藝術(shù)品金融化如何爬坡？

風(fēng)起于青萍之末。

每一次藝術(shù)品金融化的腳步都是在路上。

價值波動較大、變現(xiàn)能力較差，日拱一卒能夠累積起一個偉大的起點？黑暗中的摸索能否開創(chuàng)一個光明的未來？中央財經(jīng)大學(xué)文化經(jīng)濟研究院院長魏鵬舉為此精妙解析。

一種畸形繁榮：既前現(xiàn)代又后現(xiàn)代

《藝術(shù)品鑒》：您如何看待當(dāng)前的中國藝術(shù)品金融化的現(xiàn)狀？

魏鵬舉：中國的藝術(shù)品金融化呈現(xiàn)出前現(xiàn)代與后現(xiàn)代相結(jié)合的特點。相比于國際上較為成熟的藝術(shù)品基金、藝術(shù)銀行運作方式，國內(nèi)不論是在規(guī)模上、還是規(guī)范化上，都做的很不夠；但另一方面，我們又發(fā)明了份額化交易、平臺類藝術(shù)品交易這樣的跨越式創(chuàng)新，就顯得獨樹一幟。

這與目前國內(nèi)藝術(shù)消費市場的畸形繁榮息息相關(guān)。按說，基礎(chǔ)藝術(shù)品消費的繁榮是底子，藝術(shù)品投資是更高階的發(fā)展，但現(xiàn)在國內(nèi)的情況就好比身體疲弱，但血液被打了雞血，健康系統(tǒng)本末倒置。因而，在藝術(shù)鑒賞、藝術(shù)消費跟不上的情況下，藝術(shù)金融就顯得缺乏根基，營養(yǎng)不良，偶爾冒出的創(chuàng)新舉動，也顯得旁枝斜出。

此外，資本市場缺乏有效的投資渠道，文化產(chǎn)業(yè)乏力，大多由政府主導(dǎo)、缺少市場理性，也把藝術(shù)品金融推上了“神秘財主”的寶座。

整體來看，國內(nèi)藝術(shù)品金融化的進程還很慢。

一套運作模式：藝術(shù)品基金、抵質(zhì)押在發(fā)力

《藝術(shù)品鑒》：藝術(shù)品金融化在逐漸走上正軌的過程中也出現(xiàn)了一些問題，如何看待這些問題？

魏鵬舉：早年，天津文交所進行份額化交易被叫停，是藝術(shù)品金融化栽的一個大跟頭。因為藝術(shù)品份額化本身不具備增值性，它的消費價值是不確定的，后進場的人關(guān)心的不是標(biāo)的物能否增值，而是是否有下家接盤，這就像一個“博傻游戲”。此外，將藝術(shù)品不合法地證券化，缺乏退市機制，使得這種投資沒有一個結(jié)點，隨著資本泡沫越積越多，只會走向坍塌，因而被叫?？梢哉f是遲早的事。

這兩年，藝術(shù)品金融化逐漸走上正軌，主要有以下幾類，也分別存在一些問題。

藝術(shù)品基金集分散的資金進行專業(yè)化操作，是一種最常見的形式。相比于國際上的藝術(shù)基金具有長期性，國內(nèi)大多進行短線操作，急功近利恨不得立即套現(xiàn)，這實際上違背了藝術(shù)的規(guī)律。而有的機構(gòu)打著“藝術(shù)品基金”的旗號，把錢投向房地產(chǎn)等能提供更多利息又缺錢的領(lǐng)域，因為監(jiān)管上有難度，留下了非法操作空間。

此外，銀行系也開展藝術(shù)品投融資業(yè)務(wù)，民生銀行、招商銀行、工商銀行紛紛推出藝術(shù)品理財產(chǎn)品，開展藝術(shù)品抵質(zhì)押業(yè)務(wù)，逐漸探索出了一些模式，但對于藝術(shù)品這種非標(biāo)準(zhǔn)化標(biāo)的物，如何確真、如何確權(quán)成為主要難點。

一大發(fā)展瓶頸：真假貴賤，缺乏權(quán)威評估

《藝術(shù)品鑒》：您覺得制約當(dāng)前藝術(shù)品金融發(fā)展的瓶頸主要表現(xiàn)在哪些方面？

魏鵬舉：趣味無爭辯。藝術(shù)品因其審美差異、個性化，評估十分困難。文物是真是假，價值是高是低，直接關(guān)系到可抵押的金額數(shù)，但國內(nèi)目前并沒有一套成熟的評估機制。

由于國外藝術(shù)品金融化起步較早，經(jīng)過長期市場沉淀，他們的一些經(jīng)驗值得國內(nèi)借鑒。

以在藝術(shù)品金融化方面遙遙領(lǐng)先的瑞士銀行為例。瑞士銀行不僅是一家金融機構(gòu)，同時每年也采購、收藏大量藝術(shù)品進行收藏投資。他們自己的有專家團隊，其做出的藝術(shù)品評估非常權(quán)威，可以得到市場普遍認(rèn)可。加上國外藝術(shù)品市場不像國內(nèi)波動這么大，而且一二級市場均很發(fā)達，藝術(shù)品較為容易變現(xiàn)。此外，萬一貸款人還款失敗，瑞士銀行可以消化抵押的藝術(shù)品，從而充實自己的藝術(shù)品收藏。

權(quán)威的專家團隊、穩(wěn)定的市場、更容易變現(xiàn)的市場環(huán)境，目前在國內(nèi)均不成熟。國內(nèi)的銀行系統(tǒng)和藝術(shù)品系統(tǒng)結(jié)合不緊密，兩個通道沒有打通，這還需要一個長期的沉淀過程。

一家創(chuàng)新先鋒：濰坊銀行嘗試預(yù)收購人制

《藝術(shù)品鑒》：如何評價當(dāng)前國內(nèi)藝術(shù)品金融化方面的新嘗試？

魏鵬舉：國內(nèi)不少機構(gòu)在藝術(shù)品金融化方面不斷嘗試，濰坊銀行是其中行動較早的一家。我到濰坊銀行專門做過調(diào)研，雖然業(yè)務(wù)量不大，截止目前，文化藝術(shù)品抵質(zhì)押業(yè)務(wù)不到2億元，但專業(yè)化方向已經(jīng)體現(xiàn)出來了。

值得一提的是其開創(chuàng)的預(yù)收購人制度。濰坊銀行將藝術(shù)品評估工作委托給專門的第三方權(quán)威機構(gòu)，根據(jù)評估以及調(diào)查，決定借貸人的信貸額度。同時，在抵質(zhì)押中，濰坊銀行會邀請畫廊、藝術(shù)基金等運營機構(gòu)簽約預(yù)收購，一旦借貸人到期不能還款，這些機構(gòu)便可以以較低的價格獲得這件藝術(shù)品。一般來說，銀行發(fā)放的貸款都低于藝術(shù)品的評估價，預(yù)收購人只要付清貸款額即可，因而往往收拾壞賬便是撿漏的機會。

這是一種理性的契約結(jié)構(gòu)，這種模式創(chuàng)新值得肯定。當(dāng)然，濰坊銀行的模式有一定前提，即整個山東，藝術(shù)品市場十分發(fā)達，光青州地區(qū)就有2000多家畫廊，這意味著識貨的人多，藝術(shù)品的流通性大。這種模式能否在其他地方落地復(fù)制，還未可知。

一份殷切期待：大陸建立藝術(shù)銀行

《藝術(shù)品鑒》：您對未來中國藝術(shù)品金融的發(fā)展有哪些建議？

魏鵬舉：上世紀(jì)70年代，加拿大便出現(xiàn)了藝術(shù)銀行，這一藝術(shù)金融化模式后來推廣到全世界，逐漸成熟。今年年初，臺灣也出現(xiàn)了第一家藝術(shù)銀行。如果這一模式能在大陸扎根發(fā)展，將有力地推動我國的藝術(shù)金融化的進程。

與其說藝術(shù)銀行是一家金融機構(gòu)，不如說它是公益機構(gòu)。藝術(shù)銀行是用銀行的模式促進藝術(shù)品流通的文化類機構(gòu)，有購買藝術(shù)品、替別人保管藝術(shù)品、藝術(shù)品租賃等業(yè)務(wù)。

例如，為美化公共空間，政府機關(guān)要在地鐵里布置一個花鳥魚蟲的主題展，因為藝術(shù)銀行有齊備的藝術(shù)品庫，便可以向政府提供租賃方案，并定期更換畫作。

一般來說，藝術(shù)銀行具有政府背景，可以大量收購本國青年藝術(shù)家的作品，提高新生代的影響力，扶持本國藝術(shù)創(chuàng)作；而以收藏、展示、租賃的方式，讓藝術(shù)品更多走進公共場所、公司、家庭，也是讓藝術(shù)走進生活的便利之舉。這樣一種另類的藝術(shù)品金融化，擁有更為長遠的價值和意義。如今，中國的國家藝術(shù)基金起步之初，希望可以支持建立一家藝術(shù)銀行。

此外，在天價藝術(shù)品越來越多的時代，如果份額化能與二級市場有機結(jié)合，由拍賣公司推出份額化產(chǎn)品，并承諾在一定期限后退市變現(xiàn)，將能使更多小投資人參與到天價藝術(shù)品的投資中，這不失為未來講好的藝術(shù)品金融化模式，既修正了天津文交所案例中不退市造成的泡沫疊加，又能使大眾參與到藝術(shù)品價值的發(fā)現(xiàn)中來，普及藝術(shù)教育。