適時“親近”市場

笑顏

在與一位剛剛認(rèn)識的客戶交流時，談到了當(dāng)前的市場情況，這位客戶表示，他再也不做與資本市場有關(guān)的投資了。對此他的解釋是，幾年前市場火爆時，周圍的人都從中賺了不少錢，于是從未接觸過資本市場的他，也開始大倉位進入市場，購買股票和基金。一開始確實嘗到了些甜頭，但很快就“噩夢”傳來，市場的急劇下跌，讓他措手不及。先前賺的錢不但一分不剩，而且還虧損了很多。最終，他像許多人一樣，股票和基金都深套其中，幾年來無時無刻都備受煎熬。

聽后，我詢問他這幾年來是否想過要補倉，他說：“我哪敢補啊，想到這幾年的投資虧損我就心顫，不敢再投一分錢，只等著哪一天能解套，拿回本金，我就再也不炒股、不買基金了，還是把錢安安穩(wěn)穩(wěn)地放在銀行里最放心”，聽他的意思，是要永遠(yuǎn)離開這個讓他“傷心欲絕”的市場。

平時理財?shù)倪^程中，經(jīng)常能碰到與這位客戶類似的情況。大家也能發(fā)現(xiàn)，近幾年來，在網(wǎng)絡(luò)、電視、報紙，或者是日常交流中，都不乏人們對于資本和金融市場的討論，當(dāng)然其中最多的還是失望與無奈。市場環(huán)境不景氣，股票下跌，基金虧損，黃金白銀市場低靡，能賺到錢的人幾沒有幾個，于是許多人開始“逃離”市場，股票銷戶，基金不買，甚至連風(fēng)險較低的銀行理財產(chǎn)品也不敢接觸。

自2005年以來，國內(nèi)資本市場的確經(jīng)歷了一段“過山車”般的走勢，致使投資者對資本市場逐漸喪失信心，對股票和基金等投資工具甚至產(chǎn)生了懼怕心理。也有人認(rèn)為市場不會再像以前那樣火爆，嚴(yán)重的“熊市思維”扎根在他們心中，“市場會繼續(xù)下跌”已經(jīng)成為投資者的思維定式。但對這種想法，還是仁者見仁，智者見智。筆者認(rèn)為，月盈則虧，水滿則溢，股票市場千變?nèi)f化，沒有只漲不跌的股市，也沒有只跌不漲的行情。

縱觀世界各國股市的發(fā)展史，基本呈現(xiàn)波浪型上升，許多股市都經(jīng)歷過大幅下跌，但最終絕大部分都重拾升勢，按照慣有規(guī)律繼續(xù)運行。中國股市的歷史雖然不長，期間也經(jīng)歷過幾次大幅漲跌，但每一次跌下去再漲上來后都超過了前期高點。以2001年以來的市場為例，2001年6月，上證指數(shù)上漲到當(dāng)時的歷史最高點2245點后，便一路下行，開始了長達(dá)4年的漫漫“熊途”，截至2005年6月跌至最低點998點。這4年時間里，無數(shù)股民被深度套勞，心灰意冷，“珍愛生命、遠(yuǎn)離股市”一度成為流行語。但在之后一系列積極因素的影響下，市場很快開始了一輪超級反轉(zhuǎn)行情，至2007年10月，上證綜指突破6100點，短短2年多的時間里，股指漲了6倍，但此后又開始了新一輪的調(diào)整。

可以發(fā)現(xiàn)，市場在經(jīng)歷了長時間的大幅調(diào)整后，在各種利好因素的影響下，已基本呈現(xiàn)出“大底部”形態(tài)，現(xiàn)在進行投資，機會遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于風(fēng)險，此時應(yīng)該逐步進入市場，而不要和市場保持太大的距離，更不能輕言離市或是與市場“決絕”。原因主要有以下幾點：

適應(yīng)市場周期變化的需要

市場通常呈現(xiàn)周期性變化，上證指數(shù)在經(jīng)歷了2001～2005年的熊市、2005～2007年的牛市和2007年以來的熊市后，目前已經(jīng)進入“大底部”，隨著國內(nèi)外經(jīng)濟的逐步復(fù)蘇，市場隨時可能重新進入上升期，如果此時不適時進入市場，可能錯失新一輪的市場上漲機會。

2014年，美國、歐元區(qū)等世界主要經(jīng)濟區(qū)域的經(jīng)濟都將逐步開啟或延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢，盡管目前仍然處于長周期的底部和弱復(fù)蘇態(tài)勢，但眾多的改革和推動措施將成為新一輪經(jīng)濟增長的引擎。從國內(nèi)來看，2014年是十八屆三中全會后全面深化改革的第一年，預(yù)計經(jīng)濟情況總體上將平穩(wěn)運行，加之國外主要經(jīng)濟體的良好變化，對國內(nèi)經(jīng)濟的影響將是積極的。因此，預(yù)計中國經(jīng)濟將在以GDP增長為下限、通脹目標(biāo)為上限的合理區(qū)間內(nèi)運行，新一輪經(jīng)濟周期即將開啟，市場機會將呼之欲出。

家庭資產(chǎn)配置的需要

從資產(chǎn)配置的角度出發(fā)，每個家庭及個人都應(yīng)該做好理財規(guī)劃，其資產(chǎn)組合中都應(yīng)該配置一部分中高風(fēng)險的資產(chǎn)，在承受較高風(fēng)險的同時博取較高的收益。在國內(nèi)理財工具相對較少的情況下，包括基金在內(nèi)的股票類產(chǎn)品是實現(xiàn)此過程和目標(biāo)的主要工具之一。美國學(xué)者Gibson于1986年發(fā)表的《組合績效的決定》一文指出：投資收益的91.5%由資產(chǎn)配置決定。也就是說，剔除資產(chǎn)配置所產(chǎn)生的收益，具體證券品種的選擇、擇時操作以及其他因素所帶來的投資收益所占比重不足10%。簡單來講，從長期來看，做出進入或退出股票市場的決定，能夠影響投資收益的90%以上。由于國內(nèi)市場的有效性不及美國市場，目前我國相關(guān)研究的結(jié)論大多支持70%左右的投資收益來自于資產(chǎn)配置。

也就是說，如果將絕大部分甚至全部資金都存在銀行或購買國債等固定收益產(chǎn)品，雖然能夠保證資金的安全，不會出現(xiàn)像購買股票、基金的虧損情況，但總體收益無疑是非常低的。所以，適當(dāng)配置一部分中高風(fēng)險的產(chǎn)品，是有效提高資產(chǎn)總體收益率的需要，有利于幫助自己的家庭實現(xiàn)購房、子女教育、退休等理財目標(biāo)，進而提高生活水平。特別是在當(dāng)前市場隨時可能起步的情況下，如果能夠抓住這一有利時機，切實做好資產(chǎn)配置，投資理財成功的概率無疑會大大提高。

戰(zhàn)勝通脹的需要

長期來看，物價總體將呈現(xiàn)上漲的趨勢，從而導(dǎo)致銀行存款利率實際為負(fù)，即所謂的“負(fù)利率”。由于負(fù)利率的存在，將錢存入銀行所獲的利息收入遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足以抵御通脹的“侵蝕”，也就是說，存錢的同時正在虧錢，所獲得的實際收益是負(fù)的。即使在有的時期，不至于出現(xiàn)負(fù)利率，但由于風(fēng)險與收益成正比，風(fēng)險越高，收益越高，風(fēng)險越低，收益越低。

2014年1月，全國居民消費價格總水平同比上漲2.5%，這與1年期存款基準(zhǔn)利率3%已經(jīng)相差很少了，而通常情況下，經(jīng)濟的增長將伴隨通脹水平的上漲。前些年，中國的通貨膨脹率曾超過10%，這使得老百姓的資金受到了嚴(yán)重侵蝕，因此只有做好理財規(guī)劃，才能降低這一影響，保證自身的資產(chǎn)保值增值。

機會總是留給有準(zhǔn)備的人，在剛剛過去的2013年，許多人還在糾結(jié)是否應(yīng)該買點基金的時候，482只可比主動管理偏股型基金全年平均收益率已經(jīng)達(dá)到了16.31%，而同期大盤卻下跌6.75%。因為一時的虧損就談市色變、遠(yuǎn)離市場無疑是錯誤的，在任何情況下，都不應(yīng)該盲目離開市場。當(dāng)然，在形勢發(fā)生嚴(yán)重變化的情況下，可以暫時離開，但仍然要關(guān)注市場，并在合適的時候重新進入。

就目前的市場情況，我們或許可以這樣想：冬天已經(jīng)持續(xù)了這么長時間，春天也許已經(jīng)不遠(yuǎn)。在這時逐步進入市場，主動咨詢專業(yè)理財人士的建議，制定好理財目標(biāo)，做好資產(chǎn)配置，或許是投資者做好投資理財?shù)淖罴堰x擇之一。endprint