新興市場令人擔憂？

| 編譯 · 本刊實習記者 陳怡含

《華爾街日報》10月9日發(fā)布消息稱，投資大潮已經(jīng)開始向不利于新興市場的方向涌動，暴露出的基本面令人擔憂。自從美聯(lián)儲主席伯南克（Ben Bernanke）2013年5月開始縮減最新資產(chǎn)購買計劃以來，投資者便對持有欠發(fā)達國家資產(chǎn)略有不安。這種流動性逆轉(zhuǎn)導致新興市場貨幣匯率大跌、通脹飆升、利率上漲，而隨著美聯(lián)儲10月完全退出購債計劃，新興經(jīng)濟體將承受更大的壓力。

隨著美元攀升，許多大宗商品以美元計的價值也將走低，而大宗商品正是很多新興經(jīng)濟體所依賴的。

英國《金融時報》網(wǎng)站9月30日報道稱，主張干預主義經(jīng)濟政策的巴西總統(tǒng)羅塞夫在民調(diào)中領(lǐng)先后，巴西雷亞爾對美元匯率下跌至2008年以來的最低水平。而今年以來已下跌約20%的俄羅斯盧布繼續(xù)下跌，并已經(jīng)接近引發(fā)央行貨幣干預的程度。

印度尼西亞央行9月29日宣布對外匯市場進行干預，以防止本國貨幣大幅貶值。日前，印尼盾對美元匯率已下跌超過1%，達到7個月以來的最低點。

按摩根大通新興市場貨幣指數(shù)（EMCI）衡量，新興市場貨幣已跌破2007年以來的最低水平。

此前，國際貨幣基金組織（IMF）發(fā)表研究文章稱，包括中國、印度等國在內(nèi)的新興市場中普遍存在的經(jīng)濟增長放緩問題或?qū)⑽＜叭蚪?jīng)濟的未來發(fā)展。IMF警告稱，這種放緩標志著全球增長模式的巨變，其溢出效應也可能會傷害發(fā)達經(jīng)濟體。IMF研究部門主管法魯基表示，研究人員對新興經(jīng)濟體的增長預期有所降低，這一事實顯示新興市場存在著內(nèi)部問題。“在金融危機之前，新興市場的整體增長率約為7%。目前，新興市場的增長率在5%左右。”90%以上的新興市場的經(jīng)濟增長速度均低于2008年金融危機之前。

但根據(jù)IMF10月7日發(fā)布的《世界經(jīng)濟展望》，以購買力平價（PPP）計算，七個最大的新興市場經(jīng)濟體的國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）總和已經(jīng)大于由老牌工業(yè)化國家組成的七國集團（G7）。包括“金磚”四國（BRIC）巴西、俄羅斯、印度和中國及三個所謂的“薄荷”（MINT）經(jīng)濟體墨西哥、印度尼西亞和土耳其的“新七國集團”擁有總共37.8萬億美元的GDP總值，高于老牌G7國家加拿大、法國、德國、意大利、日本、英國和美國所擁有的34.5萬億美元的GDP總值。

經(jīng)濟合作與發(fā)展組織發(fā)布的最新一期《全球經(jīng)濟體展望和分析報告》也認為，相對于歐元區(qū)其更看好新興市場。除了將中國未來經(jīng)濟發(fā)展特征歸納為“更加具有可持續(xù)性”、總體增長的水平仍相當可觀外，經(jīng)合組織還指出，印度經(jīng)濟未來會得到一定程度的恢復，而巴西會結(jié)束此前的經(jīng)濟低迷實現(xiàn)微弱增長。從數(shù)據(jù)上來看，印度今明兩年的經(jīng)濟增長或?qū)⑻崴僦?.7%和5.9%。由于巴西在2014年上半年經(jīng)濟曾一度陷入衰退，經(jīng)合組織預測巴西今年的經(jīng)濟增長或?qū)⒅挥?.3%，但2015年可升至1.4%。

同樣看好新興市場的還有《瑞典日報》，其9月29日的報道指出，世界銀行和國際貨幣基金組織按照購買力平價計算，中國在當日將超越美國，成為世界最大的經(jīng)濟體。雖然以購買力平價計算存在一定爭議，但新興市場走俏的趨勢是可預計的。瑞典北歐斯安銀行經(jīng)濟部門主任博格奎斯特表示，中國和其他新興經(jīng)濟體一直強調(diào)和推動改變國際貨幣基金組織里的話語權(quán)。中國成為全球最大經(jīng)濟體后，其影響力將進一步增強，權(quán)力的制衡也將出現(xiàn)變化。