央行重用外部人？

文暉

央行總能在恰當的時候讓自己出現在舞臺的中央。

2014年春節(jié)過后，央行的人才戰(zhàn)略讓這個神秘莫測甚至有意制造“神秘色彩”的機構有了一絲讓人們窺探的興趣。

央行內部公示，德意志銀行大中華區(qū)首席經濟學家馬駿，將出任中國人民銀行研究局首席經濟學家。與內部提拔干部不同，馬駿將成為央行近年來為數不多的外聘人才之一。

就在同一時刻，廣東金融學院院長陸磊將重返央行，出任央行研究局局長的消息也一度傳出。且從目前的情況來看，不但不是空穴來風，恐也是時間問題而已，履新已成必然。

只是，這些被外界看作央行改革和新氣象的舉動，不過是舊瓶新酒而已。這兩個人看似都是“海歸”、都是“體系外、都是市場化”，其實，背后都有著深深的“體制內”烙印和千絲萬縷的“體制”關聯(lián)。央行的變化，從來都是小步向前，固然我們期待央行的一小步將會是市場的一大步，但前景如何，尚難估測。

回歸

馬駿是個“海歸”，但卻是一個懂政治的海歸，還是一個曾經“體制內”的自己人。

此前，央行研究局也沒有常設首席經濟學家的職位。這一職位是否有管理職能，是否常設職位，以及是否進入行政級別和序列，現在并不明確。這一職位的性質是聘任制公務員，為某種創(chuàng)新安排。聘任制公務員薪酬較普通公務員會更為市場化，合同期限為1—5年。但從目前來看，這一職位的意義在于加強央行對宏觀經濟與政策的研究力量。

實際上，央行研究局一直處在比較尷尬的地位，在內部不屬于實權部門，于外部又不能盡展金融研究“官方表態(tài)”，且伴隨多年來一些有實力的研究型官員遭遇“失寵”以及人員質量的“良莠不齊”，地位一直比較低。

馬駿出任此職，想必其遭遇的“懷疑”和難題將會不少。不過，比較其他的“海歸”報國，馬駿作為“海歸”的水土不服估計會比較容易克服。

很多人查看履歷，只關注到馬駿自2000年加入德意志銀行以來，主要負責宏觀經濟與金融市場研究。現為德意志銀行董事總經理、大中華區(qū)首席經濟學家、中國大陸與香港區(qū)首席投資策略師。目前也在復旦大學管理學院兼職教授，其實馬駿曾是名副其實的“體制內”成員。

馬駿于1988年在復旦大學管理學院獲碩士學位，后即加入國務院發(fā)展研究中心擔任研究人員，即使彼時中國全民“商業(yè)意識”剛剛開化，國家正在正視經濟發(fā)展的道路上，學術研究初遇“冷淡”，但能加入國務院發(fā)展研究中心的都非“等閑之輩”，而且那一代在國研中心的諸多人物后來都成為了中國經濟、金融和商業(yè)領域的領袖式人物，馬駿不顯山露水，卻也“如魚得水”且積累豐富的人脈和政府資源。

隨后馬駿于1994年在美國喬治城大學獲經濟學博士學位。1992—2000年，就職于世界銀行和國際貨幣基金組織，為包括中國在內的許多國家提供經濟政策研究和咨詢。事實上，很多畢業(yè)于喬治城大學的經濟研究人員都獲得了很好的社會評價和職業(yè)發(fā)展。譬如，和馬駿經歷相似的梁紅，現已就職于中國國際金融公司。

由此考察，馬駿是“本土經歷、多元培養(yǎng)”，且國際視野一直是央行選拔人才的標準之一，馬駿的國家“智庫”、國際金融機構、國際投行履歷要素齊備。

和馬駿如出一轍，對于央行來說，陸磊的履新可視作一次“回歸”。

1995年起，陸磊就曾先后任職于央行政策研究室經濟金融處、研究局國際金融處，以及央行、外匯局人民幣賬戶可兌換專題小組、國務院農村金融體制改革專題小組辦公室、央行監(jiān)管體制改革專題小組辦公室。

2011年至今，陸磊擔任廣東金融學院院長，同時兼任多項社會職務。陸磊還曾求學于中國投資有限責任公司副總經理謝平門下，二人曾多次合作撰寫學術論文或出版物。

和馬駿類似，陸磊的“海歸背景”及“學術能力”都符合央行研究局局長的選拔標準。正局級的央行研究局與央行研究所屬于“一個機構、兩塊牌子”，共同承擔“政策建議者”的角色。近年來，圍繞著貨幣政策、民營銀行以及互聯(lián)網金融等話題，陸磊的觀點也屢見報端。

緣由

和其他夸夸其談，愿意盡情釋放的外資投行經濟學家不同，馬駿頗為低調。很多投行的經濟學家，雖然是黃皮膚、黑眼睛，但卻已經不再是“中國人”了，有些人已經選擇成為了“外國人”，甚至有些人看待中國的眼光也“外國化”、“陌生化”、“妖魔化”甚至“仇恨化”。至少在這點上，馬駿是足夠誠實的。

一直以來，馬駿的觀點頗受政府層面的好評，在一片看衰中國的外資研究機構中，堅持看多的馬駿顯得特立獨行，而其自2009年起連續(xù)4年被《機構投資者》雜志評為亞洲經濟學家第一名和中國分析師第一名，為他的研究觀點大增可信度。

特別是針對一些敏感問題，深諳中國現實的馬駿懂得謹慎為妙。

事實上，國內的政府官員對外資銀行的研究報告持更加懷疑的態(tài)度，更為審慎地看待外資銀行經濟學家對中國經濟的意見，外資銀行經濟學家正在失去往日的光環(huán)。例如，中國銀監(jiān)會通常會邀請一些外資銀行的經濟學家展開閉門會議，商討中國銀行業(yè)的發(fā)展，特別是關注貸款政策問題。但是自去年以來，這樣的會議已經明顯減少。盡管以前多有分歧，但還是比較愿意傾聽外部不同聲音的，但是由于在中國債務的范圍和嚴重性問題上產生了分歧，雙方的芥蒂不斷增大。

而熟悉中國政府運作和外資投行話語的馬駿則認為，中國地方債務面臨的問題除了債務規(guī)模和杠桿率外，還體現在負債的透明度低、風險過度集中在銀行、負債期限與項目收益期限可能錯配、貸款/債券的風險定價不合理等四大問題。要化解上述風險需把地方政府融資模式變得透明。

這顯然和政府的表態(tài)與期待“高度一致”。

再比如今年以來有一股對中國經濟“唱衰”的風潮，馬駿發(fā)表研究報告指出，盡管在連月新興市場動蕩之時，中國港股指數跌幅接近阿根廷和土耳其，但實際上中國的經濟基本面相較其他新興市場更為健康，中國是最不容易受到2014年美國退出量寬政策影響的新興經濟體之一。

而馬駿的理由是如此的“政治敏感”和“經濟理性”。目前市場對2014年中國GDP增長預測平均值在7.5%左右，而馬駿預計今年中國GDP增長將達到8.6%，大大高于市場平均預期。理由是，中國產能過剩行業(yè)的實際情況并沒有那么糟糕，未來會有改善跡象；清潔能源、醫(yī)療、鐵路、地鐵和環(huán)保等供給不足行業(yè)，準入開放的改革將釋放新的增長潛力；中國政府從2013年中開始實行正面預期管理的措施，會提振相關行業(yè)和企業(yè)的信心。endprint