2011年，九九房推出的一系列掌上找房應(yīng)用是增長最快的房產(chǎn)搜索移動端應(yīng)用），王瓊發(fā)現(xiàn)，張一鳴對移動的感覺極佳，推出的產(chǎn)品用戶體驗好，而且市場定位準(zhǔn)。

“移動”對于張一鳴意義非凡?！拔耶?dāng)時強(qiáng)烈感覺到，有機(jī)會做一個全網(wǎng)全內(nèi)容的推薦了。”

在飯否時的“高效信息分發(fā)”追求變得更有可能。因此，盡管九九房時期的張充分展現(xiàn)了自己的技術(shù)才華——他能不假思索數(shù)出當(dāng)時所做的種種創(chuàng)新，比如自動識別是否同一套房源、實景圖與效果圖，全網(wǎng)房源熱度統(tǒng)計，3000萬個經(jīng)紀(jì)人的電話號碼庫——但房產(chǎn)搜索APP仍是低頻應(yīng)用，需要不斷用各種方法吸引用戶，“更像一個流量生意”。張一鳴對“通用產(chǎn)品”的向往與日俱增。

2011年9月，王瓊和張一鳴數(shù)次深入探討九九房的未來，張一鳴向王瓊表達(dá)了自己的苦惱?！爱?dāng)時他還不到30歲，”王瓊對《創(chuàng)業(yè)家》說，“他覺得移動互聯(lián)網(wǎng)是他看到的非常好的機(jī)會，總覺得一輩子如果不去趕上這樣的一次機(jī)會，有一些可惜?！?/p>

“我也相信移動互聯(lián)網(wǎng)會起來，”王瓊對張一鳴說，“肯定有很多能做的東西，但是不要因為別人拿到了投資，就想趕這個潮流。你好好想一想，你要做的是什么？現(xiàn)在拿錢不難，你只要想好，想做什么我都給你投資?！?h3>來自市場的證明

2012年的大年初七，知春路，“字節(jié)跳動”現(xiàn)在的寫字樓后，一個還沒正式營業(yè)的小咖啡館里，前來赴約的王瓊聽見張一鳴說：這一個春節(jié)我沒干別的，把這個事情全想清楚了！

這樣的場景通常少不了餐巾紙。張一鳴拿起其中的一張，開始邊畫邊給王瓊講解，他要做的東西是什么。

這是一種在手機(jī)上獲取信息的方式，主要解決的是手機(jī)閱讀問題。作為一名“重度閱讀者”，張一鳴研究了當(dāng)時所有的閱讀工具，認(rèn)為它們都不夠高效。

什么是高效？張一鳴接著給王瓊講，一方面是信息爆炸，另一方面是越來越碎片化的時間，這兩個條件決定了當(dāng)你想從手機(jī)獲取信息時，特別希望一打開就是你想要的。

張一鳴要做分散的內(nèi)容創(chuàng)作者和具有閱讀需求的大量人群之間的介質(zhì)。他把媒體分為兩類，一類是以傳統(tǒng)媒體為代表的專業(yè)生產(chǎn)內(nèi)容的機(jī)構(gòu)，他做的是另一類，信息的分發(fā)，憑借技術(shù)主動為用戶提供內(nèi)容。并且，它是“全網(wǎng)”、“全內(nèi)容”。

似乎很清楚了，張一鳴多年來的積累——好的搜索技術(shù)，基礎(chǔ)運(yùn)算工具，在整個社交網(wǎng)絡(luò)里獲得和分發(fā)信息的能力——均指向這個現(xiàn)在被定名為“今日頭條”的產(chǎn)品。

“如果不是一鳴你跟我說，我會打個大大的問號?！?/p>

接下來的兩個月里，張一鳴白天在九九房繼續(xù)工作，晚上籌備“今日頭條”。在新的CEO找到之后，張一鳴交接了九九房的全部工作。2012年3月，北京字節(jié)跳動科技有限公司成立。

王瓊代表海納亞洲給了張一鳴成立的公司8萬美元天使投資，連同另外兩家天使投資，張一鳴一共拿到折合人民幣200萬元。很快，海納亞洲對“字節(jié)跳動”A輪投資200萬美元。2012年底，海納亞洲又對這家公司進(jìn)行了100萬美元的A+輪投資。

對于“通用產(chǎn)品”這一宏大目標(biāo)，張一鳴采取的是慢慢接近的戰(zhàn)術(shù)。這體現(xiàn)出與工程師完全不同的公司領(lǐng)導(dǎo)者的才能。

他先拿圖片試水，做了第一款產(chǎn)品“搞笑囧圖”。當(dāng)時幾個大的移動端閱讀應(yīng)用（以騰訊、搜狐等新聞客戶端為主），用戶量均已上億，相對枯燥的文字顯然不如圖片更有吸引力。積累了一定用戶之后，張一鳴推出“內(nèi)涵段子”，一個搞笑短文字的閱讀應(yīng)用。

個性化內(nèi)容推薦尚未出現(xiàn)在產(chǎn)品中，直到2012年10月，帶有推薦功能的“今日頭條”出世。

一年后，這一產(chǎn)品的用戶數(shù)量從開始時的1000萬上升至7000萬。張一鳴孜孜以求的“通用產(chǎn)品”得到了市場證明。

2013年年中，張一鳴完成了B輪1000萬美元融資，來自海納亞洲和DST（俄羅斯數(shù)碼天空科技，曾投資Facebook、小米、京東）創(chuàng)始人尤里個人，“字節(jié)跳動”估值6000萬美元。

投資人帶給張一鳴的不僅是錢。在2013年3、4月份，B輪融資尚未完成時，王瓊建議張一鳴建立起廣告系統(tǒng)——事實上，早在今日頭條剛上線不久，王瓊就已經(jīng)建議張一鳴學(xué)習(xí)廣告代理?！拔耶?dāng)時把一鳴介紹給了很多廣告代理、媒體代理。先要知道廣告客戶是怎么想的，為將來廣告系統(tǒng)上線打好基礎(chǔ)。”

現(xiàn)在，今日頭條的收入仍來自廣告，而且張一鳴認(rèn)為它是可見的唯一收入來源。他對《創(chuàng)業(yè)家》說，依靠信息流廣告，公司目前已基本可以達(dá)到收支平衡。對于廣告商，在今日頭條上投放不影響用戶體驗的信息流廣告，效率比在門戶網(wǎng)站上高得多。

5億美元之后

張一鳴在酷訊的前同事陳華，對張一鳴做出“今日頭條”感覺“出乎意料”?！斑@種新聞聚合（的產(chǎn)品）做得非常巧，需要很強(qiáng)的技術(shù)功底，他把這些年的技術(shù)積累應(yīng)用到一個高頻的用戶需求上，更厲害的地方是他對方向的把控?！?p>

陳華認(rèn)為，今日頭條推出的時機(jī)很好，“2012年新浪微博還處于高峰期，它替代的是在新浪微博里瀏覽新聞的需求，把在微博里傳播的文章做了一個聚合?！?/p>

這個“做得非常巧”的產(chǎn)品，目前擁有1.2億用戶裝機(jī)激活量，并且是增長速度最快的閱讀類APP。但是，5億美元？

在王瓊看來，今日頭條更大的價值在于，可以把它看作一個移動端的信息入口，“在移動互聯(lián)網(wǎng)上，大家找信息很少再通過瀏覽器，對于字節(jié)跳動，新聞類信息入口可能是今日頭條，電商的入口可能是另外一套東西，等等。今日頭條的潛在價值是背后這一套引擎，可復(fù)制性非常強(qiáng)，在不同的垂直領(lǐng)域都可能有發(fā)展，從而形成各種入口。這套后臺引擎，我想是大家對今日頭條如此估值的很主要的一個理由?！?/p>

“對未來分支沒想得太清楚，”張一鳴對《創(chuàng)業(yè)家》說，“我現(xiàn)在總體感覺是，我們不會進(jìn)入太多細(xì)分項。我們或許會通過合作、投資進(jìn)入一些垂直領(lǐng)域，但是我們?nèi)允歉蚣?xì)分的分發(fā)利益，不傾向內(nèi)容生產(chǎn)，因為有違公平性?！?/p>

張一鳴自稱不看重估值、商業(yè)模式，他想的只是如何把產(chǎn)品做得更好，“更來勁”。在他眼中，現(xiàn)在的今日頭條，完成度只有30%。盡管做到100%是不可能的，但兩年以后，也許能提高到80、90%。這需要數(shù)據(jù)的積累和算法的改進(jìn)。

張一鳴心目中接近完美的內(nèi)容推薦系統(tǒng)是高度智能的，覆蓋信息更全，“了解”你更多。他舉例說，在手機(jī)上看一個羽毛球明星，這個明星最新的視頻就跳出來；比如你正在懷孕，有關(guān)新生兒教育的優(yōu)質(zhì)內(nèi)容馬上為你提供……推薦將更為精準(zhǔn)。

“字節(jié)跳動”的研發(fā)總監(jiān)梁汝波正在帶著團(tuán)隊不斷改進(jìn)算法，目前的工作之一，是在做基于位置的內(nèi)容推薦功能——簡而言之，根據(jù)你手機(jī)所在不同位置的時長來判斷你目前的狀態(tài)。例如在節(jié)假日，你經(jīng)常出現(xiàn)在一些旅游風(fēng)景區(qū)，那么系統(tǒng)就會推薦一些當(dāng)?shù)鼐包c(diǎn)、食宿、交通等信息給你。

陳華覺得張一鳴未來還有很多工作要做，完全靠算法做推薦，不見得符合每個人的需求，只能抓住一部分人?！皩τ诤芏嗥胀ňW(wǎng)民來說，每天看新聞的時間是有限的，很多人只為看看國內(nèi)外大事；今日頭條反而因為信息量太大，過于個性化，未必能滿足他們的需求，他們可能更喜歡編輯編好的國內(nèi)外大事?！?/p>

吳世春認(rèn)為今日頭條是目前互聯(lián)網(wǎng)時代當(dāng)之無愧最好的閱讀產(chǎn)品，需要改進(jìn)的是，如何把內(nèi)容生產(chǎn)方的利益照顧到?！敖袢疹^條應(yīng)該變成平臺，而不是閱讀工具。如果給內(nèi)容生產(chǎn)者一個好的生存壞境的話，這個平臺會越來越強(qiáng)大?！苯袢疹^條目前已經(jīng)推出了為傳統(tǒng)媒體和自媒體服務(wù)的“媒體平臺”，以期解決吳所說的問題。

更大的問題在于，騰訊和搜狐等新聞客戶端已經(jīng)被驚動，正在嘗試“推薦”服務(wù)。張一鳴面對《創(chuàng)業(yè)家》，至少對此表現(xiàn)平靜?！膀v訊這樣的公司，有巨多的用戶、巨多的錢，什么時候都可以殺進(jìn)來，只是性價比實在不劃算?！绷硪环矫?，張對自己的技術(shù)有充分的信心，這能讓他跑得“更快”，而且，目前看來，“有推薦功能的門戶客戶端和今日頭條的想法還是差別巨大”。

“我從創(chuàng)業(yè)以來始終都有危機(jī)感，”張一鳴說，“它們的動作并不會給我們增加多少波動?！?/p>