商業(yè)保理：新金融蛋糕

張韶天

商業(yè)保理，一個(gè)服務(wù)于“20萬億應(yīng)收賬款”的新興行業(yè)，正在高速成長。未來幾年，中國將繼續(xù)成為全球最大的保理市場(chǎng)，商業(yè)保理行業(yè)面臨空前發(fā)展機(jī)遇。

2013年并非只是互聯(lián)網(wǎng)金融元年。

就在微信和支付寶甚囂塵上地?cái)噭?dòng)傳統(tǒng)金融市場(chǎng)的同時(shí)，一個(gè)服務(wù)于“20萬億應(yīng)收賬款”的新興行業(yè)，正潛伏在暗處大口吞納社會(huì)資本，并且高速成長。

中國服務(wù)貿(mào)易協(xié)會(huì)商業(yè)保理專委會(huì)數(shù)據(jù)顯示，至2012年12月31日，全國商業(yè)保理企業(yè)為71家，其中，當(dāng)年成立企業(yè)35家。71家機(jī)構(gòu)注冊(cè)資本金總額為137.91億元，平均每家機(jī)構(gòu)為19424萬元。而到了2013年12月31日，全國商業(yè)保理企業(yè)數(shù)量已升為284家，比前一年底的數(shù)據(jù)增長了4.5倍，全部企業(yè)的注冊(cè)資本總額超過293億元。

“商業(yè)保理公司數(shù)量增長非常快，這個(gè)行業(yè)的發(fā)展速度確實(shí)超出我們的預(yù)料?！鄙虅?wù)部研究院信用管理與電子商務(wù)研究所所長、商業(yè)保理專委會(huì)常務(wù)副主任韓家平，在北京第二屆（2014）中國商業(yè)保理行業(yè)峰會(huì)上表示。

因貿(mào)易需求而生

保理是基于企業(yè)交易過程中訂立的貨物銷售或服務(wù)合同所產(chǎn)生的應(yīng)收賬款，由商業(yè)銀行或商業(yè)保理公司提供的貿(mào)易融資、銷售賬務(wù)管理、應(yīng)收賬款催收、信用風(fēng)險(xiǎn)控制與壞賬擔(dān)保等服務(wù)功能的綜合性信用服務(wù)。

保理業(yè)務(wù)適應(yīng)了內(nèi)外貿(mào)提升競(jìng)爭力的需要，已成為新興的貿(mào)易融資工具，與信用證業(yè)務(wù)、信用保險(xiǎn)一并成為貿(mào)易債權(quán)保障的三駕馬車。

韓家平告訴記者，隨著國際貿(mào)易活動(dòng)中買方市場(chǎng)的逐步形成，受買方青睞的賒銷結(jié)算方式日益盛行，這使得信用證等傳統(tǒng)結(jié)算方式在我國國際貿(mào)易中的使用率逐年下降，而賒銷的比例已經(jīng)上升到70%以上。

“國內(nèi)貿(mào)易更是大量采用賒銷方式。目前，除了資源型壟斷企業(yè)外，賒銷已經(jīng)成為一種主流交易方式?！?/p>

保理，正是適應(yīng)日益普遍的賒銷結(jié)算方式而產(chǎn)生的貿(mào)易金融服務(wù)產(chǎn)品。

據(jù)商業(yè)保理專業(yè)委員會(huì)統(tǒng)計(jì)估計(jì)，目前國內(nèi)應(yīng)收賬款大約有20萬億元以上。誘人的市場(chǎng)空間以及政策放開的力度加大，當(dāng)前進(jìn)入和期待進(jìn)入保理行業(yè)的資本很踴躍。就已經(jīng)加入商業(yè)保理專業(yè)委員會(huì)的企業(yè)來看，平均注冊(cè)資金已經(jīng)達(dá)到1億元，最大的會(huì)員單位，注冊(cè)資金達(dá)到4億美元。

一方面，蘇寧、通用電氣、京東、中信、平安等各行各業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)蜂擁而入，另一方面已成立企業(yè)的增資需求也在節(jié)節(jié)加大。未來，效益好的商業(yè)保理公司再融資需求缺口顯見。

就目前而言，商業(yè)保理企業(yè)中既有從事外貿(mào)、航運(yùn)、工程機(jī)械的傳統(tǒng)企業(yè)，也有電商、支付企業(yè)等新興企業(yè)，還有融資租賃、股權(quán)投資等類金融企業(yè)；

從資本背景來看，內(nèi)資、外資、合資外資企業(yè)都有。從服務(wù)范圍來看，涵蓋商業(yè)貿(mào)易的方方面面，適用領(lǐng)域沒有行業(yè)限制。

多元的投資主體和資本背景，為商業(yè)保理行業(yè)迅速成長注入巨大動(dòng)力。

韓家平說，預(yù)計(jì)未來三到五年，依然會(huì)是商業(yè)保理爆發(fā)性增長的時(shí)期。業(yè)內(nèi)預(yù)測(cè)企業(yè)數(shù)會(huì)增至300～500家。

對(duì)于商業(yè)保理發(fā)展迅速的原因，韓家平回答記者，一邊是體量龐大的貿(mào)易額沉淀下的節(jié)節(jié)攀升的應(yīng)收賬款，一邊是中國金融沒有完全市場(chǎng)化，普惠金融沒有發(fā)展起來的現(xiàn)實(shí)狀況。資金停在賬面沒有絲毫效益，但是一旦被攪動(dòng)起來，自身就可以產(chǎn)生價(jià)值。

在中國，占實(shí)體經(jīng)濟(jì)80%體量的中小微企業(yè)融資難、貸款難，早已不是秘密。輕資產(chǎn)企業(yè)無從滿足銀行貸款必須提供的資產(chǎn)抵押擔(dān)保條件，就無法與金融機(jī)構(gòu)對(duì)接。

“中小微企業(yè)發(fā)展急需資金支持，需求的時(shí)效性又往往比較急迫。后來我們研究國際貿(mào)易經(jīng)驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)保理可以解決這個(gè)問題，通過轉(zhuǎn)讓企業(yè)的應(yīng)收賬款，解決中小企業(yè)融資難。所以現(xiàn)階段，商業(yè)保理公司屬于類金融企業(yè)，歸屬商務(wù)部管理，融資手續(xù)相對(duì)簡便?！表n家平解釋。

國際上，商業(yè)保理業(yè)務(wù)發(fā)展已相當(dāng)成熟，業(yè)務(wù)內(nèi)涵及外延界定明晰。但是在中國，商業(yè)保理行業(yè)起步較晚?！?012年以前行業(yè)發(fā)展非常緩慢，甚至不能稱為一個(gè)行業(yè)?！?/p>

韓家平介紹，除了市場(chǎng)信用環(huán)境不佳、三角債現(xiàn)象普遍等外部因素，還有模式、體制、法律、財(cái)稅和信用風(fēng)險(xiǎn)管理等方面深層次的原因，使得整個(gè)行業(yè)處在自然發(fā)展?fàn)顟B(tài)之中。目前階段依然還面臨許多體制、機(jī)制上的問題和障礙影響著行業(yè)的壯大。如應(yīng)收賬款確權(quán)困難、外匯結(jié)轉(zhuǎn)不暢、營業(yè)稅重復(fù)征收、融資渠道缺乏、融資成本較高、再保險(xiǎn)機(jī)制不完善、社會(huì)信用環(huán)境不佳等問題。

“但是，2014年將是商業(yè)保理規(guī)范發(fā)展年?！表n家平說。

市場(chǎng)究竟有多大

“商業(yè)保理是基于賒銷而出現(xiàn)的，只要有貿(mào)易和賒銷，保理就會(huì)存在?！表n家平對(duì)保理業(yè)的前景非常樂觀。

2012年以來，受世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展增速放緩和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大的影響，國際國內(nèi)市場(chǎng)需求總體不足，我國各行業(yè)產(chǎn)能過剩問題較為突出。在此背景下，企業(yè)應(yīng)收賬款規(guī)模持續(xù)上升，回收周期不斷延長，應(yīng)收賬款拖欠和壞賬風(fēng)險(xiǎn)明顯加大，企業(yè)周轉(zhuǎn)資金緊張狀況進(jìn)一步加劇。

平安國際商業(yè)保理董事長張濤說，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展內(nèi)在需求旺盛，不論是國際還是國內(nèi)貿(mào)易，都產(chǎn)生了大量的應(yīng)收賬款，并希望有對(duì)應(yīng)的解決方案。

應(yīng)收賬款規(guī)模持續(xù)上升，回收風(fēng)險(xiǎn)加大，這也是2012年以來保理行業(yè)快速上升的原因之一。

據(jù)國際保理商聯(lián)合會(huì)（FCI）統(tǒng)計(jì)，2011年，我國國際及國內(nèi)保理業(yè)務(wù)量達(dá)到2749億歐元，占全世界總量20154億歐元的13.64%，是2001年總量的200余倍。2012年，中國國內(nèi)保理業(yè)務(wù)量突破22000億元，同比增幅15%以上；國際保理業(yè)務(wù)量突破900億美元，再度上演50%以上高速增長的神話。2013年中國國際及國內(nèi)保理業(yè)務(wù)量達(dá)到3438億歐元，折合人民幣近3.5萬億元，同比上升25.06%。

據(jù)商業(yè)保理專業(yè)委員會(huì)估計(jì)，全國企業(yè)的應(yīng)收賬款規(guī)模早在2012年底就超過了20萬億元。未來幾年，這個(gè)數(shù)字會(huì)還會(huì)有較大增幅。商業(yè)保理業(yè)務(wù)量2013年預(yù)估能達(dá)到200億元，2014年預(yù)估達(dá)到300億元。

交易沉淀的應(yīng)收賬款越多，保理服務(wù)的市場(chǎng)需求就越大。

張濤說，“去年銀行保理和商業(yè)保理總共才做了3.5萬億元，只是做了市場(chǎng)總份額10%略強(qiáng)。目前，銀行保理是主體，剩下近90%的市場(chǎng)都還沒有滿足?！?/p>

平安銀行貿(mào)易金融事業(yè)部國內(nèi)保理業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人陳旭輝說，20萬億元商業(yè)保理市場(chǎng)目前開發(fā)很不充分。對(duì)這樣一個(gè)巨大的市場(chǎng)空間，不論銀行，還是商業(yè)保理公司，都沒有辦法獨(dú)享，更適宜將銀行的政策優(yōu)勢(shì)與商業(yè)保理的市場(chǎng)資源優(yōu)勢(shì)結(jié)合，攜手開拓這塊市場(chǎng)。

韓家平表示，與銀行從事保理業(yè)務(wù)不同，目前商務(wù)部作為商業(yè)保理的主管部門，批準(zhǔn)的保理試點(diǎn)城市在不斷擴(kuò)大，商業(yè)保理管理辦法也正在加緊制訂。未來，隨著審批權(quán)下放，商業(yè)保理有可能突破試點(diǎn)城市審批制度，代之以備案制的管理方法。

“保理行業(yè)雖然不是暴利行業(yè)，但是大資本紛紛涌進(jìn)，還是看好其類金融行業(yè)的特點(diǎn)。傭金比例也許不高，但是業(yè)務(wù)總量一般較大，‘錢景樂觀。”韓家平預(yù)測(cè)，未來幾年，中國將繼續(xù)成為全球最大的保理市場(chǎng)，商業(yè)保理行業(yè)面臨空前發(fā)展機(jī)遇。

“最后一公里”怎么邁

“探索中前行”是2014年商業(yè)保理峰會(huì)的主題，也是商業(yè)保理業(yè)在中國當(dāng)前的發(fā)展現(xiàn)狀。

“目前，國內(nèi)大部分商業(yè)保理公司處于初創(chuàng)期，尚未探索出有效的盈利模式。值得關(guān)注的是，由于未能形成成熟有效的商業(yè)模式，目前國內(nèi)部分商業(yè)保理公司開展的業(yè)務(wù)，是否存在超范圍經(jīng)營和監(jiān)管套利問題，業(yè)界仍存有爭議?！表n家平解釋了政策出臺(tái)謹(jǐn)慎的因由。

保理業(yè)務(wù)涉及多方當(dāng)事人，呈現(xiàn)出業(yè)務(wù)類型多樣化、法律關(guān)系復(fù)雜化、利益主體多元化等特點(diǎn)。

商務(wù)部市場(chǎng)秩序司原巡視員溫再興表示，“商業(yè)保理行業(yè)雖然是信用服務(wù)業(yè)，但又與金融、法律密切相關(guān)，與擔(dān)保、典當(dāng)、融資租賃等一樣是一種特殊行業(yè)。鑒于我國應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓法律制度尚存缺陷，外匯劃轉(zhuǎn)方面暫時(shí)缺乏政策依據(jù)……對(duì)于商業(yè)保理既要穩(wěn)步推進(jìn)，又要謹(jǐn)慎從事，一開始就要加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì)?！?/p>

縱然有至少20萬億元的國內(nèi)應(yīng)收賬款市場(chǎng)可供分享，但是商業(yè)保理公司想要享用國際貿(mào)易的蛋糕，暫時(shí)還不可能。

2006年，國務(wù)院下發(fā)了《關(guān)于推進(jìn)天津?yàn)I海新區(qū)開發(fā)開放有關(guān)問題的意見》，鼓勵(lì)天津?yàn)I海新區(qū)在金融企業(yè)、金融業(yè)務(wù)、金融市場(chǎng)和金融開放等方面先行先試。據(jù)此，天津市將保理列入《天津?yàn)I海新區(qū)綜合配套改革試驗(yàn)金融創(chuàng)新專項(xiàng)方案》。2009年10月，經(jīng)國務(wù)院同意，國家發(fā)改委做出批復(fù)，原則同意商業(yè)保理企業(yè)在天津可以注冊(cè)。嘉融信（天津）國際保理有限公司就是在這個(gè)政策背景下成立的中國第一批保理公司之一。

對(duì)于像嘉融信這樣有外資股東背景和國際貿(mào)易客戶優(yōu)勢(shì)的企業(yè)而言，“最后一公里走不了，這個(gè)問題7年來至今無解?！?/p>

嘉融信（天津）國際保理有限公司董事、副總經(jīng)理王巖告訴告訴記者，保理行業(yè)不是有錢就能做。像基金投資一樣，商業(yè)保理也是有細(xì)分領(lǐng)域的。每個(gè)企業(yè)會(huì)根據(jù)自己的客戶儲(chǔ)備、股東背景，涉獵最適合自己的領(lǐng)域，比如在國內(nèi)我們主做醫(yī)療。

“因?yàn)橥鈪R劃轉(zhuǎn)這個(gè)最后一公里問題解決不了，我們最具優(yōu)勢(shì)的國際保理業(yè)務(wù)只能一直在等待。成立7年，業(yè)績?yōu)榱悖境砷L完全依靠國內(nèi)業(yè)務(wù)。”

根據(jù)王巖的解釋，中國的國際保理業(yè)務(wù)現(xiàn)在為銀行壟斷。商業(yè)保理公司想要分羹，必須通過與銀行合作，流程手續(xù)、效率效益先不說，銀行普遍熱愛大企業(yè)，對(duì)中小企業(yè)一般是不予接受的。

招商銀行貿(mào)易金融部副總經(jīng)理任賢良提供的數(shù)據(jù)，佐證了這種政策傾向不同帶來的差異。

對(duì)比中國銀行業(yè)協(xié)會(huì)保理專業(yè)委員會(huì)和中國服務(wù)貿(mào)易協(xié)會(huì)商業(yè)保理專業(yè)委員會(huì)分別提供的同期數(shù)據(jù)，記者發(fā)現(xiàn)，至2013年12月31日止，中國從事保理業(yè)務(wù)的銀行會(huì)員為25家，同期從事商業(yè)保理業(yè)務(wù)的公司會(huì)員284家，約等于1：100；而就業(yè)務(wù)量而言，銀行國內(nèi)保理業(yè)務(wù)量為2.5萬億元，商業(yè)保理業(yè)務(wù)量200～300億元，約等于100：1。國際業(yè)務(wù)不具備列項(xiàng)對(duì)比的基礎(chǔ)。

與國內(nèi)對(duì)保理手段的認(rèn)知陌生形成反差，自2008年起，我國的出口雙保理業(yè)務(wù)量連續(xù)多年居全球首位。2011年，中國銀行業(yè)的國際和國內(nèi)保理業(yè)務(wù)量折合人民幣已經(jīng)達(dá)到2.24萬億元，創(chuàng)歷史新高。

王巖說，“我們特別希望國家外匯管理局能夠盡早出臺(tái)針對(duì)商業(yè)保理的政策文件，為人民幣換匯提供司法解釋。我們相信政策放開是遲早的，現(xiàn)在的主要精力放在加大客戶的積累上。一旦政策放開，不受銀行重視的眾多中小型出口企業(yè)就是我們的服務(wù)目標(biāo)。”

中國的保理市場(chǎng)究竟有多大？可以這樣說，在20億元顯見的蛋糕之外，還有一塊更大的被冷凍的市場(chǎng)，亟待政策予以化凍。這塊被冷凍的市場(chǎng)究竟有多大，現(xiàn)在根本無法估量。

有關(guān)人士評(píng)價(jià)，保理行業(yè)是兼具多種屬性的行業(yè)，涉及到政府很多部門，工商、稅務(wù)、商務(wù)局、外管局等，還需要政府各部門聯(lián)動(dòng)協(xié)調(diào)，用開放包容的心態(tài)，才能促進(jìn)行業(yè)健康持續(xù)發(fā)展。

山東的機(jī)會(huì)在哪里

自2012年6月商務(wù)部同意在天津?yàn)I海新區(qū)、上海浦東新區(qū)開展商業(yè)保理試點(diǎn)以來，中國的商業(yè)保理行業(yè)取得了前所未有的快速發(fā)展。隨著國家政策的支持力度不斷加大，商業(yè)保理試點(diǎn)也在多個(gè)區(qū)域逐步放開。

2012年9月，商務(wù)部批準(zhǔn)重慶、蘇州兩個(gè)城市作為商業(yè)保理第二批試點(diǎn)，重慶兩江新區(qū)正式成為目前中西部唯一的一個(gè)商業(yè)保理試點(diǎn)；同年12月，同意港澳投資者在廣州、深圳兩市試點(diǎn)設(shè)立商業(yè)保理企業(yè)；此后，北京、浙江、河南、遼寧等地區(qū)陸續(xù)被批準(zhǔn)成立商業(yè)保理試點(diǎn)企業(yè)。

查詢行業(yè)權(quán)威統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，除了經(jīng)營保理業(yè)務(wù)的銀行機(jī)構(gòu)，目前，山東全境沒有一家商業(yè)保理公司注冊(cè)成立。

2014年2月13日，以財(cái)富管理為主題的青島金融綜合改革試驗(yàn)區(qū)正式獲批。作為山東經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)最好的沿海開放城市，青島無疑是貫徹山東省省長郭樹清金改路線圖的重要戰(zhàn)場(chǎng)。口岸優(yōu)勢(shì)、外貿(mào)優(yōu)勢(shì)、膠東半島城市群領(lǐng)軍優(yōu)勢(shì)、對(duì)接日韓的區(qū)位優(yōu)勢(shì)，以及藍(lán)色經(jīng)濟(jì)區(qū)核心區(qū)建設(shè)龍頭城市的政策疊加優(yōu)勢(shì)，又使青島必然承擔(dān)起體制機(jī)制創(chuàng)新、政策先行先試的金改破冰者角色。

對(duì)于山東市場(chǎng)，王巖形容：“山東企業(yè)質(zhì)量好，出口企業(yè)多，但是現(xiàn)在最大的問題就是政策?！鳖惤鹑谛袠I(yè)的發(fā)展不是單純依靠企業(yè)自身積累這么簡單，政策的空間、彈性、對(duì)灰色地帶的邊界認(rèn)定，以及一個(gè)區(qū)域具不具備開展創(chuàng)新金融業(yè)務(wù)的資格，都非企業(yè)層面所能觸及。

據(jù)記者走訪了解到，當(dāng)前山東不少企業(yè)正在向機(jī)而動(dòng)，期待下一步政策落地，會(huì)惠及山東，并為此而積極籌備。

而在山東上層，金融背景深厚的山東省省長郭樹清，在國家兩會(huì)上的發(fā)言很能代表山東的聲音：“我們的財(cái)富管理手段還是很不適應(yīng)的，需要加快發(fā)展，這有賴于專業(yè)技術(shù)和人才，歡迎世界各地的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入山東、青島，在可能的情況下，歡迎各國銀行進(jìn)入?！?/p>

其實(shí)，早在2006年時(shí)任證監(jiān)會(huì)主席的郭樹清，就曾透過媒體公開他的金融理念——?jiǎng)?chuàng)新不足是金融業(yè)最大風(fēng)險(xiǎn)。而今，開放性更加彰顯，但高端金融人才儲(chǔ)備不足，或許會(huì)成為郭省長在山東施政的最大掣肘。

事實(shí)上，“試驗(yàn)性”既是青島金融綜合改革試驗(yàn)區(qū)的題中之義，也是青島、乃至山東金融破題的最大紅利。但是現(xiàn)在從文件看，很多內(nèi)容還是停留在“在現(xiàn)有金融框架下”。

未來，國家級(jí)金融改革試驗(yàn)區(qū)青島，或許需要膽子再大一點(diǎn)，步子再快一點(diǎn)，人才更專業(yè)一點(diǎn)，政策爭取更積極一點(diǎn)，更多地嘗試與金改試驗(yàn)區(qū)稱謂相匹配的金融手段，以金融創(chuàng)新的理念，為中國第三大經(jīng)濟(jì)體轉(zhuǎn)型提質(zhì)、升級(jí)再造服務(wù)。